الحوار حول حصان منفرد: منطق الاستثمار وراء ثقافة الجميع مشارك

تنسيق & تجميع: شينتشاوتك فلو

تاريخ العرض: 24 مايو 2025

البودكاست المصدر: Web3 101

【المذيع】

ليو فنغ، شريك في BODL Ventures، المحرر السابق ل ChainNews

شياو هاوجون جاك، نائب رئيس تحرير BlockBeats، مضيف برنامج "Web3 بلا اسم"

【ضيف】

匹马، المؤسس المشارك في Continue Capital

الأسطورة المستثمر في عالم العملات المشفرة، بيما، ضيف برنامج Web3 101، حيث يناقش لماذا يعتقد أن الميمات لا تموت ومنطق الاستثمار في منصات إطلاق الميمات، بالإضافة إلى كيف أن موضوعات الاستثمار في عالم العملات المشفرة قد تغيرت في نظر بيما بعد التغيرات الجذرية التي مر بها عصرنا.

تأملات حول كوزموس ميم: تأثير السحب على السيولة وتأثير ماثيو

ليو فنغ: كـ OG، لقد حققت إنجازات بارزة في مجالات السلسلة العامة و DeFi، لكن في عالم استثمار العملات المشفرة اليوم، يبدو أن OG أصبحت كلمة مسيئة، والآن القصة الأكثر إثارة هي تحول P الصغير إلى P المشير. ما رأيك في هذا الاتجاه؟

حصان:

أنا أعتبر نفسي مشاركًا ذو خبرة في Memecoin، من ناحية كنت أعمل بشكل مكثف على Solana في هذه الدورة، لقد شاركت في جميع Memecoin على Solana، بما في ذلك BONK و WIF و BOME و POP CAT في البداية، ثم GOAT وغيرها من المشاريع التي تم التخلص منها.

في ذلك الوقت ، اعتبرنا أنه من المسلم به أن Solana Meme ستتعافى ، وستتعافى السلاسل العامة الأخرى بالتأكيد إلى حد ما ، لذلك بعد أن وضع Solana BONK ، بدا لي أنه كان من المنطق الضيق نسبيا الذهاب إلى Cosmos و Avalanche والنظم البيئية الأخرى للعثور على تخطيطات Memecoin مماثلة.

لكنني تجاهلت تأثير سحب السيولة وتأثير ماثيو. بعد أن شاركت في الموجة الأولى، كان الأمر قد انتهى بالفعل. تعتقد أن هناك موجة ثانية وثالثة، لكن في الواقع، قد أكمل المرحلة التاريخية في مرحلة الارتداد الأولية. ستعود تركيزات رأس المال الرئيسية المتبقية إلى بعض النظم البيئية على السلاسل التي كانت تتركز حول سولانا.

لقد شاركت من قبل أن Memecoin تمثل حوالي 1% إلى 3% من القيمة السوقية لسلاسل الكتل، وفي حالات متطرفة قد تصل إلى 5%. في ذلك الوقت، قمت بالكثير من الملاحظات والإحصاءات وخلصت إلى أن أفضل Memecoin تمثل في فترة زمنية معينة من 1% إلى 5% من القيمة السوقية لسلاسل الكتل في ذلك الوقت، وهناك بعض الحالات الشاذة في هذه النسبة، مثل DOGE و SHIB، لكنني استبعدتها.

لاحقًا مع تطور عالم العملات الرقمية، ستجد أن سولانا لا تتناسب تمامًا مع هذا النظام، فهناك العديد من العملات الميم التي تظهر تباعًا، مما يخلق جوًا مختلفًا تمامًا عن الأنظمة البيئية الأخرى.

هذا يعتمد تمامًا على المستثمرين الأفراد في سولانا، حيث أن سولانا هي سوق يركز على المستثمرين الأفراد، مما أدى إلى ظهور العديد من المجالات والسباقات التي يمكن أن تسبب مشاعر وتقلبات شديدة وسوقية عالية للمستثمرين الأفراد. من جهة، أراقب النظام البيئي لسولانا بأكمله، ومن جهة أخرى، أود أيضًا أن أشارك بنشاط في ميمكوين، التي تتمتع بالسيولة والمشاركة ووجود قاعدة مستخدمين واسعة، وليست من المجالات السائدة للغاية.

