كيف تتعامل شركات التشفير الأمريكية مع استراتيجية ترامب الجديدة؟

كتب بواسطة: شون لي، الرئيس التنفيذي السابق لمؤسسة ألجوراند

ترجمة: فيليكس، بانيوز

لقد كانت العملات المشفرة منذ فترة طويلة تتنقل بين منطقة رمادية من الابتكار والتنظيم. مع دفع الولايات المتحدة نحو إنشاء إطار تنظيمي، تواجه صناعة التشفير لحظة حاسمة قد تؤدي إلى فتح حجم ورأس مال وتأثير عالمي.

خلال التعاون مع مجلس الابتكار للعملات المشفرة (Crypto Council for Innovation)، وبعد إجراء عدة حوارات مع قادة الصناعة والاستماع إلى وجهات نظر متعددة، ظهر نقطة تحول: الإطار القادم سيقود المرحلة التالية من تطور العملات المشفرة.

إعادة تشكيل سياسة التشفير الأمريكية، وتعزيز وضوح التنظيم

وقع الرئيس ترامب أمرًا إداريًا شاملاً في اليوم الثالث من ولايته الثانية. الأمر الذي صدر في 23 يناير بعنوان "تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية" ألغى توجيهًا وقع عليه بايدن في عام 2022، مما حول الموقف الذي كان يركز بشكل أساسي على إنفاذ القانون إلى استراتيجية جديدة تركز على الحوكمة الاستباقية. في 6 مارس، وقع ترامب أمرًا إداريًا لإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين. هذا الاحتياطي يأتي من البيتكوين الذي تم استرداده من قضايا جنائية، ولن يتم بيعه، بل سيتم الاحتفاظ به كأصل استراتيجي طويل الأجل.

أعادت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هيكلة جهودها التنظيمية للعملات المشفرة في "قسم الشبكات والتقنيات الناشئة" كمحور لوضع القواعد على المدى الطويل ، وأنشأت مجموعة عمل لتطوير "إطار تنظيمي شامل وواضح". قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس إن الهدف هو منح الشركات "حرية تجربة وبناء أشياء مثيرة للاهتمام". أمر نائب المدعي العام الأمريكي تود بلانش بالحل الفوري لفرقة العمل الوطنية لإنفاذ العملات المشفرة (NCET). ويمثل القرار، الذي تم تحديده في 7 أبريل/نيسان في مذكرة من أربع صفحات بعنوان "إنهاء لائحة الملاحقة القضائية"، خروجا جذريا عن نهج الإدارة السابقة.

يعد قانون GENIUS ، الذي تم تقديمه لأول مرة في فبراير 2025 ، أول محاولة جادة في واشنطن لإدخال العملات المستقرة في إطار تنظيمي واضح مدعوم فيدراليا. في وقت كتابة هذا التقرير ، كان هناك ما يقرب من 243 مليار دولار من العملات المستقرة المتداولة في جميع أنحاء العالم ، أكثر من 90٪ منها مقومة بالدولار الأمريكي. يقترح مشروع القانون معايير صارمة للتخزين والتدقيق والشفافية للعملات المستقرة ، بالإضافة إلى حظر مطالبات الدعم الحكومي. على الرغم من أن مشروع قانون GENIUS لم يتم تمريره في مايو ، إلا أنه أثار جهدا نادرا من الحزبين ومهد الطريق لتشريع عملات مشفرة مستقبلي يركز على المستهلك.

حتى الآن، التأثير واضح، حيث شهدت أنشطة التداول في سوق التشفير زيادة كبيرة، وعادت حماس المستثمرين للظهور. على سبيل المثال، هناك اندماج بقيمة 3.6 مليار دولار بين شركة بيتكوين Twenty One Capital والشركة الخاصة التي يقودها ابن وزير التجارة هوارد لوتنيك، براندون لوتنيك، (SPAC). وهذا يعكس الحالة الحالية للسوق: الثقة، والتوجه نحو المضاربة، والاستعداد للتوسع في أي لحظة. الشركات تتحرك بسرعة للاستفادة من هذه البيئة المواتية للابتكار، والإدراج، ونمو الأصول الرقمية.

لم يمر هذا التحول في النغمة دون أن يلاحظه أحد: لقد غير الطريقة التي تتعامل بها الشركات مع البنية التحتية والاستراتيجيات القانونية وثقة المؤسسات.

