مع ارتفاع سعر البيتكوين مرة أخرى إلى 100,000 دولار، شهدت الإيثريوم انتعاشًا كبيرًا، وارتفعت السوق المشفرة بشكل عام. شهدت الأنشطة والتداولات على العديد من سلاسل الكتل زيادة ملحوظة، مما يدل على ارتفاع حماس دخول الأموال مرة أخرى، واستمرار تفضيل المخاطر في الارتفاع. تحت تأثير عوامل إيجابية عالمية والقوى الداخلية في السوق، تمر السوق المشفرة بفترة من الطاقة العالية والتراكم.
في هذا السياق، يركز السوق بشكل عام على ما إذا كانت موسم العملات البديلة قد بدأ. يقوم هذا المقال بتحليل عميق لخصائص السوق الحالية وعوامل الدفع من عدة أبعاد بما في ذلك البيئة الاقتصادية الكلية، هيكل السوق، المؤشرات على السلسلة، خصائص هذا الاتجاه في العملات البديلة، وتوجهات المسارات المحتملة، كما يقدم نظرة استشرافية حول الاتجاهات والمخاطر المحتملة في المستقبل، مما يوفر للقراء مرجعًا لفهم هيكل سوق العملات المشفرة الحالي والاتجاهات المستقبلية.
ثانياً، تحليل الخلفية الكلية وبنية السوق
تحت تأثير تخفيف التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتخفيف السيولة العالمية، وتكرار دعوات ترامب لخفض أسعار الفائدة، واستمرار تحسين بيئة تنظيم العملات المشفرة، شهد هيكل سوق العملات المشفرة تعديلات عميقة: انخفضت هيمنة البيتكوين، وارتفع مؤشر موسم العملات البديلة، وزادت بشكل كبير إمدادات العملات المستقرة، مما وضع أساسًا جيدًا لتطور سوق العملات البديلة في المستقبل.
البيئة الاقتصادية العامة والخلفية السياسية
في الآونة الأخيرة ، كانت هناك العديد من الإشارات لصالح الأصول الخطرة في البيئة الكلية العالمية. انخفض التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير ، حيث وصل مؤشر أسعار المستهلكين إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 2.3٪ فقط على أساس سنوي في أبريل ، مما سمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالبقاء معلقا في مايو ، مما يحافظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 4.25٪ -4.50٪. في الوقت نفسه ، كان هناك ذوبان كبير في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين: توصل الجانبان إلى وقف التعريفات الجمركية لمدة 90 يوما ، وستخفض الولايات المتحدة التعريفات الجمركية على المنتجات الصينية من 125٪ إلى 145٪ إلى 10٪ إلى 30٪ ، كما ستخفض الصين التعريفات الجمركية من 125٪ إلى 10٪. وقد قلل "وقف إطلاق النار" هذا من مخاوف الركود، وخفضت مؤسسات وول ستريت توقعاتها لاحتمالات الركود. ضغط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرارا وتكرارا على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن. بينما لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة مبكرا ، فإن الأسواق تسعر تخفيضين متواضعين في أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام.
هذا السلسلة من الأخبار الإيجابية الكبرى عززت من شهية المخاطر العالمية، وعادت رؤوس الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية. لقد أسست التحسينات في البيئة الكلية لأسواق العملات الرقمية هيكلية صاعدة لعام 2025: تعزيز توقعات التيسير، عودة السيولة، والمستثمرون "يمسكون بالنقد" للاستعداد لشراء الأصول الرقمية المختلفة عند الانخفاض. حتى 15 مايو، ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية إلى 3.5 تريليون دولار.
التغييرات في هيكل سوق العملات المشفرة
شهد هيكل سوق العملات المشفرة تغييرات ملحوظة في هذه الجولة من السوق. أولاً، انخفضت هيمنة البيتكوين. في بداية العام، بسبب تدفق الأموال المؤسسية، ارتفعت حصة سوق البيتكوين (هيمنة البيتكوين) بشكل كبير، وقرب بداية مايو، اقتربت من 64-65%، مما يعكس أن السوق كان لا يزال في "موسم البيتكوين". مع عودة البيتكوين إلى مستوى 100,000 دولار في 9 مايو واستمرار ارتفاعه، بدأت الأموال بالتدوير من البيتكوين إلى نطاق أوسع من العملات البديلة. وفقًا لبيانات TradingView، انخفضت هيمنة البيتكوين فجأة بحوالي 4.6 نقطة مئوية في غضون أسبوع واحد فقط، مما سجل أكبر انخفاض أسبوعي منذ بداية العام. إن تراجع حصة البيتكوين في سوق العملات المشفرة بعد بلوغ ذروتها، هو واحد من العلامات النموذجية لبدء "موسم العملات البديلة" في التاريخ.
المصدر :
في الوقت نفسه، انتعشت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة بشكل كبير. بعد أن انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة (باستثناء BTC) إلى حوالي 0.93 تريليون دولار في أبريل، ارتدت بقوة في مايو، حيث تجاوزت الآن 1.45 تريليون دولار، متجاوزة بنجاح الشكل الهابط الذي استمر منذ نهاية عام 2024، ودخلت في موجة صاعدة جديدة. يترافق هذا الاختراق مع انخفاض ملحوظ في منحنى هيمنة البيتكوين، وكذلك خروج الأموال من البيتكوين كأصل واحد وإعادة تخصيصها إلى عملات أخرى.
المصدر:
3.تحليل مؤشر موسم العملات البديلة
مؤشر المشاعر الأكثر سهولة هو مؤشر موسم العملة البديلة. وفقا لبيانات Coinglass ، انخفض المؤشر إلى أدنى مستوى عند 14 في 26 أبريل. ارتفع مؤشر العملة البديلة الفصلي بسرعة إلى 31. على الرغم من أنها لم تصل بعد إلى عتبة أكثر من 75 "موسم مقلد رسمي" ، إلا أنها خرجت من حالة احتكار البيتكوين وانتقلت إلى منطقة محايدة وقوية. هذا يؤكد أن معنويات السوق تتحول من المحافظة إلى المحفوفة بالمخاطر: بدأ المستثمرون في تكثيف عملاتهم البديلة. ينعكس هذا التحول في المعنويات أيضا في البيانات على السلسلة ، حيث شهدت العديد من السلاسل العامة نموا كبيرا في النصف الأول من شهر مايو من حيث عدد العناوين النشطة وأحجام التداول ، مما يشير إلى زيادة في مشاركة المستثمرين. كما ارتفعت القيمة الإجمالية لتداول العملات اللامركزية بنسبة 30٪ للأسبوع لتصل إلى 8.4 مليار دولار. يشير عودة النشاط على السلسلة بعد توقف طويل إلى عودة معنويات السوق.
