البنك المركزي (ECB) أشار سابقاً إلى أن عملة مستقرة (Stablecoin) قد تسبب أزمة إدارة البنك، وفي هذا السياق، أكدت المفوضية الأوروبية (European Commission) في التقرير الذي نشرته في 25/6 أن مخاطر عملة مستقرة تحت تنظيم قانون سوق الأصول المشفرة (MiCA) لا تزال ضمن نطاق التحكم.
البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن إصدار العملات المستقرة عبر الحدود قد يضعف الرقابة
أصدر البنك المركزي الأوروبي في 4/10 وثيقة تعبر عن قلقه بشأن نموذج إصدار عملة مستقرة (Multi-issuance) بشكل مشترك بين الاتحاد الأوروبي ودول ثالثة، وفي الوقت نفسه يقيم تأثير هذا النموذج على الاستقرار المالي للاتحاد الأوروبي، والسيادة التنظيمية، وMiCA. فيما يلي بعض المخاطر التي يعتبرها البنك المركزي الأوروبي:
إضعاف الاستقرار المالي للاتحاد الأوروبي: إذا افترضنا أن جهة إصدار داخل الاتحاد الأوروبي لديها احتياطيات غير كافية، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث موجة كبيرة من إدارة البنك.
تجاوز تنظيم الاتحاد الأوروبي: قد تستخدم الأطراف المصدرة من الدول الثالثة هذا لتسويق نفسها كجهة "متوافقة مع الاتحاد الأوروبي"، متجنبةً تنظيم MiCA.
مسؤولية قانونية مختلطة: يجب على الهيئات التنظيمية أن تتحمل المسؤولية عن قدرة السداد للجهات المصدرة داخل الاتحاد الأوروبي والدول الثالثة، وكذلك المخاطر المتسربة.
يعتقد البنك المركزي الأوروبي أن هذا سيؤدي إلى فقدان ضمانات الأمان للمستهلكين داخل الاتحاد الأوروبي، مما يهدد الاستقرار المالي الإقليمي. يمكن معرفة من الرسم البياني الذي قدمه البنك المركزي الأوروبي:
US Coin و EU Coin هما نفس العملة المستقرة التي تم إصدارها في السوق الأمريكية وسوق الاتحاد الأوروبي على التوالي كنسخة دولار، وتديرها نفس الجهة المصدرة وفقًا للتشريعات المحلية بشكل مستقل فيما يتعلق بالاحتياطات وآلية الاسترداد.
بينما بلغت كمية تداول US Coin 1,000 مليار دولار، فإن EU Coin لديها فقط 10 مليار دولار.
يتطلب MiCA أن تكون عملة EU مدعومة بنسبة 1:1، قابلة للاسترداد مجانًا في أي وقت، وأن تكون 30% على الأقل من الاحتياطي موجودة في البنك الأوروبي.
افترض أن المستخدمين الأمريكيين يقومون بسحب كبير لعملة EU، مما قد يؤدي إلى ضغوط مالية، لذلك وضعت الاتحاد الأوروبي آلية محدودة لإدارة المخاطر.
أجابت المفوضية الأوروبية في يونيو أن خطر إدارة البنك غير محتمل للغاية
تفيد التقارير أن المفوضية الأوروبية ردت في يونيو من خلال بيان رسمي، مشددة على اتخاذها نهجًا أكثر مرونة مقارنةً مع البنك المركزي الأوروبي:
"حتى لو حدثت إدارة البنك لعملة مستقرة حقًا، فإن الاسترداد سيحدث أساسًا في دول غير أوروبية مثل الولايات المتحدة، لأن معظم تداول العملات والأصول الاحتياطية ليست في أوروبا."
بالإضافة إلى ذلك، أشار مجلس التنفيذ إلى أن هيكل MiCA يضع عتبات على العملات المستقرة الأجنبية، مما يمكن أن يمنع فعالاً تداولها على نطاق واسع في منطقة اليورو.
لقد تراجعت العملات المستقرة الأجنبية بسبب حكم MiCA ، ولا تزال هناك خلافات بين الطرفين.
لتوضيح المخاوف في السوق بشكل أكبر، أصدرت المفوضية الأوروبية مؤخرًا تقريرًا بحثيًا يحتوي على النقاط التالية:
القوانين الحالية لمعايير MiCA تفرض قيودًا واضحة على العملات المستقرة الأجنبية.