تضخ الجهات التنظيمية حيوية جديدة في توسيع البنية التحتية

أدى التغيير في لهجة السياسة إلى تغييرات ملموسة. يرى باتير حيديروف ، الرئيس التنفيذي لشركة Uminers ، أن الموقف الأخير للجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن تعدين إثبات العمل هو حافز: "إن توضيح لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن بعض أنشطة التعدين لإثبات العمل لا تخضع لتنظيم الأوراق المالية قد يقلل من عبء الامتثال على عمال المناجم. هذا التحول ، جنبا إلى جنب مع نهج أوسع لتنظيم العملات المشفرة ، يخلق فرصا جديدة لتسريع تحقيق الأجزاء الأكثر طموحا من خارطة الطريق ".

بالنسبة لـ Hydyrov ، فإن إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين على مستوى الدولة يعد عاملاً محفزاً مهماً. "إن إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين على مستوى الدولة يدل على تزايد قبول المؤسسات للعملات المشفرة، مما قد يشجع المزيد من الاستثمار في البنية التحتية للتعدين."

ومع ذلك، لم يخفِ Hydyrov حذره. "نحن نعمل على توسيع استثماراتنا المستهدفة تدريجياً، خاصة في المجالات التي كانت تحمل مخاطر تنظيمية عالية في السابق. ومع ذلك، نحن لا زلنا نتبنى موقفاً حذراً: فدورة التنظيم نفسها تتمتع بعدم القدرة على التنبؤ... نحن نعتقد أن الوضع الحالي ليس سبباً للتباطؤ أو الشعور بالرضا، بل هو فرصة للتوسع بحذر والاستعداد للتغيرات المحتملة في السياسات العالمية."

التعديلات القانونية والوصول العادل

مع تلاشي ضباب التنظيم تدريجياً، يتم إعادة تعريف الإطار القانوني الذي ينظم المشاركين في السوق. يعتقد فرانك هيبورن، مؤسس Yieldschool والمحامي السابق في مجال التنظيم، أن التحول في السياسة قد أعطى الضوء الأخضر الهيكلي لنموذج لامركزي: "هذه إشارة. لا ترغب الشركات الموجودة على السلسلة في تداول رموزها على منصات تخضع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات... الحكومة تتغاضى عن دخول الشركات ذات الميزة التنافسية إلى السوق. وبالتالي، مع انخفاض مخاطر العقوبات، يمكن توقع أن تختار المزيد من الشركات التداول على السلسلة."

يعتقد أن هذا التحول يقوض الأنظمة التنظيمية التقليدية. "لقد علق عدد من المحامين المعروفين في مجال التشفير مثل غابرييل شابيرو على أن الحكومة الحالية غير مواتية لصناعتهم، ولكنها تمثل ميزة كبيرة بشكل عام... أتفق مع هذا الرأي."

لكن أقسى انتقادات هيب وورث موجهة ضد قواعد الدخول القديمة: "الامتثال الطوعي صحي... لكن التنظيم الإلزامي يؤدي إلى نتائج غير متساوية، وهذا هو السبب الجذري لعدم المساواة بين الأغنياء والفقراء في أمريكا." ما هي رؤيته؟ "يجب أن يكون نظام التنظيم موجهًا نحو العملات المشفرة، ويجب أن تكون العملات المشفرة عنصرًا أصليًا."

لذلك، مع تخفيف الإطار القانوني وتسريع الابتكار على السلسلة، ستصبح العقبة التالية على المستوى النفسي: ثقة المؤسسات. يمر القطاع حاليًا بهذه المرحلة، حيث يقوم بوضع معاييره الخاصة.

الشفافية كوسيلة لمواجهة عدم اليقين

حتى مع وضوح التنظيم بشكل متزايد، إلا أنه لم يكتمل بعد. خلال فترة الانتقال، من الضروري بناء الثقة بنشاط. بروتوكول GT بقيادة بيتر إيونوف هو في طليعة هذا المجال. "بالطبع، فإن الاتجاه نحو تخفيف التنظيم يرسل إشارات معقدة إلى السوق. من ناحية، عادة ما يُنظر إلى تخفيف الرقابة التنظيمية على أنه ضوء أخضر للابتكار... ولكن من ناحية أخرى، فإن عدم وجود إطار تنظيمي واضح يثير قلق المشاركين المؤسسيين."

قال بيتر إيونوف إن ردود فعل المستثمرين كانت دائمًا متباينة: "هذا يعتمد إلى حد كبير على نوع المستثمر. الكيانات الأكثر مرونة، والتي تتحمل المخاطر بشكل أكبر... قد تعتبر ذلك نافذة فرصة. بالمقابل، تميل المؤسسات المالية التقليدية... إلى أن تظل حذرة، في انتظار معلومات أكثر وضوحًا."

