تفسير المحامي في Web3: ما هو تأثير مشروع قانون "عملة مستقرة" الذي تم تمريره في هونغ كونغ على عالم العملات الرقمية في الصين؟

وافق مجلس التشريع في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في 21 مايو 2025 على "مشروع قانون عملة مستقرة"، مما يميز هونغ كونغ كأول ولاية قضائية في العالم تقوم بإنشاء نظام شامل لتنظيم عملات مستقرة العملة الورقية. لا توفر هذه الخطوة التشريعية إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل تؤثر أيضًا بشكل إيجابي بعيد المدى على تطوير صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والصين القارية من خلال تحقيق توازن بين الابتكار المالي والوقاية من المخاطر. قام المحامي ليو (web3_lawyer) بتحليل الأهمية الإيجابية لتمرير هذا القانون من بعدين، وهما هونغ كونغ والصين القارية، مع الأخذ في الاعتبار الخلفية السياسية، وتأثير الصناعة، والاتجاهات المستقبلية.

١. التأثير الإيجابي على هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

كمركز مالي دولي ، تبذل هونغ كونغ جهودا متواصلة في مجال الأصول الافتراضية في السنوات الأخيرة. عزز تمرير مشروع قانون العملات المستقرة مكانة هونغ كونغ الرائدة في سوق الأصول الرقمية العالمية. يوضح مشروع القانون المتطلبات التنظيمية لمصدري العملات المستقرة ، بما في ذلك عتبة رأس المال المسجلة البالغة 25 مليون دولار هونج كونج ، وإصدار مرساة الأصول الاحتياطية بنسبة 1: 1 ، والحماية الإلزامية لحقوق الاسترداد غير المشروطة. توفر هذه المعايير التنظيمية الصارمة والواضحة بيئة امتثال شفافة لسوق العملات المستقرة ، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز تشغيلي لأعمال العملات المستقرة.

بالإضافة إلى ذلك ، تخطط سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) لإصدار إرشادات تنظيمية بعد فترة وجيزة من تمرير مشروع القانون وفتح طلبات الترخيص بحلول نهاية عام 2025. سيؤدي ذلك إلى جذب المشاركة النشطة للشركات بما في ذلك ستاندرد تشارترد هونغ كونغ ومجموعة أنشي ومؤسسات أخرى لتسريع تطوير وتطبيق العملات المستقرة بدولار هونج كونج. لن يؤدي إطلاق العملة المستقرة بدولار هونج كونج إلى تعزيز القدرة التنافسية لهونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود فحسب ، بل سيعزز أيضا تطوير نظام Web3 البيئي وضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي لهونغ كونغ. على سبيل المثال ، يمكن استخدام العملة المستقرة بدولار هونج كونج لتسوية التجارة عبر الحدود بكفاءة ومنخفضة التكلفة ، مما يعزز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي في آسيا.

(2) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" يشير إلى أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية الرقمية، وليس تقنية هامشية. يوفر مشروع القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت مجموعة JD في مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في سوق هونغ كونغ. تتيح آلية "الصندوق الرملي" هذه للشركات اختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر مساحة لتكرار التكنولوجيا.

كمكون أساسي للتمويل اللامركزي (DeFi) ، فإن إضفاء الشرعية على العملات المستقرة سيؤدي إلى مزيد من التطوير في مجالات مثل Web3 و NFTs و metaverse. منذ عام 2022 ، بدأت حكومة هونغ كونغ في وضع تنظيم الأصول الافتراضية ، وأطلقت استشارة عامة في عام 2023 ، وأطلقت بيئة تجريبية تنظيمية في عام 2024 ، مما يدل على دعمها طويل الأجل لنظام Web3 البيئي. سيؤدي تمرير مشروع القانون إلى تحفيز تطبيق تقنية blockchain في الدفع والتسوية وتمويل سلسلة التوريد وغيرها من المجالات ، وإنشاء نظام بيئي نابض بالحياة للأصول الرقمية في هونغ كونغ.

(3) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب الأحداث الماضية (مثل انهيار FTX). من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، تؤكد هونغ كونغ على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسل الأموال (AML)، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج عمل مُصدري العملات المستقرة، بينما توفر مستوى أعلى من الأمان للمستثمرين. على سبيل المثال، فإن متطلبات الاحتياطيات الإلزامية بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط يمكن أن تمنع فعليًا مخاطر انفصال العملات المستقرة، مما يعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى إطار التنظيم في هونغ كونغ إلى تحقيق توازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر موقفًا مفتوحًا ومتوافقًا. لا يجذب هذا التوازن أنظار الشركات العالمية في مجال العملات الافتراضية فحسب، بل يوفر أيضًا قنوات استثمارية أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. على سبيل المثال، كانت بنك تشونغ آن (ZA Bank) أول من أطلق خدمات تداول الأصول الافتراضية، داعمًا لتداول البيتكوين والإيثيريوم، وقد يمتد ذلك في المستقبل ليشمل تداول العملات المستقرة. ستدفع هذه الفعالية الرائدة المزيد من المؤسسات المالية لدخول سوق الأصول الافتراضية، مما سيزيد من قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(الرابع) تعزيز الدفع عبر الحدود والاتصال المالي المتبادل

