ذكرت بلومبرغ في 30 يونيو أن البنك الوطني السويسري شهد ارتفاعًا حادًا في إيداعات الرؤية. جاء ذلك بعد تقليل تكاليف الاقتراض إلى الصفر في 19 يونيو. أدى هذا التغيير إلى قيام البنوك الأجنبية بنقل أموال كبيرة إلى البنك الوطني السويسري لتجنب رسوم الفائدة السلبية. ارتفعت إجمالي الإيداعات بمقدار 18 مليار فرنك سويسري ($23 مليار) في أسبوع واحد فقط. أضافت المؤسسات الأجنبية 22 مليار فرنك، بينما سحبت البنوك المحلية 4 مليارات فرنك. وبالتالي، جاء نمو الإيداعات تقريبًا بالكامل من البنوك خارج سويسرا التي تتفاعل مع تغييرات أسعار السوق.
سارون ينخفض إلى ما دون الصفر حيث تسعى البنوك لتجنب الفائدة السلبية
بعد قرار البنك الوطني السويسري، انخفض معدل السويسري المتوسط للإيداع الليلي، أو ساران، إلى ما دون الصفر، ليصل إلى -0.04%. ونتيجة لذلك، بحثت البنوك عن طرق لتجنب دفع فائدة سلبية على الاحتياطيات. وقد قدم معدل البنك الوطني السويسري الصفري مكانًا أكثر أمانًا للاحتفاظ بالأموال دون خسائر. ساعد هذا بشكل خاص البنوك الأجنبية، التي تواجه عادةً مخاطر أكبر من معدلات سوق المال السلبية. من خلال نقل احتياطياتهم إلى البنك الوطني السويسري، وجدوا طريقة منخفضة التكلفة ومنخفضة المخاطر لإدارة السيولة.
تساعد عتبات الإيداع البنوك على تقليل التعرض لمعدلات الفائدة السلبية
وفقًا لقواعد البنك الوطني السويسري، يمكن للبنوك التي لا تملك متطلبات احتياطي أدنى إيداع ما يصل إلى 10 ملايين فرنك في الحسابات الجارية دون دفع فائدة. يوفر هذا الحد بعض الحماية ضد الفائدة السلبية للمبالغ الصغيرة. كما يفسر سبب جاذبية الأمر للبنوك الأجنبية، التي غالبًا ما تفتقر إلى التزامات الاحتياطي المحلي. تساعد هذه الحدود البنك الوطني السويسري في إدارة التدفقات النقدية مع الاستمرار في تثبيط الاحتفاظ بمبالغ نقدية كبيرة جدًا. الهيكل هو جزء من جهد أوسع لتجنب عدم التوازن في النظام المالي للبنك المركزي. كما يسمح هذا بمرونة للمؤسسات التي تدير السيولة.
تتبع البنوك المحلية إعدادًا مختلفًا يسمى "التعويضات المتدرجة." وهذا يسمح لها بالحفاظ على الودائع الجارية حتى 18 مرة من الحد الأدنى لمتطلبات الاحتياطي لديها دون رسوم. إذا تجاوزت ودائعها هذا الحد، تفرض SN رسومًا قدرها -0.25%. وبالتالي، تحافظ على العقوبة 25 نقطة أساس أقل من معدل السياسة الرسمي. يهدف هذا النموذج إلى تثبيط البنوك عن تخزين النقود الزائدة. بدلاً من ذلك، يدفع النظام البنوك لإقراض المؤسسات الأخرى أو الاستثمار في أماكن أخرى. يساعد ذلك في الحفاظ على سيولة صحية عبر القطاع المصرفي السويسري.
البنك الوطني السويسري يحافظ على استراتيجية متدرجة لدعم سيولة السوق
قدمت SNB هذا النظام المتدرج عندما رفعت أسعار الفائدة فوق الصفر في عام 2022. الهيكل عادة ما يتسبب في بقاء سعر السارون أقل قليلاً من سعر السياسة الرسمي. تشجع هذه الفجوة الحركة المالية بدلاً من الاحتفاظ النقدي الساكن. يجعل هذا الإعداد من الأكثر تكلفة للبنوك للاحتفاظ بأرصدة كبيرة في SNB، مما يدفعها إلى إعادة توزيع الأموال. حتى بعد العودة إلى أسعار الصفر، تواصل SNB استخدام هذا الهيكل لإدارة السيولة.
