يرى العديد من الناس أن تأكيد فيتاليك بوتيرين على إيثيريوم كـ "دفتر الأستاذ العالمي" هو تحول استراتيجي جديد، ولكن في الواقع، تم إكمال هذا التحول في اللحظة التي تم فيها تفعيل EIP-1559. إن الحصة الحصرية بنسبة 50% من العملات المستقرة على إيثيريوم تعزز فقط من مكانة إيثيريوم كطبقة تسوية مالية. دعني أوضح ذلك:

1) جوهر EIP-1559 ليس تقليل رسوم الغاز، بل إعادة تعريف آلية استيعاب القيمة لشبكة إثيريوم الرئيسية، وإقامة نموذج جديد يتم فيه استيعاب إثيريوم للقيمة ليس من خلال زيادة استهلاك الغاز المرتبط بحجم المعاملات.

في السابق، كانت جميع المعاملات (DeFi، NFT، GameFi، إلخ) مزدحمة على الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى استهلاك كبير لغاز الايثر. تظهر البيانات أنه في عام 2021، كان متوسط الحرق اليومي للايثر قريبًا من الآلاف. في ذلك الوقت، كانت الشبكة الرئيسية لإثيريوم مزدحمة أيضًا، وعندما كان يجب على الطبقة الثانية تقديم بيانات مجمعة للتحقق على الشبكة الرئيسية، لم يكن لديهم خيار سوى الانضمام إلى حرب الغاز، والتي كانت مكلفة وغير قابلة للتنبؤ.

لكن EIP-1559 غيّر اللعبة: بعد تقديم آلية رسوم أساسية يمكن التنبؤ بها، أصبحت تكاليف تقديم الدفعات لـ Layer2 على الشبكة الرئيسية مستقرة وقابلة للتحكم. وهذا خفض مباشرةً العتبة التشغيلية لـ Layer2، مما سمح لمزيد من Layer2 بالاعتماد فقط على إثيريوم للتسوية النهائية.

على السطح، يبدو أن EIP-1559 يسهل الطبقة الثانية، ولكن في الواقع، لقد غير بشكل عميق منطق التقاط القيمة في إثيريوم: الانتقال من "نمو قائم على الاستهلاك" يعتمد على التداول عالي التردد على الشبكة الرئيسية إلى "نمو قائم على الضرائب" يعتمد على طلب التسوية في الطبقة الثانية.

كما ترى، كان المستخدمون في السابق يدفعون مباشرة إلى الشبكة الرئيسية لإثيريوم مقابل خدمات الحوسبة، وكان ذلك علاقة بين المشتري والبائع. الآن تكسب Layer 2 رسوم المعاملات من المستخدمين، ولكن يجب عليها بشكل دوري "المساهمة" بدفعات من البيانات إلى الشبكة الرئيسية وحرق ايثر، وبالتالي إنشاء علاقة ولاء.

هذا مشابه جداً لكيفية تعامل البنوك مع العمليات اليومية، ولكن يجب تأكيد التسويات الكبيرة بين البنوك من خلال نظام البنك المركزي. البنك المركزي لا يخدم المستخدمين العاديين مباشرة، ولكن يجب على جميع البنوك "دفع الضرائب" للبنك المركزي وقبول التنظيم.

هذه تمثيل نموذجي لموقع "دفتر العالم".

2) وفقًا لبيانات DeFiLlama، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم 250 مليار دولار، حيث تمثل إثيريوم 50% من الحصة، وقد زادت هذه النسبة منذ إطلاق EIP-1559. لماذا تستطيع إثيريوم جذب هذا القدر من رأس المال؟ الإجابة بسيطة جدًا: ميزة الأمان غير القابلة للاستبدال.

تحديدًا، يمتلك USDT إجمالي 62.99 مليار دولار على إثيريوم، بينما يمتلك USDC 38.15 مليار دولار. بالمقارنة، فإن إجمالي كمية العملات المستقرة على سولانا هو فقط 10.7 مليار دولار، وسلسلة BNB هي 10.4 مليار دولار، والتي معًا أقل من جزء مما هو موجود على إثيريوم.

تطرح السؤال، لماذا يختار مُصدرو العملات المستقرة إثيريوم؟

ليس لأنه رخيص بالتأكيد، ولا لأنه سريع، ولكن ببساطة لأن الأمان الاقتصادي الذي توفره ما يقرب من مئة مليار دولار من ايثر المراهن هو غير متطابق. تكلفة مهاجمة إثيريوم مرتفعة بشكل غير معقول، وهو اعتبار مهم للغاية للمؤسسات التي تدير مئات المليارات من الدولارات في الأصول.

عندما يتجمع مقدار كبير من رأس المال من العملات المستقرة، تشكل بيئة إثيريوم تأثير عجلة نمو ذاتي التعزيز:

كلما زاد عدد العملات المستقرة → زادت عمق السيولة → اختار المزيد من بروتوكولات التمويل اللامركزي إثيريوم → هذا يولد المزيد من الطلب على العملات المستقرة → مما يجذب المزيد من تدفق رأس المال.