كيف يمكنك كسب المال في مهرجان السلوك المالي هذا لميمكوين؟

**ليو فنج: **إذا كنت ترغب في الاستثمار في Memecoin، كيف يمكنك كسب المال؟ هذا سؤال صارخ للغاية.

حصان:

أمتلك أساساً 90% من عملات Memecoin على سولانا، أو حتى أكثر، ولن أتابع أي عملات أخرى على أي سلسلة أخرى. لقد أوجد لك هذا السوق حلاً مثالياً، وأنت فقط تبحث عن الخيار الثاني على هذا الحل المثالي.

السبب الأساسي لإيجاد بديل ثان هو أنك لا تحصل على نتيجة بشأن الحل الأمثل ، أو أنك لا تشارك ، فأنت تبحث فقط عن هذا النوع من اللحاق بالركب ، ومن السهل جدا على الناس الوقوع في فخ الاستثمار. ستجد أنه بمجرد دخولك ، إما أنه لن يرتفع ، أو سيعذبك بين الصعود والهبوط. جوهر آخر هو أنه من الصعب الدخول في الجيب ، وستجد أنه عندما ينخفض ميم رأس Solana بنسبة 30٪ ، يختفي ربحك بنسبة 200٪ ، ويكون التراجع سريعا جدا. لهذا السبب لن أسعى بشكل أساسي إلى تحقيق أقصى درجات في أي نظام استثماري. أنا شخصيا أعتقد أنه من الصعب جدا عليك محاولة تجنب الخفض الأول للسوق بأكمله من الثور إلى الدب. التشفير هو 7 × 24 ساعة ، ولا يمكنك مراقبة جميع تقلبات السوق في الوقت الفعلي ، مما يعني أن الأرباح العائمة من السهل أن تقع في الجيوب.

تتمثل وظيفة الرائد في أنه يمنحك فرصة للوصول إلى نقطة ارتفاع ثانية، ليتيح لك محاولة تحقيق الربح، لذا بشكل أساسي يكفي التركيز على الرائد.

ثانياً، أعتقد أن الكثير من الناس عند استثمارهم في Memecoin، يركزون في كثير من الأحيان على شيء سريع وقصير، ولكن من تجربتي الشخصية في تحقيق نتائج كبيرة، قد لا يكون هذا الأسلوب مناسباً للمستثمرين الذين يتجاوز حجم استثماراتهم المتوسطة، إلا إذا كانت أموالهم صغيرة جداً.

غالبا ما ينجذب المشاركون قصير العمر فقط إلى الاهتمام قصير المدى ولا يعتبرون منطق التشغيل الأساسي ل Memecoin. قسم Memecoin إلى محاور أفقية ورأسية ، مع كون المحور x هو الوقت. المحور y هو القيمة السوقية ، ستجد أن القيمة السوقية للغالبية العظمى من Memecoin تتناسب طرديا مع الوقت ، والوقت مفهوم مهم للغاية ، باستثناء BOME و TRUMP وغيرها من الحالات النادرة ، كل Memecoin الحالية التي تزيد عن 1 مليار دولار تعمل بشكل أساسي لأكثر من نصف عام ، بدون عامل الوقت ، العديد من الافتراضات غير صالحة.

أعتقد أن Memecoin في كثير من الأحيان هو وليمة من التمويل السلوكي.

تم تسمية أحد مؤسسي التمويل السلوكي ريتشارد براون. قسم ثالر ، وهو أيضا حائز على جائزة نوبل ، نظام الاستثمار الأصلي إلى نوعين ، أحدهما حساب توفير والآخر حساب ترفيهي. دانيال · كتب كانيمان أيضا تفكيرا مشهورا جدا من قبل ، فهو يقسم الناس بشكل أساسي إلى نظامين: يحتاج النظام الأول إلى التفكير ، والاهتمام بالمنطق ، والعقلانية ، ويتطلب الكثير من الطاقة. النظام 2 بسيط ومباشر وسريع ولا يتطلب الكثير من الجهد. ينعكس Memecoin في مجال التشفير ، وهو متوافق تماما مع النظام 2 ، وهو سريع وفعال ، وعالي التقلب ، ويرضي التشغيل العاطفي والرأسمال لبعض FOMOs لدينا.

