ما هي التغييرات التي حدثت في العملات المشفرة على مر السنين؟ قام KOL العملات المشفرة إيغناس بنشر مقال حول هذا الموضوع، حيث اعتبر أن HODLing ETH هو أكبر خطأ ارتكبه في هذه الدورة، وأن "الدخول والخروج السريع" قد يكون هو قانون الربح في العملات المشفرة، لكن الاستثناء الوحيد لاستراتيجية "الدخول والخروج السريع" هو BTC. بالإضافة إلى ذلك، تم تفسير مستقبل العملات المشفرة في النظام العالمي الجديد في السياق الكلي. التفاصيل التالية هي محتوى المقال.
السبب في حب العملات المشفرة واعتبارها جزءًا من التمويل والتجارة هو أن السوق سيخبرك بوضوح ما هو صحيح وما هو خطأ.
خصوصًا في هذا العالم الديستوبيا المليء بالسياسة والفن والأخبار والعديد من الصناعات الأخرى، تصبح الحدود بين الحقيقة والأكاذيب غير واضحة، بينما تعتبر العملات المشفرة مباشرة: إذا حكمت بشكل صحيح، يمكنك جني الأموال، والعكس صحيح، الأمر بسيط جدًا.
ومع ذلك، فإن الفخ الذي يقع فيه الأفراد بسيط جداً: عندما تتغير ظروف السوق، لا يقومون بإعادة تقييم محفظتهم. عند تداول العملات البديلة، يكونون متعجرفين للغاية بشأن استراتيجيتهم "HODL" (الاحتفاظ لفترة طويلة)، خاصةً مع ETH.
بالطبع، من السهل قول ذلك ولكن من الصعب التكيف مع الواقع الجديد.
نحتاج إلى عدد كبير من المتغيرات التي يصعب تحملها، لذا فإن الخيار النهائي هو اعتماد استراتيجيات بسيطة مثل "الاحتفاظ طويل الأمد" (HODL) دون الحاجة إلى مراقبة السوق بنشاط.
لكن ماذا لو كانت استراتيجية "HODL" (الاحتفاظ لفترة طويلة) قد عفا عليها الزمن؟ ما هو الدور الذي تلعبه العملات المشفرة في عالم يتغير باستمرار؟ ماذا تجاهلنا بعد؟
في هذه المقالة، سيتم مشاركة التغييرات الكبيرة التي تحدث في السوق.
HODLماتت
عُد إلى أوائل عام 2022:
انخفض سعر ETH بشكل كبير من 4800 دولار ليصل إلى حوالي 3000 دولار حاليًا. سعر BTC هو 42000 دولار. ومع ذلك، نظرًا لزيادة أسعار الفائدة، وانهيار CeFi، وإغلاق FTX، من المتوقع أن ينخفض كلاهما بمعدل 50%.
ومع ذلك، لا يزال عشاق ETH متفائلين: ETH ستنتقل إلى نظام PoS، قبل بضعة أشهر، تم إصدار اقتراح حرق ETH (EIP). لا تزال سرد ETH كعملة فوق صوتية وسلسلة كتل صديقة للبيئة وموفرة للطاقة تحظى بشعبية.
خلال الفترة المتبقية من عام 2022، كانت أداء ETH و BTC ضعيفًا، لكن SOL تعرضت لضربة قاسية، حيث انخفضت بنسبة 96% لتصل إلى 8 دولارات.
فاز الإيثيريوم في منافسة Layer1، وينبغي على Layer1 المزيفة الانتقال إلى Layer2، وإلا ستواجه الانقراض.
تذكر أنني شاركت في بعض المؤتمرات خلال فترة السوق الهابطة. كان معظم الناس يعتقدون أن ETH ستتعافى بأكثر قوة، لذا قاموا بشراء ETH بكميات كبيرة، بينما قللوا من قيمة BTC وتجاهلوا SOL.
ما عليك سوى الاحتفاظ بها، ثم بيعها في ذروة عامي 2024/2025. الأمر بسيط.
لكن الأمور لم تسير كما كنت أريد...
منذ ذلك الحين، ارتفع سعر SOL، بينما واجه ETH أسوأ FUD في التاريخ. لقد انتهت رواية العملة الفائقة (على الأقل في الوقت الحالي)، ولم تنشأ رواية صديقة للبيئة حقًا.
بالنسبة للأفراد، فإن الاحتفاظ بـ ETH هو أكبر خطأ تم ارتكابه في هذه الدورة. وهو كذلك بالنسبة للكثيرين.
كانت الأسباب التي جعلتني أرى أن ETH ستكون الأصول الأكثر قيمة في تاريخ العملات المشفرة:
ستمنح إعادة الرهن ETH قدرة فائقة، مما يجعلها قادرة ليس فقط على تأمين شبكة الإيثريوم، ولكن أيضًا على حماية البنية التحتية الأساسية للـ DeFi والعملات المشفرة. ستزداد عائدات (إعادة) رهن ETH بشكل كبير، وطالما تم إعادة رهن ETH، ستستمر مكافآت الإيصالات في التراكم.
مع زيادة العائدات، يجب أن يرتفع الطلب على ETH وسعره. باختصار - الأسعار ستتسارع!
من الواضح أن هذا لم يحدث، لأن قيمة إعادة الرهن لم تتضح أبداً، كما أن Eigenlayer ارتكبت أخطاء في إصدار الرموز.
إذن، ما العلاقة بين كل هذا وزوال فكرة HODL؟
بالنسبة للكثير من الناس، فإن ETH هو الأصل الذي يتم "الاحتفاظ به" ونسى. إذا ارتفعت BTC بشكل كبير، فإن ETH سترتفع بشكل أسرع، لذا فإن الاحتفاظ بـ BTC ليس له أي معنى.
عندما يفشل الاستناد إلى السرد حول إعادة الرهن في دعم وجهة نظر صعودية بشأن ETH، يجب أن أكون واعيًا لذلك وأقوم بالتعديلات اللازمة. ومع ذلك، أصبحت كسولًا ومكتفيًا ذاتيًا، ولا أريد الاعتراف بأخطائي. في النهاية، سيعود ETH للارتفاع، أليس كذلك؟
"الاحتفاظ بعدم التحرك" (HODL) ليس نصيحة سيئة فقط بالنسبة لـ ETH، بل هو كذلك بالنسبة لجميع الأصول الأخرى، ربما تكون BTC استثناءً (سيتم توضيح ذلك لاحقًا).
تتغير العملات المشفرة بسرعة كبيرة، والاعتماد على الاحتفاظ بها لعدة أشهر أو سنوات لتكون مصدر دخل للتقاعد ليس واقعياً. من خلال النظر إلى الرسوم البيانية، يمكن ملاحظة أن معظم العملات البديلة قد عادت إلى مستوياتها السابقة خلال دورة السوق الصاعدة الحالية. من الواضح أن الربح يأتي من البيع، وليس من الاحتفاظ.
هذا المتداول الناجح في الميم كوين يشرح أنه عادةً لا "يحتفظ بالعملات" (HODLing)، حيث أن الوقت الذي يحتفظ فيه بميم كوين عادةً أقل من دقيقة قبل أن يبيع.