المصدر:
علاوة على ذلك، سجلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة أعلى مستوى تاريخي لها بحوالي 245 مليار دولار في بداية مايو. من بين ذلك، شهدت العملة المستقرة الرائدة USDT زيادة حادة في المعروض، حيث تجاوزت قيمتها السوقية 150 مليار دولار. بالمقارنة، كانت USDT حوالي 83 مليار دولار في ذروة سوق الثور عام 2021. تعتبر العملات المستقرة جسرًا بين العملات الورقية والعملات المشفرة، وزيادة المعروض يعني دخول كميات هائلة من الأموال إلى السوق عبر قنوات العملات المستقرة في انتظار اللحظة المناسبة للدخول، مما يوفر "وقودًا" لمزيد من الارتفاع في العملات البديلة، ومن المتوقع أن تستمر الأموال في التحول من العملات المستقرة إلى BTC ومختلف الأصول البديلة، مما يدفع جولة جديدة من السوق.
ثالثاً، ميزات سوق العملات البديلة في هذه الجولة
تظهر التجارب التاريخية أن موسم العملات البديلة يحدث عادة بعد ارتفاع كبير في سعر البيتكوين أو عند وصوله إلى ذروته، حيث يبدأ رأس المال في البحث عن عوائد أعلى ويتجه نحو العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة. كان وصول البيتكوين إلى أكثر من مئة ألف دولار هو الشرارة التي أطلقت موسم العملات البديلة الحالي، وتظل وتيرة دوران الأموال متوافقة مع الدورات السابقة. ومع ذلك، مقارنة بمواسم العملات البديلة السابقة، فإن هذه الدورة تختلف بشكل ملحوظ في مدة الاستمرارية، هيكل الارتفاع، والأطراف المشاركة.
المدة وإيقاع البداية: في الماضي ، كانت هيجان العملات البديلة تميل إلى الاستمرار لأشهر خلال مرحلة محدودة النطاق أو حتى تراجع البيتكوين. اعتبارا من منتصف مايو ، ارتفعت العديد من العملات البديلة بشكل متواضع. كما قال أحد المحللين ساخرا: "انخفضت معظم العملات البديلة بنسبة 90٪ عن أعلى مستوياتها في ديسمبر وانتعشت بنسبة 10٪ هذا الأسبوع ، والبعض يصرخ" موسم altcat المرغوب فيه هنا ". لم يصل التفشي الشامل للسوق المقلدة بعد إلى مستوى النشوة الوطنية في الدورات السابقة. تعافى مؤشر الموسم المقلد للتو من القاع ، لكنه بعيد كل البعد عن لمس الخط المجنون النموذجي البالغ 75. كما أن اهتمام وسائل التواصل الاجتماعي ومشاعر FOMO للبيع بالتجزئة في طور الإعداد. لذلك ، قد تكون هذه الجولة من السوق المقلدة أبطأ وتستمر لفترة أطول ، بدلا من الانخفاض بشكل حاد كما في الماضي.
هيكل الزيادة وترتيب الدوران: تتميز جولة العملات البديلة الحالية بخصائص "قيادة السوق الرئيسية، والتوسع التدريجي". في بداية مايو، بدأت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل ETH وSolana وBNB في الارتفاع، مع زيادة يومية تتراوح بين 5-15%. بعد ذلك، ظهرت أيضًا زيادة في الأسعار للعملات الرئيسية ذات القيمة السوقية المتوسطة (مثل MKR وCRV وAAVE). بالمقارنة، لم ترتفع العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والأصول ذات الذيل الطويل على الفور. قد يعكس ذلك ميل الأموال الحالية نحو المشاريع المدعومة بأسس قوية، ولم يبدأ بعد العرض الترويجي الكامل. بالطبع، مع تطور السوق، لا يمكن استبعاد حدوث زيادات لاحقة في العملات الصغيرة والمتوسطة أو حتى ارتفاعات كبيرة.
دفع السرد وطبيعة الأموال: كانت طفرة العملات البديلة في عام 2017 مدفوعة بمفهوم ICO، حيث كانت العديد من الرموز الجديدة ترتفع بشكل كبير فقط بناءً على الأوراق البيضاء؛ وفي عام 2021، كانت السرديات المتعلقة بـ DeFi و Dogecoin و NFT/ميتافيرس تتوالى، مع وجود مشاعر ضخمة من المستثمرين الأفراد تدفعها. السرد الرئيسي في هذه الدورة أكثر تنوعًا و"احترافية". الموضوعات الرئيسية السائدة في السوق، مثل AI و RWA، تجذب الأموال بشكل نسبي ليس فقط من المضاربين، ولكن أيضًا نسبة كبيرة من المؤسسات ورأس المال الصناعي تشارك فيها.
هيكل المستثمرين وصورتهم: تتميز بنية المشاركين في سوق العملات المشفرة في هذه الجولة بانخفاض كبير في مشاركة المستثمرين الأفراد مقارنة بالجولة السابقة، بينما زادت نسبة رأس المال المؤسسي. لعب المستثمرون المؤسسيون دور "التمويل الإضافي" في هذه الجولة. هذا يعني أن السوق الحالي غالبًا ما يكون عبارة عن منافسة بين المؤسسات. المشاركون الحاليون في السوق هم في الغالب "محاربون قدامى" مروا بعدة دورات، حيث يتم تبديل الأموال بسرعة بين القطاعات في هذه الجولة، وتقصير مدة النقاط الساخنة، وافتقارها إلى الاندفاع الأحادي الذي كان يحدث عند جنون المستثمرين الأفراد. هذا يثبت أن غياب المستثمرين الأفراد أدى إلى المضاربة قصيرة الأجل في السوق ولكن يفتقر إلى الاتجاه طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة نسبة سوق المشتقات تشير أيضًا إلى أن الأموال الأكثر احترافية تستخدم استراتيجيات مثل العقود المستقبلية والخيارات للتداول بالرافعة المالية، وهو ما يختلف تمامًا عن شراء المستثمرين الأفراد للسلع الفورية في السابق. كل هذه العوامل تجعل وتيرة وتقنية تقلبات السوق في هذه الجولة أكثر تعقيدًا.
البيئة التنظيمية والنظام البيئي للسوق: كانت موجة العملات البديلة السابقة تحدث غالبًا في فترة نقص التنظيم و"النمو الوحشي"، بينما تتدخل التنظيمات العالمية الآن بشكل متسارع. في هذه الجولة من السوق، أصبحت العوامل التنظيمية بمثابة رياح مواتية: تتجه الولايات المتحدة نحو موقف أكثر مرونة، وتمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة، وفتحت هونغ كونغ وغيرها من المناطق التداول، واحتياطي استراتيجية البيتكوين كلها توفر توقعات إيجابية للسوق. هذا يعني أن الأموال المؤسسية يمكن أن تشارك بشكل أكثر عدوانية في استثمارات الأصول المشفرة. هذه التغيرات البيئية تعني أن موسم العملات البديلة الحالي قد يكون أكثر تنظيمًا ويؤكد أكثر على دعم القيمة.
