العنوان الأصلي: منصة إطلاق توكن سولانا القادمة لرأس المال المغامر | رايان كونور

المصدر الأصلي: Lightspeed

整理، تجميع: شينتشاو تك فلو

!

الضيف: رايان كونور، مدير الأبحاث في بلوك وركس

المضيف: جاك كوباينك

مصدر البودكاست: Lightspeed

العنوان الأصلي: منصة إطلاق توكن سولانا قادمة لرأس المال المغامر | رايان كونور

تاريخ البث: 16 مايو 2025

ملخص النقاط الأساسية

دعونا نرحب بـ Ryan Connor لمناقشة إطلاق تطبيق Believe. تغطي هذه المناقشة العديد من الموضوعات الساخنة، بما في ذلك: هل يمكن أن تصبح Believe نموذجًا جديدًا للاستثمار المغامر، وتحوّل سوق رأس المال إلى Meme، وكيفية العثور على أفضل توافق بين المنتج والسوق (PMF)، بالإضافة إلى مشكلة الطلبات في منصة Pump وغيرها.

ملخص وجهات نظر رائعة

· من المعتاد في صناعة التكنولوجيا أن تتصرف قبل القوانين. المفتاح هو السبق في التحرك، مما يسمح لنظام الرقابة بالتكيف معك. إذا انتظرت، فقد تفوت الفرصة على الآخرين.

· Believe تصدر وحدات قيمة نادرة فعليًا، مثل التدفق النقدي وهو مورد نادر.

· Believe ليست تطبيقًا اجتماعيًا، بل هي أقرب إلى تطبيق مالي، ولا تحتاج إلى عدد نشط يوميًا من المستخدمين مثل التطبيقات الاجتماعية.

· أصبحت العملات المشفرة للمستهلكين حقيقة موضوعية، وهي محددة للغاية وذات طابع مالي عالٍ. لقد جاء وقت العملات المشفرة للمستهلكين، ومع تزايد وضوح التنظيم، ستصبح آفاق هذا المجال أكثر إثارة.

· كانت الضخ ناجحة للغاية، وأنا من المعجبين المخلصين لها، لكن ليس كل شخص مستعد للمشاركة في هذا النوع من نمط المنافسة الشديدة. هناك جزء من الناس في السوق يبحثون عن منصة توفر تجربة تصفية أفضل. إذا استطعنا دمج قدرة المطورين المستقلين على الابتكار مع حاجة المستخدمين لتجربة عالية الجودة، فقد تصبح Believe منصة ذات إمكانيات كبيرة.

· Believe يمكن أن تساعد مطوري التطبيقات المستقلة في إصدار رموزهم، حيث يقوم هؤلاء المطورون عادةً بإطلاق هذه الرموز جنبًا إلى جنب مع مشاريعهم المستقلة. لدى الموردين طلب محتمل، يأملون في تحقيق بعض الأرباح من الأسهم أو جمع رأس مال صغير؛ بينما من الواضح أن الطلب قوي من جانب أولئك الذين يسعون للحصول على عوائد شبيهة بالاستثمار في مشاريع صغيرة.

· المفتاح هو ما إذا كانت الفكرة ستنجح أم لا، وMemecoin هو وسيلة لتكوين رأس المال بسرعة كبيرة وفورية. يمكن للمؤسس "تشفير الحالة المزاجية" تطبيقًا أو اقتراح فكرة، وMemecoin يمكن أن يقيم الفكرة بشكل أسرع.

· يجب تحديد ما إذا كان من المناسب إصدار الرموز بناءً على الحالة المحددة. إذا قررت إصدار الرموز، يجب أن تحدد كيف ستدير توقعات المجتمع، ويجب أن تضع استراتيجية طويلة الأجل لخلق قيمة مستدامة للرموز.

· يجب أن تكون منصة الإطلاق المؤهلة قادرة على إصدار وحدات القيمة، ودعم التداول، وتقديم مخططات الأسعار وعرض الشبكة، لتقييم عائد الاستثمار لعقود مختلفة (ROI). ومع ذلك، قامت زورا بإزالة هذه الوظائف، مما أدى إلى عدم تطابق تصميم وظائف زورا مع الاحتياجات الفعلية لمنصات إصدار الرموز، وبالتالي فإن منطق منتجها لا يمكن أن يكون قائمًا.

· نحن حالياً في مرحلة لم تتضح فيها اللوائح بعد. هذا يضع مُصدري الرموز في موقف محرج - يحتاجون إلى الحفاظ على الامتثال، بينما يعرفون أيضاً أن إصدار الرموز يعود بالفائدة على المنتجات والمستخدمين وحاملي الرموز؛ يريدون منح الرموز المزيد من الوظائف، لكنهم مقيدون.

· Pump هي لعبة مثيرة "لعبة الجبناء" (chicken game) وقد وجدت توافقًا جيدًا مع السوق (PMF)، حيث سيستمر الناس في لعب هذه اللعبة. أما Believe فهي تجذب بعض الأشخاص الذين يفضلون المشاركة في استثمارات المشاريع الناشئة بأسلوب "قرصنة النمو"، مثل الاستثمار في الرموز التي لها قيمة سوقية صغيرة جدًا ولكن لديها مستقبل حقيقي.

· من الممكن أن تكون المشاريع على مستوى التخطيط قد تنفد بالفعل. توقيت السوق ليس جيدًا، عدد المستخدمين غير كافٍ، أو نقص في رأس المال والإبداع، كل ذلك قد يؤدي إلى تقليل المشاريع.

· من وجهة نظر المطورين، كل هذه التطبيقات لديها مشاكلها الخاصة، لكن في النهاية، ما يهم حقًا هو الوظيفة الأساسية. بالنسبة لـ Pump.fun، فإن هذه الوظيفة الأساسية هي تمكين المستخدمين من المشاركة في هذه اللعبة.