لا يزال بعض الناس يحاولون بيعك حلم "تخزين العملات" (HODL)، لكن في الحقيقة، هذا يشبه أكثر "الشراء والبيع السريع" بدلاً من الاحتفاظ على المدى الطويل.
BTCهو الأصل المشفر الماكرو الوحيد
الاستثناء الوحيد لاستراتيجية "الدخول والخروج السريع" هو BTC.
يُنسب الأداء الرائع لـ BTC إلى الطلب غير المحدود من Saylor، حيث نجحنا في الترويج لمفهوم BTC كذهب رقمي للمؤسسات.
لكن هذه المعركة لم تنته بعد.
لا يزال العديد من المعلقين في مجال التشفير يعتبرون BTC كأصل ذو ميل للمخاطر، ويعتقدون أن تقلباته في التداول أعلى من مؤشر S&P 500.
هذا يتعارض مع دراسة بلاك روك، حيث وجدت دراسة بلاك روك أن دوافع المخاطر والعوائد لعملة البيتكوين تختلف عن الأصول التقليدية عالية المخاطر، وبالتالي لا تتماشى مع الأطر المالية التقليدية مثل "ميل المخاطر" و"تجنب المخاطر" التي يعتمدها بعض المعلقين الكبار.
ما رأيك في الحقيقة؟
أعتقد أن BTC يتحول من أيدي أولئك الذين يعتبرونه كخيار استثماري عالي الرافعة المالية إلى أيدي أولئك الذين يعتبرونه كأصل رقمي آمن مشابه للذهب. ريكاردو ساليناس، الملياردير المكسيكي الذي يمتلك BTC، هو مثال على ذلك.
BTC هو الأصل المشفر الحقيقي الوحيد على المستوى الكلي. يتم تقييم قيمة ETH وSOL وغيرها من الأصول بناءً على الرسوم وحجم التداول وTVL، بينما تجاوزت BTC هذا الإطار وأصبحت الأصل الكلي الذي يعترف به حتى Peter Schiff.
لم تنتهي هذه التحولات بعد، لكن الفترة الانتقالية من الأصول عالية المخاطر هي فرصة بحد ذاتها. بمجرد أن يُنظر إلى BTC على أنها أصل ملاذ آمن، سيصل سعرها إلى مليون دولار.
انهيار سوق الاستثمار الخاص
عندما يبدأ كل مؤثر ناجح نسبيًا في التحول إلى "استثمار مخاطر" من خلال الاستثمار بأسعار منخفضة، ثم بيع الأصول لتحقيق الربح خلال حدث إنشاء الرموز (TGE)، أدركت أن الأمور ليست على ما يرام.
ومع ذلك، تعكس هذه المقالة من نوح بشكل أفضل حالة سوق الطروحات الخاصة للعملات المشفرة.
ننصحك بقراءة النص بالكامل، ولكن إليك النقاط الرئيسية حول التغيرات في سوق الاستثمار الخاص على مر السنين.
في المراحل المبكرة (من 2015 إلى 2019) ، كان المشاركون في سوق الأسهم الخاصة مؤمنين حقيقيين. لقد دعموا الإيثيريوم ومولوا مشاريع رائدة في DeFi مثل MakerDAO و ETHLend (Aave) ، وأعطوا قيمة للاحتفاظ على المدى الطويل. لم يكن هدفهم مجرد تحقيق أرباح سريعة ، بل كان هدفهم هو خلق شيء ذي معنى.
هذه مرحلة المؤمن.
كانت "صيف DeFi" من 2020 إلى 2022 تحولًا ضخمًا. فجأة، أصبح الجميع يريدون رموزًا محدثة وأكثر شهرة. استثمرت شركات رأس المال المخاطر الأموال في توفير الدعم المالي لتلك الرموز ذات التقييمات الباهظة وبدون قيمة عملية.
قواعد اللعبة بسيطة جدًا: شراء بسعر منخفض في جولة الطرح الخاص، ثم التلاعب بالمشروع، ثم بيعه للمستثمرين الأفراد. عندما ينهار المستثمرون الأفراد، نحتاج إلى إجراء عملية تنظيف وتعديل لاستخلاص الدروس. لكن لم يتغير شيء.
هذه مرحلة جشع.
بعد حادثة FTX (من 2023 إلى 2025)، أصبحت سوق الاستثمارات الخاصة nihilist. أصبحت شركات رأس المال المغامر تستثمر الآن في "آلات الرموز الخالية من الروح" (مشاريع ذات أفكار قديمة، وخلفيات مشكوك فيها لمؤسسيها، ودون تطبيقات فعلية).
سعر الجولة الخاصة هو 50 ضعف الإيرادات (إذا كانت هناك إيرادات) مما يجبر السوق العامة على تحمل الخسائر. ونتيجة لذلك، فإن 80% من الرموز المميزة التي تم إصدارها في عام 2024 انخفضت دون سعر الجولة الخاصة في غضون ستة أشهر.
هذه مرحلة الاستخراج.
اليوم، لم يعد هناك ثقة في المستثمرين الأفراد، وقد تكبدت شركات رأس المال الاستثماري خسائر فادحة.
أسعار تداول العديد من صفقات رأس المال الاستثماري أقل من التقييم في جولة التمويل الأولية، وبعض الأصدقاء من KOL في حالة خسارة.
ومع ذلك، ظهرت بعض علامات التحسن في سوق الاكتتاب الخاص:
تم طرد مؤسس حركة و Gabagool (لاعب كرة القدم السابق في فريق Aerodrome) بعد معارضة شديدة. نحن بحاجة إلى مزيد من التطهير.
تراجعت التقييمات في السوق الخاصة والسوق العامة.
أخيرًا بدأت أموال رأس المال الاستثماري في مجال التشفير في الانتعاش، حيث وصلت في الربع الأول من عام 2025 إلى 4.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ الربع الثالث من عام 2022، وتتدفق الأموال نحو المجالات ذات الاستخدام الفعلي.
! [حالة التشفير: HODL ميت ، DeFi وداعا ، الأسواق الخاصة في تراجع.....] (https://img.gateio.im/social/moments-b4cceaba856fe396fb78e9642b33c8a3)
2025الربع الأول هو الأقوى منذالربع الثالث من عام 2022. *ساهمت20مليار دولار من تداولات باينانس بشكل أساسي، ولكن هناك أيضاً12صفقة تمويل ضخمة *تجاوزت50مليون دولار، مما يدل على أن اهتمام المستثمرين المؤسسيين قد أعيد إحياؤه.
تدفق رأس المال إلى مجالات ذات فائدة وإمكانات إيرادية، بما في ذلكCeFi*، بنية blockchain التحتية والخدمات. AI، * DePINوRWA *مثل المجالات الجديدة ذات التركيز القوي أيضًا حظيت باهتمام كبير. *DeFi *تتقدم في عدد جولات التمويل، لكن حجم التمويل أصغر، مما يعكس تقييمًا أكثر تحفظًا. —— تقرير حالة الاستثمار الجريء في مجال التشفير من CryptoRankالربع الأول من عام 2025
نحن نحاول نموذج إصدار رموز جديد لمكافأة الداعمين الأوائل بدلاً من الأشخاص الداخليين.