الرابع، تحليل اتجاهات المسارات ذات الإمكانيات العالية والسرد الشائع
استمرار احتفال عملات الميم
لا شك أن عملات الميم أصبحت أكثر المسارات نشاطًا في سوق العملات المشفرة. لقد خفّض إطلاق Pump.fun من عتبة إنشاء عملات الميم إلى الصفر، مما جعل "الجميع يمكنهم إنشاء العملة، وبدأت حفلة تعدين عملات الميم. في بداية هذا العام، على الرغم من أن السوق كان يعاني من تقلبات شديدة، إلا أن سلسلة من المحفزات مثل دعوة CZ، وإطلاق منصة إطلاق عملات الميم Four.me على سلسلة BNB، وإطلاق قسم Binance Alpha، وTGE لمحفظة Binance، وآلية نقاط Alpha، جعلت سلسلة BNB تصبح ثاني أكبر شبكة نشطة لعملات الميم بعد Solana. في الآونة الأخيرة، بدأت منصات إطلاق عملات الميم في كسر هيمنة Pump.fun. مع إطلاق LaunchLab من Raydium وظهور Letsbonk.fun وBelieve المبنيتين على ذلك، أصدرت Eliza Labs auto.fun، التي تعيد إنشاء تجربة "إصدار بدون رمز" من pump.fun وتضيف ميزات نشر وكيل الذكاء الاصطناعي، ستستمر عملات الميم في إظهار نمو متفجر، مما سيعزز أيضًا المزيد من المضاربة والتقلب.
علاوة على ذلك، بعد فترة طويلة، أخيرًا وجدت عملات الميم القديمة مثل DOGE وSHIB محفزات جديدة في عام 2025. بالإضافة إلى انتعاش عملات الميم القديمة، ظهرت عملات الميم الجديدة مثل BONK وWIF وPEPE وMOODENG وPOPCAT وFARTCOIN لتأخذ دورها في الارتفاع. كعملة ميم مرتبطة بشخصية ترامب، شهدت TRUMP تقلبات منذ إصدارها في يناير، وشهدت عملة TRUMP أيضًا انتعاشًا ملحوظًا في 22 مايو بعد حدث "عشاء ترامب". وهذا يدل على أن عملات الميم التي تمتلك مجتمعًا نشطًا وتأثيرًا مستمرًا ستبدأ تدريجياً في التحرر من قيود المضاربة قصيرة الأجل، وستراكم تدريجياً قيمة توافقية أكثر استقرارًا.
مصادر تمويل عملات Meme تعتمد بشكل رئيسي على الأموال الساخنة وتكهنات المستثمرين الأفراد. حاليًا، البيانات الموجودة على السلسلة تُظهر أن التداول متكرر ولكن حجم الصفقات الفردية صغير، مما يدل على وجود خاصية دخول وخروج سريع للأموال. في نفس الوقت، بدأت المناقشات حول عملات الميم تزداد على وسائل التواصل الاجتماعي مثل تويتر وريدديت، وبعض الشخصيات المؤثرة بدأت مرة أخرى في التوصية يوميًا بـ "عملة ذات عشرة أضعاف في اليوم"، مما يدل على أن مشاعر المضاربة بدأت تتشكل.
لا يزال زخم مسار الذكاء الاصطناعي قويًا
بعد أن أثار ChatGPT موجة الذكاء الاصطناعي العام الماضي، شهدت مجموعة من رموز العملات الرقمية ذات المفاهيم الذكائية، مثل FET وAGIX وOCEAN، ارتفاعًا قصير الأمد. ومع ذلك، ومع برودة السوق، عانت هذه الرموز من تصحيح عميق. مع دخول عام 2025، لا يزال الاهتمام العالمي بالذكاء الاصطناعي متزايدًا، بالإضافة إلى تحول سوق العملات المشفرة إلى اتجاه صاعد، مما أدى إلى تنشيط قطاع الذكاء الاصطناعي مرة أخرى. منذ أبريل من هذا العام، شهدت العديد من رموز المفاهيم الذكائية ارتفاعات سريعة، حيث تجاوزت نسبة الزيادة فيها السوق بشكل كبير. Fetch.ai (FET) استمرت في الإعلان عن تقدمها التكنولوجي في الأشهر الماضية، وأبرمت شراكات مع Google Cloud وغيرها، مما يعكس أساسيات إيجابية. من حيث الاتجاهات التقنية، شكلت FET قاعًا دائريًا بعد أن استقرت في فبراير، وفي منتصف أبريل، شكلت نمط الكوب والمقبض الكلاسيكي، مما يدل على أن السوق تتطلع بشغف إلى عودتها إلى السوق الصاعدة.
حقق مشروع Virtuals Protocol (VIRTUAL) ومشروع ai16z (AI16Z) زيادة ملحوظة في القيمة بحلول نهاية عام 2024، ولكن في بداية هذا العام فقدا حوالي 90% من قيمتهما السوقية خلال التصحيح العام. ومع ارتفاع السوق في أبريل، شهد كلا المشروعين ارتفاعًا كبيرًا، مما أعاد التركيز على مفهوم "وكلاء الذكاء الاصطناعي" الشائع. في النصف الثاني من عام 2025، إذا استمرت تطبيقات الذكاء الاصطناعي العالمية في الانتعاش، فقد تشهد رموز السرد المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تعزيزًا مزدوجًا من حيث الأساسيات ومشاعر السوق.
من المتوقع أن يرتفع Layer2
يعد تحجيم الطبقة 2 من Ethereum أحد أهم اتجاهات التكنولوجيا في مجال التشفير على مدار العامين الماضيين. مع دخول عام 2025 ، يستمر المسار في التطور مع بعض التغييرات الجديدة. يظهر مسار الطبقة 2 نمطا متعدد الجوانب: تتصدر Arbitrum عدد المستخدمين والتطبيقات اللامركزية البيئية ، وتحافظ Optimism على تأثيرها مع OP Stack ، وتستخدم Base موارد Coinbase لتوسيع قاعدة مستخدميها بسرعة. بالمقارنة مع تقدم النظام البيئي ، كان أداء السعر المميز لمشاريع الطبقة 2 ضعيفا نسبيا في هذه الجولة من السوق. منذ أبريل ، انتعش كل من ARB و OP بشكل معتدل مع السوق ، لكن المكاسب الإجمالية تخلفت عن السوق الأوسع. Arbitrum ، على وجه الخصوص ، حذرة بشأن توقعات التعافي بسبب انهيار الثقة الناجم عن اضطراب حوكمة المجتمع بعد الهبوط الجوي العام الماضي والهبوط اللاحق بنسبة 80٪. على الرغم من الأداء المتواضع للرموز قصيرة الأجل ، إلا أن الإمكانات طويلة الأجل والموقع الاستراتيجي لمسار الطبقة 2 لا تزال مفضلة من قبل اللاعبين في الصناعة.
