في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، حيث قدمت إطار عمل "LEAP"، ملتزمة بتحويل هونغ كونغ إلى مركز رائد عالميًا للأصول الرقمية.
نتيجة لذلك، شهدت الأسهم في هونغ كونغ ارتفاعًا حيث أصبحت شركة غوانغداي جينان الدولية أول شركة وساطة صينية في هونغ كونغ تقدم مجموعة كاملة من خدمات التداول المتعلقة بالأصول الافتراضية، حيث ارتفع سعر سهمها من 1.24 دولار هونغ كونغي إلى 7.02 دولار هونغ كونغي خلال يومي التداول 25 و 26 يونيو، ليغلق أخيرًا عند 3.54 دولار هونغ كونغي. وبفضل تحفيز غوانغداي جينان الدولية، ارتفع مؤشر شركات الوساطة الصينية في هونغ كونغ بنسبة 11.75% في يوم واحد. كما حصلت شركة تينغفنج سيكيورتيز التابعة على ترخيص لتداول الأصول الافتراضية، مما أدى إلى ارتفاع سعر أسهمها في السوق A بشكل مؤقت. بينما كانت شركة شينغلي سيكيورتيز هي أول شركة وساطة تحقق إمكانية تحويل العملات الرقمية، فقد حقق سعر سهمها ارتفاعًا بلغ 160% في يوم 26. تعكس التحركات غير العادية في السوق المالية التوقعات بشأن تطور أعمال شركات الوساطة في مجال الأصول الافتراضية.
وفي اليوم التالي لإصدار الإعلان، تم إطلاق أول ورقة مالية رمزية قابلة للاسترداد يوميًا في هونغ كونغ رسميًا. ووفقًا للتقارير، فإن شركة غوانغفاده (هونغ كونغ) هي أول وسيط مالي يصدر أوراقًا مالية رمزية في هونغ كونغ، وقد أطلقت الآن أول ورقة مالية رمزية قابلة للاسترداد يوميًا "GF Token". ومع ذلك، فإن هذا المنتج هو صندوق سوق المال الرمزي الذي تم طرحه في القطاع الخاص، وهو مخصص فقط للمستثمرين المؤهلين.
قد تكون معاملات الأصول الافتراضية أو الأوراق المالية المرمزة داخل منصات الوساطة مجرد نقطة انطلاق، وربما سيقدم المزيد من وسطاء الأوراق المالية التقليديين المزيد من الابتكارات في مجال التشفير في المستقبل.
فرص جديدة للوسطاء تحت إطار LEAP
إطار "LEAP" الذي قدمه "الإعلان 2.0" يرسم مساراً واضحاً لتطوير سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ ويفتح آفاقاً غير مسبوقة لنمو الأعمال للوسطاء التقليديين. التأثير الذي يحدثه هذا الإعلان على الوسطاء، يكمن جوهره في توفير دعم سياسي واضح، وتقليل الحواجز التنظيمية، وتحديد اتجاه الابتكار في الأعمال.
بالتحديد، يبرز "L" (القانون) أهمية تحسين إطار التنظيم. بالنسبة للوسطاء، يعني هذا وجود قواعد أكثر وضوحًا يمكن اتباعها عند الانخراط في أنشطة تداول الأصول الافتراضية، والتخزين، والإصدار، وغيرها.
"E" (الإيكولوجيا) تهدف إلى بناء نظام بيئي يجمع بين Web3 والتمويل التقليدي. وسيتم دمج شركات الوساطة، التي تعد محوراً رئيسياً في السوق المالية التقليدية، بعمق في هذا النظام البيئي. هذا لا يعني فقط إضافة قسم "التداول المشفر"، بل يشير أيضًا إلى أن شركات الوساطة يمكن أن تشارك في دورة حياة الأصول الرقمية الأوسع، بما في ذلك، ولكن لا تقتصر على، ربط المستثمرين التقليديين بالأصول الرقمية، وتقديم إدارة ثروات شاملة تعتمد على الأصول المرمزة، وتوفير خدمات مصرفية استثمارية لمشاريع الأصول الرقمية، وتطوير منتجات مالية مبتكرة، وغيرها.