في الأسبوعين الأولين ، قمت بتمرير ورقة تقول إن عملية اتخاذ القرار الاستثماري للشخص قد لا تستغرق أكثر من 6 دقائق ، والآن في Memecoin هي 6 ثوان ، وهو ما يشبه إلى حد بعيد العديد من قراراتنا الاستثمارية ، لدي بالفعل الكثير من القرارات الاستثمارية المندفعة للغاية ، بالطبع ، أنا مندفع لأنني فكرت في الإصدار التجريبي الأساسي أو حساب التوفير الذي تم ترتيبه بوضوح ، ولدي الكثير من الوقت والطاقة للبحث عن المزيد من الاحتمالات في سوق ألفا. التحدي المهم جدا للتمويل السلوكي للتمويل التقليدي هو أن الجميع غير عقلانيين ، وما تعتقد أنه عقلاني هو مجرد العيش في شرنقة المعلومات الخاصة بك ، ويعيش الناس في ضوضاء عالية ، ومعظم الناس ليس لديهم القدرة على التمييز بين الضوضاء.

باختصار ، أعتقد أن Memecoin هو تطور كبير للتمويل السلوكي ، وإذا كان لدينا تطوير نظريات ذات صلة بالتمويل السلوكي في المستقبل ، فيمكننا في الواقع أخذ بعض البيانات من Memecoin كعينة بحثية.

ثلاثة أسئلة روحية: هل تجرؤ على شرائه؟ هل تجرؤ على اتخاذ موقف ثقيل بعد الشراء؟ هل يمكنك الاحتفاظ بها عندما تسقط؟

ليو فنج: من الدورات القليلة الماضية، تعلمنا من منطق الاستثمار الدقيق الذي كتبته، وحتى اليوم قد نركز فقط على تقلبات السوق، فقط ننظر إلى ما إذا كان يمكن للاعتراف الاجتماعي لميم أن يجذب السيولة بسرعة. هل تعتقد أن هذه الحالة يمكن أن تستمر؟

مبارز:

في الحقيقة، فإن الكثير من الاستثمارات صعبة لأنها تتغير مع الزمن، حيث تتغير هيكلية المستثمرين، والفئات العمرية للاستثمار، ومستويات دخل المستثمرين.

اسمحوا لي أن أبدأ بالقول إن Memecoin ستستمر في النمو ، وهذا ليس فقط في Crypto. في نظامي ، مساحة التشفير ليست سوقا منفصلة ، فهي مرتبطة تماما ومتزامنة مع تطور العالم. الأشخاص الذين لم يلحقوا بأرباح العصر ، وعدد كبير من العاطلين عن العمل ، والأشخاص الذين قضت عليهم العولمة ، والأشخاص الذين تم ترسيخهم من قبل الطبقة وليس لديهم اتجاه وفرص استثمارية ، يستخدمون نفسية متمردة لرفض التصويت لتلك النخب ، سواء كانت تعريفات الولايات المتحدة ، أو صعود القومية الجديدة في أوروبا ، بما في ذلك صعود المحافظين على الجانب الأيمن من أستراليا ، موجة جديدة من القومية مستمرة في العالم. يتم تكثيف رسم خرائط هذا الاتجاه في الحياة الواقعية في شعارات مثل "All in" و "One Shuttle" ، ومثل هذا الاتجاه ليس فقط في مجال التشفير ، ولكن على مستوى العالم.

أعتقد أن صعود القومية قد ضخ الكثير من القوة في سوق Memecoin والأسواق المتخصصة والمضاربة الأخرى ، وسيكون لهذا الجزء من القوة تأثير كبير على السوق المالية التقليدية مع تطوير الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا معلومات الإنترنت من نظير إلى نظير.