من الجدير بالذكر أن الانتعاش القوي لـ Solana و BNB و Sui وغيرها من L1 عالية الأداء يشكل ضغطًا تنافسيًا معينًا على L2، ولكن من حيث التوافق والأمان، لا يزال L2 هو الخيار الأول للتوسع في نظام إيثيريوم البيئي. إذا استمر السوق في التطور، فقد تتحرك الأموال لاحقًا من العملات الصغيرة المفرطة في النشاط إلى هذه العملات المنصة ذات القيمة السوقية العالية لتحقيق تعزيز إضافي.
مسار RWA يحظى بتفضيل المؤسسات
RWA هي رواية مهمة أخرى في الجولة الحالية من سوق العملات المشفرة. في ظل استمرار رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مما أدى إلى ارتفاع معدلات الأصول التقليدية، يُنظر إلى احتضان DeFi لـ RWA كاستراتيجية "تفوز بها الجميع": يمكن لمستخدمي DeFi الحصول على عوائد مستقرة على السلسلة، بينما يمكن للمؤسسات التقليدية توسيع قنوات التمويل. MakerDAO و Ondo Finance هما النجمين في مسار RWA. تقوم MakerDAO من خلال "خطة Endgame" بتخصيص السندات الحكومية، مما يجعل عملتها المستقرة DAI تحقق عوائد موثوقة، ويشارك حاملو رموز MKR في أرباح البروتوكول مما يزيد من قيمتها؛ بينما تقدم Ondo مباشرة للمؤسسات وكبار المستثمرين صناديق السندات الأمريكية المرمزة، وتكمن ابتكاراتها في جعل المستخدمين على السلسلة يمتلكون بسهولة منتجات الاستثمار التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا Maple Finance (تقدم قروضًا على السلسلة للمؤسسات) و Centrifuge (منصة توكنات لت securitization الأصول) وغيرها من المشاريع التي تستحق الاهتمام. تتميز هذه المشاريع كل منها بنقاط تركيز مختلفة، لكنها تدفع جميعها نحو دمج التمويل على السلسلة وخارجها.
على الرغم من أن مفهوم RWA يحظى بشعبية، إلا أن مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد العاديين محدود نسبيًا في الوقت الحالي. نظرًا لأن العديد من منتجات RWA تتعلق بمتطلبات الامتثال (KYC، عتبة المستثمر المؤهل) والمعرفة الفنية، فإن معظم المستثمرين الصغار لا يزالون في مرحلة سماع المفهوم. وهذا يعني أن سوق RWA مدفوع أساسًا برؤوس الأموال الكبيرة.
خامساً، الاستنتاجات والتوقعات
تشير العلامات إلى أن سوق العملات المشفرة قد شهد ارتفاعًا ملحوظًا، لكن ذروة الحماس الحقيقي ربما لم تصل بعد، حيث إن "موسم العملات البديلة" يلوح في الأفق. انخفضت هيمنة البيتكوين عن مستوياتها العالية، وارتفعت عدد كبير من العملات البديلة بالتتابع، وظهرت روايات جديدة باستمرار، وتحول الشعور في السوق من الحذر إلى الجشع... بشكل عام، يبدو أن السوق في مرحلة الانتقال من "سوق البيتكوين" إلى "سوق العملات البديلة"، حيث بدأ موسم العملات البديلة في التبلور والانطلاق، لكنه لم يصل بعد إلى ذروته الأكثر جنونًا.
بشكل عام، سوق العملات المشفرة الحالي في نقطة توازن دقيقة: بيتكوين تتقدم إلى الأمام، والرموز البديلة تستعد، والاحترافية تتداخل مع مشاعر المستثمرين الأفراد. موسم الرموز البديلة في طور التكوين لكنه لم ينفجر بالكامل بعد. نتوقع أنه مع استمرار الإيجابيات الكلية وتدفق المزيد من الأموال، من المتوقع أن يشهد قطاع الرموز البديلة ذروة أكبر في النصف الثاني من العام. لكن هذه المرة، قد لا تكون السوق ببساطة نسخة من أنماط الجنون السابقة، بل قد تتطور لتظهر خصائص جديدة في بيئة سوق ناضجة.
ستكون السيولة الكلية العامل الحاسم في طول وارتفاع هذه الدورة السوقية. الإجماع الحالي في السوق هو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2025. بمجرد دخولنا في دورة خفض أسعار الفائدة الفعلية، ستتوسع السيولة العالمية أكثر، ومن المتوقع أن تشهد الأصول ذات المخاطر "تسريعًا في النصف الثاني". وبالتالي، من الممكن أن يشهد سوق العملات المشفرة الحالي "ذروتين" - الزيادة في النصف الأول مدفوعة بالتوقعات، والنصف الثاني يشهد ذروة جديدة نتيجة التخفيف الفعلي. وهذا يعني أن سوق العملات البديلة قد لا يتوقف فجأة، بل قد يكون هناك أمل في موسم ثاني. إذا تحسنت السيولة بشكل أكبر واستمرت السرديات في التفاعل، فقد تحدث ذروة موسم العملات البديلة في النصف الثاني من عام 2025 أو حتى في أوائل عام 2026. قبل ذلك، من المحتمل أن تستمر هذه الاحتفالية لفترة من الوقت.
معلومات عنا
تعتبر Hotcoin Research بمثابة المركز الرئيسي للبحث والتطوير في نظام Hotcoin البيئي، حيث تركز على تقديم تحليل عميق ورؤى مستقبلية للمستثمرين العالميين في الأصول المشفرة. نقوم ببناء نظام خدمات ثلاثي الأبعاد "تقييم الاتجاهات + اكتشاف القيمة + المتابعة الفورية"، من خلال تحليل عميق لاتجاهات صناعة العملات المشفرة، وتقييم متعدد الأبعاد للمشاريع ذات الإمكانيات، ورصد تقلبات السوق على مدار الساعة، بالإضافة إلى البث المباشر لاستراتيجيات "اختيار العملات الساخنة" مرتين أسبوعيًا، ونشرة الأخبار اليومية "أخبار البلوكتشين اليوم"، لتقديم تفسيرات دقيقة للسوق واستراتيجيات عملية للمستثمرين بمستويات مختلفة. بالاعتماد على نماذج تحليل البيانات المتقدمة وشبكة موارد الصناعة، نستمر في تمكين المستثمرين الجدد لبناء إطار إدراكي، ومساعدة المؤسسات المهنية في التقاط عوائد ألفا، معًا لاقتناص فرص نمو القيمة في عصر Web3.