· الابتكار ليس هو العامل الحاسم في النجاح أو الفشل. لم تخلق Pump.fun أي شيء جديد، بل قامت بتجميع الطلب القوي على إصدار وتداول الأصول العشوائية في مجال التشفير على مدى السنوات العشر الماضية في منتج سهل الاستخدام، مما قلل من عتبة استخدام المستخدمين، ونتيجة لذلك حققت النجاح.

· تطبيقات المستهلكين كلها هكذا، فهي لا تخلق الطلب، بل تعمل على تحسين طرق تحقيق الطلب الموجود.

منصة احتضان المشاريع الجديدة لـ Solana

**Jack：**نود أن نتحدث عن تطبيق Believe الشهير مؤخرًا. إنه تطبيق جديد على Solana، وهو منصة جديدة لإطلاق Memecoin، تقدم نموذجًا شبيهًا بـ "الأسهم الوهمية" للشركات الناشئة.

أرسلت تغريدة هذا الصباح تشير إلى أنه من بين 25 رمزًا تم إطلاقها هذا الأسبوع على Solana، تم إصدار 14 منها من خلال منصة Believe، بينما كانت Pump.fun مسؤولة عن 7 فقط. إذا قارنت ذلك بعمليات تداول Memecoin خلال العام الماضي، فهذا يعد تغييرًا كبيرًا. وفقًا لبيانات أداة تتبع المجتمع Believe Screener، بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة على منصة Believe في الأشهر القليلة الماضية 724 مليون دولار.

هذا بلا شك نجاح كبير لمؤسس المنصة بن باستيرناك. كان قد أسس سابقًا شركة ناشئة للمواد الغذائية البديلة، حيث أطلق منتجًا يسمى نوجز وهو منتج دجاج مزيف، وهو مبتكر للغاية. والآن، أطلق منصة بليف.

ريان، أعتقد أنك قد تحب Believe أكثر مني، دعنا نبدأ بأسئلة بسيطة. Believe هي منصة لإطلاق الميم كوين، وهناك العديد من هذه المنصات في السوق. فما الذي يميز هذه المنصة؟

**Ryan：**هذا سؤال جيد، أنا أذكر نفسي في كثير من الأحيان بعدم التسرع في الحكم على أن مشروع ناشئ معين سيفشل. والأهم من ذلك، نحتاج إلى التمييز بين "الأفكار السيئة" التي مقدر لها الفشل وتلك المشاريع التي إذا تم تنفيذها بشكل صحيح، فإنها قد تنجح.

أنا أؤمن بأن Believe ينتمي إلى الفئة الثانية، وأعتقد أن هذا المشروع قادر على النجاح.

إن الاختلافات الرئيسية بينه وبين منصات إطلاق Memecoin الأخرى ترجع إلى سببين رئيسيين. أولاً، استراتيجيته التسويقية واضحة جدًا، حيث أن الجمهور المستهدف هو مطورو التطبيقات المستقلون وgrowth hackers (. هؤلاء الأشخاص عادةً ما كان من الصعب تاريخيًا تحقيق الأرباح من مشاريعهم الخاصة. بينما توفر Believe من خلال إصدار الرموز وسيلة جديدة تمامًا لتحقيق الدخل، وهو ابتكار جذاب جدًا للمطورين.

السبب الثاني هو أنه يحتوي على طبقة تصفية إضافية. العديد من منصات الإطلاق السابقة عانت من ضعف تجربة المستخدم بسبب نقص تصفية جودة المشاريع. وطبقة التصفية في Believe تهدف إلى تلبية احتياجات المستخدمين الذين يرغبون في المشاركة في مشاريع عالية الجودة.

كان الارتفاع ناجحًا للغاية، وأعتقد أنه سيستمر في النجاح الكبير. أنا من المعجبين المخلصين به، ولكن ليس الجميع مستعدًا للمشاركة في هذا النوع من نماذج المنافسة الشديدة، حيث يبحث جزء من الناس في السوق عن منصات توفر تجربة أكثر فرزًا. إذا كان بالإمكان دمج قدرات المطورين المستقلين مع احتياجات المستخدمين لتجربة عالية الجودة، فقد تصبح Believe منصة ذات إمكانات كبيرة.

نموذج جديد لرأس المال المخاطر؟

جاك: قدّم مقدمة بسيطة، طريقة عمل Believe هي أن أي شخص يمكنه إصدار رموز من خلالها. كل ما عليك فعله هو تحديد رمز عند الإطلاق، وإدخال اسم الرمز ورمزه. ستقوم فريق Believe بتصفية جميع الرموز التي تم إطلاقها، وعرض تلك المرتبطة بالشركات الناشئة المثيرة للاهتمام أو أفكار التطبيقات.

أعتقد أن التعقيد هنا يكمن في أنه يشبه إلى حد ما الاستثمار في الأسهم، لكنه ليس بالمعنى التقليدي للأسهم، يمكنك الاستثمار في الشركة. أنا فضولي لماذا يجب أن يتم تمويل مشاريع مثل هذه باستخدام Memecoin؟ يبدو لي أن هذا ليس توافقًا جيدًا.

رايان: هنا تكمن المتعة في أن العديد من المطورين المستقلين لا يمكنهم الحصول على تمويل المخاطر التقليدي، في حين أن تمويل المخاطر ليس مهتمًا كثيرًا بهذه الفئة. لذلك، جاذبية هذا المشروع تكمن في أن Believe يمكن أن يساعد هؤلاء المطورين المستقلين في إصدار رموزهم، وغالبًا ما يطلق هؤلاء المطورون هذه الرموز مع مشاريعهم المستقلة.

