داليو: الاحتياطي الفيدرالي (FED) في وضع صعب، ولا ينبغي عليه خفض أسعار الفائدة، يحذر من عواقب "خفض أسعار الفائدة غير المناسب".

يعتقد داليوا أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا ينبغي أن يخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي، وأن خفض أسعار الفائدة ليس خيار السياسة المالية المناسب.

كتبه: هه هاو

المصدر: وول ستريت جورنال

يوم الثلاثاء، سُئل مؤسس صندوق التحوط بريدج ووتر، داليوا، خلال حضوره حدثًا، عن ما إذا كان لدى الاحتياطي الفيدرالي (FED) مجال لخفض أسعار الفائدة في ظل الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة. وفي هذا الصدد، ذكر داليوا أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في موقف صعب، ويجب ألا يخفض أسعار الفائدة.

يعتقد داليوا أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا ينبغي أن يخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي، وأن خفض أسعار الفائدة ليس الخيار المناسب للسياسة المالية. وأشار إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في موقف صعب للغاية، يحتاج إلى الموازنة بين عوامل متعددة. هناك عدم يقين كبير في الوقت الحالي، كما أن مشاعر السوق تتدهور، لكن في الواقع، لم تظهر مشاكل ملحوظة في الاقتصاد الحقيقي نفسه. لذا فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) معقد للغاية.

ذكر داليو أنه على المدى الطويل ، سيكون للعوامل السياسية تأثير على السياسة النقدية المستقبلية. من المرجح أن يضغط رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد من أجل خفض أسعار الفائدة ، حيث يفضل من هم في السلطة عادة التحفيز الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، نظرا لأن أسعار الفائدة لها تأثير كبير على تكلفة خدمة الديون، والآن بعد أن أصبحت مستويات الديون مرتفعة للغاية، فإن الضغط لخفض أسعار الفائدة سيزداد أيضا، ويمكن أن تخفيضات أسعار الفائدة يمكن أن تقلل من عبء خدمة الديون.

أشار داليولو إلى أن ديون شخص ما هي أصول شخص آخر. لذا فإن المشكلة تكمن في أنه إذا تم خفض أسعار الفائدة، فإن عائد الأصول سينخفض. فكيف يتم خفض أسعار الفائدة؟ قد تحدث حالة من خفض أسعار الفائدة، ولكن في النهاية يجب أن يتحقق ذلك من خلال شكل من أشكال التدخل، وهذه التدخلات ستضعف قيمة العملة، مما يؤدي إلى "تناقض قيمة العملة".

يعتقد داليوا أنه إذا افترضنا أنه في المستقبل القريب ستتغير السياسة المالية، مع الأخذ في الاعتبار تأثير الانتخابات النصفية، فستكون تلك فترة مثيرة للقلق للغاية.

إذا رأى السوق إجراءً مثل، لنقل، تخفيض أسعار الفائدة بشكل مفرط أو غير مناسب، فقد يكون لذلك تأثير سلبي للغاية على سوق السندات. لأن مثل هذا الإجراء سيدفع أسعار الفائدة طويلة الأجل للارتفاع، مما يجعل منحنى العائد أكثر انحدارًا، كما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار وزيادة أسعار الذهب، وتعكس هذه الديناميكية هروب السوق من سوق السندات لأن قيمة العملة أصبحت مهمة.

هذا الأسبوع، أدلى كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، مثل الرقمين الثاني والثالث، بتصريحات تشير إلى أن أسعار الفائدة قد تبقى عند مستوى معين حتى على الأقل سبتمبر، وتوقع رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، أنه قد يكون هناك خفض واحد فقط في الأسعار هذا العام. يعتقد المستثمرون حالياً أن فرصة خفض الفائدة في اجتماع FOMC القادم في يونيو تقل عن 10%، ويتوقعون أن يتم خفض الفائدة مرتين فقط هذا العام، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، وهو أقل من توقعات السوق في نهاية أبريل التي كانت تشير إلى أربع تخفيضات.