تتجنب تيذر (USDT) وغيرها من كبار ناشري العملات المستقرة التسجيل في أوروبا، لأنها لا ترغب في التعاون في وضع ما لا يقل عن 60% من احتياطياتها في البنوك الأوروبية.
إن تمثيل MiCA قد شكل فعلاً حاجزاً فعالاً، مما يجعل دخول العملات المستقرة الأجنبية إلى منطقة اليورو بشكل واسع أمراً صعباً. بشكل عام، لا تزال هناك اختلافات في تنظيم العملات المستقرة بين البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية، حيث أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ( في 24/6 إلى أن التداول العابر للحدود للعملات المستقرة قد يشكل مخاطر على السياسة النقدية والاستقرار المالي، ويجب وضع قواعد تنظيمية شاملة.
لكن البنك المركزي الأوروبي متهم أيضاً بالمبالغة في التأكيد على تهديد العملات المستقرة، جزئياً لدفع خطته لليورو الرقمي، لكن هذه الخطة نفسها لا تزال تواجه جدلاً داخلياً من حيث التصميم والتأثير. بينما تتبنى المفوضية الأوروبية موقفاً أكثر انفتاحاً، معتبراً أنه ينبغي التعامل مع تطور العملات المستقرة بعقلية أكثر مرونة، متجاهلة التحذيرات الأحادية من البنك المركزي الأوروبي.
)اليورو الرقمي يدخل مرحلة العد التنازلي! البنك المركزي الأوروبي: من المتوقع أن يصدر في أكتوبر من هذا العام، لا يزال في انتظار الموافقة التشريعية(
تقول هذه المقالة إن البنك المركزي الأوروبي يخشى أن تؤدي العملات المستقرة إلى أزمة إدارية للبنك، بينما تقول المفوضية الأوروبية: إن مخاطر MiCA لا تزال ضمن نطاق السيطرة. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
البنك المركزي الأوروبي يقول إن عملة مستقرة قد تؤدي إلى أزمة إدارة البنك، المفوضية الأوروبية: مخاطر MiCA لا تزال ضمن النطاق القابل للتحكم
البنك المركزي (ECB) أشار سابقاً إلى أن عملة مستقرة (Stablecoin) قد تسبب أزمة إدارة البنك، وفي هذا السياق، أكدت المفوضية الأوروبية (European Commission) في التقرير الذي نشرته في 25/6 أن مخاطر عملة مستقرة تحت تنظيم قانون سوق الأصول المشفرة (MiCA) لا تزال ضمن نطاق التحكم.
البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن إصدار العملات المستقرة عبر الحدود قد يضعف الرقابة
أصدر البنك المركزي الأوروبي في 4/10 وثيقة تعبر عن قلقه بشأن نموذج إصدار عملة مستقرة (Multi-issuance) بشكل مشترك بين الاتحاد الأوروبي ودول ثالثة، وفي الوقت نفسه يقيم تأثير هذا النموذج على الاستقرار المالي للاتحاد الأوروبي، والسيادة التنظيمية، وMiCA. فيما يلي بعض المخاطر التي يعتبرها البنك المركزي الأوروبي:
إضعاف الاستقرار المالي للاتحاد الأوروبي: إذا افترضنا أن جهة إصدار داخل الاتحاد الأوروبي لديها احتياطيات غير كافية، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث موجة كبيرة من إدارة البنك.
تجاوز تنظيم الاتحاد الأوروبي: قد تستخدم الأطراف المصدرة من الدول الثالثة هذا لتسويق نفسها كجهة "متوافقة مع الاتحاد الأوروبي"، متجنبةً تنظيم MiCA.
مسؤولية قانونية مختلطة: يجب على الهيئات التنظيمية أن تتحمل المسؤولية عن قدرة السداد للجهات المصدرة داخل الاتحاد الأوروبي والدول الثالثة، وكذلك المخاطر المتسربة.