إذن، ما هو مطور التطبيقات المستقل؟ عادةً ما لا يعملون في شركات كبيرة، أو لديهم مشاريع جانبية خاصة بهم، ويطلقون بعض التطبيقات كل عام لكسب الدخل، وقد يحصلون حتى على عوائد عالية. على سبيل المثال، تشير بيانات Steam إلى أن معظم مطوري التطبيقات المستقلين يكسبون أقل من ألف دولار. فقط أعلى 10% من أصحاب الدخل المرتفع يكسبون بين 150,000 و 180,000 دولار لكل تطبيق، بينما يمكن أن تصل عائدات أعلى 1% من أصحاب الدخل إلى 7 ملايين دولار. لذا، من منظور المطورين المستقلين، فرص الحصول على استثمارات المخاطر نادرة للغاية. لذلك، عادةً لا يقومون بجمع الأموال أو القيام بتسويق واسع النطاق، بل يروجون لتطبيقاتهم من خلال تسويق دقيق.

أعتقد أن هذا النموذج التجاري مقبول. إذا كنت تستطيع إنشاء تطبيق يحقق مئات الآلاف أو ملايين من الإيرادات سنويًا، على الرغم من أنه قد لا يصبح فيسبوك التالي، إلا أن هذا يعد نتيجة جيدة جدًا. من المرجح أنك لن تتمكن من جني الأرباح من خلال قيمة الأسهم. إذا قمت بدراسة الأمر بجد، ستكتشف الإمكانيات المستقبلية لهذه المنصة. هذه سوق فرعية تم تجاهلها من قبل الأسواق المالية. لدى الجانب العرض طلب محتمل، يرغب في تحقيق بعض الأرباح من الأسهم أو جمع رأس مال صغير؛ بينما لدى الجانب الطلب رغبة قوية في الحصول على عوائد تشبه الاستثمار المخاطر في هذه المشاريع الصغيرة. هذا الطلب كان واضحًا خلال فترة COVID في السوقين التجارية والتشفير. وبالتالي، هناك طلب واضح من كلا الجانبين، مما يجعلني أشعر بحماس كبير.

جاك: لدي الكثير من المخاوف بشأن Believe، لكنني ما زلت أرغب في إعطاء هذه المشاريع فرصة. لأنه من الأسهل بكثير أن تكون متشككًا في كل شيء، وفي الغالب تكون على حق. لكن أود أن أسأل، ما هو المرح في ذلك؟

فهمي لهذا الأمر هو أنه نموذج لتكوين رأس المال في عصر "vibe coding". في الماضي، كان لديك فكرة، وقد تجمع الأموال من أجلها، وتستغرق عدة أشهر في البرمجة، لإنشاء تطبيق قابل للاستخدام، ثم طرحه في السوق. كان من الصعب التفاعل مع المستخدمين وفهم ما يريدونه حقًا، لذا كان هناك الكثير من الاحتكاك عند إنشاء التطبيقات فعليًا. والآن، إذا أصبحت أدوات مثل Cursor أفضل، يمكنك إنشاء تطبيق جديد في غضون دقائق، لذا فإن رأس المال البشري الفعلي، مثل القدرة على إنشاء الأشياء لم يعد مهمًا جدًا.

الآن، الشيء الرئيسي هو ما إذا كانت الفكرة ستنجح، بينما تعتبر Memecoin وسيلة سريعة وفورية لتشكيل رأس المال. يمكن للمؤسسين "تشفير الأجواء" لتطبيق أو اقتراح فكرة، بناءً على ذلك إطلاق رمز على Believe، لنرى ما إذا كان يمكن أن يحقق صدى في السوق. إذا كانت حالة تداول هذا الرمز جيدة، فسأقوم بإنشاء هذا التطبيق ودفعه إلى السوق، لنرى كيف ستسير الأمور. إذا كانت حالة تداول رمز هذه الفكرة غير جيدة، فستعرف أنه ربما يجب تحويل الانتباه إلى أماكن أخرى. لذلك، أعتقد أنه في هذه الحالة، "تشفير الأجواء" يصبح أسرع، وMemecoin يمكن أن تسعر الأفكار بشكل أسرع أيضًا.

أود أن أضيف شيئًا، غالبًا ما تكون تصرفات متداولي Memecoin مجنونة جدًا، وقد تجعل مطالبهم المؤسسين يشعرون بأنهم غير قادرين على التعامل معها، وقد تؤدي في النهاية إلى خسائر. على سبيل المثال، حدث شيء غريب الأسبوع الماضي، حيث تظاهر جيفي يو بوفاته، على ما يبدو للهروب من البيئة التي كان فيها. تخميني هو أنه بمجرد أن تقبل دعم المستثمرين في Memecoin، قد يطرحون العديد من المطالب المبالغ فيها، وهؤلاء الأشخاص قد لا يكونون بالضرورة المستثمرين المثاليين بالنسبة لك. لذا لا أستطيع أن أساعد نفسي في التفكير، على الرغم من أن هذه الطريقة مثيرة، هل تستحق حقًا دفع هذا الثمن الباهظ؟

رايان: بالتأكيد، إصدار الرموز سيجلب العديد من المشكلات المعقدة. لقد رأينا في بعض المشاريع العميقة، أن المؤسسين يحتاجون ليس فقط إلى إدارة الأعمال، والمبيعات، وفريق التطوير، والتسويق، بل يجب عليهم أيضًا إدارة مجتمع إضافي. وأعضاء هذا المجتمع قد لا يكونون من نوع المستثمرين الناضجين أو الصبورين الذين ترغب فيهم.

بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي إصدار الرموز إلى بعض الإشارات السلبية. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التقليدية، إذا انخفض سعر سهم الشركة، عادة ما يعتبر الناس أن هذا تقييم سلبي من السوق لآفاق الشركة. لكن في مجال العملات المشفرة، قد لا تكون الحالة دائمًا كذلك. هنا تحدث تقلبات سعرية غير متوقعة بشكل متكرر، مثل التغيرات الحادة التي تسببها عمليات الرافعة المالية العالية. لذلك، قد يؤدي إصدار الرموز إلى زيادة الضغوط والأعباء على المؤسسين.

أعتقد أنه يجب الحكم على ما إذا كان من المناسب إصدار رمز بناءً على الظروف المحددة. إذا قررت إصدار رمز، فيجب أن تحدد بوضوح كيفية إدارة توقعات المجتمع، ويجب وضع استراتيجية طويلة الأجل لخلق قيمة مستمرة للرمز.

