سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة ساخن: 7.5 مليار تدفقات ، السوق الصاعدة قادمة؟

تدفقات الصناديق المشفرة الأمريكية تتجاوز 75 مليار، وثقة المؤسسات تتعزز، والسوق الصاعدة قد بدأت.

كتبه: SuperEx

ترجمة: بلوكشين بلغة بسيطة

!

أصبح سوق العملات المشفرة مؤخرا ساحة معركة لوجهات النظر المتعارضة. يصر بعض المحللين على أن السوق الصاعدة قد وصلت ، بينما يعتقد آخرون أننا نحوم فقط في نهاية الدورة السابقة. لم يتمكن أي من الجانبين من إقناع الآخر بشكل كامل ، لكن البيانات قد توفر منظورا واضحا لا تستطيع العواطف القيام به. دعونا نقيم درجة حرارة السوق الحالية من خلال عدسة تدفقات رأس المال.

وفقا لمعهد SuperEx ، شهدت منتجات الاستثمار في العملات المشفرة في الولايات المتحدة صافي تدفقات ضخمة بقيمة 785 مليون دولار الأسبوع الماضي ، مسجلا الأسبوع الخامس على التوالي من التدفقات الإيجابية ، مما رفع التدفقات التراكمية من عام 2025 حتى الآن فوق 7.5 مليار دولار لأول مرة.

هذا يتناقض بشكل حاد مع تدفق رأس المال الضخم الذي حدث في شهري فبراير ومارس، عندما خرج ما يقرب من 7 مليارات دولار في غضون أسابيع قليلة. مع استمرار تدفق الأموال، تزداد الأسئلة: هل نشهد بالفعل بداية السوق الصاعدة؟

تعزز توقعات تخفيف السياسة، وانخفاض عدم اليقين في السياسة يعزز الميل للمخاطرة

منذ أوائل مايو، أصدرت الولايات المتحدة والعديد من الاقتصادات الرئيسية مجموعة من الإشارات "المخففة" بشأن التجارة والسياسة النقدية، مما استعاد ثقة المستثمرين في البيئة السياسية العامة.

فمن ناحية، أدى التباطؤ في وتيرة المفاوضات بين البيت الأبيض والشركاء الاقتصاديين الرئيسيين إلى تخفيف المخاوف بشأن الصراعات التجارية المحتملة. من ناحية أخرى ، تشير التعليقات الأخيرة لعدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ربما تكون قد بلغت ذروتها ، وأن توقعات السوق بخفض سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ترتفع تدريجيا. على خلفية التيسير المزدوج هذه ، انخفضت تقلبات الأسواق المالية التقليدية ، مما دفع رأس المال إلى إعادة التركيز على الأصول المشفرة كهدف تخصيص قابل للتطبيق.

والجدير بالذكر أن تحسين القدرة على التنبؤ بالسياسات قد لعب دورا رئيسيا. عززت السيولة المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum ، بالإضافة إلى تخفيف المواقف التنظيمية في بعض المناطق ، ثقة المستثمرين المؤسسيين في العودة إلى السوق وأن يصبحوا المحرك الرئيسي للموجة الحالية من تدفقات رأس المال.

تركيز رأس المال في الأصول الأساسية، وإيثريوم تحظى بشعبية كبيرة في النظام البيئي

تظهر هذه الجولة من تدفقات رأس المال تفضيلات هيكلية واضحة: الأصول الرئيسية تهيمن، حيث جذب الإيثيريوم أكبر قدر من الاهتمام بعد البيتكوين.

أظهرت البيانات أن Ethereum شهدت تدفقا صافيا قدره 205 مليون دولار الأسبوع الماضي ، وهي أكبر زيادة أسبوعية حتى الآن في عام 2025. من منظور تقني ، أدت الترقيات الأخيرة لشبكة Ethereum إلى تحسين أدائها وقابليتها للتوسع بشكل كبير ، مما عزز الثقة المؤسسية في دورها المستقبلي في DeFi ، وخدمات blockchain المتكاملة مع الذكاء الاصطناعي ، والبنية التحتية للتجميع

الأهم من ذلك، يتم اعتبار الإيثيريوم بشكل متزايد كـ "أصل فوق السيادة". إنه ليس فقط وسيلة دفع وضمان، بل أيضًا "وقود" للبنية التحتية الأساسية لنظام Layer 2 البيئي. إن اقتراح قيمته يتحول من رمز واحد إلى بنية تحتية حيوية.

يرى المستثمرون الآن أن Ethereum هي "الخزانة الرقمية" لعالم Web3 - لا تقدم أي عائد ، ولكنها توفر الاستقرار والسيولة لأصل من فئة البوابة. هذا التحول في العقلية أمر أساسي للتركيز المتزايد لرأس المال على Ethereum.

السوق الصاعدة حقاً عادت؟

المسألة الأساسية هي: هل هذه سوق صاعدة حقيقية، أم مجرد انتعاش تخفيفي؟

ولا تكمن الإجابة في شعور وسائل التواصل الاجتماعي، بل في الآليات الأساسية لتخصيص رأس المال، وسلوك المستخدمين، وظروف الاقتصاد الكلي، والزخم التكنولوجي.