تحذير المخاطر
تتميز سوق العملات المشفرة بتقلبات كبيرة، وتحمل الاستثمارات نفسها مخاطر. نحن نوصي بشدة المستثمرين بالاستثمار على أساس فهم كامل لهذه المخاطر، وضمن إطار صارم لإدارة المخاطر لضمان سلامة الأموال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هوتكوين ريسيرش | بيتكوين تتجاوز مئة ألف دولار، هل جاء فعلاً موسم العملات البديلة؟
المؤلف: Hotcoin Research
أ. المقدمة
مع ارتفاع سعر البيتكوين مرة أخرى إلى 100,000 دولار، شهدت الإيثريوم انتعاشًا كبيرًا، وارتفعت السوق المشفرة بشكل عام. شهدت الأنشطة والتداولات على العديد من سلاسل الكتل زيادة ملحوظة، مما يدل على ارتفاع حماس دخول الأموال مرة أخرى، واستمرار تفضيل المخاطر في الارتفاع. تحت تأثير عوامل إيجابية عالمية والقوى الداخلية في السوق، تمر السوق المشفرة بفترة من الطاقة العالية والتراكم.
في هذا السياق، يركز السوق بشكل عام على ما إذا كانت موسم العملات البديلة قد بدأ. يقوم هذا المقال بتحليل عميق لخصائص السوق الحالية وعوامل الدفع من عدة أبعاد بما في ذلك البيئة الاقتصادية الكلية، هيكل السوق، المؤشرات على السلسلة، خصائص هذا الاتجاه في العملات البديلة، وتوجهات المسارات المحتملة، كما يقدم نظرة استشرافية حول الاتجاهات والمخاطر المحتملة في المستقبل، مما يوفر للقراء مرجعًا لفهم هيكل سوق العملات المشفرة الحالي والاتجاهات المستقبلية.
ثانياً، تحليل الخلفية الكلية وبنية السوق
تحت تأثير تخفيف التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتخفيف السيولة العالمية، وتكرار دعوات ترامب لخفض أسعار الفائدة، واستمرار تحسين بيئة تنظيم العملات المشفرة، شهد هيكل سوق العملات المشفرة تعديلات عميقة: انخفضت هيمنة البيتكوين، وارتفع مؤشر موسم العملات البديلة، وزادت بشكل كبير إمدادات العملات المستقرة، مما وضع أساسًا جيدًا لتطور سوق العملات البديلة في المستقبل.
في الآونة الأخيرة ، كانت هناك العديد من الإشارات لصالح الأصول الخطرة في البيئة الكلية العالمية. انخفض التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير ، حيث وصل مؤشر أسعار المستهلكين إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 2.3٪ فقط على أساس سنوي في أبريل ، مما سمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالبقاء معلقا في مايو ، مما يحافظ على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 4.25٪ -4.50٪. في الوقت نفسه ، كان هناك ذوبان كبير في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين: توصل الجانبان إلى وقف التعريفات الجمركية لمدة 90 يوما ، وستخفض الولايات المتحدة التعريفات الجمركية على المنتجات الصينية من 125٪ إلى 145٪ إلى 10٪ إلى 30٪ ، كما ستخفض الصين التعريفات الجمركية من 125٪ إلى 10٪. وقد قلل "وقف إطلاق النار" هذا من مخاوف الركود، وخفضت مؤسسات وول ستريت توقعاتها لاحتمالات الركود. ضغط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرارا وتكرارا على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن. بينما لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة مبكرا ، فإن الأسواق تسعر تخفيضين متواضعين في أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام.
هذا السلسلة من الأخبار الإيجابية الكبرى عززت من شهية المخاطر العالمية، وعادت رؤوس الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية. لقد أسست التحسينات في البيئة الكلية لأسواق العملات الرقمية هيكلية صاعدة لعام 2025: تعزيز توقعات التيسير، عودة السيولة، والمستثمرون "يمسكون بالنقد" للاستعداد لشراء الأصول الرقمية المختلفة عند الانخفاض. حتى 15 مايو، ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية إلى 3.5 تريليون دولار.
شهد هيكل سوق العملات المشفرة تغييرات ملحوظة في هذه الجولة من السوق. أولاً، انخفضت هيمنة البيتكوين. في بداية العام، بسبب تدفق الأموال المؤسسية، ارتفعت حصة سوق البيتكوين (هيمنة البيتكوين) بشكل كبير، وقرب بداية مايو، اقتربت من 64-65%، مما يعكس أن السوق كان لا يزال في "موسم البيتكوين". مع عودة البيتكوين إلى مستوى 100,000 دولار في 9 مايو واستمرار ارتفاعه، بدأت الأموال بالتدوير من البيتكوين إلى نطاق أوسع من العملات البديلة. وفقًا لبيانات TradingView، انخفضت هيمنة البيتكوين فجأة بحوالي 4.6 نقطة مئوية في غضون أسبوع واحد فقط، مما سجل أكبر انخفاض أسبوعي منذ بداية العام. إن تراجع حصة البيتكوين في سوق العملات المشفرة بعد بلوغ ذروتها، هو واحد من العلامات النموذجية لبدء "موسم العملات البديلة" في التاريخ.
المصدر :
في الوقت نفسه، انتعشت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة بشكل كبير. بعد أن انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة (باستثناء BTC) إلى حوالي 0.93 تريليون دولار في أبريل، ارتدت بقوة في مايو، حيث تجاوزت الآن 1.45 تريليون دولار، متجاوزة بنجاح الشكل الهابط الذي استمر منذ نهاية عام 2024، ودخلت في موجة صاعدة جديدة. يترافق هذا الاختراق مع انخفاض ملحوظ في منحنى هيمنة البيتكوين، وكذلك خروج الأموال من البيتكوين كأصل واحد وإعادة تخصيصها إلى عملات أخرى.
المصدر:
3.تحليل مؤشر موسم العملات البديلة
مؤشر المشاعر الأكثر سهولة هو مؤشر موسم العملة البديلة. وفقا لبيانات Coinglass ، انخفض المؤشر إلى أدنى مستوى عند 14 في 26 أبريل. ارتفع مؤشر العملة البديلة الفصلي بسرعة إلى 31. على الرغم من أنها لم تصل بعد إلى عتبة أكثر من 75 "موسم مقلد رسمي" ، إلا أنها خرجت من حالة احتكار البيتكوين وانتقلت إلى منطقة محايدة وقوية. هذا يؤكد أن معنويات السوق تتحول من المحافظة إلى المحفوفة بالمخاطر: بدأ المستثمرون في تكثيف عملاتهم البديلة. ينعكس هذا التحول في المعنويات أيضا في البيانات على السلسلة ، حيث شهدت العديد من السلاسل العامة نموا كبيرا في النصف الأول من شهر مايو من حيث عدد العناوين النشطة وأحجام التداول ، مما يشير إلى زيادة في مشاركة المستثمرين. كما ارتفعت القيمة الإجمالية لتداول العملات اللامركزية بنسبة 30٪ للأسبوع لتصل إلى 8.4 مليار دولار. يشير عودة النشاط على السلسلة بعد توقف طويل إلى عودة معنويات السوق.
