لن يرتفع الطلب على السندات الأمريكية بشكل كبير في الأجل القصير بسبب ارتفاع عملة مستقرة، وسيكون النمو النسبي لعملات مستقرة غير الدولار مؤشراً هاماً على اتجاه إزالة الدولار.
كتابة: شو تشاو، وول ستريت جورنال
لن يرتفع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير في المدى القصير بسبب ارتفع عملة مستقرة؟
وفقًا لمعلومات منصة التداول "تشوي فنغ"، ذكرت "سيتي" في تقريرها بتاريخ 20 يونيو أن صعود عملة الدولار المستقرة هو في الغالب انعكاس لمكانة الدولار الاحتياطية وليس عامل دفع. لن يرتفع طلب سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير في المدى القصير بسبب ارتفاع عملة الدولار المستقرة، وسيصبح النمو النسبي للعملات المستقرة غير الدولار مؤشرًا مهمًا لاتجاه تخفيض الاعتماد على الدولار.
ارتفع عملة مستقرة难以实质性推动美债需求
تمت الموافقة على مشروع قانون GENIUS للعملة المستقرة في مجلس الشيوخ، كما تم إخراج مشروع قانون STABLE الخاص بمجلس النواب من اللجنة. تعتقد سيتي أن هذه خطوة مهمة لتوفير وضوح تنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، مما يشكل أخبارًا إيجابية للصناعة بأكملها. إن إقرار التشريع هو نقطة تحول رئيسية في تحسين إطار تنظيم الأصول الرقمية، مما يساعد على تسريع الاستخدام الواسع للعملة المستقرة.
السوق يهتم بشكل عام بما إذا كانت العملة المستقرة ستصبح نقطة نمو جديدة في الطلب على سندات الخزانة الأمريكية (تعزيز مكانة الدولار).
تعتقد سيتي أن إجابة هذا السؤال مشروطة بـ "كل من هذا وذاك". المفتاح هنا هو مصدر الأموال: إذا كانت العملات المستقرة الجديدة تأتي من تحويلات من ودائع البنوك الحالية أو صناديق السوق النقدي، فلن يؤدي ذلك في الواقع إلى زيادة صافية في الطلب على السندات الأمريكية.
حاليًا، تحتفظ عملة تيثر (Tether) و Circle بشكل رئيسي بسندات الخزانة الأمريكية، وتدعم الأصول من خلال معاملات إعادة الشراء.
!
تعتقد سيتي أن الطلب على سندات الخزانة الأمريكية لن يرتفع بشكل كبير في المدى القصير قبل زيادة انتشار العملات المستقرة. قد يؤدي النمو الحالي للعملات المستقرة إلى تحويل الودائع البنكية (مما يقلل من طلب البنوك على سندات الخزانة الأمريكية) و / أو صناديق سوق المال (مما يقلل مباشرة من الطلب على سندات الخزانة الأمريكية). إذا بدأت العملات المستقرة في دفع الفائدة، فقد نشهد نمواً أكبر، لكن هذا قد يؤدي أيضاً إلى تحويل جزء من أموال الحائزين الحاليين.
!
مصدر ارتفاع عملة مستقرة مهم للغاية. إذا كان النمو ناتجًا عن تحويل الأموال من أدوات حيازة السندات الحكومية الأمريكية مثل صناديق سوق المال (MMFs) ، فلن يشكل طلبًا جديدًا صافياً.
تقدّر سيتي أن حجم سوق العملات المستقرة المحتمل على المدى الطويل (2030) سيصل إلى 1.6 تريليون دولار في السيناريو الأساسي. حيث أن 240 مليار دولار تأتي من إعادة التوزيع النقدي بالدولار، و109 مليار دولار من إعادة التوزيع العالمي للـ M0، و273 مليار دولار من إعادة التوزيع للودائع الأجنبية، تشكّل فقط الطلب الحقيقي الإضافي على سندات الخزانة الأمريكية.