"A" (الأصول) تركز على تطوير الأصول الجديدة مثل التوكنات. تعتبر الوثيقة توكنات RWA كصناعة رئيسية، حيث من المتوقع أن تظهر الأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة والطاقة الخضراء ووثائق التخزين على السلسلة في هونغ كونغ في المستقبل. في مجال RWA، يمكن للوسطاء المشاركة في مراحل إصدار وإدارة RWA، مثل العمل كموصين وتقديم خدمات استشارية ذات صلة، مما يساعد على تحسين هيكل دخلهم واستكشاف نقاط نمو جديدة في الأرباح. "GF Token" الذي أطلقته شركة Guangfa Securities (Hong Kong) بسرعة هو مثال على ذلك. في المستقبل، ينبغي أن نرى المزيد من السندات المرمزة وحصص الصناديق والأسهم الخاصة وحتى الهياكل المعقدة من المشتقات التي تقودها الشركات الوسيطة، مما سيزيد بشكل كبير من تنوع خطوط المنتجات ونطاق الخدمات.
"P" (الشراكة) يبرز التعاون الإقليمي والدولي. قد تتمكن شركات الوساطة في هونغ كونغ من استغلال هذه الفرصة لإنشاء شراكات مع مزودي خدمات الأصول الرقمية الرائدين دوليًا، ومقدمي التقنية، والمشاريع العالمية التي تبحث عن قنوات امتثال، مما سيعزز قدرتهم التنافسية وتأثيرهم في سوق الأصول الرقمية العالمي.
من الخسارة إلى الفرص الجديدة التي جلبتها العملات المشفرة
في السنوات الأخيرة، تأثرت الشركات الوسيطة في هونغ كونغ بشكل عام بالضغوط على النمو في الأنشطة التقليدية مثل الوساطة والاكتتاب، بسبب تقلبات الاقتصاد العالمي، والجغرافيا السياسية، وانخفاض نشاط سوق الأسهم في هونغ كونغ.
وفقًا لبيانات شركة هونغ كونغ للتداول والتسوية المحدودة، توقفت حوالي 37 شركة وساطة عن التداول في عام 2024. وبحسب البيانات خلال السنوات الثلاث الماضية، فإن عدد شركات الوساطة في هونغ كونغ شهد انخفاضًا سنويًا. إن متطلبات الحصول على ترخيص مالي في هونغ كونغ منخفضة نسبيًا، مما أدى إلى وجود عدد كبير من شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة في السوق، مما يزيد من حدة المنافسة المتماثلة. في السنوات الأخيرة، شهد سوق الأسهم في هونغ كونغ ضعفًا في الأداء، مما زاد من الضغط على شركات الوساطة. تواجه بعض شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة ظروفًا تشغيلية سيئة، مما يعرضها لضغوط كبيرة على البقاء.
وقد توفر "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0" فرصة جديدة لتطوير شركات الوساطة. تظهر المعلومات من الموقع الرسمي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أنه حتى 26 يونيو، أكملت 41 مؤسسة ترقية الرخصة رقم 1، مما يعني ترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية لتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، حيث أن معظمها هو شركات وساطة، بما في ذلك Victory Securities وTiger Brokers وFutu Securities وTianfeng International التابعة لشركة Tianfeng Securities وHafu Securities التابعة لشركة Dongfang Caifu.
مؤخراً، تم منح 37 مؤسسة ترخيصًا لترقية الرخصة رقم 4، وهي استشارات استثمار الأصول الافتراضية - تقديم المشورة المهنية حول الأصول الرقمية، بما في ذلك شركة Zhejiang International Securities و Ping An Securities Hong Kong وغيرها؛ وتم منح 40 مؤسسة إدارة أصول ترخيصًا لترقية الرخصة رقم 9، وهي إدارة الأصول الافتراضية - إدارة صناديق تحتوي على أكثر من 10% من الأصول الافتراضية.
مع تنفيذ إطار "LEAP" وتعميق الممارسات من قبل شركات السمسرة، من المتوقع أن يشهد سوق هونغ كونغ موجة من الابتكار المالي بقيادة شركات السمسرة، وقد يكون "GF Token" مجرد بداية. ستظهر المزيد من أنواع السندات المرقمنة، والصناديق، وصناديق الاستثمار العقاري، وحتى الطروحات العامة الأولية. ستستخدم شركات السمسرة في هذا السياق قدراتها في الهيكلة وشبكات التوزيع لتصبح الجهات الرئيسية المصدرة وصانعي السوق.