إيكو وليجون في المقدمة، وأسست بيس مجموعة صغيرة على إيكو. آفاق كايتو في InfoFi (التمويل المعلوماتي) متفائلة، لأن حتى أولئك الذين ليس لديهم رأس مال مالي ولكن لديهم تأثير اجتماعي يمكنهم الاستفادة من ذلك.
يبدو أن السوق قد تلقى المعلومات، والبيئة تتعافى (على الرغم من أن KOL لا يزال يحصل على الأرباح).
وداعًاDeFi، مرحبًا بالتمويل على السلسلة
هل تذكر قصة مجمع العائدات (Yield Aggregator) الذي كان لحظة عابرة؟ لقد وضعت Yearn Finance الأساس، ثم ظهرت عدة تفرعات.
نحن الآن في عصر مجمع العوائد 2.0. نسميها "استراتيجية الخزينة".
مع تزايد بروتوكولات DeFi، أصبحت DeFi أكثر تعقيدًا، وأصبحت خزائن (Vaults) أكثر جاذبية: إيداع الأصول يمكن أن يحقق أفضل العوائد المعدلة حسب المخاطر.
ومع ذلك، فإن أكبر اختلاف بين مجمعات العائدات في وقتها المبكر والآن هو زيادة المركزية في إدارة الأصول.
تحتوي Vault على "استراتيجي" - عادةً ما تكون مجموعة من "المستثمرين المؤسسيين" الذين يستخدمون أموالك لملاحقة أفضل فرص الاستثمار. بالنسبة لهم، إنها صفقة مربحة للطرفين: يستخدمون أموالك ويكسبون منها رسوم.
تشمل هذه الاستراتيجيات MEV Capital وSeven Seas وGauntlet وVeda والعديد من الشركات التي تتعاون مع بروتوكولات مثل Etherfi وUpshift وMellow Protocol.
Veda هو في حد ذاته "البروتوكول" السابع عشر في DeFi، متجاوزًا Curve و Pancakeswap أو Compound Finance.
ومع ذلك، فإن Vault هو مجرد قمة الجليد. لقد تحطمت الرؤية الحقيقية للامركزية في DeFi منذ فترة طويلة؛ لقد تطورت إلى مالية قائمة على السلسلة.
فكر في الأمر: RWA الأسرع نمواً في مجال DeFi والعملات المشفرة، مثل Ethena وBUIDL من بلاك روك، والعملات المستقرة المحايدة دلتا، تختلف تماماً عن الرؤية الأصلية لـ DeFi.
أو مثل العقود المتعددة التوقيع مثل BTCfi (وأيضًا BTC L2s) ، يجب أن تثق في أن الوصي لن يسرق أموالك.
*ملحوظة: **لا يوجد هنا** معنى * *Lombard* *، إنه مجرد مثال على دمج * *Vault* * مع * *BTCfi* * الاتجاه.
منذ أن انتقل Maker من DAI اللامركزية إلى بروتوكول RWA المدعوم بالعائد، كانت الأمور على هذا النحو. هناك بروتوكولات لامركزية حقيقية قليلة جدًا وصغيرة الحجم (Liquity هو مثال).
قد لا يكون هذا شيئًا سيئًا: تسمح لنا الأصول الحقيقية (RWA) والتوكنية بالتخلص من عصر مخططات بونزي القائمة على الرافعة المالية والتي تتكرر بلا نهاية في DeFi.
هذا يعني أن عوامل المخاطر تتوسع، مما يجعل من الصعب فهم الوجهة الحقيقية للأموال. إذا رأيت بروتوكولات CeDeFi تسخر من أموال المستخدمين، فلا تتفاجأ.
تذكر: يمكن للرافعة المخفية دائمًا العثور على طريقة للتسلل إلى النظام.
DAOاسم موجود فقط على الورق
نفس الوهم اللامركزي ينهار على DAO.
كانت الفكرة السابقة مبنية على نظرية "اللامركزية التدريجية" التي روجت لها a16z في يناير 2020.
تبدأ الاتفاقية بالعثور على PMF (توافق المنتج والسوق) → مع نمو تأثير الشبكة، تحصل المجتمع على المزيد من القوة → "تخرج الفريق إلى المجتمع"، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق اللامركزية الكاملة.
مرت خمس سنوات ، ونحن نعود إلى المركزية. على سبيل المثال ، مؤسسة الإيثيريوم تتدخل بشكل أكثر نشاطًا لتوسيع نطاق L1. تواجه نماذج DAO العديد من المشكلات:
الناخبون غير مبالين
تزداد مخاطر الضغط (الرشوة الانتخابية) بشكل متزايد
تنفيذ الشلل
تسير كل من Arbitrum و Lido نحو السيطرة الأكثر مركزية (من خلال مشاركة أكثر نشاطًا من الفرق أو BORGs)، بينما تمر Uniswap بتحول كبير.
قررت مؤسسة Uniswap التصويت على تقديم مكافآت تعدين السيولة بقيمة 165 مليون دولار لدفع تطوير Uniswap v4 و Unichain. أو نظرية مؤامرة أخرى تقول إن ذلك كان لتحقيق عتبة السيولة اللازمة للحصول على مكافآت تمويل Optimism OP.
بشكل عام، ممثلو DAO غاضبون. لماذا يجب على المؤسسة دفع جميع مكافآت $UNI، بينما يمكن لـ Uniswap Labs (الكيان المركزي) كسب ملايين الدولارات من رسوم واجهة Uniswap؟
استقال أحد الممثلين الذين يحتلون المرتبة العشرين مؤخرًا من منصب ممثل Uni.
من المستحسن قراءة هذه المقالة بالكامل، لكن وجهات نظره كما يلي:
إدارة العرض: يبدو أن DAO الخاص بـ Uniswap مفتوح ، لكنه في الواقع يهمش الآراء المعارضة. تتبع الاقتراحات العمليات (النقاش ، التصويت ، المنتديات) ، لكنها تشعر وكأنها تم تحديدها مسبقًا ، مما يحول الإدارة إلى "طقس".
تركيز السلطة: مؤسسة Uniswap تكافئ الولاء، وتخ suppress الانتقادات، وتعطي أهمية للمظهر الخارجي أكثر من المسؤولية.
فشل اللامركزية: إذا كانت DAO تعطي الأولوية لبناء العلامة التجارية بدلاً من المحتوى الجوهري، فقد تصبح غير ذات صلة. إذا كانت هناك نقص في آليات المساءلة الحقيقية، فسوف تتحول إلى "استبداد غير ضروري".
من المثير للاهتمام أن a16z هو المالك الرئيسي لرموز Uniswap، لكن Uniswap لم تحقق بعد اللامركزية الحقيقية.