من غير المحتمل أن تحقق SNB الكثير من الأرباح من أسعار الفائدة السلبية تحت الإطار الحالي
بين عامي 2015 و2022، حقق البنك الوطني السويسري ما يقرب من 12 مليار فرنك من خلال رسوم الفائدة السلبية على الإيداعات. عندما عادت الأسعار إلى الإيجابية مرة أخرى، أعاد 14.5 مليار فرنك إلى البنوك بحلول مارس 2025. الآن، مع الهيكل الحالي والحدود المجانية الموجودة، من غير المرجح أن يجمع البنك الوطني السويسري الكثير من الدخل الجديد. حيث من المتوقع أن تتجاوز نسبة صغيرة فقط من إجمالي الإيداعات تحت الطلب مستويات العقوبة. من المحتمل أن تظل العائدات من هذا المجال منخفضة في ظل الظروف الحالية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ارتفاع ودائع البنك الوطني السويسري وسط سياسة الفائدة الصفرية
ذكرت بلومبرغ في 30 يونيو أن البنك الوطني السويسري شهد ارتفاعًا حادًا في إيداعات الرؤية. جاء ذلك بعد تقليل تكاليف الاقتراض إلى الصفر في 19 يونيو. أدى هذا التغيير إلى قيام البنوك الأجنبية بنقل أموال كبيرة إلى البنك الوطني السويسري لتجنب رسوم الفائدة السلبية. ارتفعت إجمالي الإيداعات بمقدار 18 مليار فرنك سويسري ($23 مليار) في أسبوع واحد فقط. أضافت المؤسسات الأجنبية 22 مليار فرنك، بينما سحبت البنوك المحلية 4 مليارات فرنك. وبالتالي، جاء نمو الإيداعات تقريبًا بالكامل من البنوك خارج سويسرا التي تتفاعل مع تغييرات أسعار السوق.
سارون ينخفض إلى ما دون الصفر حيث تسعى البنوك لتجنب الفائدة السلبية
بعد قرار البنك الوطني السويسري، انخفض معدل السويسري المتوسط للإيداع الليلي، أو ساران، إلى ما دون الصفر، ليصل إلى -0.04%. ونتيجة لذلك، بحثت البنوك عن طرق لتجنب دفع فائدة سلبية على الاحتياطيات. وقد قدم معدل البنك الوطني السويسري الصفري مكانًا أكثر أمانًا للاحتفاظ بالأموال دون خسائر. ساعد هذا بشكل خاص البنوك الأجنبية، التي تواجه عادةً مخاطر أكبر من معدلات سوق المال السلبية. من خلال نقل احتياطياتهم إلى البنك الوطني السويسري، وجدوا طريقة منخفضة التكلفة ومنخفضة المخاطر لإدارة السيولة.
تساعد عتبات الإيداع البنوك على تقليل التعرض لمعدلات الفائدة السلبية
وفقًا لقواعد البنك الوطني السويسري، يمكن للبنوك التي لا تملك متطلبات احتياطي أدنى إيداع ما يصل إلى 10 ملايين فرنك في الحسابات الجارية دون دفع فائدة. يوفر هذا الحد بعض الحماية ضد الفائدة السلبية للمبالغ الصغيرة. كما يفسر سبب جاذبية الأمر للبنوك الأجنبية، التي غالبًا ما تفتقر إلى التزامات الاحتياطي المحلي. تساعد هذه الحدود البنك الوطني السويسري في إدارة التدفقات النقدية مع الاستمرار في تثبيط الاحتفاظ بمبالغ نقدية كبيرة جدًا. الهيكل هو جزء من جهد أوسع لتجنب عدم التوازن في النظام المالي للبنك المركزي. كما يسمح هذا بمرونة للمؤسسات التي تدير السيولة.
تتبع البنوك المحلية إعدادًا مختلفًا يسمى "التعويضات المتدرجة." وهذا يسمح لها بالحفاظ على الودائع الجارية حتى 18 مرة من الحد الأدنى لمتطلبات الاحتياطي لديها دون رسوم. إذا تجاوزت ودائعها هذا الحد، تفرض SN رسومًا قدرها -0.25%. وبالتالي، تحافظ على العقوبة 25 نقطة أساس أقل من معدل السياسة الرسمي. يهدف هذا النموذج إلى تثبيط البنوك عن تخزين النقود الزائدة. بدلاً من ذلك، يدفع النظام البنوك لإقراض المؤسسات الأخرى أو الاستثمار في أماكن أخرى. يساعد ذلك في الحفاظ على سيولة صحية عبر القطاع المصرفي السويسري.
البنك الوطني السويسري يحافظ على استراتيجية متدرجة لدعم سيولة السوق
قدمت SNB هذا النظام المتدرج عندما رفعت أسعار الفائدة فوق الصفر في عام 2022. الهيكل عادة ما يتسبب في بقاء سعر السارون أقل قليلاً من سعر السياسة الرسمي. تشجع هذه الفجوة الحركة المالية بدلاً من الاحتفاظ النقدي الساكن. يجعل هذا الإعداد من الأكثر تكلفة للبنوك للاحتفاظ بأرصدة كبيرة في SNB، مما يدفعها إلى إعادة توزيع الأموال. حتى بعد العودة إلى أسعار الصفر، تواصل SNB استخدام هذا الهيكل لإدارة السيولة.
من غير المحتمل أن تحقق SNB الكثير من الأرباح من أسعار الفائدة السلبية تحت الإطار الحالي
بين عامي 2015 و2022، حقق البنك الوطني السويسري ما يقرب من 12 مليار فرنك من خلال رسوم الفائدة السلبية على الإيداعات. عندما عادت الأسعار إلى الإيجابية مرة أخرى، أعاد 14.5 مليار فرنك إلى البنوك بحلول مارس 2025. الآن، مع الهيكل الحالي والحدود المجانية الموجودة، من غير المرجح أن يجمع البنك الوطني السويسري الكثير من الدخل الجديد. حيث من المتوقع أن تتجاوز نسبة صغيرة فقط من إجمالي الإيداعات تحت الطلب مستويات العقوبة. من المحتمل أن تظل العائدات من هذا المجال منخفضة في ظل الظروف الحالية.