من هذا المنظور، فإن التجميع واسع النطاق للعملات المستقرة على إثيريوم هو في الواقع نتيجة تصويت السيولة العالمية بأقدامها، فضلاً عن التأكيد السوقي على مكانتها كدفتر أستاذ عالمي.

3) بمجرد أن يركز الشبكة الرئيسية لإثيريوم على أن تكون طبقة التسوية على مستوى "البنك المركزي"، يصبح التموقع الاستراتيجي لنظام إثيريوم البيئي بأكمله واضحًا جدًا: قاعدة، أربيتروم، وأوبتيمزم مسؤولة عن التداول عالي التردد، بينما تركز الشبكة الرئيسية لإثيريوم على التسوية النهائية، مع تقسيم واضح وفعال للعمل. علاوة على ذلك، ستستمر كل تسوية تعود من الطبقة الثانية إلى الشبكة الرئيسية في حرق ايثر، مما يجعل هذه العجلة الانكماشية تدور بشكل أسرع وأسرع.

كما ترى، عندما يتعلق الأمر بهذا، سيشعر العديد من حراس إيثريوم بالحزن. إذا كان هذا هو الحال، فلماذا لم تسهم layer2 في الانكماش لشبكة إيثريوم الرئيسية، بل أصبحت بدلاً من ذلك "مصاصة دماء" تستنزف قيمة شبكة إيثريوم الرئيسية؟

البيانات الفعلية قاسية: الشبكة الرئيسية لإيثريوم التي كانت مزدهرة يومًا ما مع حرق يومي لآلاف من ايثر لم تعد موجودة. الآن؟ لقد انخفض مقدار الحرق اليومي بشكل كبير، أحيانًا حتى ينخفض إلى أقل من بضع مئات من ايثر. في الوقت نفسه، غالبًا ما يصل حجم المعاملات اليومية في Arbitrum إلى الملايين، وقد أصبحت Base آلة مربحة للغاية بفضل حركة المرور من Coinbase، بينما تحقق Optimism أيضًا ثروة.

أين تكمن المشكلة؟ لقد انتقل جميع المستخدمين إلى الطبقة الثانية، وأصبح الشبكة الرئيسية "مدينة أشباح". تجمع الطبقة الثانية ملايين الدولارات في الرسوم كل يوم لأنفسهم، ولكن "رسوم الحماية" المقدمة للشبكة الرئيسية ضئيلة بشكل مؤسف.

ومع ذلك، لا تهز هذه القضية الموقف الراسخ لسجل إثيريوم العالمي. إن التراكم الكبير للعملات المستقرة، والذي يقترب من 100 مليار دولار كضمانات أمنية (28٪ من العرض مؤمن)، وأكبر نظام بيئي للتمويل اللامركزي في العالم، جميعها تظهر أن رأس المال يختار سلطة التسوية لإثيريوم بدلاً من الازدهار المعاملاتي لنظام الطبقة الثانية.

في الوقت الحاضر، يبدو أن فيتاليك بوتيرين مدرك لهذه المشكلة ويحاول تحسين أداء الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، حيث إنه لا يريد أن تصبح الطبقة الثانية عبئًا على موقف تطوير دفتر إيثيريوم العام.

لكن في النهاية، فإن نجاح أو فشل layer2 ليس مرتبطًا حقًا بموقع دفتر إيثيريوم العالمي.

يؤكد فيتاليك الآن على "دفتر الأستاذ العالمي"، والذي يبدو أكثر كأنه تأكيد رسمي على حقيقة قائمة. EIP-1559 هو ذلك التحول التاريخي، ومن تلك اللحظة فصاعدًا، لم تعد إثيريوم "الكمبيوتر العالمي"، بل أصبحت "البنك المركزي العالمي".

بعبارة أخرى، إذا كنت توافق على أن توزيعات العملات المشفرة القادمة تمثل دمجًا بين بنية DeFi التحتية على السلسلة والتمويل التقليدي TradiFi، فإن موقع إثيريوم باعتباره "البنك المركزي العالمي" كافٍ لتأكيد مكانته، بينما ازدهار layer2 غير مهم من الناحية الأساسية.

بالطبع، إذا كنت لا تزال تعتقد أن إثيريوم يجب أن تنتظر الارتفاع القوي لنظام الطبقة الثانية ليظهر، يمكنك تجاهل هذا التحليل، كما لو لم أذكره أبداً.

بيان:

1. تم إعادة نشر هذه المقالة من [ تك فلو] حقوق النشر تعود إلى المؤلف الأصلي [هاوتيان] إذا كانت هناك أي اعتراضات على النسخ، يرجى الاتصال بـ فريق Gate Learnستقوم الفريق بمعالجته في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة إصدارات المقال بلغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةفي مثل هذه الظروف، يُمنع نسخ أو نشر أو سرقة مقالات مترجمة.