قد لا يكون من المبالغة القول إن DAO ليست سوى واجهة؛ نحن بحاجة إلى قصة متماسكة لتجنب التدقيق التنظيمي الذي قد تواجهه شركات العملات المشفرة المركزية.
لذلك، لم تعد الرموز التي تستخدم فقط كأداة تصويت تستحق الاستثمار. المشاركة الحقيقية في الأرباح والوظائف هي المفتاح.
** تحدي DEX (** Hyperliquid) ** ** CEX **
الآن، سأشارك نظريتي المؤامرة.
أطلقت FTX Sushiswap لأنها كانت قلقة من أن Uniswap قد تستولي على سوقها الفوري. حتى لو لم تطلقه مباشرة، فمن المحتمل جداً أنها قدمت دعماً وثيقاً في تطويره وتمويله.
وبالمثل، أطلق فريق بينانس (أو BNB، كما تريد أن تسميه) PancakeSwap لنفس الأسباب.
كانت Uniswap تشكل تهديدًا كبيرًا للأسواق المركزية، لكن هذا التهديد تم تخفيفه إلى حد كبير، حيث لم تشكل Uniswap تحديًا لعملها الأكثر ربحية في تداول العقود الدائمة.
كم هو الربح؟ من التعليقات يبدو أنه من الصعب القول.
هايبرليكيد قدمت تهديدًا آخر. إنها لا تتدخل فقط في أعمال العقود الآجلة، بل تستهدف أيضًا سوق السلع. في الوقت نفسه، تقوم أيضًا ببناء منصة العقود الذكية الخاصة بها.
هايبرليكيد في سوق العقود الآجلة يزداد حصتها باستمرار، وقد بلغت 12.5%. (يمكن الاطلاع على البيانات الإحصائية الحية هنا أو هنا.)
شعرت بالصدمة لرؤية بينانس و OKX يهاجمان Hyperliquid بشكل علني باستخدام JELLYJELLY. على الرغم من أن Hyperliquid نجت، يجب على المستثمرين في HYPE الآن أن يأخذوا على محمل الجد المخاطر المحتملة للهجمات في المستقبل.
قد لا تكون هذه هجمات مشابهة، بل ضغط تنظيمي، لأن CZ أصبح "مستشار تشفير استراتيجي على مستوى الدولة". ماذا تعتقد أنه سيقول للسياسيين؟ أوه، تلك البورصات الإجرامية التي لا تقوم بعملية KYC سيئة للغاية، ربما؟
بغض النظر عن ذلك، آمل أن تتجاوز Hyperliquid الأعمال التجارية لسوق العملات المشفرة المركزي، وتقدم خدمة إدراج عملات أكثر شفافية ولن تؤدي إلى انهيار الوضع المالي للبروتوكول.
هناك الكثير للحديث عنه بشأن HYPE، لأنه أكبر حصة من العملات البديلة التي أملكها. لكن Hyperliquid أصبحت حركة تتحدى CEX، خاصة بعد أحداث الهجوم على Binance/OKX.
اتفاقية→منصة
قد تكون قد رأيتني أوصي بشكل غير مباشر بـ Fluid في سياق تطور البروتوكول إلى منصة على X. التركيز هنا هو على أن البروتوكول يعاني من خطر التشيؤ كالبنية التحتية، بينما تحصد التطبيقات الموجهة للمستخدمين الجزء الأكبر من الأرباح.
هل وقعت الإيثريوم في فخ commoditization؟
للتخلص من هذه المعضلة، يحتاج البروتوكول إلى أن يصبح مثل متجر آبل، مما يتيح للمطورين من الطرف الثالث تطويره، حتى تبقى القيمة داخل النظام البيئي بأكمله.
تحاول Uniswap v4 و Fluid تحقيق هذا الهدف من خلال Hooks، بينما قامت فرق مثل 1inch و Jupiter ببناء محافظها المحمولة الخاصة. كما أعلنت LayerZero مؤخرًا عن vApps.
سوف يتسارع هذا الاتجاه. أولئك الذين يمكنهم جذب السيولة، وجذب المستخدمين، والعثور على طرق لتسييل السيولة، بينما يكافئون حاملي الرموز، سيصبحون أكبر الفائزين.
العملات المشفرة في نظام عالمي متغير باستمرار
كنت أريد مناقشة المزيد من التغييرات الكبيرة في مجال التشفير، من العملات المستقرة إلى CT (تويتر التشفير) الذي أصبح أكثر غموضًا مع تعقيد العملات المشفرة.
نظرًا لأن صناعة التشفير لم تعد مغلقة كما كانت في الماضي ، فقد قلّت الأخبار الحصرية التي تقدمها تويتر الآن.
في السابق، كنا قادرين على تقديم مخطط بونزي من خلال قواعد اللعبة البسيطة، بينما كانت الهيئات التنظيمية إما تسيء فهم العملات المشفرة أو تتجاهلها، آملة أن تختفي من تلقاء نفسها.
سنة بعد أخرى، أصبحت المناقشات المتعلقة بالتنظيم أكثر شيوعاً في CT. لحسن الحظ، الولايات المتحدة تدعم العملات المشفرة تدريجياً، ويبدو أنها على وشك تحقيق اعتماد واسع النطاق بسبب العملات المستقرة، والتوكنات، وكون البيتكوين وسيلة لتخزين القيمة.
لكن هذا الوضع قد يتغير قريبًا: قد تدرك الحكومة الأمريكية في النهاية أن البيتكوين بالفعل يضعف مكانة الدولار.
خارج الولايات المتحدة، تختلف بيئة التنظيم والثقافة بشكل كبير. لا توجد حالياً أي علامات على دعم العملات المشفرة في الصين.
تولي الاتحاد الأوروبي اهتمامًا متزايدًا بالرقابة، خاصة في ظل الانتقال من دولة الرفاه إلى دولة الحرب، حيث قد يتم تنفيذ القرارات المثيرة للجدل بالقوة تحت اسم "الأمن".
لم تعتبر الاتحاد الأوروبي العملات المشفرة أولوية، بل اعتبرتها تهديداً:
حذر البنك المركزي الأوروبي من أن دفع الولايات المتحدة للعملات المشفرة قد يؤدي إلى انتشار مالي
ستقوم الاتحاد الأوروبي بحظر حسابات العملات المشفرة المجهولة والعملات الخاصة في عام 2027.
إذا كان من المستحيل حذف بيانات blockchain بشكل منفصل، "قد يتعين حذف entire blockchain".
ستقوم الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بوضع قواعد عقابية لرأس المال لشركات التأمين التي تمتلك العملات المشفرة
نحتاج إلى تقييم موقف الناس تجاه العملات المشفرة في ظل الوضع السياسي العام الحالي. والاتجاه الكبير هو اللامركزية وإغلاق الدول أبواب الدخول والخروج.
الاتحاد الأوروبي سيطبق قريبًا حظرًا على الإعفاء من التأشيرات للمستثمرين من الدول.
المحكمة الأوروبية توقف خطة "تأشيرات الذهب"
أكبر مجهول هو ما سيكون عليه دور العملات المشفرة في النظام العالمي الجديد وخلال فترة الانتقال.
