منذ إصدار تقرير TrendResearch في 24 أبريل 2025 حتى اليوم، ارتفع ETH من 1800 دولار إلى حوالي 2400 دولار، بزيادة قدرها حوالي 30% خلال شهر. وكان التوقع قبل كتابة التقرير قد بدأ عند 1450 دولار، كفرصة نادرة لتحقيق عائد مرتفع على المدى القصير من قبل الأموال الكبيرة، كونها هدفًا استثماريًا بحجم 100 مليار. الأسباب الرئيسية وراء هذا التفاؤل القوي تشمل: لا يزال ETH يمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعه كجزء أساسي من البنية التحتية للتشفير؛ حجم التصحيح الكبير عند القمة القصيرة (تجاوز انخفاض 60% خلال 4 أشهر )؛ السوق مشتقات المراكز القصيرة بحجم ضخم، وبعد ارتفاع أحجام تداول الفوري عند القاع، ارتفعت إلى منطقة تبادل الدعم والمقاومة المهمة، بالإضافة إلى الاستمرار في التوزيع التقليدي وزيادة التدفقات إلى ETF. حاليًا، توقعاتنا لـ ETH هي أنه على المدى الطويل يمكن أن يتجاوز 5000 دولار، وفي حالة التفاؤل، إذا ارتفع BTC في هذه الدورة إلى أكثر من 300 ألف، فإن ETH من المتوقع أن تصل إلى 10 آلاف دولار، مما سيمكننا من التقاط الفرص المرتبطة بإيكولوجيا ETH على المدى الطويل.
توقعات تقييم ETH
في سياق تقدير جديد لـ ETH، يُعتَبَر التقاط الاتجاهات في دمج الأصول الرقمية الرئيسية مع TradFi خلفية مهمة. نلاحظ أن BTC، كأهم الأصول الرقمية، قد بدأ بالفعل دخول مرحلة اعتبارها أصول احتياطية استراتيجية من قبل الولايات المتحدة بعد الموافقة على ETF الفوري، مما يجعلها تزداد تدريجياً كبديل استراتيجي إلى حد ما عن الأصول بالدولار، وهي حالياً في المرتبة السادسة عالمياً من حيث القيمة السوقية. يدير ETF الفوري ل BTC في الولايات المتحدة حالياً أصولاً تبلغ حوالي 118.6 مليار دولار، مما يمثل حوالي 6% من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. لم يعد هناك شك في اتجاه دمج الأصول المشفرة مع TradFi. وصرح CZ في مقابلة له في دبي في مايو أن سعر البيتكوين قد يصل في الدورة السوقية الحالية إلى 500,000 إلى 1,000,000 دولار.
لا يزال ETH يمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعه كأحد أهم البنى التحتية في التشفير. تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi الخاصة بـ Ethereum حوالي 60 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصندوق ETF الخاص بـ Ethereum هو 7.2 مليار دولار، حيث تبلغ قيمة استثمارات صندوق السوق النقدي المرمز BUIDL من بلاك روك في نظام Ethereum البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، مما يمثل 92% من إجمالي أصوله.
ارتفع ETH ثلاث مرات إلى 4000 دولار في عام 2024 قبل أن ينخفض بسرعة إلى حوالي 1300 دولار، وكانت ATH أكثر من 4800 دولار، استنادًا إلى العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
انتهاء QT في الولايات المتحدة وبدء المزيد من خفض الفائدة
قد يجلب الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تقدمًا في توكنات سلسلة ETH وقوانين تتعلق بالتخزين.
