!
محتوى تحرير موثوق، تم مراجعته من قبل خبراء الصناعة المتصدرين ومحررين ذوي خبرة. إعلان الكشف
عندما صعد مايكل سايلور إلى مسرح جانبي في مؤتمر بيتكوين 2025 في 26 مايو، توقع الجمهور التعزيز المعتاد من الرجل الذي حول شركة برمجيات إلى أداة لحيازة بيتكوين بشكل فعلي. بدلاً من ذلك، حصلوا على تحليل دقيق، تقريبًا لاذع، لأكثر شعارات الصناعة المفضلة للشفافية: دليل الاحتياطيات على السلسلة.
لماذا تعتبر إثبات احتياطيات البيتكوين فكرة سيئة
جاءت الشرارة من المحلل الرئيسي لشركة Blockware Solutions ميتشل أسكو. عرف نفسه بأنه "معجب كبير بكل ما فعلته" ، سأل أسكو عما إذا كانت ستراتيجي تخطط لنشر عناوين على السلسلة حتى يتمكن الغرباء من التحقق من كنزها الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات. لم يتحوط سايلور.
"نعم، إثبات الاحتياطيات. إنها شيء مثير للاهتمام،" بدأ. "يتعلم الناس أشياء من FTX و Mt. Gox، لكنني لست متأكدًا من أنهم يتعلمون الأشياء التي يحتاجها المجتمع المؤسسي للمضي قدمًا." وجهة نظره تتكون من شقين: أولاً، إن تطبيقات PoR اليوم خطيرة بشكل إيجابي؛ ثانياً، حتى "إثبات الاحتياطيات المثالي" سيكون غير كافٍ لأنه يتجاهل الالتزامات - النصف الآخر من الملاءة.
كان افتتاح سيلور البلاغي حيويًا. نشر محافظ المؤسسات، كما قال، يشبه "نشر عنوان وحسابات البنك لجميع أطفالك وأرقام هواتف جميع أطفالك ثم التفكير بطريقة ما أن ذلك يجعل عائلتك أفضل." ما يمدحه العديد من المستخدمين الأفراد كشفافية جذرية هو، بالنسبة له، "نقطة هجوم للمتسللين، وللأطراف الفاعلة من الدول، ولكل نوع من أنواع المتصيدين الذي يمكن تخيله."
القراءة ذات الصلة: البيتكوين يومض تقاطع الذهب للسوق الصاعدة التاريخية لتحفيز "عملية بيع سريعة" دعا الجمهور لإجراء تجربة فكرية مع الذكاء الاصطناعي التوليدي: "اذهب إلى الذكاء الاصطناعي، ضعها في وضع التفكير العميق، ثم اسألها ما هي مشاكل الأمان في نشر محفظتك... ستكتب لك كتابًا. سيكون خمسين صفحة من مشاكل الأمان."
قال سايلور إن المشكلة هي هيكلية. بمجرد أن تكشف هيئة عامة عن تخزينها البارد، تصبح كل حركة لاحقة للعملات مرئية، مما يسمح للخصوم باستنتاج توقيت الخزينة أو استغلال خوارزميات تغيير العناوين. "إن إثبات الاحتياطيات غير الآمن الحالي ... يقوم في الواقع بتخفيف أمان الجهة المصدرة، والأوصياء، والبورصات، والمستثمرين."
الأصول بدون التزامات هي "خدعة صالون" بيتكوين
حتى بافتراض وجود طريقة محكمة لإثبات الأصول ، فإن PoR كما يمارس حاليا يتجاهل جانب الدائن في الميزانية العمومية. "إنه دليل على الأصول غير الآمنة ، وليس دليلا على الالتزامات ... إذن أنت تمتلك ما قيمته 63 مليار دولار من البيتكوين - هل لديك مائة مليار دولار من الالتزامات؟ لقد تطرق إلى هذه النقطة برسم كاريكاتوري مؤسسي: "سيضحك المستثمرون المؤسسيون علي إذا قلت ،" هذه محفظة بها 72 مليار دولار ... لا تقلق رأسك الصغير الجميل بشأن الالتزامات.