هناك بعض النقاط المحيرة حاليًا، مثل قلة الوثائق المتعلقة بمنصة Believe، من الواضح أنها لا تزال في مرحلة مبكرة جدًا، فقد تم إطلاقها منذ بضعة أشهر، وآخر إصدار لها لم يعمل سوى بضعة أيام أو أسابيع. إذن، كيف ستتطور هذه المنصة في المستقبل؟ على سبيل المثال، هل سيكون هناك معيار موحد لتوزيع الرموز؟ هل سيتم توحيد فترة الاستحقاق (vesting)؟ لقد لاحظت أن الفريق قد ناقش هذه القضايا بشكل علني على منصة X، وأكدوا أنهم يدفعون نحو هذه التدابير التنظيمية، مما يدل على أن اتجاههم صحيح.

من الجدير بالذكر أن فريق Believe يقدم بعض الإرشادات حول أفضل الممارسات وإدارة التوقعات لمصدري الرموز، وهو أمر فريد من نوعه في السوق الحالية. من الواضح أنهم أجروا بحثًا عميقًا جدًا حول هذه المسألة. يجب أن نتذكر أن العملاء الرئيسيين لـ Believe هم من العاملين في مجال Web2 التقليدي، الذين ليسوا على دراية بالعملات المشفرة. لذلك، يحتاج Believe إلى مساعدة هؤلاء العملاء على التكيف من خلال الإرشاد والتعليم. لقد رأيت بعض الدلائل على أنهم يأخذون هذه المهمة على محمل الجد.

تحويل الأسواق المالية إلى ميمات

جاك: كانت JellyJelly قد ارتفعت بشكل كبير بين عشية وضحاها، لكنها سرعان ما انخفضت مرة أخرى. هذا الصباح، رأيت أن سعرها لا يزال بعيدًا عن ذروته السابقة، لكن في الأيام القليلة الماضية، ومع نجاح تطبيق Believe، بدأ سعرها في التعافي. قد يكون جزء من السبب هو أن السوق قد منحها توقعات مرتفعة جدًا، لكن في الواقع، سيولتها ضعيفة جدًا، وليس هناك تقريبًا من يرغب في تداولها. لذلك أفكر، عند القيام بميمكوين، هل كل الدعاية جيدة؟ أم أن هذه الطريقة قد تؤثر سلبًا على أداء تطبيقه بعد الإطلاق؟

ريان: لا أعرف الكثير عن تفاصيل JellyJelly. ومع ذلك ، أعتقد أن العلاقة الوثيقة بين أسواق رأس المال المشفرة وسوق Memecoin تطرح بعض المشاكل في الوقت الحالي. تميل أسواق Memecoin إلى أن تكون مليئة ب "الألعاب الجبانة" (مفهوم في نظرية الألعاب) ، والتلاعب بالسوق ، والسلوك غير العقلاني من قبل مستثمري التجزئة. نتيجة لذلك ، ستكون هناك بعض الظواهر الغريبة في السوق. على سبيل المثال ، عندما يتم إدراج بعض الرموز المميزة في )CEX( بورصة مركزية ، يمكن أن يتقلب السعر بشكل كبير. تماما كما هو الحال عندما تم طرح Bonk للاكتتاب العام على Coinbase ، ارتفع السعر إلى 50 سنتا في وقت ما ، وعلى الرغم من أنه ليس بهذه الفاحشية ، إلا أن هذه الأنواع من تقلبات الأسعار المجنونة شائعة حقا ، لأن الكثير من المستثمرين يشترون دائما قبل أن يعرفوا المزيد.

ومع ذلك ، فإن السوق يتحرك تدريجيا نحو التطبيع. أصبحت الحالات القصوى مثل Jelly أقل ، ويتناقص تداول رموز Layer 1 )L1( بأقساط عالية ، وأصبح إطلاق مشروع Layer 2 )L2( أقل شيوعا. في حين أنه من غير المحتمل أن يعود السوق إلى طبيعته بالكامل في أي وقت قريب ، إلا أنه بالتأكيد يتحرك في الاتجاه الصحيح. على الرغم من أنه سيكون هناك الكثير من الموضوعات التي يجب مناقشتها أو الشكوى منها على منصة X على طول الطريق ، إلا أنه من الجيد أن يتم تطبيع السوق تدريجيا بشكل عام.

هل نموذج زورا له معنى واقعي؟

جاك: رايان، لدي سؤال أود أن أطرحه عليك. في السابق، عندما كنت في برنامج البودكاست، قدمت بعض الانتقادات لنموذج زورا. كانت وجهة نظرك في ذلك الوقت هي أن قيمة المحتوى نفسه تميل إلى الصفر، لذا فإن إصدار رموز على زورا ليس له معنى. من المفترض أن القيمة لمعظم الشركات الناشئة أو الأفكار يمكن أن يقال أيضًا إنها تميل إلى الصفر. فلماذا أنت متفائل بشأن بليف بينما لديك نظرة سلبية تجاه زورا؟

رايان: إن موقفي المتشائم تجاه زورا ينشأ أساسًا من خصائص المحتوى. المحتوى غني للغاية وغير نادر، لذا يجب أن تكون القيمة ليست من حق منشئي المحتوى، بل من حق المجمعين، لأنهم مسؤولون عن تخطيط المحتوى وتجميعه.