المصدر:
علاوة على ذلك، سجلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة أعلى مستوى تاريخي لها بحوالي 245 مليار دولار في بداية مايو. من بين ذلك، شهدت العملة المستقرة الرائدة USDT زيادة حادة في المعروض، حيث تجاوزت قيمتها السوقية 150 مليار دولار. بالمقارنة، كانت USDT حوالي 83 مليار دولار في ذروة سوق الثور عام 2021. تعتبر العملات المستقرة جسرًا بين العملات الورقية والعملات المشفرة، وزيادة المعروض يعني دخول كميات هائلة من الأموال إلى السوق عبر قنوات العملات المستقرة في انتظار اللحظة المناسبة للدخول، مما يوفر "وقودًا" لمزيد من الارتفاع في العملات البديلة، ومن المتوقع أن تستمر الأموال في التحول من العملات المستقرة إلى BTC ومختلف الأصول البديلة، مما يدفع جولة جديدة من السوق.
ثالثاً، ميزات سوق العملات البديلة في هذه الجولة
تظهر التجارب التاريخية أن موسم العملات البديلة يحدث عادة بعد ارتفاع كبير في سعر البيتكوين أو عند وصوله إلى ذروته، حيث يبدأ رأس المال في البحث عن عوائد أعلى ويتجه نحو العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة. كان وصول البيتكوين إلى أكثر من مئة ألف دولار هو الشرارة التي أطلقت موسم العملات البديلة الحالي، وتظل وتيرة دوران الأموال متوافقة مع الدورات السابقة. ومع ذلك، مقارنة بمواسم العملات البديلة السابقة، فإن هذه الدورة تختلف بشكل ملحوظ في مدة الاستمرارية، هيكل الارتفاع، والأطراف المشاركة.
المدة وإيقاع البداية: في الماضي ، كانت هيجان العملات البديلة تميل إلى الاستمرار لأشهر خلال مرحلة محدودة النطاق أو حتى تراجع البيتكوين. اعتبارا من منتصف مايو ، ارتفعت العديد من العملات البديلة بشكل متواضع. كما قال أحد المحللين ساخرا: "انخفضت معظم العملات البديلة بنسبة 90٪ عن أعلى مستوياتها في ديسمبر وانتعشت بنسبة 10٪ هذا الأسبوع ، والبعض يصرخ" موسم altcat المرغوب فيه هنا ". لم يصل التفشي الشامل للسوق المقلدة بعد إلى مستوى النشوة الوطنية في الدورات السابقة. تعافى مؤشر الموسم المقلد للتو من القاع ، لكنه بعيد كل البعد عن لمس الخط المجنون النموذجي البالغ 75. كما أن اهتمام وسائل التواصل الاجتماعي ومشاعر FOMO للبيع بالتجزئة في طور الإعداد. لذلك ، قد تكون هذه الجولة من السوق المقلدة أبطأ وتستمر لفترة أطول ، بدلا من الانخفاض بشكل حاد كما في الماضي.
هيكل الزيادة وترتيب الدوران: تتميز جولة العملات البديلة الحالية بخصائص "قيادة السوق الرئيسية، والتوسع التدريجي". في بداية مايو، بدأت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل ETH وSolana وBNB في الارتفاع، مع زيادة يومية تتراوح بين 5-15%. بعد ذلك، ظهرت أيضًا زيادة في الأسعار للعملات الرئيسية ذات القيمة السوقية المتوسطة (مثل MKR وCRV وAAVE). بالمقارنة، لم ترتفع العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والأصول ذات الذيل الطويل على الفور. قد يعكس ذلك ميل الأموال الحالية نحو المشاريع المدعومة بأسس قوية، ولم يبدأ بعد العرض الترويجي الكامل. بالطبع، مع تطور السوق، لا يمكن استبعاد حدوث زيادات لاحقة في العملات الصغيرة والمتوسطة أو حتى ارتفاعات كبيرة.
دفع السرد وطبيعة الأموال: كانت طفرة العملات البديلة في عام 2017 مدفوعة بمفهوم ICO، حيث كانت العديد من الرموز الجديدة ترتفع بشكل كبير فقط بناءً على الأوراق البيضاء؛ وفي عام 2021، كانت السرديات المتعلقة بـ DeFi و Dogecoin و NFT/ميتافيرس تتوالى، مع وجود مشاعر ضخمة من المستثمرين الأفراد تدفعها. السرد الرئيسي في هذه الدورة أكثر تنوعًا و"احترافية". الموضوعات الرئيسية السائدة في السوق، مثل AI و RWA، تجذب الأموال بشكل نسبي ليس فقط من المضاربين، ولكن أيضًا نسبة كبيرة من المؤسسات ورأس المال الصناعي تشارك فيها.
هيكل المستثمرين وصورتهم: تتميز بنية المشاركين في سوق العملات المشفرة في هذه الجولة بانخفاض كبير في مشاركة المستثمرين الأفراد مقارنة بالجولة السابقة، بينما زادت نسبة رأس المال المؤسسي. لعب المستثمرون المؤسسيون دور "التمويل الإضافي" في هذه الجولة. هذا يعني أن السوق الحالي غالبًا ما يكون عبارة عن منافسة بين المؤسسات. المشاركون الحاليون في السوق هم في الغالب "محاربون قدامى" مروا بعدة دورات، حيث يتم تبديل الأموال بسرعة بين القطاعات في هذه الجولة، وتقصير مدة النقاط الساخنة، وافتقارها إلى الاندفاع الأحادي الذي كان يحدث عند جنون المستثمرين الأفراد. هذا يثبت أن غياب المستثمرين الأفراد أدى إلى المضاربة قصيرة الأجل في السوق ولكن يفتقر إلى الاتجاه طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة نسبة سوق المشتقات تشير أيضًا إلى أن الأموال الأكثر احترافية تستخدم استراتيجيات مثل العقود المستقبلية والخيارات للتداول بالرافعة المالية، وهو ما يختلف تمامًا عن شراء المستثمرين الأفراد للسلع الفورية في السابق. كل هذه العوامل تجعل وتيرة وتقنية تقلبات السوق في هذه الجولة أكثر تعقيدًا.
البيئة التنظيمية والنظام البيئي للسوق: كانت موجة العملات البديلة السابقة تحدث غالبًا في فترة نقص التنظيم و"النمو الوحشي"، بينما تتدخل التنظيمات العالمية الآن بشكل متسارع. في هذه الجولة من السوق، أصبحت العوامل التنظيمية بمثابة رياح مواتية: تتجه الولايات المتحدة نحو موقف أكثر مرونة، وتمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة، وفتحت هونغ كونغ وغيرها من المناطق التداول، واحتياطي استراتيجية البيتكوين كلها توفر توقعات إيجابية للسوق. هذا يعني أن الأموال المؤسسية يمكن أن تشارك بشكل أكثر عدوانية في استثمارات الأصول المشفرة. هذه التغيرات البيئية تعني أن موسم العملات البديلة الحالي قد يكون أكثر تنظيمًا ويؤكد أكثر على دعم القيمة.