تدفق المؤسسات يظهر عودة الثقة

أقوى دليل هو حجم مشاركة المؤسسات. التدفق البالغ 785 مليون دولار في أسبوع لم يكن مدفوعًا من قبل الأفراد. هذه السيولة تأتي من إعادة هيكلة محافظ صناديق التحوط، والمكاتب العائلية، وشركات إدارة الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، من الواضح أن الولايات المتحدة تقود الطريق، حيث ساهمت بمبلغ 681 مليون دولار من إجمالي التدفقات الداخلة هذا الأسبوع. تلتها ألمانيا ب 86.3 مليون دولار أمريكي ، بينما سجلت هونغ كونغ تدفقا قدره 24.4 مليون دولار أمريكي. يشير هذا إلى أن الثقة المؤسسية ليست ظاهرة محلية ، ولكنها عالمية ، وإن كانت تتمحور حول الولايات المتحدة.

عندما يبدأ رأس المال المؤسسي في التدفق إلى الأصول المشفرة عالية المخاطر وعالية العائد خلال فترات التوتر الجيوسياسي النسبي، فإن هذا غالبًا ما يكون إشارة استباقية. هؤلاء المشاركون ليسوا في مطاردة FOMO، بل يقومون بالتخطيط مسبقًا للتغير المتوقع في السياسة النقدية أو اعتماد التكنولوجيا.

الرياح المواتية الكلية تظهر

من منظور ماكرو، هناك عدة عوامل تتماشى:

بلغت معدلات الفائدة ذروتها: على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يبدأ بعد في خفض الفائدة، إلا أن السوق يتوقع بشكل عام أن دورة التشديد قد انتهت. عادةً ما تكون بيئة معدلات الفائدة المستقرة أو التيسيرية مفيدة للأصول طويلة الأجل، بما في ذلك التشفير.

التحوط من مخاطر الجغرافيا السياسية: هدنة مؤقتة في الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، عدم اليقين في الأسواق التقليدية ( مثل ضغط سوق الأسهم، وضعف مؤشر الدولار ) يدفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول البديلة.

ارتفاع المؤشرات الفنية على السلسلة

بالإضافة إلى تدفقات رأس المال ، يظهر النشاط على السلسلة أيضا علامات مشجعة. Ethereum وطبقاتها 2( مثل Arbitrum و Optimism) آخذة في الارتفاع في العناوين النشطة اليومية ، وإجمالي قيمة القفل (TVL) ، وعرض العملات المستقرة. لا يزال معدل تجزئة البيتكوين عند أعلى مستوياته على الإطلاق ، مما يشير إلى ثقة المعدن والاستدامة على المدى الطويل.

في الوقت نفسه، لم تصدر مؤشرات متقدمة مثل مؤشر قمة دورة PI ونسبة MVRV إشارات على ارتفاع درجة الحرارة، مما يعني أن الارتداد الحالي لم يصل بعد إلى حالة جنونية.

لا يزال يتعين توخي الحذر

ومع ذلك، لا يزال السوق في مرحلة انتقالية، وليس في حالة جنون كاملة:

• تأخر مشاركة صغار المستثمرين: تظل اتجاهات بحث جوجل عن "بيتكوين" و"إيثريوم" مستقرة، مما يدل على أن FOMO لدى صغار المستثمرين لم يبدأ بعد، وهو ما يعد علامة على السوق الصاعدة المتأخرة.
• تراجع دورة العملة البديلة: بينما كان أداء Ethereum قويا ، لا تزال معظم العملات البديلة أقل بكثير من أعلى مستوياتها في عام 2021. حتى يتم تدوير الأموال على نطاق واسع إلى الرموز المميزة ذات رأس المال المنخفض والمتوسط ، قد تظل الأصول السائدة تهيمن على السوق.

دعم التحول الهيكلي لنظرية السوق الصاعدة الطويلة الأمد

بالإضافة إلى مخططات الأسعار والتدفقات الأسبوعية، تحدث تحسينات أساسية في الصناعة. إن ترقية إيثيريوم Pectra، والاعتماد الواسع لـ ZK-rollup، وكذلك التطور المستمر لحلول Layer 2 لبيتكوين ( مثل Lightning وRunes)، تؤسس لقاعدة للتوسع على المدى الطويل.

في الوقت نفسه ، تكتسب (RWA)Token أصول العالم الحقيقي زخما بين المؤسسات. تستكشف شركات مثل BlackRock و Franklin Templeton و JPMorgan Chase بنشاط تسويات الأوراق المالية التقليدية القائمة على blockchain. يشير تقارب التمويل التقليدي مع البنية التحتية للعملات المشفرة إلى أن هذا ليس مجرد ارتفاع موسمي ، ولكنه سرد سوق صاعد متعدد السنوات.

ببساطة، فإن تدفق الأموال الحالي ليس فقط مضاربا، بل مدعوما بتقنية ومؤسسات.

ملخص

إذن، هل عادت السوق الصاعدة حقًا؟

كل المؤشرات تشير إلى أن الإجابة هي "نعم" حذرة. نحن نشهد تدفقات مؤسسية مستمرة ، والرياح المعاكسة الكلية تتحول إلى رياح خلفية ، وإعادة تنشيط الترقيات التكنولوجية الرئيسية للشبكات الأساسية مثل Ethereum و Bitcoin. في حين أن السوق لم يدخل بعد في حالة جنون - وهو أمر جيد في الواقع - فمن الواضح أنه يستعيد قوته.

بالنسبة للمستثمرين الذين ما زالوا على الهامش ، قد تكون الأسابيع القليلة المقبلة أساسية. إذا استمرت التدفقات الداخلة وتبع ذلك سوق العملات البديلة ، فقد لا يكون الاتجاه الصعودي في عام 2025 نظرية ، بل حقيقة واقعة.