علاوة على ذلك ، فإن Zora هي في الأساس منصة لإصدار الرمز المميز )token launchpad(. ومع ذلك ، من أجل تلبية احتياجات بعض قاعدة مستخدمي مجتمع Ethereum ، الذين غالبا ما يشعرون بالقلق بشأن التنافس بين "الشركات الكبيرة مقابل الشركات الصغيرة" ومشكلات تحقيق الدخل من المبدعين ، قامت Zora بإزالة الميزات الرئيسية لمنصة إصدار الرمز المميز. ** يجب أن تكون منصة الإصدار المؤهلة قادرة على إصدار وحدات القيمة ودعم المعاملات وتوفير مخططات الأسعار وطرق عرض الشبكة لتقييم )ROI( عائد الاستثمار للرموز المميزة المختلفة. ومع ذلك ، أزالت Zora هذه الميزات لصالح الميزات المرئية التي ، على الرغم من أنها ممتعة من الناحية الجمالية ، إلا أنها ليست مفيدة في تقييم العوائد المالية. أدى ذلك إلى عدم تطابق بين التصميم الوظيفي ل Zora والاحتياجات الفعلية لمنصة إصدار الرمز المميز ، لذلك لا يمكن إنشاء منطق المنتج الخاص بها. **

Believe مختلف تمامًا. فهي تصدر وحدات قيمة نادرة فعلية، مثل التدفقات النقدية التي تعتبر موردًا نادرًا. نتطلع إلى المستقبل، يمكننا أن نتخيل أنها ستقدم نوعًا من آلية مشاركة الإيرادات أو حقوق حاملي الرموز. الأهم من ذلك، أن تطبيق Believe يوفر الرسوم البيانية للأسعار وغيرها من الأدوات التي تمكن المستخدمين من تقييم الخصائص المالية للرموز. هذه منصة حقيقية لإصدار الرموز، وتحتوي على الوظائف اللازمة للتداول وتقييم النتائج المالية المحتملة. لذلك، فإن Believe تختلف جوهريًا عن Zora.

إن Believe مختلف تمامًا لأنه في الواقع وحدة قيمة نادرة. التدفق النقدي نادر. إذا نظرت إلى المستقبل، يمكنك تخيل نوع من المشاركة في الدخل أو العلاقة بالحقوق مع حاملي الرموز. والأهم من ذلك، يمكنني عرض مخططات الأسعار على تطبيق Believe، وتقييم الخصائص المالية النسبية للرموز في هذا التطبيق. لذلك، فإن Believe هو منصة إصدار تتمتع بالوظائف اللازمة للتداول وتقييم النتائج المالية المحتملة، وهذا هو الفرق بينها وبين Zora.

يمكن لـ Zora إصلاح هذه المشكلات في أي وقت إذا أرادوا. يمكنهم تمامًا الاعتراف بأنهم منصة لإصدار الرموز، دون الحاجة إلى التظاهر بأنهم أداة وسائط اجتماعية أو منصة لتحقيق الربح للمبدعين. لديهم القدرة الكاملة على القيام بذلك، لكن حتى الآن، لم أرهم يتخذون أي إجراء.

فرص وتحديات التحكيم التنظيمي

Jack： أود أن أضيف شيئًا، في الواقع، Memecoin هي فرصة كبيرة. على سبيل المثال، عندما أزور موقع Pump، لا أحب محتواه، يبدو أن معظم Memecoin سخيفة للغاية. ولكن في تطبيق Believe، يتم تنسيق جميع الرموز، مما يجعلها تبدو أكثر معنى. عند النقر على الرمز، ستكتشف بعض المشاريع الناشئة المثيرة للاهتمام. رأيت أن هناك مشروعًا هو كيان ذكاء اصطناعي يمكنه الوصول إلى تاريخ وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بك، مما جعلني أتساءل لماذا لا يمكن لـ Grok القيام بذلك. ربما بسبب مشكلات الخصوصية، لكنني دائمًا ما أرغب في أن يقدم لي Grok اقتراحات بناءً على تغريداتي، لكنه لا يستطيع.

ومع ذلك، أود أيضًا أن أرفع صوتي لمستخدمي مجتمع التشفير: هل هذه الطريقة غير أخلاقية بعض الشيء؟

من منظور رفيع المستوى ، أطلق المؤسسون Memecoin لإغراء المستثمرين بالاستثمار في هذه الرموز المميزة دون حصول المستثمرين على حصة فعلية في الأسهم. نعلم جميعا أن قيمة Memecoin ستصل في النهاية إلى الصفر ، والمفتاح هو توقيت الدخول والخروج. بينما تقدم Believe آلية لمكافحة القنص ، لست متأكدا من مدى فعاليتها ، وقد لا يزال المطلعون يجدون طريقة لإبرام صفقة. نظرت إلى وثائق منشئ Believe ، والتي تشير إلى أنه إذا لم يكن المؤسسون ملتزمين بالعوائد أو الملكية أو المصلحة المالية ، ومن الواضح أن الرموز المميزة مخصصة للمتعة فقط ، فربما يكونون في منطقة آمنة قانونية. هذا يتحايل على المخاطر القانونية ، ولكن يبدو أيضا أنه يشجع المستثمرين العاديين على المشاركة دون منحهم مزايا فعلية ، وقد يتمكن المؤسسون من الربح كثيرا منه.

**Ryan：**أعتقد أن هذا يعتمد على الحالة المحددة. إذا كانت سوق رأس المال حرة ومفتوحة، وكان هناك من يطرح وحدة قيمة عشوائية، أعتقد أن السوق ستقوم بتسعيرها بشكل معقول.

ولكن نحن حاليا في مرحلة لم تتضح فيها اللوائح بشكل كامل، على الرغم من أنه يمكن رؤية اتجاه واضح في التنظيم، إلا أنه لم يتم تطبيقه فعليًا بعد. على الرغم من أن المشرعين والهيئات التنظيمية قد أصدروا إشارات، إلا أنه لا يزال لدينا إطار قانوني واضح. هذا يجعل مُصدري الرموز في وضع محرج - يحتاجون إلى الالتزام، في حين أنهم يعلمون أيضًا أن إصدار الرموز يفيد المنتج والمستخدمين وحاملي الرموز. يرغبون في منح الرموز المزيد من الوظائف، لكنهم مقيدون.