إدارة مؤسسة ETH وإصلاح المسار، مع الحفاظ على مستوى معين من الابتكار في البنية التحتية
l الحفاظ على نمو مستدام في النظام المالي على السلسلة
تحت التوقعات المتفائلة على المدى الطويل، من المتوقع أن يحقق ETH 10000 دولار في دورة جديدة، ويجب تلبية الشروط التالية:
l BTC ارتفع إلى أكثر من 300000 دولار أمريكي
l ETH يجلب ابتكارات بنية تحتية بارزة مفيدة لـ DeFi
تدفع المؤسسات الأمريكية ETH ليكون مكانًا أصليًا مهمًا لتوكنة الأصول
تأثير العرض يساهم في توكن الأصول العالمية
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام ETH البيئي لا يمكن تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
Uniswap هو أول وأكبر بروتوكول Dex في سوق التشفير، مع TVL يبلغ 4.7 مليار دولار أمريكي، وحجم تداول يومي يتجاوز 2 مليار دولار أمريكي، ويحقق عائدات سنوية تبلغ 900 مليون دولار أمريكي. UNI متاحة بالكامل، وتم قفل حوالي 40% منها لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتاحة حالياً تبلغ 4 مليارات دولار أمريكي، و FDV يبلغ 6.6 مليار.
حاليًا، هناك فصل معين بين تصميم الاقتصاد الرمزي لـ UNI وإيرادات البروتوكول، حيث إن إيرادات البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. تلعب UNI بشكل رئيسي دور رمز الحوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر بشكل غير مباشر على سعر UNI من خلال مقترحات الحوكمة، مثل قرار تصويت DAO في عام 2024 لاستعادة 10 ملايين وحدة من UNI.
فصل الإيرادات من البروتوكول عن عائدات الرموز يرجع أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC من حيث تصنيف الأوراق المالية. حاليًا، في ظل التخفيف التدريجي والتنظيم لقوانين التشفير في الولايات المتحدة، قد يتم ترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
في الآونة الأخيرة ، كانت التقدم الرئيسي في Uniswap هو توسيع Uniswap V4 و Unichain ، وتفعيل أولي لآلية "مفتاح الرسوم" (Fee Switch) وغيرها.
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول اقتراض في سوق التشفير
AAVE هو أكبر بروتوكول للإقراض في سوق التشفير، TVL 23 مليار دولار، يحقق إيرادات سنوية تبلغ 450 مليون دولار، والرمز متداول بنسبة 100%، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
مثل وضع UNI، فإن دخل البروتوكول ليس له علاقة مباشرة بتوزيعات AAVE، بل يؤثر بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
في الآونة الأخيرة ، كانت التقدم الرئيسي لـ Aave في تطوير Aave V4 ، وتوسيع GHO المستقر الأصلي عبر السلاسل ، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف أعمال RWA.
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول لعملات مستقرة مركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة Ethena المستقرة USDe ثالث أكبر أصول مرتبطة بالدولار في سوق التشفير، حيث تأتي حجم إصدارها بعد USDT وUSDC، وتعتبر USDe العملة المستقرة المشتقة الوحيدة من بينها. من حيث العائدات، تعد Ethena أيضًا بروتوكول DeFi مربح للغاية، حيث حققت عائدات تصل إلى 315 مليون دولار في السنة. تبلغ القيمة السوقية الحالية لعملة ENA 2.18 مليار دولار، بينما تصل القيمة السوقية الكاملة إلى 5.6 مليار دولار.
شهدت Ethena مؤخراً تقدمًا في الأعمال التجارية مع تخطيط شامل: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة blockchain "Converge" ، تهدف إلى ربط TradFi وDeFi ، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية ، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Telegram ، كما أنها تعمل على بناء نظام بيئي قائم على عملتها المستقرة sUSDe ، بما في ذلك بورصة دائمة وفورية Ethereal القائمة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول الخيارات والمنتجات الهيكلية Derive.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بحث الاتجاه: التوقعات المتفائلة لـ ETH في الدورة الجديدة هي 10000 دولار، والتقاط الفرص في بيئة ETH على المدى الطويل
منذ إصدار تقرير TrendResearch في 24 أبريل 2025 حتى اليوم، ارتفع ETH من 1800 دولار إلى حوالي 2400 دولار، بزيادة قدرها حوالي 30% خلال شهر. وكان التوقع قبل كتابة التقرير قد بدأ عند 1450 دولار، كفرصة نادرة لتحقيق عائد مرتفع على المدى القصير من قبل الأموال الكبيرة، كونها هدفًا استثماريًا بحجم 100 مليار. الأسباب الرئيسية وراء هذا التفاؤل القوي تشمل: لا يزال ETH يمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعه كجزء أساسي من البنية التحتية للتشفير؛ حجم التصحيح الكبير عند القمة القصيرة (تجاوز انخفاض 60% خلال 4 أشهر )؛ السوق مشتقات المراكز القصيرة بحجم ضخم، وبعد ارتفاع أحجام تداول الفوري عند القاع، ارتفعت إلى منطقة تبادل الدعم والمقاومة المهمة، بالإضافة إلى الاستمرار في التوزيع التقليدي وزيادة التدفقات إلى ETF. حاليًا، توقعاتنا لـ ETH هي أنه على المدى الطويل يمكن أن يتجاوز 5000 دولار، وفي حالة التفاؤل، إذا ارتفع BTC في هذه الدورة إلى أكثر من 300 ألف، فإن ETH من المتوقع أن تصل إلى 10 آلاف دولار، مما سيمكننا من التقاط الفرص المرتبطة بإيكولوجيا ETH على المدى الطويل.