هل ستصبح العملات الرقمية أداة للحرية المالية، خاصة في ظل بدء تنفيذ ضوابط رأس المال؟ أم أن الدول ستحاول قمع العملات الرقمية من خلال وضع تشريعات أكثر صرامة؟
في مقاله "نموذج حلقات الثقافة والسياسة"، يشرح فيتاليك أن العملات المشفرة لا تزال في مرحلة تشكيل معاييرها، وليست مثل قانون البنوك أو قانون الملكية الفكرية التي تم تحديدها بالفعل.
في التسعينيات من القرن العشرين، كانت الإنترنت تعتمد على مبدأ "دعها تتطور!"، حيث كانت هناك تقريباً عدم وجود قواعد وحرية عالية. بحلول أوائل القرن الحادي والعشرين والعقد العشرين من القرن الحادي والعشرين، تحول موقف الناس تجاه وسائل التواصل الاجتماعي إلى "هذا خطير. يجب السيطرة عليه!" ومع دخول العقد 2020، لا تزال العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي تتصارع بين الانفتاح والتنظيم.
كانت الحكومة بطيئة في اتخاذ الإجراءات في الماضي، لكنها الآن تلحق بالركب.
أتمنى أن يختاروا احتضان الانفتاح، ومع ذلك، فإن الاتجاه العالمي لإغلاق الحدود يثير القلق الشديد.
المقالات ذات الصلة: حوار مع آرثر هايز: الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة هي اتجاه طويل الأمد، ومن المتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 1 مليون دولار قبل عام 2028.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التشفير الحالي مباشرة: HODL مات، التمويل اللامركزي وداعاً، سوق البيع الخاص في حالة انهيار.....
المؤلف: إغناس
ترجمة: فيليكس، بانيوز
ما هي التغييرات التي حدثت في العملات المشفرة على مر السنين؟ قام KOL العملات المشفرة إيغناس بنشر مقال حول هذا الموضوع، حيث اعتبر أن HODLing ETH هو أكبر خطأ ارتكبه في هذه الدورة، وأن "الدخول والخروج السريع" قد يكون هو قانون الربح في العملات المشفرة، لكن الاستثناء الوحيد لاستراتيجية "الدخول والخروج السريع" هو BTC. بالإضافة إلى ذلك، تم تفسير مستقبل العملات المشفرة في النظام العالمي الجديد في السياق الكلي. التفاصيل التالية هي محتوى المقال.
السبب في حب العملات المشفرة واعتبارها جزءًا من التمويل والتجارة هو أن السوق سيخبرك بوضوح ما هو صحيح وما هو خطأ.
خصوصًا في هذا العالم الديستوبيا المليء بالسياسة والفن والأخبار والعديد من الصناعات الأخرى، تصبح الحدود بين الحقيقة والأكاذيب غير واضحة، بينما تعتبر العملات المشفرة مباشرة: إذا حكمت بشكل صحيح، يمكنك جني الأموال، والعكس صحيح، الأمر بسيط جدًا.
ومع ذلك، فإن الفخ الذي يقع فيه الأفراد بسيط جداً: عندما تتغير ظروف السوق، لا يقومون بإعادة تقييم محفظتهم. عند تداول العملات البديلة، يكونون متعجرفين للغاية بشأن استراتيجيتهم "HODL" (الاحتفاظ لفترة طويلة)، خاصةً مع ETH.
بالطبع، من السهل قول ذلك ولكن من الصعب التكيف مع الواقع الجديد.
نحتاج إلى عدد كبير من المتغيرات التي يصعب تحملها، لذا فإن الخيار النهائي هو اعتماد استراتيجيات بسيطة مثل "الاحتفاظ طويل الأمد" (HODL) دون الحاجة إلى مراقبة السوق بنشاط.
لكن ماذا لو كانت استراتيجية "HODL" (الاحتفاظ لفترة طويلة) قد عفا عليها الزمن؟ ما هو الدور الذي تلعبه العملات المشفرة في عالم يتغير باستمرار؟ ماذا تجاهلنا بعد؟
في هذه المقالة، سيتم مشاركة التغييرات الكبيرة التي تحدث في السوق.
HODL ماتت
عُد إلى أوائل عام 2022:
انخفض سعر ETH بشكل كبير من 4800 دولار ليصل إلى حوالي 3000 دولار حاليًا. سعر BTC هو 42000 دولار. ومع ذلك، نظرًا لزيادة أسعار الفائدة، وانهيار CeFi، وإغلاق FTX، من المتوقع أن ينخفض كلاهما بمعدل 50%.
ومع ذلك، لا يزال عشاق ETH متفائلين: ETH ستنتقل إلى نظام PoS، قبل بضعة أشهر، تم إصدار اقتراح حرق ETH (EIP). لا تزال سرد ETH كعملة فوق صوتية وسلسلة كتل صديقة للبيئة وموفرة للطاقة تحظى بشعبية.
خلال الفترة المتبقية من عام 2022، كانت أداء ETH و BTC ضعيفًا، لكن SOL تعرضت لضربة قاسية، حيث انخفضت بنسبة 96% لتصل إلى 8 دولارات.
فاز الإيثيريوم في منافسة Layer1، وينبغي على Layer1 المزيفة الانتقال إلى Layer2، وإلا ستواجه الانقراض.
تذكر أنني شاركت في بعض المؤتمرات خلال فترة السوق الهابطة. كان معظم الناس يعتقدون أن ETH ستتعافى بأكثر قوة، لذا قاموا بشراء ETH بكميات كبيرة، بينما قللوا من قيمة BTC وتجاهلوا SOL.
ما عليك سوى الاحتفاظ بها، ثم بيعها في ذروة عامي 2024/2025. الأمر بسيط.
لكن الأمور لم تسير كما كنت أريد...
منذ ذلك الحين، ارتفع سعر SOL، بينما واجه ETH أسوأ FUD في التاريخ. لقد انتهت رواية العملة الفائقة (على الأقل في الوقت الحالي)، ولم تنشأ رواية صديقة للبيئة حقًا.
بالنسبة للأفراد، فإن الاحتفاظ بـ ETH هو أكبر خطأ تم ارتكابه في هذه الدورة. وهو كذلك بالنسبة للكثيرين.
كانت الأسباب التي جعلتني أرى أن ETH ستكون الأصول الأكثر قيمة في تاريخ العملات المشفرة:
ستمنح إعادة الرهن ETH قدرة فائقة، مما يجعلها قادرة ليس فقط على تأمين شبكة الإيثريوم، ولكن أيضًا على حماية البنية التحتية الأساسية للـ DeFi والعملات المشفرة. ستزداد عائدات (إعادة) رهن ETH بشكل كبير، وطالما تم إعادة رهن ETH، ستستمر مكافآت الإيصالات في التراكم.
مع زيادة العائدات، يجب أن يرتفع الطلب على ETH وسعره. باختصار - الأسعار ستتسارع!