ماذا يجب عليهم أن يفعلوا إذن؟ هل ينتظرون اليوم الذي تتضح فيه اللوائح؟ لكن العرف في صناعة التكنولوجيا هو التصرف قبل أن تأتي اللوائح. تخيل، إذا كانت أوبر أو إير بي إن بي قد امتثلت تماماً للقواعد من البداية، قد تكون هذه الشركات غير موجودة على الإطلاق. المفتاح هو التقدم، وجعل النظام التنظيمي يتكيف معك. إذا كنت تنتظر، قد تُسرق الفرصة من قبل شخص آخر. على سبيل المثال، إذا لم تستغل بليف هذه الفرصة لتصبح منصة إصدار رموز للمطورين، فقد يتم استبدالها بشخص آخر.

بالطبع، إذا اختار مطورو التطبيقات الانتظار، فقد يتخلفون. لذلك، أعتقد أن ذلك يعتمد بشكل كبير على الحالة المحددة. من الواضح أن كل حالة تحتاج إلى تقييم محدد، لأنه سيكون هناك بالفعل من يحاول استغلال هذا السوق المفتوح للقيام ببعض الأفعال الاحتيالية. لكنني أرى أن Believe تقدم أدوات التخطيط، في حين أن مستقبل التنظيم الواضح لم يعد بعيدًا، مما يجعلني متحمسًا. أنا مستعد لمنح معظم المجهزين بعض الثقة.

جاك： لكن يبدو أن مخاطر القيام بذلك تُلقى على عاتق المستخدمين. قد يتمكن المؤسسون من إضافة بعض الالتزامات، مثل توفير الوصول إلى حقوق ملكية مستقبلية للأشخاص الذين يمتلكون Memecoin. على سبيل المثال، يوفر Memecoin الخاص بترامب نوعًا من الوظائف المشابهة للأوراق المالية، مثل توفير فرصة عشاء لأوائل 220 حاملًا. لكن يبدو أن ترامب نفسه قد لا يواجه مشاكل قانونية بسبب ذلك. لذا، قد لا تكون Believe أيضًا في ورطة، لكنك ما زلت تُلقي بالمخاطر القانونية على عاتق المستخدمين. إنهم يمتلكون هذه الرموز دون أي حقوق أو عوائد فعلية، لكن يبدو أنهم يقبلون بذلك. حتى مع تأكيد مثل Zora مرارًا وتكرارًا أن الرموز لن تكون لها قيمة، لا يزال هناك من يرغب في تداولها.

رايان: إذا قمت بزيارة موقع رموز ترامب، ستجد أنهم يصرحون بوضوح أن هذه الرموز "مجرد مقتنيات". العديد من مطوري الرموز يتجنبون القضايا القانونية من خلال تقديم نوع من "الوصول بالحد الأدنى"، مثل تصميمها كـ بطاقة عضوية بدلاً من أوراق مالية. طالما أن الرموز لا تتعلق بحقوق التدفق النقدي في المستقبل، لا يزال هناك مجال للدفاع قانونياً.

لكن في النهاية، لا ألوم المؤسسين أو المنصة. المشكلة تكمن في عدم وجود إطار قانوني واضح على مدار السنوات القليلة الماضية. في الحقيقة، كان يجب أن تتحقق وضوح التنظيم منذ ثماني سنوات، ولكن لم يحدث ذلك.

**Jack：**عندما كنت أستعرض على Believe، لاحظت أن لديها علامتين "مشاريع جديدة" و "مشاريع مختارة". كما ذكرت، فإن Believe لديها بالفعل ميزة في تخطيط Memecoin مقارنةً بـ Pump، مما يعزز تجربة المستخدم. ولكن إذا كان الأمر كذلك، فقد تنفد الرموز التي يمكن لمستخدميك الأساسيين الاستثمار فيها بسرعة. وعلى الرغم من أن عصر "تشفير الأجواء" يسمح بإنشاء العديد من التطبيقات أو المشاريع الصغيرة بسرعة، إلا أنه لا يزال لا يقارن بنموذج Pump البسيط المتمثل في "تحميل JPEG ثم إصدار الرموز". لقد دفع هذا النموذج تطوير Pump السريع.

هل هناك حد لوجود الإيمان؟ على سبيل المثال، هل سيشعر المستخدم بعد ثلاثة أيام أنه لا توجد أفكار مثيرة أخرى يمكن استثمارها، ثم يعود إلى Pump؟

ريان: لا أعتقد ذلك. بالنسبة للمتبنين الأوائل ، سيكون لكل منصة موقعها الخاص. من الواضح أن Pump هي "لعبة دجاج" ممتعة وقد وجدت سوقا جيدا للمنتجات )PMF( سيستمر الناس في لعب اللعبة. من ناحية أخرى ، يجذب Believe مجموعة من الأشخاص الأكثر استعدادا للمشاركة في "قرصنة النمو" (استراتيجية أو نموذج يدفع نمو الشركات الناشئة بسرعة من خلال الابتكار والتكلفة المنخفضة والكفاءة العالية). يركز هذا النهج عادة على نمو المستخدم وتوسيع السوق وتحسين المنتج ، مع التركيز على استخدام اتخاذ القرارات المستندة إلى البيانات وأساليب التسويق غير التقليدية لتحقيق اختراقات سريعة. ) ، مثل الاستثمار في الرموز التي لها قيمة سوقية صغيرة جدا ولكن لها مستقبل حقيقي. بالطبع ، سيكون هناك بعض التداخل بين السوقين ، حيث يهدف العديد من مستخدمي العملات المشفرة إلى عوائد 10x أو حتى 1000x.

أعتقد أن هذه القيم السوقية يجب أن تبقى عند مستويات منخفضة. على سبيل المثال، فإن القيمة السوقية التي تبلغ 20 مليون دولار لمشروع ذو تقييم معقول تعتبر نتيجة جيدة جداً. هذه حالة مثالية. ومع ذلك، فإن بعض الرموز التي نراها حالياً تتجاوز قيمتها السوقية عدة مئات من الملايين أو حتى عدة مليارات من الدولارات، وهو ما يبدو مرتفعًا بوضوح بالنسبة للسوق المتخصص الذي تستهدفه Believe. لذلك، أي تخفيض في القيمة السوقية للرمز المميز لـ Believe حاليًا، أعتقد أنه سيكون صحيًا، لأنه أكثر توافقًا مع الواقع المالي.

