CITIC Securities: الولايات المتحدة تعدل قواعد تنظيم رقائق الذكاء الاصطناعي والاتجاه نحو السيطرة الذاتية واضح

أشار تقرير أبحاث CITIC Securities إلى أن إدارة ترامب في الولايات المتحدة ألغت قواعد "إطار الرقابة على صادرات انتشار الذكاء الاصطناعي" لإدارة بايدن وأصدرت ثلاثة مبادئ توجيهية منفصلة حول الامتثال التنظيمي للرقابة على صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي في الخارج ، مما أدى إلى تبسيط القواعد وتعزيز الجهود ، والحفاظ على تدابير الضغط العالي لتطوير الذكاء الاصطناعي في الصين ، وعكس التوسع المستقبلي لأفكار إنفاذ القانون. من ناحية أخرى ، فإن التدابير ذات الصلة لها توقعات معينة لإصلاح سلاسل الذكاء الاصطناعي في الخارج مثل NVIDIA. من ناحية أخرى ، لا يزال الاتجاه الأساسي للاستجابة المحلية هو تعزيز قوة الحوسبة المحلية المستقلة والقابلة للتحكم ، وبناء سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي ونظام التكنولوجيا في الصين. سنستمر في التوصية بمسبك الرقائق المحلي المستقل والقابل للتحكم ، وتصميم رقائق الحوسبة ، ومعدات أشباه الموصلات ، وسلاسل صناعة التعبئة والتغليف المتقدمة ، وننتبه إلى فرص الإصلاح العاطفي ل NVIDIA Chain على المدى القصير.

电子｜الولايات المتحدة تعدل قواعد تنظيم رقائق الذكاء الاصطناعي، الاتجاه نحو السيطرة الذاتية واضح

أثناء إلغاء قواعد إدارة بايدن "إطار الرقابة على صادرات انتشار الذكاء الاصطناعي" ، أصدرت إدارة ترامب ثلاث إرشادات إضافية حول الامتثال التنظيمي للرقابة على صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي في الخارج ، وتبسيط القواعد وتعزيز الجهود ، والحفاظ على تدابير الضغط العالي لتطوير الذكاء الاصطناعي في الصين ، وتعكس فكرة توسيع نطاق إنفاذ القانون في المستقبل. من ناحية أخرى ، فإن التدابير ذات الصلة لها توقعات معينة لإصلاح سلاسل الذكاء الاصطناعي في الخارج مثل NVIDIA. من ناحية أخرى ، لا يزال الاتجاه الأساسي للاستجابة المحلية هو تعزيز قوة الحوسبة المحلية المستقلة والقابلة للتحكم ، وبناء سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي ونظام التكنولوجيا في الصين. سنستمر في التوصية بمسبك الرقائق المحلي المستقل والقابل للتحكم ، وتصميم رقائق الحوسبة ، ومعدات أشباه الموصلات ، وسلاسل صناعة التعبئة والتغليف المتقدمة ، وننتبه إلى فرص الإصلاح العاطفي ل NVIDIA Chain على المدى القصير.

▍الحدث:

في 13 مايو 2025 ، أصدر مكتب الصناعة والأمن التابع لوزارة التجارة الأمريكية ("BIS") إعلانا يعلن فيه إلغاء القواعد المؤقتة ل "إطار الرقابة على الصادرات لانتشار الذكاء الاصطناعي" الذي أصدرته إدارة بايدن في الأصل في 13 يناير 2025. في الوقت نفسه ، أصدر بنك التسويات الدولية ثلاثة مبادئ توجيهية منفصلة للامتثال بشأن مراقبة تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي في الخارج ، من أجل الحفاظ على الإشراف على مراقبة الصادرات لرقائق الذكاء الاصطناعي وتطبيقات الذكاء الاصطناعي في الصين مع إلغاء القواعد المذكورة أعلاه.

▍بشكل عام، تُظهر التغييرات المذكورة اختلاف المفاهيم بين إدارة ترامب وإدارة بايدن في سياسة الرقابة على الصادرات.