الرابع، تحليل اتجاهات المسارات ذات الإمكانيات العالية والسرد الشائع
لا شك أن عملات الميم أصبحت أكثر المسارات نشاطًا في سوق العملات المشفرة. لقد خفّض إطلاق Pump.fun من عتبة إنشاء عملات الميم إلى الصفر، مما جعل "الجميع يمكنهم إنشاء العملة، وبدأت حفلة تعدين عملات الميم. في بداية هذا العام، على الرغم من أن السوق كان يعاني من تقلبات شديدة، إلا أن سلسلة من المحفزات مثل دعوة CZ، وإطلاق منصة إطلاق عملات الميم Four.me على سلسلة BNB، وإطلاق قسم Binance Alpha، وTGE لمحفظة Binance، وآلية نقاط Alpha، جعلت سلسلة BNB تصبح ثاني أكبر شبكة نشطة لعملات الميم بعد Solana. في الآونة الأخيرة، بدأت منصات إطلاق عملات الميم في كسر هيمنة Pump.fun. مع إطلاق LaunchLab من Raydium وظهور Letsbonk.fun وBelieve المبنيتين على ذلك، أصدرت Eliza Labs auto.fun، التي تعيد إنشاء تجربة "إصدار بدون رمز" من pump.fun وتضيف ميزات نشر وكيل الذكاء الاصطناعي، ستستمر عملات الميم في إظهار نمو متفجر، مما سيعزز أيضًا المزيد من المضاربة والتقلب.
علاوة على ذلك، بعد فترة طويلة، أخيرًا وجدت عملات الميم القديمة مثل DOGE وSHIB محفزات جديدة في عام 2025. بالإضافة إلى انتعاش عملات الميم القديمة، ظهرت عملات الميم الجديدة مثل BONK وWIF وPEPE وMOODENG وPOPCAT وFARTCOIN لتأخذ دورها في الارتفاع. كعملة ميم مرتبطة بشخصية ترامب، شهدت TRUMP تقلبات منذ إصدارها في يناير، وشهدت عملة TRUMP أيضًا انتعاشًا ملحوظًا في 22 مايو بعد حدث "عشاء ترامب". وهذا يدل على أن عملات الميم التي تمتلك مجتمعًا نشطًا وتأثيرًا مستمرًا ستبدأ تدريجياً في التحرر من قيود المضاربة قصيرة الأجل، وستراكم تدريجياً قيمة توافقية أكثر استقرارًا.
مصادر تمويل عملات Meme تعتمد بشكل رئيسي على الأموال الساخنة وتكهنات المستثمرين الأفراد. حاليًا، البيانات الموجودة على السلسلة تُظهر أن التداول متكرر ولكن حجم الصفقات الفردية صغير، مما يدل على وجود خاصية دخول وخروج سريع للأموال. في نفس الوقت، بدأت المناقشات حول عملات الميم تزداد على وسائل التواصل الاجتماعي مثل تويتر وريدديت، وبعض الشخصيات المؤثرة بدأت مرة أخرى في التوصية يوميًا بـ "عملة ذات عشرة أضعاف في اليوم"، مما يدل على أن مشاعر المضاربة بدأت تتشكل.
بعد أن أثار ChatGPT موجة الذكاء الاصطناعي العام الماضي، شهدت مجموعة من رموز العملات الرقمية ذات المفاهيم الذكائية، مثل FET وAGIX وOCEAN، ارتفاعًا قصير الأمد. ومع ذلك، ومع برودة السوق، عانت هذه الرموز من تصحيح عميق. مع دخول عام 2025، لا يزال الاهتمام العالمي بالذكاء الاصطناعي متزايدًا، بالإضافة إلى تحول سوق العملات المشفرة إلى اتجاه صاعد، مما أدى إلى تنشيط قطاع الذكاء الاصطناعي مرة أخرى. منذ أبريل من هذا العام، شهدت العديد من رموز المفاهيم الذكائية ارتفاعات سريعة، حيث تجاوزت نسبة الزيادة فيها السوق بشكل كبير. Fetch.ai (FET) استمرت في الإعلان عن تقدمها التكنولوجي في الأشهر الماضية، وأبرمت شراكات مع Google Cloud وغيرها، مما يعكس أساسيات إيجابية. من حيث الاتجاهات التقنية، شكلت FET قاعًا دائريًا بعد أن استقرت في فبراير، وفي منتصف أبريل، شكلت نمط الكوب والمقبض الكلاسيكي، مما يدل على أن السوق تتطلع بشغف إلى عودتها إلى السوق الصاعدة.
حقق مشروع Virtuals Protocol (VIRTUAL) ومشروع ai16z (AI16Z) زيادة ملحوظة في القيمة بحلول نهاية عام 2024، ولكن في بداية هذا العام فقدا حوالي 90% من قيمتهما السوقية خلال التصحيح العام. ومع ارتفاع السوق في أبريل، شهد كلا المشروعين ارتفاعًا كبيرًا، مما أعاد التركيز على مفهوم "وكلاء الذكاء الاصطناعي" الشائع. في النصف الثاني من عام 2025، إذا استمرت تطبيقات الذكاء الاصطناعي العالمية في الانتعاش، فقد تشهد رموز السرد المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تعزيزًا مزدوجًا من حيث الأساسيات ومشاعر السوق.
يعد تحجيم الطبقة 2 من Ethereum أحد أهم اتجاهات التكنولوجيا في مجال التشفير على مدار العامين الماضيين. مع دخول عام 2025 ، يستمر المسار في التطور مع بعض التغييرات الجديدة. يظهر مسار الطبقة 2 نمطا متعدد الجوانب: تتصدر Arbitrum عدد المستخدمين والتطبيقات اللامركزية البيئية ، وتحافظ Optimism على تأثيرها مع OP Stack ، وتستخدم Base موارد Coinbase لتوسيع قاعدة مستخدميها بسرعة. بالمقارنة مع تقدم النظام البيئي ، كان أداء السعر المميز لمشاريع الطبقة 2 ضعيفا نسبيا في هذه الجولة من السوق. منذ أبريل ، انتعش كل من ARB و OP بشكل معتدل مع السوق ، لكن المكاسب الإجمالية تخلفت عن السوق الأوسع. Arbitrum ، على وجه الخصوص ، حذرة بشأن توقعات التعافي بسبب انهيار الثقة الناجم عن اضطراب حوكمة المجتمع بعد الهبوط الجوي العام الماضي والهبوط اللاحق بنسبة 80٪. على الرغم من الأداء المتواضع للرموز قصيرة الأجل ، إلا أن الإمكانات طويلة الأجل والموقع الاستراتيجي لمسار الطبقة 2 لا تزال مفضلة من قبل اللاعبين في الصناعة.