أما فيما يتعلق بما إذا كانت المشاريع على مستوى التخطيط في Believe ستنفد، فأعتقد أن هناك احتمالاً فعلاً. على سبيل المثال، إذا كانت ظروف السوق غير مواتية، أو لم يكن هناك عدد كافٍ من المستخدمين، أو إذا كان هناك نقص في رأس المال والإبداع، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل عدد المشاريع. إذا أدى نقص المستخدمين أو رأس المال أو الإبداع إلى انخفاض شعبية Believe، فلن أتعجب. لكنني أرحب بأي تعديل في قيمة توكنات Believe الحالية في السوق، لأنها بالفعل تجاوزت المستويات الفعلية. يجب أن تكون قيمة هذه التوكنات أقرب إلى مستوى الشركات الناشئة الصغيرة، بدلاً من الوصول إلى تقييمات أعلى بكثير.

هل وجدت تطبيقات Believe نقطة تطابق في السوق للمنتجات؟

جاك: أعتقد أن معظم تطبيقات وسائل التواصل الاجتماعي لديها مفهوم "التمرير اللانهائي" (infinite scroll) ، وخوارزمية، حيث تستمر في دفع المحتوى للمستخدمين، وكأنه لا نهاية له. لكن Believe لها نهاية، كنت أفكر، هل ستصبح مثل Zora شيئًا ننساه بعد أسبوع من مناقشتنا له.

ريان: Believe ليست تطبيقًا اجتماعيًا، بل هي أكثر شبيهة بتطبيق مالي. لذلك، لا تحتاج إلى مستخدمين نشطين يوميًا مثل التطبيقات الاجتماعية. أعتقد أن الوضع المثالي هو أن يكون المستخدم نشطًا مرة واحدة في الأسبوع أو الشهر، وليس يوميًا. إذا لم يكن الهدف هو المستخدمين اليوميين، فلا حاجة لتصميم «التصفح اللانهائي». وهذا هو السبب في أن العديد من التطبيقات المالية لا تحتوي على هذه الميزة، لأن المستخدمين لا ينبغي أن يستثمروا يوميًا. في هذه الأسواق الصغيرة جدًا، ليس هناك معنى لذلك.

تحليل مشكلة الشراء السريع لـ Pump.fun

**Jack：**أنا أيضًا لست متأكدًا من كيفية العمل بالتحديد، لكنني سمعت أن Believe تتعاون مع Meteora، حيث تم إدخال منحنى السندات )bonding curve( الذي يحتوي على آلية مضادة للروبوتات. ببساطة، قبل أن تصل العملة إلى قيمة سوقية معينة، ستفرض الرسوم المرتفعة على التداول، وعندما تتجاوز القيمة السوقية هذا العتبة، ستنخفض الرسوم.

هذا التصميم يهدف إلى معالجة مشكلة أساسية في Pump.fun**: يتم شراء الغالبية العظمى من الرموز على الفور بعد إصدارها، حتى في نفس الكتلة.** إذا كنت مستخدمًا عاديًا فقط، وترغب في العثور على فرصة لتحقيق عائد بنسبة 1000 مرة من خلال تصفح Memecoin، فمن المحتمل أنك قد فاتتك الرموز فور إصدارها. إذا كان من الممكن منع عمليات الشراء الجماعية عن طريق زيادة التكلفة، فسيكون ذلك تحسينًا جيدًا. ومع ذلك، يبدو أنه لا أحد يناقش هذه المشكلة حقًا.** هل تعتقد أن المستخدمين يهتمون حقًا؟**

ريان: لا أعتقد أن المستخدمين يهتمون كثيرا بهذه القيمة السوقية المنخفضة للغاية. بصفتي مستخدما ، لاحظت أيضا سلوك العديد من مستخدمي Memecoin ، وشعوري هو أن مبلغ الأموال المستثمرة أصغر بشكل عام. إنه أكثر من سلوك يشبه المراهنات الرياضية ، خاصة في Pump.fun ، حيث يبحث المستخدمون عن عوائد عالية مشابهة للرهانات المتعددة. لذلك ، ليس من المهم بالنسبة لهم دفع رسوم إضافية. عادة ما يكون الأشخاص الذين يشاركون في هذه اللعبة مستعدين عقليا لمعرفة أنهم يمكن أن يخسروا هذه الأموال. لذا ، فإن هذا النوع من النفقات له تأثير ضئيل على عملية صنع القرار. ومع ذلك ، فإن الميكانيكي نفسه مثير للاهتمام للغاية. أعتقد أن هناك حاجة حقيقية إلى "آلية شراء مضادة للذعر" أقوى على Believe ، لأن هذه الرموز قد تتضمن سمات أسهم مستقبلية ، ويمكن أن يؤدي اقتناصها إلى تقلبات كبيرة في الأسعار ، وهو أمر غير جيد لصحة السوق. في Pump.fun ، لا يبدو أن الشراء بدافع الذعر له تأثير سلبي كبير ، ويمكن القول إنه لا يزال يعمل في هذا الوضع.

جاك: أعتقد أن الشراء بدافع الذعر لا يزال سيحدث. حتى لو كانت الرسوم أعلى قليلا ، إذا أطلق مخترق النمو في وادي السيليكون رمزا مميزا ، فيمكن لشخص ما إعداد برنامج نصي لإكمال عملية الشراء في اللحظة التي يتم فيها إصدار الرمز المميز. من المرجح أن يستمر هذا. في حين أن هذه الآلية قد تجعل الذعر أقل من "شبكة عشوائية" مثل Pump.fun ، إلا أنها لا تزال ممكنة في إطلاق Memecoin. إذا كنت تعلم أن المنشئ الذي تقوم بالقنص عليه من المحتمل أن توصي به منصة Believe والحصول على مكانة أعلى وحضور في السوق ، فيمكن أن يظل القنص مربحا حتى لو دفعت رسوما أعلى. لذلك لست متأكدا مما إذا كان هذا الميكانيكي يضع حدا للقنص بالفعل. بالطبع ، كما ذكرت ، قد تكون هذه الآلية ضرورية ، ولكن في النهاية يتعلق الأمر بتعزيز الضجة على وسائل التواصل الاجتماعي أكثر من تغيير سلوك المستخدم بشكل كبير. يتم قنص الكثير من الرموز المميزة أو تداولها في الداخل ، مما يجعلني شخصيا أشعر بخيبة أمل من استخدام هذه الرموز المميزة. لكن الهدف من السوق هو دائما العثور على فرصة العودة التالية 1000x قبل أي شخص آخر.