من الواضح أن هذا لم يحدث، لأن قيمة إعادة الرهن لم تتضح أبداً، كما أن Eigenlayer ارتكبت أخطاء في إصدار الرموز.
إذن، ما العلاقة بين كل هذا وزوال فكرة HODL؟
بالنسبة للكثير من الناس، فإن ETH هو الأصل الذي يتم "الاحتفاظ به" ونسى. إذا ارتفعت BTC بشكل كبير، فإن ETH سترتفع بشكل أسرع، لذا فإن الاحتفاظ بـ BTC ليس له أي معنى.
عندما يفشل الاستناد إلى السرد حول إعادة الرهن في دعم وجهة نظر صعودية بشأن ETH، يجب أن أكون واعيًا لذلك وأقوم بالتعديلات اللازمة. ومع ذلك، أصبحت كسولًا ومكتفيًا ذاتيًا، ولا أريد الاعتراف بأخطائي. في النهاية، سيعود ETH للارتفاع، أليس كذلك؟
"الاحتفاظ بعدم التحرك" (HODL) ليس نصيحة سيئة فقط بالنسبة لـ ETH، بل هو كذلك بالنسبة لجميع الأصول الأخرى، ربما تكون BTC استثناءً (سيتم توضيح ذلك لاحقًا).
تتغير العملات المشفرة بسرعة كبيرة، والاعتماد على الاحتفاظ بها لعدة أشهر أو سنوات لتكون مصدر دخل للتقاعد ليس واقعياً. من خلال النظر إلى الرسوم البيانية، يمكن ملاحظة أن معظم العملات البديلة قد عادت إلى مستوياتها السابقة خلال دورة السوق الصاعدة الحالية. من الواضح أن الربح يأتي من البيع، وليس من الاحتفاظ.
هذا المتداول الناجح في الميم كوين يشرح أنه عادةً لا "يحتفظ بالعملات" (HODLing)، حيث أن الوقت الذي يحتفظ فيه بميم كوين عادةً أقل من دقيقة قبل أن يبيع.
لا يزال بعض الناس يحاولون بيعك حلم "تخزين العملات" (HODL)، لكن في الحقيقة، هذا يشبه أكثر "الشراء والبيع السريع" بدلاً من الاحتفاظ على المدى الطويل.
BTC هو الأصل المشفر الماكرو الوحيد
الاستثناء الوحيد لاستراتيجية "الدخول والخروج السريع" هو BTC.
يُنسب الأداء الرائع لـ BTC إلى الطلب غير المحدود من Saylor، حيث نجحنا في الترويج لمفهوم BTC كذهب رقمي للمؤسسات.
لكن هذه المعركة لم تنته بعد.
لا يزال العديد من المعلقين في مجال التشفير يعتبرون BTC كأصل ذو ميل للمخاطر، ويعتقدون أن تقلباته في التداول أعلى من مؤشر S&P 500.
هذا يتعارض مع دراسة بلاك روك، حيث وجدت دراسة بلاك روك أن دوافع المخاطر والعوائد لعملة البيتكوين تختلف عن الأصول التقليدية عالية المخاطر، وبالتالي لا تتماشى مع الأطر المالية التقليدية مثل "ميل المخاطر" و"تجنب المخاطر" التي يعتمدها بعض المعلقين الكبار.
ما رأيك في الحقيقة؟
أعتقد أن BTC يتحول من أيدي أولئك الذين يعتبرونه كخيار استثماري عالي الرافعة المالية إلى أيدي أولئك الذين يعتبرونه كأصل رقمي آمن مشابه للذهب. ريكاردو ساليناس، الملياردير المكسيكي الذي يمتلك BTC، هو مثال على ذلك.
BTC هو الأصل المشفر الحقيقي الوحيد على المستوى الكلي. يتم تقييم قيمة ETH وSOL وغيرها من الأصول بناءً على الرسوم وحجم التداول وTVL، بينما تجاوزت BTC هذا الإطار وأصبحت الأصل الكلي الذي يعترف به حتى Peter Schiff.
لم تنتهي هذه التحولات بعد، لكن الفترة الانتقالية من الأصول عالية المخاطر هي فرصة بحد ذاتها. بمجرد أن يُنظر إلى BTC على أنها أصل ملاذ آمن، سيصل سعرها إلى مليون دولار.
انهيار سوق الاستثمار الخاص
عندما يبدأ كل مؤثر ناجح نسبيًا في التحول إلى "استثمار مخاطر" من خلال الاستثمار بأسعار منخفضة، ثم بيع الأصول لتحقيق الربح خلال حدث إنشاء الرموز (TGE)، أدركت أن الأمور ليست على ما يرام.
ومع ذلك، تعكس هذه المقالة من نوح بشكل أفضل حالة سوق الطروحات الخاصة للعملات المشفرة.
ننصحك بقراءة النص بالكامل، ولكن إليك النقاط الرئيسية حول التغيرات في سوق الاستثمار الخاص على مر السنين.
في المراحل المبكرة (من 2015 إلى 2019) ، كان المشاركون في سوق الأسهم الخاصة مؤمنين حقيقيين. لقد دعموا الإيثيريوم ومولوا مشاريع رائدة في DeFi مثل MakerDAO و ETHLend (Aave) ، وأعطوا قيمة للاحتفاظ على المدى الطويل. لم يكن هدفهم مجرد تحقيق أرباح سريعة ، بل كان هدفهم هو خلق شيء ذي معنى.
هذه مرحلة المؤمن.
كانت "صيف DeFi" من 2020 إلى 2022 تحولًا ضخمًا. فجأة، أصبح الجميع يريدون رموزًا محدثة وأكثر شهرة. استثمرت شركات رأس المال المخاطر الأموال في توفير الدعم المالي لتلك الرموز ذات التقييمات الباهظة وبدون قيمة عملية.
قواعد اللعبة بسيطة جدًا: شراء بسعر منخفض في جولة الطرح الخاص، ثم التلاعب بالمشروع، ثم بيعه للمستثمرين الأفراد. عندما ينهار المستثمرون الأفراد، نحتاج إلى إجراء عملية تنظيف وتعديل لاستخلاص الدروس. لكن لم يتغير شيء.
هذه مرحلة جشع.
بعد حادثة FTX (من 2023 إلى 2025)، أصبحت سوق الاستثمارات الخاصة nihilist. أصبحت شركات رأس المال المغامر تستثمر الآن في "آلات الرموز الخالية من الروح" (مشاريع ذات أفكار قديمة، وخلفيات مشكوك فيها لمؤسسيها، ودون تطبيقات فعلية).
سعر الجولة الخاصة هو 50 ضعف الإيرادات (إذا كانت هناك إيرادات) مما يجبر السوق العامة على تحمل الخسائر. ونتيجة لذلك، فإن 80% من الرموز المميزة التي تم إصدارها في عام 2024 انخفضت دون سعر الجولة الخاصة في غضون ستة أشهر.
هذه مرحلة الاستخراج.
اليوم، لم يعد هناك ثقة في المستثمرين الأفراد، وقد تكبدت شركات رأس المال الاستثماري خسائر فادحة.