تدفع إدارة ترامب ضوابط التصدير في اتجاه "أبسط وأكثر عدوانية" ، وتبسيط القواعد ولكنها تعززها. من ناحية ، يتمثل تأثير هذا التعديل في تخفيف المبيعات العالمية لمنتجات شركات رقائق الذكاء الاصطناعي الأمريكية للحفاظ على المكانة الرائدة لنظام تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الأمريكي في العالم. من ناحية أخرى ، لا يزال نظام الذكاء الاصطناعي في الصين بمثابة احتواء شامل ، ويوسع أهداف إنفاذ القانون المحتملة ، ويعزز الولاية القضائية طويلة الذراع وإنفاذ القانون خارج الحدود الإقليمية. قد يكون للتعديلات ذات الصلة قصيرة الأجل توقعات لإصلاح السلاسل الخارجية ، ولكنها لا تغير الخط الرئيسي للتحديد الاستراتيجي المستقل والقابل للسيطرة.

1) تم إلغاء إطار نشر الذكاء الاصطناعي لإدارة بايدن قبل التنفيذ الرسمي في 15 مايو ، وهو حدث متوقع. قوبلت القواعد الأولية بالكثير من المعارضة من الصناعة بسبب تعقيدها وإعاقة الأنشطة التجارية (مثل "نظام الحصص" لرقائق الذكاء الاصطناعي في معظم البلدان). بعد الإلغاء ، سيتم تخفيف القيود المفروضة على تسليم البضائع من قبل الشركات إلى معظم البلدان ، ومن المتوقع أن يخف قمع السلسلة الصناعية لشركة NVIDIA على المدى القصير. في الآونة الأخيرة ، دخلت Nvidia GB200 مرحلة الإنتاج الضخم والشحن ، ومن المتوقع أن تدخل GB300 دورة الإصدار في نهاية الربع الثالث ، وسيخف عنق الزجاجة في العرض تدريجيا. في الوقت نفسه ، أعلنت NVIDIA أنها وقعت تعاونا استراتيجيا بقيمة 90 مليار دولار مع Humain ، وهي شركة تابعة لصندوق الثروة السيادية السعودي ، لتوريد 18,000 GB300 Blackwell Superchips إلى المملكة العربية السعودية لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن تعزز الشراكة هيمنة Nvidia على سوق رقائق الذكاء الاصطناعي خارج الصين والولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك ، ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن Nvidia تخطط لإنشاء مركز بحث وتطوير في شنغهاي ، مما يعزز أيضا تكيف Nvidia وجهودها مع السوق الصينية ، أي بموجب سياسة مراقبة الصادرات الأمريكية ، للبحث عن طرق لتلبية الاحتياجات المخصصة للعملاء الصينيين بشكل أفضل ، كما سيضخ زخم الترقية التكنولوجية في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي الصينية بأكملها.

2) مع إلغاء مشروع القانون ، نشر بنك التسويات الدولية أيضا عددا من تفاصيل التفسير لزيادة تعزيز وتوسيع نطاق إنفاذ القانون ضد رقائق ونماذج الذكاء الاصطناعي في الصين ، والاستقلالية طويلة الأجل والقدرة على التحكم هي الطريقة الوحيدة. وتجدر الإشارة إلى أن المبادئ التوجيهية الثلاثة للامتثال التي صدرت هذه المرة ليست أنشطة تشريعية، بل هي امتداد وتفسير وإعادة صياغة للأنظمة والسياسات السابقة، مما يوضح إلى حد ما اتجاه الإنفاذ المحتمل لنظام التسويات الدولية في المستقبل. من ناحية ، بالنسبة لما يسمى برقائق الذكاء الاصطناعي الصينية التي تفي بمعيار 3A090 التي يتم إنتاجها في انتهاك لقواعد EAR (تم تسمية Huawei Ascend في القواعد التفصيلية ، على سبيل المثال لا الحصر Huawei ، وقد يتم تحديث القائمة في المستقبل) يقتصر على أي مكان استخدام ، وركز التعبير السابق على تصنيع الرقائق وتجارتها ، لكن هذا التوجيه يوضح أن المخالفات يمكن أن تشمل جميع الأطراف ، سواء كانت مبيعات أو نقل أو تصدير أو إعادة تصدير أو تمويل أو شراء أو طلب أو إزالة أو تخزين أو تقديم قروض أو التخلص أو شحن البضائع أو تقديم أي شكل من أشكال الخدمة. يمكن أن يفرض بنك التسويات الدولية عقوبات على الأطراف المعنية. من ناحية أخرى ، تقتصر الرقائق التي تفي بمعيار 3A090 على تدريب النماذج الصينية الكبيرة بنطاق معين من العمليات (1026 عملية) ، أو قد يتم تعزيز التدقيق في بائعي السحابة ومراكز البيانات. بالنسبة لمطوري الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات خارج الصين والولايات المتحدة ، قد يكون من الضروري تعزيز تقييمات الامتثال ذات الصلة في المستقبل.