أنت تتابع Junior P لأنه يجلب الكثير من الرقائق والنتائج ، وهو الأكثر تأثيرا وتواصلا وملفتا للنظر ، وسأتجنب مشاركة الرسم البياني الفعلي ، لكن عددا كبيرا من مستخدمي Twitter الآخرين سيستخدمونه بدلا من ذلك لاكتساب تعرض كبير. ومن ناحية أخرى، نركز الآن على المساواة في المعلومات. اهتمام الناس محدود للغاية ، عندما تولي الكثير من الاهتمام ل P Juniors ، فلن تجري بالتأكيد بحثا متعمقا حول النظام النظري ، وسيعود الجوهر إلى الثلاثة القديمة: هل تجرؤ على الشراء؟ هل تجرؤ على اتخاذ موقف ثقيل بعد الشراء؟ هل يمكنك الاحتفاظ بها عندما يسقط الوضع الثقيل؟

في كثير من الأحيان، تحصل فقط على النتيجة، لكنك لا تحصل على عملية التفكير في اتخاذ القرار خلف النتيجة، لذا حتى لو كنت تعرف النتيجة، فلن تشتري، أو لن تجرؤ على الشراء، أو لن تستثمر بكثافة، أو لن تحتفظ بها لفترة طويلة.

مع ظهور المجتمع الوحيد ، أصبح بيع الطلب أكثر جاذبية للمسارات المتخصصة بدلا من بيع المنتجات. ما هو الطلب في قطاع التشفير؟ أي الهوية النفسية ، يشكل المستخدمون الذين يحملون Memecoin مجموعة صغيرة ومجتمعا ، مما يجلب هوية نفسية قوية ، وهذا المجتمع المحدد للغاية لن يؤدي إلا إلى تعزيز الذات. لسوء الحظ ، أطلقت Pump أكثر من 1 مليون Memecoins ، لكن القليل منها فقط نجا. هذه الحالة من الإفراط في المشاركة وعدم القدرة المفرطة على الحصول على النتائج ستشكل موقفا متمردا للغاية: ** رؤية الآخرين يحصلون على نتائج جيدة ستسبب تحفيزا كبيرا لأنفسهم ، حتى يكونوا أكثر اجتهادا ، والمزيد من الخطأ في الاختيار الخاطئ ، ثم يؤثرون على العقلية أكثر ، غير قادرين على التركيز على التحليل والتلخيص ، والأسوأ من ذلك للحصول على النتائج ، حلقة مفرغة للغاية. **

ميمكوين هو ظاهرة اجتماعية مثيرة للاهتمام للغاية، ولكن عدد المراقبين يتناقص.

التركيز أكثر على بنية Meme التحتية: أي LaunchPad يستحق البحث؟

جاك：

الكثير من الميمات حتى لو تضاعفت 100 مرة قد لا تحقق نتائج كبيرة. فما هو هدفك من المشاركة المتكررة في الميمات الصغيرة والمتوسطة؟

حصان:

إنها درجة حرارة الماء للمشاركة في السوق ، وأحتاج إلى المشاركة في السوق الأكثر سيولة مع أكبر عدد من مستثمري التجزئة. عندما أتحدث عن Memecoin ، فأنا لا أتحدث عن نوع النتائج التي يمكن أن يجلبها لي Memecoin ، بالنسبة لاستثمارنا ، قد أكون أكثر قلقا بشأن البنية التحتية ل Memecoin ، مثل DEX و LaunchPad وما إلى ذلك ، وهي أنظمة مختلفة تماما ، يمكنك فهمها على أنها بيتا أعسر وألفا باليد اليمنى. بالنسبة لي ، فقط بعد أن كان عملي التجريبي قويا بالفعل ، خصصت بعض الوقت والطاقة للاستثمار في سوق Memecoin للتعرف على السوق. **

أحد أفضل الأشياء في مساحة التشفير هو أنه يمكنك الشعور بتدفق أسواق رأس المال العالمية من خلال ملاحظات صغيرة جدا. تم تصفير جميع Memecoins ولا شيء مهم جدا بالنسبة لنا. ومع ذلك ، يتم تعيين Memecoin وربطه بأسواق الاستثمار الأخرى في كل مرة ، لكن معظم الناس لا يشعرون كثيرا حيال ذلك. علينا أن نفكر في تخصيص رأس المال العالمي ، وهذه الأهداف ليست سوى اختيار الإصدار التجريبي الذي يخدم جوهري ، لذا فإن المشاركة في Memecoin هي فقط لتأكيد بعض المنطق ، حتى نتمكن من إجراء تقييم أكثر منطقية لبعض الأهداف الأساسية للإصدار التجريبي.