عملة مستقرة غير الدولار أصبحت مؤشراً مهماً للابتعاد عن الدولار
تعتقد سيتي أن الهيمنة على احتياطي الدولار ستستمر، وهذا لا يتعلق بالعملة المستقرة. في مجال تنويع الاحتياطيات، اليورو هو المنافس الوحيد المحتمل على المدى الطويل.
استنادًا إلى الاتجاهات الحالية، تتوقع سيتي أن يحتفظ الدولار بمكانته كعملة احتياطية مهيمنة حتى عام 2070. حتى في حال اعتماد افتراضات جذرية (انخفاض حصة الدولار بنسبة 12.5% سنويًا، وزيادة حصة اليورو بنسبة 5% سنويًا)، ستستمر هذه المكانة حتى عام 2046.
شددت سيتي على أن عملة مستقرة مقارنة باتجاهات الإصدار ستصبح مؤشراً مثيراً لتتبع تغييرات هيمنة الدولار. منذ إطلاق عملة مستقرة باليورو بموجب تشريع ميكا الأوروبي، زادت قيمتها السوقية، وهو ما يتزامن تمامًا مع ضعف الدولار وظهور شقوق في سرد "استثنائية أمريكا".
تحتل عملة مستقرة اليورو حاليًا جزءًا صغيرًا جدًا من عملة مستقرة الدولار، على الرغم من أن حصة الدولار في احتياطيات العملات الأجنبية تبلغ حوالي 50٪، وتصل تقريبًا إلى 80٪ في تداول العملات الأجنبية. وهذا يشير إلى أن اعتماد عملة مستقرة قد يكون فرصة لهيمنة الدولار، ولكنه قد يشكل أيضًا تهديدًا.
يتوقع المحللون أن الهيمنة الأمريكية ستظل قائمة في المستقبل المنظور. تعني مكانة الدولار الحالية كاحتياطي وتأثير الشبكة أن عملة مستقرة قائمة على الدولار قد تظل تهيمن على السوق. ستكون درجة شعبية عملات مستقرة غير الدولار وحجم إصدارها مؤشرات مثيرة لتتبع اتجاهات التخلص من الدولار.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
سيتي: العملة المستقرة بالدولار "تعكس وليس تعزز" مكانة الدولار، والعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار هي "مؤشر مهم على التخلص من هيمنة الدولار"
كتابة: شو تشاو، وول ستريت جورنال
لن يرتفع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير في المدى القصير بسبب ارتفع عملة مستقرة؟
وفقًا لمعلومات منصة التداول "تشوي فنغ"، ذكرت "سيتي" في تقريرها بتاريخ 20 يونيو أن صعود عملة الدولار المستقرة هو في الغالب انعكاس لمكانة الدولار الاحتياطية وليس عامل دفع. لن يرتفع طلب سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير في المدى القصير بسبب ارتفاع عملة الدولار المستقرة، وسيصبح النمو النسبي للعملات المستقرة غير الدولار مؤشرًا مهمًا لاتجاه تخفيض الاعتماد على الدولار.
ارتفع عملة مستقرة难以实质性推动美债需求
تمت الموافقة على مشروع قانون GENIUS للعملة المستقرة في مجلس الشيوخ، كما تم إخراج مشروع قانون STABLE الخاص بمجلس النواب من اللجنة. تعتقد سيتي أن هذه خطوة مهمة لتوفير وضوح تنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، مما يشكل أخبارًا إيجابية للصناعة بأكملها. إن إقرار التشريع هو نقطة تحول رئيسية في تحسين إطار تنظيم الأصول الرقمية، مما يساعد على تسريع الاستخدام الواسع للعملة المستقرة.
السوق يهتم بشكل عام بما إذا كانت العملة المستقرة ستصبح نقطة نمو جديدة في الطلب على سندات الخزانة الأمريكية (تعزيز مكانة الدولار).
تعتقد سيتي أن إجابة هذا السؤال مشروطة بـ "كل من هذا وذاك". المفتاح هنا هو مصدر الأموال: إذا كانت العملات المستقرة الجديدة تأتي من تحويلات من ودائع البنوك الحالية أو صناديق السوق النقدي، فلن يؤدي ذلك في الواقع إلى زيادة صافية في الطلب على السندات الأمريكية.
