تأثير قانون GENIUS يعادل BTC فوري ETF

المؤلف: مatt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: AIMan@金色财经

قام السياسيون في واشنطن بالشيء الصحيح.

لم أتح لها الفرصة لكتابة هذه الجملة منذ فترة، لكن اليوم أخيرًا أتيحت لي الفرصة لكتابتها.

في يوم الاثنين، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مناقشة مشروع قانون "قانون GENIUS" بواقع 66 صوتاً مؤيداً و32 صوتاً معارضاً، حيث صوت 16 من أعضاء الديمقراطيين عبر حدود الحزب لصالحه. يوفر هذا القانون إطاراً تنظيمياً قوياً للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

لا أريد أن أكون متفائلاً بشكل مفرط، ولكن يبدو أننا سنشهد هذا الصيف في الولايات المتحدة أول تشريع ناضج للعملات المشفرة.

هذه مسألة كبيرة.

بالإضافة إلى ETF بيتكوين الفوري الذي تم الموافقة عليه في يناير 2024، يعد هذا أحد أهم التقدمات التنظيمية في تاريخ العملات المشفرة، وقد يكون حتى أكثر أهمية من ذلك.

أعتقد أن هذا يمهد الطريق لارتفاع مستدام طويل الأجل في أصول التشفير بخلاف البيتكوين. أكبر المستفيدين هم Ethereum (ETH) و Solana (SOL) والعديد من الأصول (DeFi) التمويل اللامركزي مثل Uniswap (UNI) و Aave (AAVE).

قبل أن أشرح الأسباب، دعونا نناقش بإيجاز ما هي هذه المسألة بالضبط.

ما هو قانون GENIUS؟

العملات المستقرة هي واحدة من التطبيقات القاتلة للعملات المشفرة. إنها تمثل الدولار رقمياً ويمكن تداولها على شبكات البلوكشين مثل الإيثيريوم. تحتاج التحويلات البنكية إلى 24 ساعة، بينما تحتاج العملات المستقرة إلى ثوانٍ قليلة لإتمام التسويات - تماماً مثل الرسائل النصية أو البريد الإلكتروني.

لم تكن العملات المستقرة موجودة تقريبًا في عام 2019؛ والآن تتجاوز قيمتها السوقية العالمية 200 مليار دولار.

قيمة سوق العملات المستقرة

! SLebQ1TfO4PrB6uWYi2xybSpi8QWFrjdzRpkvzKM.png

مصدر البيانات: Bitwise Asset Management، البيانات مأخوذة من The Block و Coin Metrics و CoinGecko. نطاق البيانات هو من الربع الأول من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2025.

ملاحظة: تشمل "أخرى" BUSD و crvUSD و DAI و FDUSD و FEI و FRAX و GHO و GUSD و HUSD و LUSD و MIM و PYUSD و TUSD و USDD و USDP و USDS.

لكن العملات المستقرة كانت منذ فترة طويلة في منطقة رمادية تنظيمية. يجب أن يمتثل مصدرو العملات المستقرة مثل Circle لعدد من اللوائح ، ولكن لا يوجد حاليا إطار فيدرالي شامل. يوفر قانون GENIUS هذا الإطار.

يضمن هذا القانون:

• سيتم دعم العملات المستقرة بنسبة 1 إلى 1 من خلال السندات الحكومية الأمريكية والنقد المعادل بالدولار الأمريكي؛
• ستقوم شركات إصدار العملات المستقرة الكبيرة بالتسجيل لدى الهيئات التنظيمية للبنك الفيدرالي؛
• ستخضع هذه الكيانات المصدرة لعمليات تدقيق دورية لضمان قوتها؛ و
• ستفرض الجهات المصدرة للعملات المستقرة قيوداً لمكافحة غسيل الأموال على رموزها.

بعبارة أخرى، يمنح هذا القانون الحكومة الفيدرالية الدعم للعملات المستقرة، ويسمح للبنوك الكبرى بإصدار العملات المستقرة ويسمح للتجار بقبولها.

أنا مندهش من أن العملات المستقرة قد نمت إلى أكثر من 200 مليار دولار من الأصول دون مشاركة أكبر المؤسسات المالية في العالم ، ولا يمكن للمستهلكين التمييز بسهولة بين "العملات المستقرة الجيدة" مثل USDC و "العملات المستقرة السيئة" مثل TerraUSD.

مع هذه الحماية ، أتوقع أن يصل هذا السوق إلى 2.5 تريليون دولار قريبا. أغمض عينيك وتخيل عالما يصدر فيه JPMorgan Chase و Bank of America عملات مستقرة. إذا كنت تتسوق بعملة مستقرة بدلا من بطاقة Visa ، فستمنحك أمازون خصما بنسبة 2٪. يعد قبول العملات المستقرة أمرا شائعا مثل قبول Venmo أو PayPal.

هذا هو العالم الذي سنعيش فيه قريباً.

مجرد البداية

على الرغم من أنني متحمس للعملة المستقرة نفسها، أعتقد أن هذه مجرد بداية. بمجرد أن نحقق النقل الطبيعي للدولار على شبكة البلوكتشين - ومع مشاركة أكبر المؤسسات المالية في العالم - فإن نقل الأسهم والسندات والأصول المالية الأخرى على نفس المسار سيكون مجرد خطوة صغيرة.

هذه هي الحجة الأساسية للاستثمار في الأصول المشفرة غير البيتكوين مثل الإيثيريوم وسولانا: من المتوقع أن يتم نقل أكثر من تريليون دولار من الأصول المالية إلى البلوكشين. إن تمرير هذا القانون سيؤدي إلى تفاقم هذه الاتجاه.

أشك في أن التأثير هنا سيكون مشابهًا لتأثير ETF البيتكوين.

أدت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية إلى إضفاء الطابع الرسمي على العملات المشفرة كشكل من أشكال الاستثمار ، والآن أصدرت بعض أكبر المؤسسات في العالم أيضا صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وأدرجتها في محافظها الاستثمارية. أعتقد أن الموافقة على لوائح العملات المستقرة تطبيع العملة المشفرة كأداة مالية ، مما يمهد الطريق لأكبر المؤسسات في العالم لإصدار عملات مستقرة واستخدامها للمدفوعات.

إنه حقًا عمل عبقري.