لإرضاء جمهور أسواق رأس المال الذي يتودد إليه ، وضع سايلور معيارا مختلفا: "أنت تريد دليلا من الدرجة المؤسسية للأصول وإثبات الالتزامات معها. وأفضل الممارسات هي عدم نشر المحفظة. أفضل الممارسات ... سيكون لديك مدقق حسابات من الأربعة الكبار يتحقق للتأكد من أن لديك بالفعل البيتكوين ، ثم يتحقق للتأكد من أن الشركة لم تعيد الافتراض أو تعهدت بعملة البيتكوين ... ثم عليك غسلها من خلال شركة عامة حيث يوقع المدير المالي ، ثم يوقع الرئيس التنفيذي ، ثم يكون رئيس مجلس الإدارة وجميع المديرين الخارجيين مسؤولين مدنيا وجنائيا عن ذلك ".
قراءة ذات صلة: 2000 ميجاوات من الكهرباء الإضافية في باكستان مُخصصة الآن لآلات البيتكوين
لماذا يتم تفضيل تأكيد المدقق على الإثباتات التشفيرية؟ لأنه، كما قال سايلور، السجن يركز الذهن. "تتساءل لماذا يثق الناس في الشركات الأمريكية؟ بسبب ساربانز-أوكسلي، لأنك ستذهب إلى السجن إذا كذبت." في رأيه، تهديد السجن يشكل رادعًا أقوى من أي لقطة عامة لشجرة ميركل.
الإيقاع المؤسسي الذي وصفه مألوف لمحامي الأوراق المالية ولكنه نادرًا ما يُناقش في لقاءات البيتكوين: تقارير 10-Q الفصلية، التقرير السنوي 10-K، فترات الحظر التي تحظر نشاط الأسواق المالية حتى يتم قبول تلك الإيداعات. "إذا لم تتمكن الشركة من تقديم 10-K، فهذا يعني أن مدققي الحسابات لديها لن يوافقوا على دفاترها، مما يعني أنها قد لا تكون solvent." على النقيض من ذلك، فإن عدم الالتزام بموعد نهائي لبرامج PoR المفروضة ذاتيًا لا يحمل أي عواقب قانونية.
حل للمستقبل؟
اعترف سايلور بوجود مستقبل افتراضي قد تشارك فيه الاستراتيجية. "في مرحلة ما، يمكنني أن أرى تنفيذ نوع من إثبات الاحتياطات إذا استطعت أن تأتي بإثبات عدم المعرفة الذي يعمي الجميع عن تتبع المحافظ الأساسية." حتى في ذلك الحين، تبقى عقبات الحوكمة: يجب أن يوافق الأمناء، والبورصات، والمراجعين، ومديري المخاطر، والمسؤولين والمديرين جميعًا، ولا يزال يتعين أن تتماشى الطريقة مع نطاقات تدقيق GAAP.
حيث يستشهد العديد من المدافعين بالتبادلات المنهارة كدليل على الحاجة إلى المزيد من البيانات على السلسلة ، يقلب سايلور الدرس. "لا تتعامل مع البورصات الخارجية المهتزة التي يديرها التعديلات الأحداث. وإذا كنت شخصا مشفرا ، فاحتفظ بعملتك المشفرة الخاصة ". PoR ، في روايته ، هو إلهاء عن الانضباط الأساسي للطرف المقابل.
ينطبق المبدأ بشكل متساوي على خزائن الشركات، تابع. بيتكوين الخاصة بالاستراتيجية، الموزعة اليوم عبر عدة أمناء مرخصين، غير قابلة للوصول إلا من خلال سير العمل الموثقة متعددة التوقيعات. "إنه أمر مقبول على مستوى صغير، لكن في الحقيقة [PoR] ليس هدية من الله. وأعتقد أن الناس يعطون لها مصداقية كبيرة جدًا على X."
في وقت الصحافة، تم تداول BTC بسعر 108,656 دولار.