حاليًا، تعزز الطرق القائمة على السوق لبناء الثقة الابتكار المسؤول، وخاصة في تلك المجالات التي ترغب في تحديث الأنظمة التقليدية: "يحول القطاع بأكمله نحو آلية ثقة تتمحور حول الشفافية... حيث تفتح الشركات جميع الأكواد، وتصدر تقارير التدقيق، وتتعاون مع الموردين المرخصين."

الرقابة الأكثر مرونة هي محفز للاقتصاد

مع زيادة الشفافية، تزداد ثقة المستثمرين، ومن خلال الابتكارات القانونية يتم توسيع قنوات الدخول، وقد تم إعداد المسرح للمرحلة التالية: تحويل الأفكار الجريئة إلى نطاق واسع. بالنسبة لـ Construct Koin، يعني هذا استخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي والبلوكشين لإحداث ثورة في التمويل العقاري. أوضح الشريك المؤسس كريس بالدرى-تشوريو: "تخفيف عبء التنظيم لا يعني التخلي عن القواعد. بل يعني خلق مساحة للتطوير للحلول في العالم الحقيقي."

لكن مع تسريع المنافسين العالميين مثل الاتحاد الأوروبي وسنغافورة للتقدم في استراتيجية التشفير، أطلق تحذيرًا: "الولايات المتحدة في وضع الريادة حاليًا، لكن إذا لم يتم اتخاذ إجراءات، فلن تستمر هذه الميزة طويلاً." كما أشار إلى أن الزخم العالمي حول تطوير معايير العملات الرقمية للبنك المركزي وعملات الاستقرار يتزايد بشكل متزايد.

إنه يتبنى موقفًا حذرًا تجاه التوسع المفرط، لكنه يعتقد أنه إذا تم تخفيف إنفاذ القانون، مصحوبًا بالتعاون، يمكن أن يصبح ذلك عامل تحفيز للتجارب. "نحتاج إلى أن يقف المنظمون والبناؤون على نفس الموقف". "بهذه الطريقة يمكن تحقيق الاختراق مع حماية المستهلكين."

ويجب أن تكون هذه المحادثة مبنية على مبادئ وأسس أخلاقية مشتركة، وليس فقط على المصالح المشتركة.

التركيز على الأخلاق في ظل تأثير السياسات

ناقشت أندريا بيرلاك، المحاسبة المعتمدة ومؤسسة مجموعة المحاسبة للبيتكوين، هذا الموضوع بشكل شامل، حيث قالت: "لقد عملت المنظمات والصناعات داخل قطاع الويب 3 منذ تأسيسها على الحفاظ على معايير أخلاقية عالية... التصرفات غير الأخلاقية في هذه الصناعة مثيرة للاشمئزاز، وفي صناعة بحجم صغير كهذا، فإن تأثير السمعة السيئة يكون دائمًا."

لقد دحضت الأسطورة القائلة بأن "اللامركزية تعني الفوضى". "اللامركزية والمسؤولية ليست مفاهيم متعارضة... من خلال الشفافية، والحكم متعدد المستويات، وآليات التحفيز، يمكن لهذه الأنظمة أن تزدهر."

كما أشار Perlak، فإن القول بأن هناك تخفيفاً في تنظيم الصناعة لم يصب في جوهر المسألة: "الاعتقاد بأن تنظيم صناعة التشفير يتخفف هو فهم خاطئ... كانت "الرقابة التنفيذية" شائعة في الحكومة السابقة... بمجرد إصدار تشريع مناسب، سيتنفس هذا القطاع الصعداء."

في النهاية، مع اقتراب صدور إطار عملي، لم يعد هذا القطاع يتجنب التنظيم - بل أصبح مستعدًا لاستقبال التنظيم على أساس متين.

ملخص

تُظهر هذه الأصوات معًا: أن مجالًا متزايدًا يتجه من الفوضى نحو معايير مشتركة، ومن الأنظمة المغلقة نحو الابتكار المفتوح والأخلاقي. إذا تمكنت هذه الصناعة من اغتنام هذه الفرصة، بقيادة الشفافية والأخلاق والشمولية، ليس لأن ذلك مطلوب، ولكن لأنه الأمر الصحيح، فإنه من الممكن إعادة رسم خريطة المالية الحديثة.