فيما يتعلق بالمستقبل، قد يقوم الوسطاء الماليون بتطوير شهادات دخل هيكلية أكثر تعقيدًا، ومشتقات مرتبطة بأداء الأصول الرقمية، ومنتجات استثمار آلية، بالاستفادة من العقود الذكية. كما سيتم تحقيق تجربة تبادل وتداول سلسة بين "العملات التقليدية - العملات المستقرة - العملات المشفرة - الأوراق المالية التقليدية". يمكن للوسطاء الماليين تقديم خدمات الرفع المالي مثل التمويل والاقتراض بناءً على الأصول الرقمية التي يمتلكها العملاء كضمان، ودمج إدارة الثروات الشاملة للأصول الرقمية وخطط تخصيص الأصول وغيرها.
ومع ذلك، فإن وصول "الربيع" ليس بالأمر السهل. توفر الوثيقة تربة خصبة واتجاهًا واضحًا، لكن الحصاد الحقيقي يتطلب من شركات الوساطة الاستمرار في التعمق في الابتكار التكنولوجي، والامتثال وإدارة المخاطر، وتعليم العملاء، وتصميم المنتجات. التحديات موجودة دائمًا، والمنافسة شديدة بما فيه الكفاية، بالنسبة لشركات الوساطة، في حلبة الأصول المشفرة، فإنهم يواجهون ليس فقط منافسة بين شركات الوساطة، ولكن أيضًا منافسة من البورصات المتوافقة مع الصناعة.
بالنسبة لصناعة التشفير، فإن دخول الوسطاء بنشاط لا شك أنه قد بنى جسرًا بين التشفير والتمويل التقليدي، مما جعل تدفق الأموال بين المنتجات المالية التقليدية والعملات الافتراضية أكثر سلاسة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عصر 2.0 للأصول الرقمية في هونغ كونغ، هل هو ربيع الوسطاء؟
جيسي، المال الذهبي
في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، حيث قدمت إطار عمل "LEAP"، ملتزمة بتحويل هونغ كونغ إلى مركز رائد عالميًا للأصول الرقمية.
نتيجة لذلك، شهدت الأسهم في هونغ كونغ ارتفاعًا حيث أصبحت شركة غوانغداي جينان الدولية أول شركة وساطة صينية في هونغ كونغ تقدم مجموعة كاملة من خدمات التداول المتعلقة بالأصول الافتراضية، حيث ارتفع سعر سهمها من 1.24 دولار هونغ كونغي إلى 7.02 دولار هونغ كونغي خلال يومي التداول 25 و 26 يونيو، ليغلق أخيرًا عند 3.54 دولار هونغ كونغي. وبفضل تحفيز غوانغداي جينان الدولية، ارتفع مؤشر شركات الوساطة الصينية في هونغ كونغ بنسبة 11.75% في يوم واحد. كما حصلت شركة تينغفنج سيكيورتيز التابعة على ترخيص لتداول الأصول الافتراضية، مما أدى إلى ارتفاع سعر أسهمها في السوق A بشكل مؤقت. بينما كانت شركة شينغلي سيكيورتيز هي أول شركة وساطة تحقق إمكانية تحويل العملات الرقمية، فقد حقق سعر سهمها ارتفاعًا بلغ 160% في يوم 26. تعكس التحركات غير العادية في السوق المالية التوقعات بشأن تطور أعمال شركات الوساطة في مجال الأصول الافتراضية.
وفي اليوم التالي لإصدار الإعلان، تم إطلاق أول ورقة مالية رمزية قابلة للاسترداد يوميًا في هونغ كونغ رسميًا. ووفقًا للتقارير، فإن شركة غوانغفاده (هونغ كونغ) هي أول وسيط مالي يصدر أوراقًا مالية رمزية في هونغ كونغ، وقد أطلقت الآن أول ورقة مالية رمزية قابلة للاسترداد يوميًا "GF Token". ومع ذلك، فإن هذا المنتج هو صندوق سوق المال الرمزي الذي تم طرحه في القطاع الخاص، وهو مخصص فقط للمستثمرين المؤهلين.
