ما هي الدروس المستفادة من تاريخ العملات الاحتياطية العالمية لمستقبل الأصول الرقمية؟

ما العملة التي سيثق بها العالم بعد ذلك؟

** بقلم: Blockworks **

ترجمة: وو زو، اقتصاد الذهب

"الثقة هي واحدة من أقوى القوى الاقتصادية على وجه الأرض." - تشارلي مانجر

ما هي العملة التي سيثق بها العالم في المستقبل؟

البيزيتا الإسبانية (المعروفة أيضًا باسم ثمانية بيزوس، البيزوس الإسباني) هي أول عملة عالمية.

من القرن السادس عشر إلى القرن التاسع عشر، كانت العملات الفضية التي سكّتها الحكومة الإسبانية متداولة في قارات العالم الست، وكانت تستخدم كعملة قانونية في خمسة منها (بعض المناطق في أوروبا، أفريقيا، آسيا والأمريكتين).

في العديد من الأماكن، هذه العملات الفضية تحظى بشعبية كبيرة، يمكنك حتى تقطيعها إلى نصفين أو أرباع أو ثمانيات، لاستخدامها كفكة (لذلك تُسمى «ثمانية بيزو»، في إشارة إلى عملة كاملة).

البيزيتا الإسبانية ليست عملة احتياطية عالمية حقيقية، ولكن ذلك فقط لأن البنوك المركزية للدول في ذلك الوقت لم تكن لديها احتياطات.

ولكنه يوفر للمستثمرين الأفراد في جميع أنحاء العالم احتياطي لتخزين القيمة - مما يجعل الدولار اليوم هو الوريث المؤسسي لبيزيتا الإسبانية في عصر العملات القانونية.

تؤدي هاتان العملتان العالميتان نفس الدور: من خلال توفير وسيلة تبادل شبه عالمية، ووحدة محاسبة، ووسيلة لتخزين القيمة، تقلل من الاحتكاكات في التجارة الدولية.

تُعطي العملات الاحتياطية العالمية الحالية الاحترام لأسلافها في الأسماء والرموز - يُعتبر رمز الدولار «$» تطوراً من العملة الإسبانية المارك (لذلك، لا يزال يُطلق على رمز الدولار اسم «رمز البيزو»).

لكن مشكلة الديون أكثر خطورة.

تم تأسيس أول دولار في عام 1792 كالوحدة الأساسية للعملة في الولايات المتحدة، وهو عملة فضية تحتوي على كمية معدنية تعادل تقريبا عملة فضية إسبانية: حوالي 24 جرام من الفضة النقية (بالإضافة إلى حوالي 2 جرام من النحاس لتعزيز متانتها).

ومع ذلك ، قامت الحكومة الأمريكية بسك ما يكفي من الدولارات لتلبية الطلب على التداول ، لذلك استمرت العملات الفضية الإسبانية في التداول على نطاق واسع جنبا إلى جنب مع الدولار الأمريكي - كان الدولاران الأمريكيان يعتبران قابلين للتبديل لسنوات عديدة من المعاملات اليومية ، وحتى عام 1857 ، كانت العملات الفضية الإسبانية مناقصة قانونية في الولايات المتحدة.

هذا طبيعي لأن محتوى المعادن في الدولارين متساوي.

لكن درس العملات الفضية الإسبانية هو أن معناها لا يكمن فقط في المعدن نفسه.

على العكس، أصبحت العملات الفضية الإسبانية أول عملة عالمية لأن الناس وثقوا في مُصدرها.

في القرن السابع عشر، أصدرت عشرات الدول عملات فضية، لكن البيزو الإسباني كان الأكثر تفضيلاً، لأنه خرج من دار سك النقود الملكية الموحدة بشكل كبير في المستعمرات الإسبانية، وكان مدعومًا من إمبراطورية قوية تسيطر بدقة على الجودة وتولي أهمية لسلامة العملة.

على سبيل المثال، لا يقوم الناس بوزن كل دولار فضي إسباني يتلقونه، ولا يتحققون من نقائه - إذا كان الدولار الفضى من دار سك العملة الإسبانية، فإنهم سيثقون في أن كمية وجودة الفضة التي يحتويها تتماشى مع ما تدعيه الحكومة الإسبانية.

ومع ذلك، بعد أن حققت دول أمريكا اللاتينية الاستقلال، فقدت إسبانيا السيطرة على مناجم الفضة ومصانع سك العملة المحيطة بها، والتي كانت توفر العملات الإسبانية للعالم.