سعر BTC، مخطط يومي | المصدر: BTCUSDT على TradingView.comالصورة المميزة من يوتيوب، المخطط من TradingView.com
! عملية التحرير لموقع bitcoinist تركز على تقديم محتوى دقيق وموثوق ومبني على أبحاث شاملة. نحن نلتزم بمعايير صارمة للمصادر، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من الخبراء البارزين في التكنولوجيا والمحررين المتمرسين. تضمن هذه العملية نزاهة المحتوى وملاءمته وقيمته لقرائنا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
سايلور يرد على إثبات احتياطات البيتكوين، ويصدم الجميع
! محتوى تحرير موثوق، تم مراجعته من قبل خبراء الصناعة المتصدرين ومحررين ذوي خبرة. إعلان الكشف عندما صعد مايكل سايلور إلى مسرح جانبي في مؤتمر بيتكوين 2025 في 26 مايو، توقع الجمهور التعزيز المعتاد من الرجل الذي حول شركة برمجيات إلى أداة لحيازة بيتكوين بشكل فعلي. بدلاً من ذلك، حصلوا على تحليل دقيق، تقريبًا لاذع، لأكثر شعارات الصناعة المفضلة للشفافية: دليل الاحتياطيات على السلسلة.
لماذا تعتبر إثبات احتياطيات البيتكوين فكرة سيئة
جاءت الشرارة من المحلل الرئيسي لشركة Blockware Solutions ميتشل أسكو. عرف نفسه بأنه "معجب كبير بكل ما فعلته" ، سأل أسكو عما إذا كانت ستراتيجي تخطط لنشر عناوين على السلسلة حتى يتمكن الغرباء من التحقق من كنزها الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات. لم يتحوط سايلور.
"نعم، إثبات الاحتياطيات. إنها شيء مثير للاهتمام،" بدأ. "يتعلم الناس أشياء من FTX و Mt. Gox، لكنني لست متأكدًا من أنهم يتعلمون الأشياء التي يحتاجها المجتمع المؤسسي للمضي قدمًا." وجهة نظره تتكون من شقين: أولاً، إن تطبيقات PoR اليوم خطيرة بشكل إيجابي؛ ثانياً، حتى "إثبات الاحتياطيات المثالي" سيكون غير كافٍ لأنه يتجاهل الالتزامات - النصف الآخر من الملاءة.
كان افتتاح سيلور البلاغي حيويًا. نشر محافظ المؤسسات، كما قال، يشبه "نشر عنوان وحسابات البنك لجميع أطفالك وأرقام هواتف جميع أطفالك ثم التفكير بطريقة ما أن ذلك يجعل عائلتك أفضل." ما يمدحه العديد من المستخدمين الأفراد كشفافية جذرية هو، بالنسبة له، "نقطة هجوم للمتسللين، وللأطراف الفاعلة من الدول، ولكل نوع من أنواع المتصيدين الذي يمكن تخيله."
القراءة ذات الصلة: البيتكوين يومض تقاطع الذهب للسوق الصاعدة التاريخية لتحفيز "عملية بيع سريعة" دعا الجمهور لإجراء تجربة فكرية مع الذكاء الاصطناعي التوليدي: "اذهب إلى الذكاء الاصطناعي، ضعها في وضع التفكير العميق، ثم اسألها ما هي مشاكل الأمان في نشر محفظتك... ستكتب لك كتابًا. سيكون خمسين صفحة من مشاكل الأمان."
قال سايلور إن المشكلة هي هيكلية. بمجرد أن تكشف هيئة عامة عن تخزينها البارد، تصبح كل حركة لاحقة للعملات مرئية، مما يسمح للخصوم باستنتاج توقيت الخزينة أو استغلال خوارزميات تغيير العناوين. "إن إثبات الاحتياطيات غير الآمن الحالي ... يقوم في الواقع بتخفيف أمان الجهة المصدرة، والأوصياء، والبورصات، والمستثمرين."
الأصول بدون التزامات هي "خدعة صالون" بيتكوين
حتى بافتراض وجود طريقة محكمة لإثبات الأصول ، فإن PoR كما يمارس حاليا يتجاهل جانب الدائن في الميزانية العمومية. "إنه دليل على الأصول غير الآمنة ، وليس دليلا على الالتزامات ... إذن أنت تمتلك ما قيمته 63 مليار دولار من البيتكوين - هل لديك مائة مليار دولار من الالتزامات؟ لقد تطرق إلى هذه النقطة برسم كاريكاتوري مؤسسي: "سيضحك المستثمرون المؤسسيون علي إذا قلت ،" هذه محفظة بها 72 مليار دولار ... لا تقلق رأسك الصغير الجميل بشأن الالتزامات.