بشكل عام ، تتمثل نقطة البداية في هذا الإعلان في الاستمرار في حظر رقائق الذكاء الاصطناعي وقدرات تصنيع الرقائق المستوردة إلى الصين بإحكام ، ولكن تخفيف القيود خارج الصين بشكل مناسب لتحقيق الغرض المتمثل في إعاقة انتشار نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة في الصين ورقائق قوة الحوسبة المحلية. في جوهرها ، لا يزال حصارا شاملا على الذكاء الاصطناعي الصيني. يعكس هذا التعديل أيضا إلى حد ما فكرة إنفاذ القانون للتوسع اللاحق لبنك التسويات الدولية ، ولا يستبعد إدخال لوائح جديدة في المستقبل للتعاون. نعتقد أن اتجاه الاستجابة طويل الأجل لا يزال بحاجة إلى تعزيز قوة الحوسبة المحلية المستقلة والقابلة للتحكم ، وبناء سلسلة التوريد ونظام التكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في الصين لحل هذه المشكلة بشكل أساسي.

▍عوامل الخطر:

تحت الطلب في أسفل السلسلة تعافى أقل من المتوقع، وتغير البيئة الصناعية الدولية وزيادة حدة النزاعات التجارية، وابتكار التكنولوجيا المتقدمة في بلادنا أقل من المتوقع، ووجود مخاطر نقص في إمدادات القدرة الإنتاجية لعمليات التصنيع المتقدمة، ونفقات رأس المال من الشركات الكبرى في الإنترنت أقل من المتوقع، وتقدم السياسات الصناعية ذات الصلة والإجراءات أقل من المتوقع، وتطور تقنيات الذكاء الاصطناعي وتطبيقاتها أقل من المتوقع، وزيادة حدة المنافسة في الصناعة وغيرها.

▍استراتيجية الاستثمار.

نعتقد أن التعديلات المتعلقة بالسياسات الأمريكية على المدى القصير ستكون مفيدة لتوقعات تصحيح سلسلة الذكاء الاصطناعي الخارجية مثل إنفيديا؛ وعلى المدى الطويل، ستساعد التدابير التنظيمية شديدة الصرامة في الولايات المتحدة على تسريع استبدال صناعة الذكاء الاصطناعي الصينية المحلية. نوصي بالتركيز بشكل أساسي على أربعة مجالات: تصنيع الرقائق، قوة الحوسبة، تصميم رقائق القوة، المعدات المحلية وقطع الغيار، والتغليف المتقدم.

1. تمتلك مصانع الشرائح حالة أصول استراتيجية أساسية لاستبدال أشباه الموصلات المتقدمة محليًا.

2. تسريع شركات تصميم شرائح قوة الحوسبة لبناء نظام التكنولوجيا المحلي، يُنصح بمتابعة الشركات التي لديها تخطيط سريع للتكنولوجيا المحلية.

3. اتجاه الشركات المصنعة نحو التوطين واضح، يجب متابعة الشركات التي تتمتع بعمليات متقدمة، وتكون منصات، ولديها معدل توطين منخفض في الفئات.

4. تلعب التعبئة والتغليف المتقدمة دورًا في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي ، وهناك مساحة مستمرة للتكرار التكنولوجي في اتجاهات 2.5D/3D/HBM ذات الصلة. يُنصح بمتابعة الشركات المحلية التي تركز على التعبئة والتغليف المتقدمة.

5. مع زيادة إنتاج إنفيديا GB200 تدريجياً، من المتوقع أن يدخل GB300 دورة الشحن في نهاية الربع الثالث، مما يؤدي إلى تخفيف اختناق العرض، متابعة فرص زيادة أداء سلسلة التوريد.

（مصدر：人民财讯）

المصدر: 东方财富网

المؤلف: أخبار الشعب المالية