من الجدير بالذكر أن الانتعاش القوي لـ Solana و BNB و Sui وغيرها من L1 عالية الأداء يشكل ضغطًا تنافسيًا معينًا على L2، ولكن من حيث التوافق والأمان، لا يزال L2 هو الخيار الأول للتوسع في نظام إيثيريوم البيئي. إذا استمر السوق في التطور، فقد تتحرك الأموال لاحقًا من العملات الصغيرة المفرطة في النشاط إلى هذه العملات المنصة ذات القيمة السوقية العالية لتحقيق تعزيز إضافي.
RWA هي رواية مهمة أخرى في الجولة الحالية من سوق العملات المشفرة. في ظل استمرار رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مما أدى إلى ارتفاع معدلات الأصول التقليدية، يُنظر إلى احتضان DeFi لـ RWA كاستراتيجية "تفوز بها الجميع": يمكن لمستخدمي DeFi الحصول على عوائد مستقرة على السلسلة، بينما يمكن للمؤسسات التقليدية توسيع قنوات التمويل. MakerDAO و Ondo Finance هما النجمين في مسار RWA. تقوم MakerDAO من خلال "خطة Endgame" بتخصيص السندات الحكومية، مما يجعل عملتها المستقرة DAI تحقق عوائد موثوقة، ويشارك حاملو رموز MKR في أرباح البروتوكول مما يزيد من قيمتها؛ بينما تقدم Ondo مباشرة للمؤسسات وكبار المستثمرين صناديق السندات الأمريكية المرمزة، وتكمن ابتكاراتها في جعل المستخدمين على السلسلة يمتلكون بسهولة منتجات الاستثمار التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا Maple Finance (تقدم قروضًا على السلسلة للمؤسسات) و Centrifuge (منصة توكنات لت securitization الأصول) وغيرها من المشاريع التي تستحق الاهتمام. تتميز هذه المشاريع كل منها بنقاط تركيز مختلفة، لكنها تدفع جميعها نحو دمج التمويل على السلسلة وخارجها.
على الرغم من أن مفهوم RWA يحظى بشعبية، إلا أن مستوى مشاركة المستثمرين الأفراد العاديين محدود نسبيًا في الوقت الحالي. نظرًا لأن العديد من منتجات RWA تتعلق بمتطلبات الامتثال (KYC، عتبة المستثمر المؤهل) والمعرفة الفنية، فإن معظم المستثمرين الصغار لا يزالون في مرحلة سماع المفهوم. وهذا يعني أن سوق RWA مدفوع أساسًا برؤوس الأموال الكبيرة.
خامساً، الاستنتاجات والتوقعات
تشير العلامات إلى أن سوق العملات المشفرة قد شهد ارتفاعًا ملحوظًا، لكن ذروة الحماس الحقيقي ربما لم تصل بعد، حيث إن "موسم العملات البديلة" يلوح في الأفق. انخفضت هيمنة البيتكوين عن مستوياتها العالية، وارتفعت عدد كبير من العملات البديلة بالتتابع، وظهرت روايات جديدة باستمرار، وتحول الشعور في السوق من الحذر إلى الجشع... بشكل عام، يبدو أن السوق في مرحلة الانتقال من "سوق البيتكوين" إلى "سوق العملات البديلة"، حيث بدأ موسم العملات البديلة في التبلور والانطلاق، لكنه لم يصل بعد إلى ذروته الأكثر جنونًا.
بشكل عام، سوق العملات المشفرة الحالي في نقطة توازن دقيقة: بيتكوين تتقدم إلى الأمام، والرموز البديلة تستعد، والاحترافية تتداخل مع مشاعر المستثمرين الأفراد. موسم الرموز البديلة في طور التكوين لكنه لم ينفجر بالكامل بعد. نتوقع أنه مع استمرار الإيجابيات الكلية وتدفق المزيد من الأموال، من المتوقع أن يشهد قطاع الرموز البديلة ذروة أكبر في النصف الثاني من العام. لكن هذه المرة، قد لا تكون السوق ببساطة نسخة من أنماط الجنون السابقة، بل قد تتطور لتظهر خصائص جديدة في بيئة سوق ناضجة.
ستكون السيولة الكلية العامل الحاسم في طول وارتفاع هذه الدورة السوقية. الإجماع الحالي في السوق هو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2025. بمجرد دخولنا في دورة خفض أسعار الفائدة الفعلية، ستتوسع السيولة العالمية أكثر، ومن المتوقع أن تشهد الأصول ذات المخاطر "تسريعًا في النصف الثاني". وبالتالي، من الممكن أن يشهد سوق العملات المشفرة الحالي "ذروتين" - الزيادة في النصف الأول مدفوعة بالتوقعات، والنصف الثاني يشهد ذروة جديدة نتيجة التخفيف الفعلي. وهذا يعني أن سوق العملات البديلة قد لا يتوقف فجأة، بل قد يكون هناك أمل في موسم ثاني. إذا تحسنت السيولة بشكل أكبر واستمرت السرديات في التفاعل، فقد تحدث ذروة موسم العملات البديلة في النصف الثاني من عام 2025 أو حتى في أوائل عام 2026. قبل ذلك، من المحتمل أن تستمر هذه الاحتفالية لفترة من الوقت.
معلومات عنا
تعتبر Hotcoin Research بمثابة المركز الرئيسي للبحث والتطوير في نظام Hotcoin البيئي، حيث تركز على تقديم تحليل عميق ورؤى مستقبلية للمستثمرين العالميين في الأصول المشفرة. نقوم ببناء نظام خدمات ثلاثي الأبعاد "تقييم الاتجاهات + اكتشاف القيمة + المتابعة الفورية"، من خلال تحليل عميق لاتجاهات صناعة العملات المشفرة، وتقييم متعدد الأبعاد للمشاريع ذات الإمكانيات، ورصد تقلبات السوق على مدار الساعة، بالإضافة إلى البث المباشر لاستراتيجيات "اختيار العملات الساخنة" مرتين أسبوعيًا، ونشرة الأخبار اليومية "أخبار البلوكتشين اليوم"، لتقديم تفسيرات دقيقة للسوق واستراتيجيات عملية للمستثمرين بمستويات مختلفة. بالاعتماد على نماذج تحليل البيانات المتقدمة وشبكة موارد الصناعة، نستمر في تمكين المستثمرين الجدد لبناء إطار إدراكي، ومساعدة المؤسسات المهنية في التقاط عوائد ألفا، معًا لاقتناص فرص نمو القيمة في عصر Web3.
تحذير المخاطر
تتميز سوق العملات المشفرة بتقلبات كبيرة، وتحمل الاستثمارات نفسها مخاطر. نحن نوصي بشدة المستثمرين بالاستثمار على أساس فهم كامل لهذه المخاطر، وضمن إطار صارم لإدارة المخاطر لضمان سلامة الأموال.