ترامب يثير "دوامة الدومينو" من خلال الرسوم الجمركية: بنك أمريكا: استمرار هبوط الدولار

المصدر: جين10 البيانات

منذ أن أعلن الرئيس الأمريكي ترامب في أوائل أبريل عن رسوم "يوم التحرير"، كافح الدولار من أجل التعافي. يتوقع بعض المحللين أن على الرغم من أن مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية تبدو آمنة في الوقت الحالي، إلا أن اتجاهه الهبوطي لم ينته بعد.

قال الاستراتيجيون في أبحاث بنك أوف أمريكا العالمية في تقريرهم يوم الخميس حول أسعار الفائدة والعملة: "إن مخاوف التعريفات، ومخاطر الركود، ومخاوف السياسة المالية الأمريكية تؤثر سلباً على السوق". وأشاروا إلى أن هذه المخاوف قد تؤدي إلى "صيف غير مريح"، وأن الدولار "المبالغ في قيمته" قد يستمر في الضعف بشكل عام مقارنةً بعملات أخرى يتم تداولها على نطاق واسع.

تقرير يشير إلى أنه على الرغم من أن مؤشر S&P 500 قد تعافى منذ أن أعلن ترامب عن التعريفات الجمركية الشاملة في 2 أبريل، إلا أن الدولار لا يزال تحت الضغط. وفقًا لبيانات FactSet، انخفض مؤشر الدولار ICE (الذي يقيس الدولار مقابل ست عملات رئيسية أخرى) بحوالي 4% منذ تنفيذ تلك التعريفات "يوم التحرير".

أشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن الدولار "حصل على بعض الراحة" بسبب اتفاقية التعريفات المؤقتة لمدة 90 يومًا التي تم التوصل إليها بين الصين والولايات المتحدة في وقت سابق من هذا الشهر، إلا أن استراتيجيي بنك أمريكا لديهم نظرة "هشة" على آفاق الدولار على المدى المتوسط، حيث ستؤدي التعريفات الحالية إلى ارتفاع الأسعار وتباطؤ النشاط الاقتصادي. كما أعرب الاستراتيجيون عن قلقهم بشأن "آفاق السياسات المالية الأمريكية غير المستدامة".

قال الاقتصادي في تي إس لومبارد داريون بيركنز في تقرير بحثي يوم الخميس إن الدولار يتراجع مع "تغير التحالفات الجيوسياسية وأنماط التجارة وحوافز الاستثمار".

وفقًا لتقريره، تستطيع مكانة الاحتياطي للعملة أن تستمر عادةً لقرن من الزمان في التاريخ.

كتب بيركنز: "رسمياً، بدأت هيمنة الدولار في عام 1944 في بريتون وودز بولاية نيوهامشير، حيث توصلت 44 دولة إلى مجموعة من القواعد الجديدة للنظام النقدي الدولي بعد الحرب. بموجب نظام بريتون وودز، ربطت جميع الدول أسعار صرف عملاتها بالدولار، بينما كان الدولار نفسه مرتبطاً بالذهب."

وفقًا لبركنز، على الرغم من أن "نظام بريتون وودز الرسمي انهار بسبب أن ارتباطه بالذهب أصبح غير مستدام في النهاية"، إلا أن الرئيس الأمريكي نيكسون قطع في عام 1971 الرابط بين الدولار والذهب، لكن هذا الحدث الفوضوي لم يمنع الدولار من "استحواذ على النظام النقدي الدولي".

قال: "لطالما كانت العالم يحسد الولايات المتحدة على وضع أصول الاحتياطي. لأن النظام المالي الدولي يحتاج إلى الدولار، لذلك من غير المحتمل أن تواجه الولايات المتحدة 'توقفاً مفاجئاً' في الاستثمارات الأجنبية أو أزمة ميزان المدفوعات الدولية." وأشار إلى أنه "في أوقات الضغط، يميل الناس عادةً إلى التهافت على أصول الدولار 'الآمنة'."

لكن وفقًا لـ Perkins ، يبدو أن إدارة ترامب تعتبر مكانة الدولار عبئًا.

كتب بيركنز: "ليس الجميع يعتبر مكانة الأصول الاحتياطية فائدة، بما في ذلك الأعضاء البارزين في إدارة ترامب، الذين يدعون أن الطلب الهيكلي العالمي على الدولار أدى إلى ارتفاع دائم في قيمته، مما استنزف الصناعة الأمريكية وفرض على البلاد عجزًا طويل الأمد. إلى حد كبير، فإن تفكير هذه الإدارة معيب، وجذوره تكمن في سوء فهم جذري لكيفية عمل هيمنة الدولار."

في رأي بيركنز، "حتى لو حافظت الولايات المتحدة على هيمنتها، فلا يوجد سبب يمنع الدولار من الانخفاض، وقد ينخفض بشكل كبير أيضًا."

يعتقد أن "من المحتمل جدًا أن ترى هذه الحكومة ضعف العملة كما ترغب، وذلك لأنها تقوم ببعض الأمور التي ستضر بالاقتصاد الأمريكي، وفي نفس الوقت تجبر الدول الأخرى في العالم على النهوض."

ومع ذلك، وفقًا لبيركنز، لن يفقد الدولار مكانته كعملة احتياطية على الفور.

قال: "في الوقت الحالي، يحتاج المستثمرون فقط إلى معرفة أن عصر الاستثنائية الأمريكية قد انتهى، وأن سعر صرف الدولار آخذ في الانخفاض. حتى في غياب أدلة واضحة تشير إلى وجود 'عبء مرتفع جدًا'، اختارت الولايات المتحدة هذا الطريق."