أسعار تداول العديد من صفقات رأس المال الاستثماري أقل من التقييم في جولة التمويل الأولية، وبعض الأصدقاء من KOL في حالة خسارة.
ومع ذلك، ظهرت بعض علامات التحسن في سوق الاكتتاب الخاص:
! [حالة التشفير: HODL ميت ، DeFi وداعا ، الأسواق الخاصة في تراجع.....] (https://img.gateio.im/social/moments-b4cceaba856fe396fb78e9642b33c8a3)
نحن نحاول نموذج إصدار رموز جديد لمكافأة الداعمين الأوائل بدلاً من الأشخاص الداخليين.
إيكو وليجون في المقدمة، وأسست بيس مجموعة صغيرة على إيكو. آفاق كايتو في InfoFi (التمويل المعلوماتي) متفائلة، لأن حتى أولئك الذين ليس لديهم رأس مال مالي ولكن لديهم تأثير اجتماعي يمكنهم الاستفادة من ذلك.
يبدو أن السوق قد تلقى المعلومات، والبيئة تتعافى (على الرغم من أن KOL لا يزال يحصل على الأرباح).
وداعًا DeFi، مرحبًا بالتمويل على السلسلة
هل تذكر قصة مجمع العائدات (Yield Aggregator) الذي كان لحظة عابرة؟ لقد وضعت Yearn Finance الأساس، ثم ظهرت عدة تفرعات.
نحن الآن في عصر مجمع العوائد 2.0. نسميها "استراتيجية الخزينة".
مع تزايد بروتوكولات DeFi، أصبحت DeFi أكثر تعقيدًا، وأصبحت خزائن (Vaults) أكثر جاذبية: إيداع الأصول يمكن أن يحقق أفضل العوائد المعدلة حسب المخاطر.
ومع ذلك، فإن أكبر اختلاف بين مجمعات العائدات في وقتها المبكر والآن هو زيادة المركزية في إدارة الأصول.
تحتوي Vault على "استراتيجي" - عادةً ما تكون مجموعة من "المستثمرين المؤسسيين" الذين يستخدمون أموالك لملاحقة أفضل فرص الاستثمار. بالنسبة لهم، إنها صفقة مربحة للطرفين: يستخدمون أموالك ويكسبون منها رسوم.
تشمل هذه الاستراتيجيات MEV Capital وSeven Seas وGauntlet وVeda والعديد من الشركات التي تتعاون مع بروتوكولات مثل Etherfi وUpshift وMellow Protocol.
Veda هو في حد ذاته "البروتوكول" السابع عشر في DeFi، متجاوزًا Curve و Pancakeswap أو Compound Finance.
ومع ذلك، فإن Vault هو مجرد قمة الجليد. لقد تحطمت الرؤية الحقيقية للامركزية في DeFi منذ فترة طويلة؛ لقد تطورت إلى مالية قائمة على السلسلة.
فكر في الأمر: RWA الأسرع نمواً في مجال DeFi والعملات المشفرة، مثل Ethena وBUIDL من بلاك روك، والعملات المستقرة المحايدة دلتا، تختلف تماماً عن الرؤية الأصلية لـ DeFi.
أو مثل العقود المتعددة التوقيع مثل BTCfi (وأيضًا BTC L2s) ، يجب أن تثق في أن الوصي لن يسرق أموالك.
منذ أن انتقل Maker من DAI اللامركزية إلى بروتوكول RWA المدعوم بالعائد، كانت الأمور على هذا النحو. هناك بروتوكولات لامركزية حقيقية قليلة جدًا وصغيرة الحجم (Liquity هو مثال).
قد لا يكون هذا شيئًا سيئًا: تسمح لنا الأصول الحقيقية (RWA) والتوكنية بالتخلص من عصر مخططات بونزي القائمة على الرافعة المالية والتي تتكرر بلا نهاية في DeFi.
هذا يعني أن عوامل المخاطر تتوسع، مما يجعل من الصعب فهم الوجهة الحقيقية للأموال. إذا رأيت بروتوكولات CeDeFi تسخر من أموال المستخدمين، فلا تتفاجأ.
تذكر: يمكن للرافعة المخفية دائمًا العثور على طريقة للتسلل إلى النظام.
DAO اسم موجود فقط على الورق
نفس الوهم اللامركزي ينهار على DAO.
كانت الفكرة السابقة مبنية على نظرية "اللامركزية التدريجية" التي روجت لها a16z في يناير 2020.
تبدأ الاتفاقية بالعثور على PMF (توافق المنتج والسوق) → مع نمو تأثير الشبكة، تحصل المجتمع على المزيد من القوة → "تخرج الفريق إلى المجتمع"، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق اللامركزية الكاملة.
مرت خمس سنوات ، ونحن نعود إلى المركزية. على سبيل المثال ، مؤسسة الإيثيريوم تتدخل بشكل أكثر نشاطًا لتوسيع نطاق L1. تواجه نماذج DAO العديد من المشكلات:
تسير كل من Arbitrum و Lido نحو السيطرة الأكثر مركزية (من خلال مشاركة أكثر نشاطًا من الفرق أو BORGs)، بينما تمر Uniswap بتحول كبير.
قررت مؤسسة Uniswap التصويت على تقديم مكافآت تعدين السيولة بقيمة 165 مليون دولار لدفع تطوير Uniswap v4 و Unichain. أو نظرية مؤامرة أخرى تقول إن ذلك كان لتحقيق عتبة السيولة اللازمة للحصول على مكافآت تمويل Optimism OP.
بشكل عام، ممثلو DAO غاضبون. لماذا يجب على المؤسسة دفع جميع مكافآت $UNI، بينما يمكن لـ Uniswap Labs (الكيان المركزي) كسب ملايين الدولارات من رسوم واجهة Uniswap؟
استقال أحد الممثلين الذين يحتلون المرتبة العشرين مؤخرًا من منصب ممثل Uni.
من المستحسن قراءة هذه المقالة بالكامل، لكن وجهات نظره كما يلي:
من المثير للاهتمام أن a16z هو المالك الرئيسي لرموز Uniswap، لكن Uniswap لم تحقق بعد اللامركزية الحقيقية.
قد لا يكون من المبالغة القول إن DAO ليست سوى واجهة؛ نحن بحاجة إلى قصة متماسكة لتجنب التدقيق التنظيمي الذي قد تواجهه شركات العملات المشفرة المركزية.
لذلك، لم تعد الرموز التي تستخدم فقط كأداة تصويت تستحق الاستثمار. المشاركة الحقيقية في الأرباح والوظائف هي المفتاح.
** تحدي DEX (** Hyperliquid) ** ** CEX **
الآن، سأشارك نظريتي المؤامرة.
أطلقت FTX Sushiswap لأنها كانت قلقة من أن Uniswap قد تستولي على سوقها الفوري. حتى لو لم تطلقه مباشرة، فمن المحتمل جداً أنها قدمت دعماً وثيقاً في تطويره وتمويله.
وبالمثل، أطلق فريق بينانس (أو BNB، كما تريد أن تسميه) PancakeSwap لنفس الأسباب.