**ليو فنج: ** في الحقيقة، أنا أفهم منطقك هذا، لماذا ترغب فقط في تحقيق عوائد حقيقية من استثمارات الميم ذات القيمة السوقية الكبيرة؟ هذا يتعلق بحجمك، وهو مختلف تمامًا عن منطق الكثير من الناس الذين يعتقدون أنهم يمكنهم تغيير مصيرهم من خلال استثمار في الميم. ربما يرغب المستثمرون الأفراد فقط في الحديث عن ألفا، لكن بالنسبة لك، بيتا أكثر أهمية.

إن هذا العصر هو في الحقيقة عصر العملات الميمية، فالميم قد أصبح صوت العصر، ويجب علينا ألا ننكره، بل يجب أن نقبله.

في هذه الحالة، يمكننا النظر إلى Beta، منصة إطلاق Meme التي شهدت عدة أجيال من التطور، هل يمكنك أن تعرفنا على المنصات التي تعتقد أنها تستحق البحث والتقصي؟

حصان:

الأكثر لفتا للنظر هو Pump.fun (المشار إليه فيما يلي باسم Pump) ، في الواقع ، ليس لديهم الكثير من الابتكار ، ولكن نموذج العمل الأساسي ل Crypto هو رسوم المعاملات ، ومقدار الحصة السوقية التي يمكنك شغلها من نموذج العمل هذا ، ومقدار التدفق النقدي لديك ، يمكنني أن أقدم لك تقييما. تلبي Pump احتياجات إصدار الأصول ، وفي الطلب الهائل على Memecoin ، سيضربها الجانبان ، وهناك كمية لا حصر لها من العرض ، وهناك قدر لا حصر له من السعي غير المرئي لمضاعفات عالية جدا من مستثمري التجزئة ، لذلك سترى منصات إصدار الأصول تظهر.

المستهلكون الأفراد في مجال العملات المشفرة هم مجموعة مالية عالية الوعي بالمخاطر، ولديهم دافع كبير للمقامرة، لذا يجب عليك تصميم المنتجات بناءً على هذا الدافع. أين ينفق الأفراد أموالهم؟ فقط على رسوم المعاملات، فهم يفضلون دفع رسوم إضافية على أمل أن يصيبوا عملة ميم. إنه ليس غبيًا، لماذا يدفع رسوم MEV الأولوية العالية؟ لأنه يعتقد أن العوائد ستغطي التكاليف.

إن موقعنا لمستثمري التجزئة في Crypto هو مجموعة من الأشخاص الممولين للغاية ، ونطلق جميع منتجاتنا وفقا لاحتياجاتهم ، وهو أحد العوامل المهمة في نجاح Pump.fun ، بما في ذلك Virtuals ، التي فعلت الذكاء الاصطناعي لاحقا ، وهي أيضا LaunchPad. كلاهما أيضا لتلبية الطلب القوي على إصدار الأصول ، لذلك نلاحظ أن هذا النوع من منصات الإطلاق ** هو هدف استثماري جيد للغاية. يمكن أن تموت Memecoin ألف أو عشرة آلاف ، وسيكون هناك تعاقب من Memecoin يرتفع ، ولكن منصة الإطلاق الجيدة يمكن أن تسمح لأموالك بالترسيخ ، وتحقيق الأرباح ، والاستلقاء حقا للفوز ، والقيام بأكبر قدر من القيمة في التقاط اتجاه أو اتجاه تشغيل Memecoin بالكامل.