تستمر الدول الجديدة المستقلة في أمريكا اللاتينية في سك عملات فضية متطابقة تقريبًا - لكن عدم الاستقرار السياسي يؤدي إلى تباين في كميات السك، والتخفيض المتعمد للقيمة، وحتى إنتاج العملات المزيفة في مصانع السك الإقليمية ذات الرقابة الضعيفة.

جزء من السبب هو أن التجار والمصرفيين في جميع أنحاء العالم بدأوا يفضلون العملات الصادرة عن دول مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة التي تُعتبر أكثر موثوقية - وليس لأن لديها فضة أكثر، ولكن لأنها أكثر ثقة.

هناك درس في ذلك.

الجنيه الإسترليني يصبح العملة العالمية التالية، المدعومة بخاصيته القابلة للتحويل إلى الذهب، وثقة الناس في المؤسسات البريطانية - على الرغم من أن الجنيه الإسترليني لا يمكن صهره، إلا أن الناس يعتقدون أن بنك إنجلترا سيقوم بتحويله عند الحاجة إلى حوالي 7.3 جرام من الذهب.

لكن قيمة العملة العالمية تتجاوز بكثير معدنها نفسه - فإن الثقة في ائتمان الحكومة واستقرار البنك المركزي والسيولة في الأسواق المالية أصبحت بسرعة بنفس الأهمية.

في القرن التاسع عشر، أصبح الجنيه الإسترليني - المدعوم بالذهب، والحكم البريطاني المعقول، ونظام البنوك المتقدم في لندن - بديلاً عن البيزو الإسباني، ليصبح الوسيلة المفضلة للتمويل الكبير والاحتياط.

بالطبع، العملة العالمية التالية تتخلى تمامًا عن الدعم المعدني: الدولار مدعوم فقط بثقتنا في الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية والأسواق المالية الأمريكية.

لكن هذه الحالة قد لا تستمر طويلاً.

لا تزال الولايات المتحدة تمتلك أكبر اقتصاد في العالم، وأعمق الأسواق المالية، وأقوى الحقوق الملكية - لكن السياسات الحكومية المتقلبة والآراء الحادة تجعل الناس يتساءلون إلى أي مدى يجب عليهم الوثوق بالدولار.

حتى أن العديد من الناس يعيدون التفكير فيما يجب أن يثقوا به في الخطوة التالية.

يعتقد كين روجوف أن الهدف التالي للثقة قد يكون العملة الصينية الرنمينبي.

قال في برنامج البودكاست "شؤون العملة": "الكثير من الدول لا تثق في الولايات المتحدة. إنهم يفضلون التعامل مع الصين. إنهم يفهمون الأعمال الصينية، ويعرفون ما تريده الصين... إنهم يفضلون أن تسيطر الصين على (معلوماتهم)، بدلاً من دونالد ترامب."

قال إن العواقب هي أنك قد تجد نفسك قريبًا في «مدينة أفريقية معينة» كنت تحب الدولار فيها، «أنت تخرج الدولار، وهم يسألون، 'ما هذا؟ أين اليوان؟'»

سيكون هذا تغييرًا كبيرًا.

يعتقد البعض الآخر أن التغيير سيكون أكبر - العملة العالمية القادمة لن تصدر من قبل الحكومات: البيتكوين هي شكل من أشكال العملة "غير المعتمدة على الثقة"، ويعتقد الكثيرون أنها ستتجاوز مشاكل الثقة التي أدت إلى تراجع البيزيتا الإسبانية والجنيه الإسترليني، والتي تعاني منها الدولار اليوم.

سوف يشكل هذا عملية تطور طبيعية: إسبانيا تُعتبر موثوقة في سك العملات الفضية > الولايات المتحدة تُعتبر موثوقة في إصدار العملة القانونية > البيتكوين سيتم اعتباره موثوقًا في خلق العملة السحرية على الإنترنت.

ومع ذلك، لا يزال يتعين الوثوق به، كما علق فيتاليك في إحدى مقالات المدونة "لن تكون تطبيقات البلوكشين أبداً خالية تماماً من الثقة".

تثبت القيمة السوقية لبيتكوين التي تبلغ 2 تريليون دولار أنها حصلت على كمية مذهلة من الثقة - لكنني لست متأكدًا مما إذا كانت ستكتسب ثقة المزيد من الناس المطلوبة لجعلها عملة احتياطية عالمية.

لأن التاريخ يوضح أن الناس يثقون في الحكومات التي تصدر عملتهم.

لكن هذا يدل أيضًا على أن الدولار ليس العملة العالمية الأولى - ومن المحتمل أنه لن يكون الأخير أيضًا.