تتمتع العملات المستقرة بمزايا التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية في المدفوعات عبر الحدود ، وقد أرست فاتورة العملات المستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة بدولار هونج كونج. سيؤدي إطلاق العملة المستقرة بدولار هونج كونج إلى تعزيز الاتصال المالي لهونغ كونغ ببقية آسيا ، لا سيما في مبادرة الحزام والطريق وتطوير منطقة خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو الكبرى. على سبيل المثال ، يمكن استخدام العملات المستقرة بدولار هونج كونج للتجارة الإلكترونية عبر الحدود والتسوية التجارية وتمويل سلسلة التوريد لتقليل تكاليف المعاملات وتحسين كفاءة التسوية. لن يساعد هذا هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز تجاري عالمي فحسب ، بل سيوفر أيضا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على البر الرئيسي

(1) لتوفير مرجع خبرة تنظيمية للبر الرئيسي

تتمتع الصين القارية بموقف صارم تجاه تنظيم المال الافتراضي، حيث تحظر معاملات الأعمال الخاصة بالعملات المشفرة وعملية الطرح الأولي للعملات، ولكنها تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه تقنية البلوكشين. إن تمرير مشروع قانون «عملة مستقرة» في هونغ كونغ يوفر نموذجًا تنظيميًا يمكن أن تستفيد منه البر الرئيسي. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والحد من المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى إلى حد ما مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي لدفع استخدام تقنية البلوكشين في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "صندوق الاختبار التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات معينة (مثل العملات الرقمية للبنك المركزي CBDC أو التمويل عبر سلسلة التوريد). كجسر بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع الخبرات الناجحة في هونغ كونغ البر الرئيسي في المستقبل لتخفيف القيود التنظيمية على الأصول الافتراضية مثل العملات المستقرة، خاصة في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

(2) دفع دولرة اليوان

توفر فاتورة العملات المستقرة في هونغ كونغ أرضية اختبار للعملات المستقرة غير الدولار الأمريكي ، مثل تلك المرتبطة بدولار هونج كونج أو الرنمينبي. على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة الحالي في هونغ كونغ يركز بشكل أساسي على العملات المستقرة بدولار هونغ كونغ ، إلا أن موقفها التنظيمي المفتوح يوفر إمكانية استكشاف العملات المستقرة بالرنمينبي. كمركز خارجي للرنمينبي ، تتمتع هونغ كونغ ببنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية ، مما يجعلها مناسبة كأرض اختبار للعملات المستقرة بالرنمينبي. إذا نجحت عملة اليوان المستقرة في هونغ كونغ ، فستعزز استخدام الرنمينبي في المدفوعات والتسويات العالمية ، وتسهل تدويل الرنمينبي.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة باليوان في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج من قبول اليوان الدولي فحسب، بل توفر أيضًا أدوات جديدة للتمويل والدفع للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في الأسواق العالمية.

(3) تعزيز التنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانجدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى

منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو هي منطقة مهمة لتعزيز تطبيق التكنولوجيا المالية وتقنية البلوكشين في البر الرئيسي للصين. يوفر قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ فرصًا جديدة للتنمية التعاونية للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. على سبيل المثال، يمكن أن تكون عملة هونغ كونغ المستقرة مكملة لليوان الرقمي، وتخدم معًا احتياجات المدفوعات عبر الحدود، وتمويل التجارة، والتمويل لسلاسل الإمداد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن لتجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة أن تقدم إرشادات للامتثال لشركات منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا البر الرئيسى لدخول الأسواق الدولية من خلال هونغ كونغ.

علاوة على ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية ومصدرو العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على تقنية blockchain. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصات التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(4) تحفيز تطبيقات تكنولوجيا البلوك تشين في المنطقة بشكل غير مباشر

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات الافتراضية، إلا أن تقنية البلوك تشين قد تم تطبيقها على نطاق واسع في مجالات التمويل لسلسلة التوريد والمدفوعات عبر الحدود والمصادقة على الهوية الرقمية. يوفر قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ حالة ناجحة لتطبيق تقنية البلوك تشين في المجال التجاري، مما قد يحفز بشكل غير مباشر الشركات في البر الرئيسي على تسريع البحث والتطوير وتطبيق تقنية البلوك تشين ضمن إطار قانوني. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" لعملة مستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تطبيق البلوك تشين في مجال التكنولوجيا المالية.

!

٣. آفاق الاتجاهات المستقبلية

إن اعتماد "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ يمثل مرحلة جديدة في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد توفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ مرجعًا لدول ومناطق أخرى، مما يعزز التنسيق والتنمية في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم.

بالنسبة للصين البر الرئيسي، قد تشجع التجربة الناجحة في هونغ كونغ الهيئات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، خاصة في المجالات المرتبطة دولياً باليوان. يمكن للشركات في البر الرئيسي المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمي من خلال القنوات المتوافقة في هونغ كونغ، مما يعزز من تنافسيتها الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسي تحت إطار منطقة الخليج الكبرى، مما يشكل نموذجاً للتنمية التعاونية الإقليمية.

أربعة، كتابة في النهاية

إن إقرار "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز المشروع مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويعزز الابتكار المالي وحماية المستثمرين وتطوير المدفوعات عبر الحدود. أما بالنسبة للبر الرئيسي للصين، فإن تجربة هونغ كونغ التنظيمية تقدم مرجعًا للبر الرئيسي، مما يدفع نحو تدويل اليوان، وتطوير التعاون في التكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى، وتحفيز تطبيقات تقنية blockchain بشكل غير مباشر. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وزيادة التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل الجانبان مركزًا أكثر أهمية في مجال المالية الرقمية العالمية، مما يضخ طاقة جديدة في التنمية الاقتصادية الإقليمية.

إنها تمثل وجهة نظر شخصية لمؤلف المقال فقط، ولا تشكل استشارة قانونية أو رأيًا قانونيًا بشأن مسائل معينة.