منصة الإطلاق وسلسلة الكتل العامة: جذب المطورين هو الأساس

جاك: إذن، إذا جاء Virtuals الآن إلى Solana، هل تعتقد أنه قد فات الأوان؟ هل الفرصة تأتي مرة واحدة فقط؟

حصان:

جميع منصات الإطلاق ، عليك أن تفهم العرض والطلب. من سيكون مورد منصة الإطلاق؟ هذا عامل مهم. جانب العرض في Pump مجهول الهوية للغاية ، ولدى Virtuals خيار معين ، ولكنه بالطبع مجهول الهوية أيضا ، لذلك إذا نظرت إلى جودة أي منصة إطلاق ، فيجب أن تولي اهتماما وثيقا للإيرادات.

بالنسبة لمنصات الإطلاق، فإن نظام التقييم الخاص بي مشابه تمامًا لـ DEX، في الواقع يمكن القول من ناحية أخرى أن منصات الإطلاق تشبه أيضًا سلاسل الكتل العامة، فقط أن الجميع لم يرفعوا كلا الجانبين إلى مستوى واحد.

كمنصة إطلاق، تكمن القدرة الأساسية في كيفية جذب المطورين، وهذا مشابه تمامًا لمنطق السلسلة العامة، لماذا يجب على المطورين الذهاب إلى A بدلاً من B؟ هذه مسألة تستحق التفكير العميق، وهي من أهم القضايا التي تحدد مستقبل منصة الإطلاق والسلسلة العامة.

لأن تجربة الخدمة مشغولة بشكل كبير من قبل العديد من المستثمرين الأفراد، فإننا نعتبر عادةً أن منصات الإطلاق بما في ذلك سلاسل الكتل العامة هي سوق للمستهلكين (to C)، ولكن في رأيي هي سوق للأعمال (to B)، إذا لم يكن لديك أصول جيدة، وإذا لم يدخل مطورون جيدون، فلن تتمكن من تطوير هذه السلسلة العامة / منصة الإطلاق أبداً.

أهم شيء بالنسبة للسلسلة العامة ومنصة الإطلاق هو دخل التدفق النقدي المستقبلي ، والذي يعتمد على حجم التداول المستمر ، ويعتمد حجم التداول على الإثراء المستمر للأصناف ، لذا فإن كيفية جذب المطورين الممتازين إلى منصة الإطلاق الخاصة بك هي الجوهر. من السهل جدا في الواقع التغلب على مستثمري التجزئة ، طالما أن هناك أصولا جيدة ، سيأتي مستثمرو التجزئة عندما يشمونها.

بالطبع ، سواء كانت سلسلة عامة أو منصة إطلاق ، فإنها غالبا ما تختبر بعض وسائل وطرق التسويق ، ولكن بدون حقن أصول عالية الجودة ، يصعب على منصة الإطلاق أو السلسلة العامة أن تكون متينة.

التمركز الفريد ل Believe في السوق

حصان:

أعتقد أن استراتيجية Believe للذهاب إلى السوق هي الصحيحة. يحتاج مطورو التطبيقات إلى الكثير من التمويل ، لكنهم نادرا ما يحصلون عليه. على جانب العرض من Believe ، هناك مطورون مستقلون يقومون بإنشاء عدد كبير من التطبيقات كل عام على أمل تحقيق تدفق نقدي إيجابي لتطبيقاتهم ، لكن ليس لديهم القنوات المناسبة لتحقيق الدخل من تطبيقاتهم. إذا كان السوق متخصصا ، فلن يكون قادرا على تحقيق قيمة سوقية تبلغ مليار أو عشرة مليارات.

يركز Believe على هذه المجموعة من المطورين المستقلين ، أو ترغب في تجربة شيء جديد واتجاهي. إن الوعي بالمخاطر والتسامح لدى مستثمري التجزئة في Crypto مرتفعان للغاية ، والجوهر هو أن قيمتها السوقية منخفضة للغاية ، والتي أدركت منذ فترة طويلة إمكانية 100 مرة أو 1,000 مرة. استعارت Believe بشكل مباشر بعض تجربة منصات الإطلاق الأخرى من خلال مشاركة الرسوم مع هؤلاء المطورين ، وهو أمر جيد جدا وحقق تدفقا نقديا إيجابيا للمطورين المستقلين خلال البداية الباردة.