حاليًا، تحتفظ عملة تيثر (Tether) و Circle بشكل رئيسي بسندات الخزانة الأمريكية، وتدعم الأصول من خلال معاملات إعادة الشراء.
!
تعتقد سيتي أن الطلب على سندات الخزانة الأمريكية لن يرتفع بشكل كبير في المدى القصير قبل زيادة انتشار العملات المستقرة. قد يؤدي النمو الحالي للعملات المستقرة إلى تحويل الودائع البنكية (مما يقلل من طلب البنوك على سندات الخزانة الأمريكية) و / أو صناديق سوق المال (مما يقلل مباشرة من الطلب على سندات الخزانة الأمريكية). إذا بدأت العملات المستقرة في دفع الفائدة، فقد نشهد نمواً أكبر، لكن هذا قد يؤدي أيضاً إلى تحويل جزء من أموال الحائزين الحاليين.
!
مصدر ارتفاع عملة مستقرة مهم للغاية. إذا كان النمو ناتجًا عن تحويل الأموال من أدوات حيازة السندات الحكومية الأمريكية مثل صناديق سوق المال (MMFs) ، فلن يشكل طلبًا جديدًا صافياً.
تقدّر سيتي أن حجم سوق العملات المستقرة المحتمل على المدى الطويل (2030) سيصل إلى 1.6 تريليون دولار في السيناريو الأساسي. حيث أن 240 مليار دولار تأتي من إعادة التوزيع النقدي بالدولار، و109 مليار دولار من إعادة التوزيع العالمي للـ M0، و273 مليار دولار من إعادة التوزيع للودائع الأجنبية، تشكّل فقط الطلب الحقيقي الإضافي على سندات الخزانة الأمريكية.
عملة مستقرة غير الدولار أصبحت مؤشراً مهماً للابتعاد عن الدولار
تعتقد سيتي أن الهيمنة على احتياطي الدولار ستستمر، وهذا لا يتعلق بالعملة المستقرة. في مجال تنويع الاحتياطيات، اليورو هو المنافس الوحيد المحتمل على المدى الطويل.
استنادًا إلى الاتجاهات الحالية، تتوقع سيتي أن يحتفظ الدولار بمكانته كعملة احتياطية مهيمنة حتى عام 2070. حتى في حال اعتماد افتراضات جذرية (انخفاض حصة الدولار بنسبة 12.5% سنويًا، وزيادة حصة اليورو بنسبة 5% سنويًا)، ستستمر هذه المكانة حتى عام 2046.
شددت سيتي على أن عملة مستقرة مقارنة باتجاهات الإصدار ستصبح مؤشراً مثيراً لتتبع تغييرات هيمنة الدولار. منذ إطلاق عملة مستقرة باليورو بموجب تشريع ميكا الأوروبي، زادت قيمتها السوقية، وهو ما يتزامن تمامًا مع ضعف الدولار وظهور شقوق في سرد "استثنائية أمريكا".
تحتل عملة مستقرة اليورو حاليًا جزءًا صغيرًا جدًا من عملة مستقرة الدولار، على الرغم من أن حصة الدولار في احتياطيات العملات الأجنبية تبلغ حوالي 50٪، وتصل تقريبًا إلى 80٪ في تداول العملات الأجنبية. وهذا يشير إلى أن اعتماد عملة مستقرة قد يكون فرصة لهيمنة الدولار، ولكنه قد يشكل أيضًا تهديدًا.
يتوقع المحللون أن الهيمنة الأمريكية ستظل قائمة في المستقبل المنظور. تعني مكانة الدولار الحالية كاحتياطي وتأثير الشبكة أن عملة مستقرة قائمة على الدولار قد تظل تهيمن على السوق. ستكون درجة شعبية عملات مستقرة غير الدولار وحجم إصدارها مؤشرات مثيرة لتتبع اتجاهات التخلص من الدولار.