يعتقد البنك المركزي الأوروبي أن هذا سيؤدي إلى فقدان ضمانات الأمان للمستهلكين داخل الاتحاد الأوروبي، مما يهدد الاستقرار المالي الإقليمي. يمكن معرفة من الرسم البياني الذي قدمه البنك المركزي الأوروبي:
US Coin و EU Coin هما نفس العملة المستقرة التي تم إصدارها في السوق الأمريكية وسوق الاتحاد الأوروبي على التوالي كنسخة دولار، وتديرها نفس الجهة المصدرة وفقًا للتشريعات المحلية بشكل مستقل فيما يتعلق بالاحتياطات وآلية الاسترداد.
بينما بلغت كمية تداول US Coin 1,000 مليار دولار، فإن EU Coin لديها فقط 10 مليار دولار.
يتطلب MiCA أن تكون عملة EU مدعومة بنسبة 1:1، قابلة للاسترداد مجانًا في أي وقت، وأن تكون 30% على الأقل من الاحتياطي موجودة في البنك الأوروبي.
افترض أن المستخدمين الأمريكيين يقومون بسحب كبير لعملة EU، مما قد يؤدي إلى ضغوط مالية، لذلك وضعت الاتحاد الأوروبي آلية محدودة لإدارة المخاطر.
أجابت المفوضية الأوروبية في يونيو أن خطر إدارة البنك غير محتمل للغاية
تفيد التقارير أن المفوضية الأوروبية ردت في يونيو من خلال بيان رسمي، مشددة على اتخاذها نهجًا أكثر مرونة مقارنةً مع البنك المركزي الأوروبي:
"حتى لو حدثت إدارة البنك لعملة مستقرة حقًا، فإن الاسترداد سيحدث أساسًا في دول غير أوروبية مثل الولايات المتحدة، لأن معظم تداول العملات والأصول الاحتياطية ليست في أوروبا."
بالإضافة إلى ذلك، أشار مجلس التنفيذ إلى أن هيكل MiCA يضع عتبات على العملات المستقرة الأجنبية، مما يمكن أن يمنع فعالاً تداولها على نطاق واسع في منطقة اليورو.
لقد تراجعت العملات المستقرة الأجنبية بسبب حكم MiCA ، ولا تزال هناك خلافات بين الطرفين.
لتوضيح المخاوف في السوق بشكل أكبر، أصدرت المفوضية الأوروبية مؤخرًا تقريرًا بحثيًا يحتوي على النقاط التالية:
القوانين الحالية لمعايير MiCA تفرض قيودًا واضحة على العملات المستقرة الأجنبية.
تتجنب تيذر (USDT) وغيرها من كبار ناشري العملات المستقرة التسجيل في أوروبا، لأنها لا ترغب في التعاون في وضع ما لا يقل عن 60% من احتياطياتها في البنوك الأوروبية.
إن تمثيل MiCA قد شكل فعلاً حاجزاً فعالاً، مما يجعل دخول العملات المستقرة الأجنبية إلى منطقة اليورو بشكل واسع أمراً صعباً. بشكل عام، لا تزال هناك اختلافات في تنظيم العملات المستقرة بين البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية، حيث أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ( في 24/6 إلى أن التداول العابر للحدود للعملات المستقرة قد يشكل مخاطر على السياسة النقدية والاستقرار المالي، ويجب وضع قواعد تنظيمية شاملة.
لكن البنك المركزي الأوروبي متهم أيضاً بالمبالغة في التأكيد على تهديد العملات المستقرة، جزئياً لدفع خطته لليورو الرقمي، لكن هذه الخطة نفسها لا تزال تواجه جدلاً داخلياً من حيث التصميم والتأثير. بينما تتبنى المفوضية الأوروبية موقفاً أكثر انفتاحاً، معتبراً أنه ينبغي التعامل مع تطور العملات المستقرة بعقلية أكثر مرونة، متجاهلة التحذيرات الأحادية من البنك المركزي الأوروبي.
)اليورو الرقمي يدخل مرحلة العد التنازلي! البنك المركزي الأوروبي: من المتوقع أن يصدر في أكتوبر من هذا العام، لا يزال في انتظار الموافقة التشريعية(
تقول هذه المقالة إن البنك المركزي الأوروبي يخشى أن تؤدي العملات المستقرة إلى أزمة إدارية للبنك، بينما تقول المفوضية الأوروبية: إن مخاطر MiCA لا تزال ضمن نطاق السيطرة. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.