في المجال التقليدي ، يتطلب إنشاء تطبيق الكثير من الأشخاص للقيام بالكثير من العمل ، بما في ذلك التطوير والتسويق ، ولكن في Crypto ، فهو مجرد منتج ، ولا يهم ما إذا كان المنتج يمكن أن يكون ناجحا ، ولكن بمجرد نجاح الإطلاق ، سيكون قادرا على مشاركة مئات الآلاف من الدولارات في التدفق النقدي في أسبوع واحد فقط ، وهو دخل كبير جدا للمطورين المستقلين ، بمجرد حصولهم على هذا التدفق النقدي الإيجابي ، يمكنهم الاستمرار في تلميع المنتج وتوسيع السوق وخدمة المستخدمين.

هذا يفسر في الواقع سبب تسمية هذا النموذج بسوق رأس المال عبر الإنترنت ، والذي يلبي الطلب القوي لعدد كبير من المطورين الصغار والمؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر لصعوبات التمويل ، ويطلق جانب العرض ، ويتماشى تماما مع الاتجاه المتمثل في أنه مع ظهور الذكاء الاصطناعي ، يمكن للمطورين المستقلين تحقيق إيرادات سنوية جيدة جدا بمفردهم ، ويمكن تنفيذ الترويج والتشغيل بالكامل بمساعدة TikTok و Twitter.

لكن هل تعتقد أنه من الممكن أن تظهر شركة كبيرة جدا وجيدة جدا على منصة Believe؟ لست واثقا ، أنا ملاحظ ، لكن ما أنا مقتنع به هو أن Believe قامت بعمل رائع في معالجة مكانة تخدم منطقة صغيرة ، وتخدم مجموعة معينة من الأشخاص ، وتخدم عملاء مستهدفين للغاية. إنهم يصنعون هذا الجزء من المال ، مما يعني أنهم لا يحتاجون إلى أن يكونوا كبيرين ، لكن لديهم سوقهم.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن أحد الأشياء التي تثير إعجابي حول Believe هو أنها مخططة ومعبأة بعناية ، وتصميم صفحتها أكثر تفصيلا ، بالإضافة إلى أنها ركزت على إطلاق بعض المشاريع والأنشطة ، ويحاولون سرد قصة ، بالإضافة إلى مجال التشفير ، يمكنهم أيضا الارتباط بأشخاص متخصصين آخرين في السوق ، مطورو الإنترنت التقليديون ليسوا على دراية بالتشفير ، يجب أن تكون هذه العملية هي نفسها الموجة الأولى من سوق الذكاء الاصطناعي ، وأنا شخصيا أعتقد أن الآلاف من هذه المشاريع ستموت ، هذه عملية معرفة وتكيف ، دعونا نأخذ وقتنا ونشاهد.

ليو فنغ: أنت توافق بشدة على منطق Believe ومكانته الذاتية، إنه يبدو أكثر كمنصة إطلاق تطبيقات عملية. الآن، جميع الأصول التي يتم إطلاقها هي من نوع الميم، وقد يظهر في Believe مجموعة من التطبيقات القابلة للاستخدام.

حصان:

أتمنى ذلك هاها.

تحديث: قبل إصدار هذه الحلقة من البودكاست، أعلنت فريق Believe عن تعليق وظيفة إصدار العملات التلقائي لـ Launchcoin، حيث سيتم مراجعتها يدويًا وإضافة علامة موثقة. مرة أخرى، نطلب من بيما التعليق على هذا التغيير. رأي بيما هو: "نظام المراجعة عادة ما يكون غبيًا؛ البرمجة بدون إذن هي الطريق الصحيح". من الواضح أنه لا يحب هذا التغيير.

