بيتكوين بَـدَأَ في "منطقة الموز" — هل هذه هي أكبر فرصة ارتفاع في التاريخ؟

في ندوة عبر الإنترنت استمرت ساعتين بعنوان "مشروبات مع راؤول" في 22 مايو، في وقت تجاوز فيه بيتكوين المستوى القياسي الجديد $111,800، أعلن راؤول بال - الاستراتيجي السابق في صناديق التحوط والمشارك في تأسيس ريال فيجن -: "بدأت منطقة الموز. بيتكوين حقق قمة جديدة. الموضوع التالي سيكون الأصول البديلة. تأكد من أنك تحتفظ بكمية كافية من بيتكوين." "ما هي منطقة الموز؟" وفقًا لPal، "منطقة الموز" (Banana Zone) هي المرحلة التي تدفع فيها السيولة الوفيرة المستثمرين إلى الارتفاع في منحنى المخاطر. وأكد أن سياسة سوق السندات هي التي تخلق هذه السيولة — وليس بسبب التضخم. وأوضح أن تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.4% ليس بسبب ارتفاع التضخم، ولكن بسبب نقص الأصول المضمونة (collateral). بينما يستمر التضخم في الانخفاض، فإن سيولة سوق السندات ضعيفة. وعندما تصبح أسعار الفائدة مرتفعة جدًا، تختار الحكومة دائمًا طباعة المزيد من المال لإنقاذ السوق. “هذا يزيل خطر السحب الكبير (left-tail risk) ويدفع أسعار الأصول المحدودة للارتفاع بشكل حاد — تمامًا كما في عام 2017. بيتكوين، الذهب والأسهم قد ‘صعدت إلى القمر’.” قوة من الدولار الضعيف بالإضافة إلى ذلك، خصص بال أيضًا وقتًا لمقارنة مخططات الدولار الأمريكي: "خلال الولاية الأولى لترامب، انخفض الدولار بشكل كبير. والآن، يحدث وضع مماثل - ولكن بشكل أسرع. الدولار الضعيف هو محفز عالمي. تاريخياً، بعد الانخفاضات الكبيرة في الدولار الأمريكي، ارتفعت البيتكوين بنسبة 119% و175% وحتى 592% فقط في غضون 12 شهرًا. هذه هي تأثير القاسم (denominator effect)." هل موسم البدائل يقترب؟ عندما كانت بيتكوين في مرحلة "استراحة" بعد الارتفاع القوي، يعتقد راول بال أن إيثيريوم و Layer-1 عالية الجودة مثل سولانا و سوي ستكون الأسماء التالية المستفيدة. وهو يستند إلى بيانات من مؤشر الإنتاج ISM ( الحالي تحت 50 نقطة ) ومؤشر الظروف المالية الذي يتابعه "يظهر ارتفاعًا" وعادة ما يتقدم ISM بحوالي 9 أشهر: "موسم الألتكوين ( سيبدأ عندما يتجاوز ISM مستوى 50. بيتكوين تفقد تدريجياً ميزتها، حيث أن نسبة ETH/BTC تتشكل في قاع." وأشار أيضًا إلى أن مخطط Solana و Sui الفني يشكل نموذج الكوب والمقبض الكلاسيكي، وعلق مازحًا عن Dogecoin: "أطرف سيناريو سيكون هو أن تتجاوز دوجكوين بيتكوين منذ تأسيسها، وأن تصبح العملة الأقوى في العالم. سيغضب الكثيرون من ذلك، لكن الرسم البياني يظهر أن ذلك يمكن أن يحدث." الهدف التالي: $140,000؟ على الرغم من التفاؤل، حذر بال أيضًا من أن السوق بحاجة إلى مراقبة نموذج السيولة العالمية )global-M2( الذي بناه. "هذا النموذج يظهر أننا يجب أن نتجاوز 140,000 دولار قبل يوليو." استنتاج يعتقد راؤول بال أن البيتكوين تدخل مرحلة زيادة تاريخية. لكن الأهم من ذلك، فإنه ينصح المستثمرين بمتابعة الأصول البديلة، خاصة عندما يغمر تيار السيولة السوق. مع التحليل الكلي، بيانات الدورة، وتقنية التوافق، قد تكون "منطقة الموز" قد بدأت للتو - وإذا كان الأمر كذلك، فقد تكون هذه الرحلة للنمو طويلة جدًا.