قد تكون معاملات الأصول الافتراضية أو الأوراق المالية المرمزة داخل منصات الوساطة مجرد نقطة انطلاق، وربما سيقدم المزيد من وسطاء الأوراق المالية التقليديين المزيد من الابتكارات في مجال التشفير في المستقبل.
فرص جديدة للوسطاء تحت إطار LEAP
إطار "LEAP" الذي قدمه "الإعلان 2.0" يرسم مساراً واضحاً لتطوير سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ ويفتح آفاقاً غير مسبوقة لنمو الأعمال للوسطاء التقليديين. التأثير الذي يحدثه هذا الإعلان على الوسطاء، يكمن جوهره في توفير دعم سياسي واضح، وتقليل الحواجز التنظيمية، وتحديد اتجاه الابتكار في الأعمال.
بالتحديد، يبرز "L" (القانون) أهمية تحسين إطار التنظيم. بالنسبة للوسطاء، يعني هذا وجود قواعد أكثر وضوحًا يمكن اتباعها عند الانخراط في أنشطة تداول الأصول الافتراضية، والتخزين، والإصدار، وغيرها.
"E" (الإيكولوجيا) تهدف إلى بناء نظام بيئي يجمع بين Web3 والتمويل التقليدي. وسيتم دمج شركات الوساطة، التي تعد محوراً رئيسياً في السوق المالية التقليدية، بعمق في هذا النظام البيئي. هذا لا يعني فقط إضافة قسم "التداول المشفر"، بل يشير أيضًا إلى أن شركات الوساطة يمكن أن تشارك في دورة حياة الأصول الرقمية الأوسع، بما في ذلك، ولكن لا تقتصر على، ربط المستثمرين التقليديين بالأصول الرقمية، وتقديم إدارة ثروات شاملة تعتمد على الأصول المرمزة، وتوفير خدمات مصرفية استثمارية لمشاريع الأصول الرقمية، وتطوير منتجات مالية مبتكرة، وغيرها.
"A" (الأصول) تركز على تطوير الأصول الجديدة مثل التوكنات. تعتبر الوثيقة توكنات RWA كصناعة رئيسية، حيث من المتوقع أن تظهر الأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة والطاقة الخضراء ووثائق التخزين على السلسلة في هونغ كونغ في المستقبل. في مجال RWA، يمكن للوسطاء المشاركة في مراحل إصدار وإدارة RWA، مثل العمل كموصين وتقديم خدمات استشارية ذات صلة، مما يساعد على تحسين هيكل دخلهم واستكشاف نقاط نمو جديدة في الأرباح. "GF Token" الذي أطلقته شركة Guangfa Securities (Hong Kong) بسرعة هو مثال على ذلك. في المستقبل، ينبغي أن نرى المزيد من السندات المرمزة وحصص الصناديق والأسهم الخاصة وحتى الهياكل المعقدة من المشتقات التي تقودها الشركات الوسيطة، مما سيزيد بشكل كبير من تنوع خطوط المنتجات ونطاق الخدمات.
"P" (الشراكة) يبرز التعاون الإقليمي والدولي. قد تتمكن شركات الوساطة في هونغ كونغ من استغلال هذه الفرصة لإنشاء شراكات مع مزودي خدمات الأصول الرقمية الرائدين دوليًا، ومقدمي التقنية، والمشاريع العالمية التي تبحث عن قنوات امتثال، مما سيعزز قدرتهم التنافسية وتأثيرهم في سوق الأصول الرقمية العالمي.
من الخسارة إلى الفرص الجديدة التي جلبتها العملات المشفرة
في السنوات الأخيرة، تأثرت الشركات الوسيطة في هونغ كونغ بشكل عام بالضغوط على النمو في الأنشطة التقليدية مثل الوساطة والاكتتاب، بسبب تقلبات الاقتصاد العالمي، والجغرافيا السياسية، وانخفاض نشاط سوق الأسهم في هونغ كونغ.