في سياق تقدير جديد لـ ETH، يُعتَبَر التقاط الاتجاهات في دمج الأصول الرقمية الرئيسية مع TradFi خلفية مهمة. نلاحظ أن BTC، كأهم الأصول الرقمية، قد بدأ بالفعل دخول مرحلة اعتبارها أصول احتياطية استراتيجية من قبل الولايات المتحدة بعد الموافقة على ETF الفوري، مما يجعلها تزداد تدريجياً كبديل استراتيجي إلى حد ما عن الأصول بالدولار، وهي حالياً في المرتبة السادسة عالمياً من حيث القيمة السوقية. يدير ETF الفوري ل BTC في الولايات المتحدة حالياً أصولاً تبلغ حوالي 118.6 مليار دولار، مما يمثل حوالي 6% من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. لم يعد هناك شك في اتجاه دمج الأصول المشفرة مع TradFi. وصرح CZ في مقابلة له في دبي في مايو أن سعر البيتكوين قد يصل في الدورة السوقية الحالية إلى 500,000 إلى 1,000,000 دولار.
لا يزال ETH يمتلك بيانات مالية قوية، ولم يتغير وضعه كأحد أهم البنى التحتية في التشفير. تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi الخاصة بـ Ethereum حوالي 60 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 53% من سوق DeFi العالمي، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 124 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 50% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة العالمية. إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصندوق ETF الخاص بـ Ethereum هو 7.2 مليار دولار، حيث تبلغ قيمة استثمارات صندوق السوق النقدي المرمز BUIDL من بلاك روك في نظام Ethereum البيئي حوالي 2.7 مليار دولار، مما يمثل 92% من إجمالي أصوله.
ارتفع ETH ثلاث مرات إلى 4000 دولار في عام 2024 قبل أن ينخفض بسرعة إلى حوالي 1300 دولار، وكانت ATH أكثر من 4800 دولار، استنادًا إلى العوامل المحتملة التالية، نتوقع أن يصل سعر ETH في هذه الدورة إلى 5000 دولار:
انتهاء QT في الولايات المتحدة وبدء المزيد من خفض الفائدة
قد يجلب الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تقدمًا في توكنات سلسلة ETH وقوانين تتعلق بالتخزين.
إدارة مؤسسة ETH وإصلاح المسار، مع الحفاظ على مستوى معين من الابتكار في البنية التحتية
l الحفاظ على نمو مستدام في النظام المالي على السلسلة
تحت التوقعات المتفائلة على المدى الطويل، من المتوقع أن يحقق ETH 10000 دولار في دورة جديدة، ويجب تلبية الشروط التالية:
l BTC ارتفع إلى أكثر من 300000 دولار أمريكي
l ETH يجلب ابتكارات بنية تحتية بارزة مفيدة لـ DeFi
تدفع المؤسسات الأمريكية ETH ليكون مكانًا أصليًا مهمًا لتوكنة الأصول
تأثير العرض يساهم في توكن الأصول العالمية
ثانياً، ثلاثة مشاريع في نظام ETH البيئي لا يمكن تجاهلها
1، UNI(Uniswap): أكبر بروتوكول DEX في سوق التشفير
Uniswap هو أول وأكبر بروتوكول Dex في سوق التشفير، مع TVL يبلغ 4.7 مليار دولار أمريكي، وحجم تداول يومي يتجاوز 2 مليار دولار أمريكي، ويحقق عائدات سنوية تبلغ 900 مليون دولار أمريكي. UNI متاحة بالكامل، وتم قفل حوالي 40% منها لأغراض الحوكمة، والقيمة السوقية المتاحة حالياً تبلغ 4 مليارات دولار أمريكي، و FDV يبلغ 6.6 مليار.
