مشروع قانون GENIUS يشبه BTC فوري ETF وول ستريت و التشفير في حالة زواج.

المؤلف: مات هوغان، كبير موظفي الاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: AIMan@Golden Finance

قام السياسيون في واشنطن بما هو صحيح.

لم تتح لي الفرصة لكتابة هذه الجملة منذ فترة، ولكن اليوم أخيرًا أتيحت لي الفرصة لكتابتها.

في يوم الاثنين، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية 66 صوتًا مقابل 32 على إنهاء مناقشة "قانون GENIUS"، حيث صوت 16 عضوًا من الحزب الديمقراطي عبر الحدود الحزبية لصالحه. يوفر هذا القانون إطارًا تنظيميًا قويًا للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

لا أريد أن أكون متشائماً، لكن يبدو أننا سنعتمد أول قانون ناضج للعملات المشفرة في الولايات المتحدة هذا الصيف.

هذه مسألة كبيرة.

بخلاف صندوق تداول البيتكوين الفوري الذي تم الموافقة عليه في يناير 2024، هذا هو أهم تقدم تنظيمي في تاريخ العملات المشفرة، وقد يكون أكثر أهمية من ذلك.

أعتقد أن هذا قد وضع الأساس للارتفاع المستمر على المدى الطويل للأصول المشفرة بخلاف البيتكوين. المستفيدون الأكبر هم الإيثيريوم (ETH)، سولانا (SOL) ومجموعة متنوعة من أصول التمويل اللامركزي (DeFi)، مثل يوني سواب (UNI) وآفي (AAVE).

قبل أن أشرح الأسباب، دعونا نتحدث باختصار عن ما يحدث بالضبط.

ما هو قانون GENIUS؟

تعتبر العملات المستقرة واحدة من التطبيقات القاتلة للعملات المشفرة. إنها تمثل الدولار رقمياً ويمكن تداولها على شبكات البلوك تشين مثل الإيثيريوم. تتطلب التحويلات البنكية 24 ساعة، بينما يمكن تسوية العملات المستقرة في ثوانٍ فقط - مثل الرسائل النصية أو البريد الإلكتروني.

كان هناك تقريبًا عدم وجود عملات مستقرة في عام 2019؛ اليوم، بلغت قيمتها السوقية العالمية أكثر من 200 مليار دولار.

قيمة سوق العملات المستقرة

! SLebQ1TfO4PrB6uWYi2xybSpi8QWFrjdzRpkvzKM.png

المصدر: Bitwise Asset Management، البيانات من The Block و Coin Metrics و CoinGecko. نطاق البيانات من الربع الأول من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2025.

ملاحظة: تشمل "أخرى" BUSD و crvUSD و DAI و FDUSD و FEI و FRAX و GHO و GUSD و HUSD و LUSD و MIM و PYUSD و TUSD و USDD و USDP و USDS.

لكن العملات المستقرة كانت لفترة طويلة في منطقة رمادية تنظيمياً. يجب على مُصدري العملات المستقرة مثل Circle الامتثال للعديد من اللوائح، ولكن لا يوجد حالياً إطار اتحادي شامل. يوفر "قانون GENIUS" هذا الإطار.

يضمن هذا القانون:

• ستدعم العملات المستقرة بنسبة 1 إلى 1 بواسطة سندات الخزانة الأمريكية والأصول المكافئة للدولار الأمريكي؛
• ستقوم شركات إصدار العملات المستقرة الكبيرة بالتسجيل لدى الهيئات التنظيمية للبنوك الفيدرالية؛
• سيخضع هؤلاء المصدّرون لتدقيق دوري لضمان استقرارهم؛ و
• ستقوم الجهات المصدرة للعملات المستقرة بفرض قيود لمكافحة غسل الأموال على رموزها.

بعبارة أخرى، يمنح هذا القانون الحكومة الفيدرالية دعمًا للعملات المستقرة، مما يسمح للبنوك الكبرى بإصدار العملات المستقرة ويسمح للتجار بقبولها.

ما يثير دهشتي هو أنه في غياب مشاركة أكبر المؤسسات المالية في العالم، زادت قيمة أصول العملات المستقرة لتتجاوز 200 مليار دولار، ولا يستطيع المستهلكون أيضًا تمييز "العملات المستقرة الجيدة" مثل USDC عن "العملات المستقرة السيئة" مثل TerraUSD بسهولة.

مع وجود هذه التدابير الوقائية، أتوقع أن يصل هذا السوق إلى 25 تريليون دولار قريبًا. اغلق عينيك وتخيل عالماً مثل هذا: تصدر جي بي مورغان وبنك أمريكا عملات مستقرة؛ إذا قمت بالتسوق باستخدام عملة مستقرة بدلاً من بطاقة فيزا، ستمنحك أمازون خصماً بنسبة 2٪؛ قبول العملات المستقرة سيكون شائعاً مثل قبول Venmo أو PayPal.

هذا هو العالم الذي سنعيش فيه قريبًا.

فقط البداية

على الرغم من أنني متحمس للعملة المستقرة نفسها، أعتقد أن هذه مجرد بداية. بمجرد أن نتمكن من إجراء تحويلات طبيعية للدولار على شبكة البلوكشين - وبدخول أكبر المؤسسات المالية العالمية في هذا المجال - فإن نقل الأسهم والسندات والأصول المالية الأخرى على نفس المسار سيكون مجرد خطوة صغيرة.

هذه هي الحجة الأساسية للاستثمار في الأصول المشفرة غير البيتكوين مثل الإيثيريوم وسولانا: من المتوقع أن يتم نقل أكثر من تريليون دولار من الأصول المالية إلى البلوكشين في نهاية المطاف. إن تمرير هذا القانون سيؤدي إلى تفاقم هذا الاتجاه.

أشك في أن التأثير هنا سيكون مشابهًا لتأثير صندوق تداول بيتكوين.

إن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) الفوري قد قامت بتقنين العملات المشفرة كوسيلة للاستثمار، حيث أصدرت بعض من أكبر المؤسسات العالمية أيضاً صناديق ETF للبيتكوين وأدرجتها في محافظها الاستثمارية. أعتقد أن الموافقة على تنظيم العملات المستقرة ستقوم بتقنين العملات المشفرة كأداة مالية، مما يمهد الطريق لأكبر المؤسسات العالمية لإصدار العملات المستقرة واستخدامها في المدفوعات.

إنه حقاً عمل عبقري.