وفقًا لبيانات شركة هونغ كونغ للتداول والتسوية المحدودة، توقفت حوالي 37 شركة وساطة عن التداول في عام 2024. وبحسب البيانات خلال السنوات الثلاث الماضية، فإن عدد شركات الوساطة في هونغ كونغ شهد انخفاضًا سنويًا. إن متطلبات الحصول على ترخيص مالي في هونغ كونغ منخفضة نسبيًا، مما أدى إلى وجود عدد كبير من شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة في السوق، مما يزيد من حدة المنافسة المتماثلة. في السنوات الأخيرة، شهد سوق الأسهم في هونغ كونغ ضعفًا في الأداء، مما زاد من الضغط على شركات الوساطة. تواجه بعض شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة ظروفًا تشغيلية سيئة، مما يعرضها لضغوط كبيرة على البقاء.
! GZmwD5KisKBK3CmPfTdz5kAfTZDXsaJQSVrXvWLC.png
وقد توفر "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0" فرصة جديدة لتطوير شركات الوساطة. تظهر المعلومات من الموقع الرسمي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أنه حتى 26 يونيو، أكملت 41 مؤسسة ترقية الرخصة رقم 1، مما يعني ترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية لتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، حيث أن معظمها هو شركات وساطة، بما في ذلك Victory Securities وTiger Brokers وFutu Securities وTianfeng International التابعة لشركة Tianfeng Securities وHafu Securities التابعة لشركة Dongfang Caifu.
مؤخراً، تم منح 37 مؤسسة ترخيصًا لترقية الرخصة رقم 4، وهي استشارات استثمار الأصول الافتراضية - تقديم المشورة المهنية حول الأصول الرقمية، بما في ذلك شركة Zhejiang International Securities و Ping An Securities Hong Kong وغيرها؛ وتم منح 40 مؤسسة إدارة أصول ترخيصًا لترقية الرخصة رقم 9، وهي إدارة الأصول الافتراضية - إدارة صناديق تحتوي على أكثر من 10% من الأصول الافتراضية.
مع تنفيذ إطار "LEAP" وتعميق الممارسات من قبل شركات السمسرة، من المتوقع أن يشهد سوق هونغ كونغ موجة من الابتكار المالي بقيادة شركات السمسرة، وقد يكون "GF Token" مجرد بداية. ستظهر المزيد من أنواع السندات المرقمنة، والصناديق، وصناديق الاستثمار العقاري، وحتى الطروحات العامة الأولية. ستستخدم شركات السمسرة في هذا السياق قدراتها في الهيكلة وشبكات التوزيع لتصبح الجهات الرئيسية المصدرة وصانعي السوق.
فيما يتعلق بالمستقبل، قد يقوم الوسطاء الماليون بتطوير شهادات دخل هيكلية أكثر تعقيدًا، ومشتقات مرتبطة بأداء الأصول الرقمية، ومنتجات استثمار آلية، بالاستفادة من العقود الذكية. كما سيتم تحقيق تجربة تبادل وتداول سلسة بين "العملات التقليدية - العملات المستقرة - العملات المشفرة - الأوراق المالية التقليدية". يمكن للوسطاء الماليين تقديم خدمات الرفع المالي مثل التمويل والاقتراض بناءً على الأصول الرقمية التي يمتلكها العملاء كضمان، ودمج إدارة الثروات الشاملة للأصول الرقمية وخطط تخصيص الأصول وغيرها.
ومع ذلك، فإن وصول "الربيع" ليس بالأمر السهل. توفر الوثيقة تربة خصبة واتجاهًا واضحًا، لكن الحصاد الحقيقي يتطلب من شركات الوساطة الاستمرار في التعمق في الابتكار التكنولوجي، والامتثال وإدارة المخاطر، وتعليم العملاء، وتصميم المنتجات. التحديات موجودة دائمًا، والمنافسة شديدة بما فيه الكفاية، بالنسبة لشركات الوساطة، في حلبة الأصول المشفرة، فإنهم يواجهون ليس فقط منافسة بين شركات الوساطة، ولكن أيضًا منافسة من البورصات المتوافقة مع الصناعة.
بالنسبة لصناعة التشفير، فإن دخول الوسطاء بنشاط لا شك أنه قد بنى جسرًا بين التشفير والتمويل التقليدي، مما جعل تدفق الأموال بين المنتجات المالية التقليدية والعملات الافتراضية أكثر سلاسة.