كانت Uniswap تشكل تهديدًا كبيرًا للأسواق المركزية، لكن هذا التهديد تم تخفيفه إلى حد كبير، حيث لم تشكل Uniswap تحديًا لعملها الأكثر ربحية في تداول العقود الدائمة.
كم هو الربح؟ من التعليقات يبدو أنه من الصعب القول.
هايبرليكيد قدمت تهديدًا آخر. إنها لا تتدخل فقط في أعمال العقود الآجلة، بل تستهدف أيضًا سوق السلع. في الوقت نفسه، تقوم أيضًا ببناء منصة العقود الذكية الخاصة بها.
هايبرليكيد في سوق العقود الآجلة يزداد حصتها باستمرار، وقد بلغت 12.5%. (يمكن الاطلاع على البيانات الإحصائية الحية هنا أو هنا.)
شعرت بالصدمة لرؤية بينانس و OKX يهاجمان Hyperliquid بشكل علني باستخدام JELLYJELLY. على الرغم من أن Hyperliquid نجت، يجب على المستثمرين في HYPE الآن أن يأخذوا على محمل الجد المخاطر المحتملة للهجمات في المستقبل.
قد لا تكون هذه هجمات مشابهة، بل ضغط تنظيمي، لأن CZ أصبح "مستشار تشفير استراتيجي على مستوى الدولة". ماذا تعتقد أنه سيقول للسياسيين؟ أوه، تلك البورصات الإجرامية التي لا تقوم بعملية KYC سيئة للغاية، ربما؟
بغض النظر عن ذلك، آمل أن تتجاوز Hyperliquid الأعمال التجارية لسوق العملات المشفرة المركزي، وتقدم خدمة إدراج عملات أكثر شفافية ولن تؤدي إلى انهيار الوضع المالي للبروتوكول.
هناك الكثير للحديث عنه بشأن HYPE، لأنه أكبر حصة من العملات البديلة التي أملكها. لكن Hyperliquid أصبحت حركة تتحدى CEX، خاصة بعد أحداث الهجوم على Binance/OKX.
اتفاقية → منصة
قد تكون قد رأيتني أوصي بشكل غير مباشر بـ Fluid في سياق تطور البروتوكول إلى منصة على X. التركيز هنا هو على أن البروتوكول يعاني من خطر التشيؤ كالبنية التحتية، بينما تحصد التطبيقات الموجهة للمستخدمين الجزء الأكبر من الأرباح.
هل وقعت الإيثريوم في فخ commoditization؟
للتخلص من هذه المعضلة، يحتاج البروتوكول إلى أن يصبح مثل متجر آبل، مما يتيح للمطورين من الطرف الثالث تطويره، حتى تبقى القيمة داخل النظام البيئي بأكمله.
تحاول Uniswap v4 و Fluid تحقيق هذا الهدف من خلال Hooks، بينما قامت فرق مثل 1inch و Jupiter ببناء محافظها المحمولة الخاصة. كما أعلنت LayerZero مؤخرًا عن vApps.
سوف يتسارع هذا الاتجاه. أولئك الذين يمكنهم جذب السيولة، وجذب المستخدمين، والعثور على طرق لتسييل السيولة، بينما يكافئون حاملي الرموز، سيصبحون أكبر الفائزين.
العملات المشفرة في نظام عالمي متغير باستمرار
كنت أريد مناقشة المزيد من التغييرات الكبيرة في مجال التشفير، من العملات المستقرة إلى CT (تويتر التشفير) الذي أصبح أكثر غموضًا مع تعقيد العملات المشفرة.
نظرًا لأن صناعة التشفير لم تعد مغلقة كما كانت في الماضي ، فقد قلّت الأخبار الحصرية التي تقدمها تويتر الآن.
في السابق، كنا قادرين على تقديم مخطط بونزي من خلال قواعد اللعبة البسيطة، بينما كانت الهيئات التنظيمية إما تسيء فهم العملات المشفرة أو تتجاهلها، آملة أن تختفي من تلقاء نفسها.
سنة بعد أخرى، أصبحت المناقشات المتعلقة بالتنظيم أكثر شيوعاً في CT. لحسن الحظ، الولايات المتحدة تدعم العملات المشفرة تدريجياً، ويبدو أنها على وشك تحقيق اعتماد واسع النطاق بسبب العملات المستقرة، والتوكنات، وكون البيتكوين وسيلة لتخزين القيمة.
لكن هذا الوضع قد يتغير قريبًا: قد تدرك الحكومة الأمريكية في النهاية أن البيتكوين بالفعل يضعف مكانة الدولار.
خارج الولايات المتحدة، تختلف بيئة التنظيم والثقافة بشكل كبير. لا توجد حالياً أي علامات على دعم العملات المشفرة في الصين.
تولي الاتحاد الأوروبي اهتمامًا متزايدًا بالرقابة، خاصة في ظل الانتقال من دولة الرفاه إلى دولة الحرب، حيث قد يتم تنفيذ القرارات المثيرة للجدل بالقوة تحت اسم "الأمن".
لم تعتبر الاتحاد الأوروبي العملات المشفرة أولوية، بل اعتبرتها تهديداً:
نحتاج إلى تقييم موقف الناس تجاه العملات المشفرة في ظل الوضع السياسي العام الحالي. والاتجاه الكبير هو اللامركزية وإغلاق الدول أبواب الدخول والخروج.
أكبر مجهول هو ما سيكون عليه دور العملات المشفرة في النظام العالمي الجديد وخلال فترة الانتقال.
هل ستصبح العملات الرقمية أداة للحرية المالية، خاصة في ظل بدء تنفيذ ضوابط رأس المال؟ أم أن الدول ستحاول قمع العملات الرقمية من خلال وضع تشريعات أكثر صرامة؟
في مقاله "نموذج حلقات الثقافة والسياسة"، يشرح فيتاليك أن العملات المشفرة لا تزال في مرحلة تشكيل معاييرها، وليست مثل قانون البنوك أو قانون الملكية الفكرية التي تم تحديدها بالفعل.
في التسعينيات من القرن العشرين، كانت الإنترنت تعتمد على مبدأ "دعها تتطور!"، حيث كانت هناك تقريباً عدم وجود قواعد وحرية عالية. بحلول أوائل القرن الحادي والعشرين والعقد العشرين من القرن الحادي والعشرين، تحول موقف الناس تجاه وسائل التواصل الاجتماعي إلى "هذا خطير. يجب السيطرة عليه!" ومع دخول العقد 2020، لا تزال العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي تتصارع بين الانفتاح والتنظيم.
كانت الحكومة بطيئة في اتخاذ الإجراءات في الماضي، لكنها الآن تلحق بالركب.
أتمنى أن يختاروا احتضان الانفتاح، ومع ذلك، فإن الاتجاه العالمي لإغلاق الحدود يثير القلق الشديد.
المقالات ذات الصلة: حوار مع آرثر هايز: الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة هي اتجاه طويل الأمد، ومن المتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 1 مليون دولار قبل عام 2028.