رايان: من وجهة نظر المطور، كل هذه التطبيقات لديها مشاكلها الخاصة، حتى تلك التي تعمل بشكل جيد ليست استثناء، مثل الثغرات والسلوك غير الأخلاقي وسوء استخدام الحسابات. لكن في النهاية، ما هو مهم حقًا هو الوظيفة الأساسية. بالنسبة لـ Pump.fun، فإن هذه الوظيفة الأساسية هي تمكين المستخدمين من المشاركة في هذه اللعبة لأنها ممتعة وقد تعود بالفائدة المالية. أعتقد أن المطورين سيحاولون معالجة هذه المشاكل، ومع مرور الوقت سيجدون طرقًا للتخفيف منها. ستكون هذه لعبة قطة وفأر، لكن في النهاية لن تعيق هذه المشاكل نجاح Pump.fun. تمامًا كما أن Mev ) أقصى قيمة قابلة للاستخراج ( لن تعيق نجاح البلوكشين أو ناسداك. هذه المشاكل موجودة بالفعل، لكن بالمقارنة، العوائد أكبر بكثير.

ملخص وآفاق المستقبل

**Jack：**أرغب في طرح وجهة نظر أخرى، تذكرني Believe بـ Kickstarter. على الرغم من أننا نشعر أن Believe جديدة عندما نتحدث عنها، إلا أنها تشبه إلى حد كبير الجمع بين Kickstarter و Memecoin. الفكرة هي توفير دعم تمويلي جماعي لأولئك الذين لا يمكنهم الحصول على استثمارات جريئة أو قنوات تمويل أخرى. لقد كانت هذه النموذج موجودة في Web2، لكن من الغريب أنها لم تدخل Web3 حقًا. وعندما نعود إلى مسألة قانون الأوراق المالية التي ناقشناها سابقًا، فإن Kickstarter عادة ما تعد بتقديم بعض المكافآت للمؤيدين، مثل القمصان أو الألعاب الممولة، ويبدو أنهم يعملون بشكل جيد.

ما هو الفرق الجوهري بين Kickstarter و Believe؟ إذا كان بإمكان Kickstarter العمل بشكل قانوني بموجب قانون الأوراق المالية، فلماذا لا يمكن لـ Believe؟

ريان: لا أعرف الكثير عن النموذج المحدد ل Kickstarter ، لكنني أعتقد أنه قد يحتوي على بعض ) التحقق من هوية KYC ( أو عملية فحص للمستثمرين المعتمدين. بالإضافة إلى ذلك ، أعتقد أنه قد يكون هناك بند إعفاء في القانون يلغي الحاجة إلى اتباع عملية قانون الأوراق المالية العادية إذا كان المبلغ الذي تم جمعه منخفضا بدرجة كافية وكان عدد المستثمرين محدودا. أنا لست خبيرا قانونيا ، وهذا مجرد تخميني ، ولكن ربما تكون هذه هي الاختلافات الرئيسية بينه وبين Believe.

أما بالنسبة للحداثة ، فلا أعتقد أنها مهمة. Facebook ، على سبيل المثال ، حصل في الأصل على اسمه من قائمة Facebook الخاصة بالجامعة. انتهى الأمر بميزة قصص Snapchat ، التي تم سرقتها لاحقا بواسطة Instagram وأعيدت تسميتها ب Reels ، إلى أن تكون ناجحة أيضا. لذلك ، فإن الحداثة ليست مفتاح النجاح أو الفشل. Pump.fun مثال جيد على ذلك. إنه لا يخلق أي شيء جديد ، إنه يلاحظ فقط الطلب القوي في مجال التشفير على مدار العقد الماضي لإصدار الأصول وتداولها التعسفي ، ويحزم هذه الاحتياجات في منتج سهل الاستخدام. لقد خفضوا ببساطة حاجز الدخول للمستخدمين ، وكانت النتيجة ناجحة. هذا هو الحال مع العديد من تطبيقات المستهلكين ، حيث بدلا من خلق الطلب ، فإنها تعمل على تحسين كيفية تلبية الاحتياجات الحالية **. لذلك ، على الرغم من أن Believe ليس جديدا ، فمن الممكن تماما التميز عن الآخرين ببعض التحسينات الطفيفة.

جاك: هل غيّر حماس Believe في الأيام القليلة الماضية وجهة نظرك حول مجال التشفير للمستهلكين؟ هل يمكنك تلخيص ما يعنيه ذلك لهذا المجال؟

رايان: أعتقد أن التشفير الخاص بالمستهلكين أصبح حقيقة موضوعية، وهو محدد للغاية وعالي التمويل. لا أعتقد أنه مثل إنستغرام أو تويتر اللامركزي، بل أشبه ببعض التطبيقات المثيرة للمستهلكين التي تتعلق بالمقامرة، ولديها قدرة ابتكارية فريدة. Pump.fun هو مثال نموذجي، منذ إطلاقه، حقق إيرادات تصل إلى 700 مليون دولار. يركز المزيد والمزيد من الرواد على هذه التجربة عالية التمويل. لذا، فإن التشفير الخاص بالمستهلكين قد جاء، ومع تزايد وضوح التنظيم، ستصبح آفاق هذا المجال أكثر إثارة.

رابط النص الأصلي

：