حاليًا، هناك فصل معين بين تصميم الاقتصاد الرمزي لـ UNI وإيرادات البروتوكول، حيث إن إيرادات البروتوكول لا تُوزع تلقائيًا على حاملي رموز UNI. تلعب UNI بشكل رئيسي دور رمز الحوكمة، حيث يمكن من خلال التصويت التحكم في استخدام الخزينة، ويمكن أن تؤثر بشكل غير مباشر على سعر UNI من خلال مقترحات الحوكمة، مثل قرار تصويت DAO في عام 2024 لاستعادة 10 ملايين وحدة من UNI.
فصل الإيرادات من البروتوكول عن عائدات الرموز يرجع أساسًا إلى المخاوف المتعلقة بتنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC من حيث تصنيف الأوراق المالية. حاليًا، في ظل التخفيف التدريجي والتنظيم لقوانين التشفير في الولايات المتحدة، قد يتم ترقية توزيع بروتوكول UNI في المستقبل.
في الآونة الأخيرة ، كانت التقدم الرئيسي في Uniswap هو توسيع Uniswap V4 و Unichain ، وتفعيل أولي لآلية "مفتاح الرسوم" (Fee Switch) وغيرها.
2، AAVE(Aave): أكبر بروتوكول اقتراض في سوق التشفير
AAVE هو أكبر بروتوكول للإقراض في سوق التشفير، TVL 23 مليار دولار، يحقق إيرادات سنوية تبلغ 450 مليون دولار، والرمز متداول بنسبة 100%، والقيمة السوقية الحالية 3.3 مليار دولار.
مثل وضع UNI، فإن دخل البروتوكول ليس له علاقة مباشرة بتوزيعات AAVE، بل يؤثر بشكل غير مباشر من خلال الحوكمة.
في الآونة الأخيرة ، كانت التقدم الرئيسي لـ Aave في تطوير Aave V4 ، وتوسيع GHO المستقر الأصلي عبر السلاسل ، ودفع مشروع Horizon لاستكشاف أعمال RWA.
3، ENA(Ethena): أكبر بروتوكول لعملات مستقرة مركبة في سوق التشفير
منذ عام 2025 حتى الآن، أصبحت عملة Ethena المستقرة USDe ثالث أكبر أصول مرتبطة بالدولار في سوق التشفير، حيث تأتي حجم إصدارها بعد USDT وUSDC، وتعتبر USDe العملة المستقرة المشتقة الوحيدة من بينها. من حيث العائدات، تعد Ethena أيضًا بروتوكول DeFi مربح للغاية، حيث حققت عائدات تصل إلى 315 مليون دولار في السنة. تبلغ القيمة السوقية الحالية لعملة ENA 2.18 مليار دولار، بينما تصل القيمة السوقية الكاملة إلى 5.6 مليار دولار.
شهدت Ethena مؤخراً تقدمًا في الأعمال التجارية مع تخطيط شامل: ستتعاون Ethena مع Securitize لإطلاق شبكة blockchain "Converge" ، تهدف إلى ربط TradFi وDeFi ، وتخطط لإطلاق منتج عملة مستقرة iUSDe موجه للمؤسسات المالية التقليدية ، ودمج عملتها المستقرة sUSDe في تطبيق Telegram ، كما أنها تعمل على بناء نظام بيئي قائم على عملتها المستقرة sUSDe ، بما في ذلك بورصة دائمة وفورية Ethereal القائمة على سلسلة التطبيقات الخاصة بها وبروتوكول الخيارات والمنتجات الهيكلية Derive.