لإرضاء جمهور أسواق رأس المال الذي يتودد إليه ، وضع سايلور معيارا مختلفا: "أنت تريد دليلا من الدرجة المؤسسية للأصول وإثبات الالتزامات معها. وأفضل الممارسات هي عدم نشر المحفظة. أفضل الممارسات ... سيكون لديك مدقق حسابات من الأربعة الكبار يتحقق للتأكد من أن لديك بالفعل البيتكوين ، ثم يتحقق للتأكد من أن الشركة لم تعيد الافتراض أو تعهدت بعملة البيتكوين ... ثم عليك غسلها من خلال شركة عامة حيث يوقع المدير المالي ، ثم يوقع الرئيس التنفيذي ، ثم يكون رئيس مجلس الإدارة وجميع المديرين الخارجيين مسؤولين مدنيا وجنائيا عن ذلك ".
قراءة ذات صلة: 2000 ميجاوات من الكهرباء الإضافية في باكستان مُخصصة الآن لآلات البيتكوين
لماذا يتم تفضيل تأكيد المدقق على الإثباتات التشفيرية؟ لأنه، كما قال سايلور، السجن يركز الذهن. "تتساءل لماذا يثق الناس في الشركات الأمريكية؟ بسبب ساربانز-أوكسلي، لأنك ستذهب إلى السجن إذا كذبت." في رأيه، تهديد السجن يشكل رادعًا أقوى من أي لقطة عامة لشجرة ميركل.
الإيقاع المؤسسي الذي وصفه مألوف لمحامي الأوراق المالية ولكنه نادرًا ما يُناقش في لقاءات البيتكوين: تقارير 10-Q الفصلية، التقرير السنوي 10-K، فترات الحظر التي تحظر نشاط الأسواق المالية حتى يتم قبول تلك الإيداعات. "إذا لم تتمكن الشركة من تقديم 10-K، فهذا يعني أن مدققي الحسابات لديها لن يوافقوا على دفاترها، مما يعني أنها قد لا تكون solvent." على النقيض من ذلك، فإن عدم الالتزام بموعد نهائي لبرامج PoR المفروضة ذاتيًا لا يحمل أي عواقب قانونية.
حل للمستقبل؟
اعترف سايلور بوجود مستقبل افتراضي قد تشارك فيه الاستراتيجية. "في مرحلة ما، يمكنني أن أرى تنفيذ نوع من إثبات الاحتياطات إذا استطعت أن تأتي بإثبات عدم المعرفة الذي يعمي الجميع عن تتبع المحافظ الأساسية." حتى في ذلك الحين، تبقى عقبات الحوكمة: يجب أن يوافق الأمناء، والبورصات، والمراجعين، ومديري المخاطر، والمسؤولين والمديرين جميعًا، ولا يزال يتعين أن تتماشى الطريقة مع نطاقات تدقيق GAAP.
حيث يستشهد العديد من المدافعين بالتبادلات المنهارة كدليل على الحاجة إلى المزيد من البيانات على السلسلة ، يقلب سايلور الدرس. "لا تتعامل مع البورصات الخارجية المهتزة التي يديرها التعديلات الأحداث. وإذا كنت شخصا مشفرا ، فاحتفظ بعملتك المشفرة الخاصة ". PoR ، في روايته ، هو إلهاء عن الانضباط الأساسي للطرف المقابل.
ينطبق المبدأ بشكل متساوي على خزائن الشركات، تابع. بيتكوين الخاصة بالاستراتيجية، الموزعة اليوم عبر عدة أمناء مرخصين، غير قابلة للوصول إلا من خلال سير العمل الموثقة متعددة التوقيعات. "إنه أمر مقبول على مستوى صغير، لكن في الحقيقة [PoR] ليس هدية من الله. وأعتقد أن الناس يعطون لها مصداقية كبيرة جدًا على X."
في وقت الصحافة، تم تداول BTC بسعر 108,656 دولار.