ليو فنغ: في الآونة الأخيرة ، قمنا أيضا بسحب بعض التطبيقات الناشئة على Believe ، أو بعض الأصول التي يتم إطلاقها ، ويجب أن يكون لدي جدول في يدي ، والذي يجب أن يكون حوالي خمسين أو ستين. أفكر أيضا ، إذا كان مجرد شيء يشبه الميم ، فهو في الواقع مجرد جدا لهذا الحدث ، ولكن إذا كان هناك بالفعل تطبيق ، فربما يكون شيئا مختلفا ، بما في ذلك منصة إطلاق مثل دفع Dingaling ، ميزته هي أن تصميم الرمز المميز فريد نسبيا ، ولكن فقط تصميم الرمز المميز ، أعتقد أنه من الصعب احتلال مكانته الخاصة في السوق ، لأن تصميم الرمز المميز ل Virtuals متطرف للغاية.

حصان:

النقطة الرئيسية هنا هي وجود أشخاص، كيفية إقناع المطورين بالقدوم إلى منصة الإطلاق الخاصة بك، هذه مسألة في غاية الأهمية.

حجم التداول: المعيار الوحيد لتقييم منصة الإطلاق

حصان:

المعيار الوحيد لتقييم LaunchPad هو حجم التداول، حيث يمثل حجم التداول الإيرادات الأساسية. إذا لم تفهم هذا المنطق الأساسي، فلن تستثمر عندما يحدث الضخ.

الآن بعد أن رأيت النتائج ، حققت Pump 700 مليون دولار ، فما مدى معقولية تقييم Pump؟ بموجب المنطق العادي ، فإن تقييم 14 مليار دولار تحت 20x PE معقول أيضا ، وإذا أخذت في الاعتبار أن التقلب مرتفع للغاية وأن Memecoin ليس متينا ، فإن تقييم 7 مليارات دولار تحت 10x PE جيد ، أو حتى تقييم 3.5 مليار دولار تحت 5x PE ، فإن جوهر المشكلة هو:

ما هو الشيء الذي نستثمر فيه بالضبط؟ إنه استثمار في خصم التدفقات النقدية المستقبلية.

لذلك عندما تفكر في LaunchPad ، فإن الأمر لا يتعلق بكون هذه المنصة الآن 100 مليون أو 200 مليون أو 1 مليار ، بل يتعلق بما إذا كان بإمكان إيرادات هذه المنصة أن تستمر في التوسع في المستقبل ، وهذا في الحقيقة يتماشى تمامًا مع منطق استثمار سوق الأسهم.

كريبتو AI: موجه نحو نتائج عائد الاستثمار

ليو فونغ: هنا يجب أن أجعلك تقوم بكشف، هل تؤمن أنك استثمرت، أليس كذلك؟

**ماتش: **نعم.

ليو فنغ: لا يزال الكشف عن المعلومات هذا مهما للغاية ، ويمكن للجمهور أيضا أن يشعر أنه استثمر في هذا المشروع ، لذلك سيفكر كثيرا في هذا المشروع ، لذلك إذا نظرت إليه على أنه استثمار ، أعتقد أنه لا يزال يتعين عليك إجراء البحث الخاص بك وأن تكون مسؤولا عن نفسك.

بالإضافة إلى Meme، هل تشاهد AI Agent أيضًا؟

حصان:

الآن في مجال الذكاء الاصطناعي كله تقريبًا يركز بشكل أساسي على النتائج ، أي العائد على الاستثمار.

في مجال الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة ، نشعر أن كل هذه الاستثمارات في مجال البنية التحتية يبدو أنها تقترض بشكل متكرر بعض تقنيات الذكاء الاصطناعي من مجال الإنترنت ، لذلك نشعر أنه ليس لديه خندق عميق وليس له خصائصه الفريدة ، لذلك سنكون في الأساس موجهين نحو النتائج ، أي يمكنك مساعدتي في إجراء المعاملات أو زيادة إيراداتي. قد يكون الجمع بين الذكاء الاصطناعي ووسائل التواصل الاجتماعي أكثر ربحية.

ليو فنج: يبدو أنكم غير واثقين جداً من Crypto AI أو وكيل AI الخاص بـ Crypto؟

**حصان: **

من ناحية، أعتقد أن العديد من تقنيتهم الأساسية تأتي أساسًا من مجالات الإنترنت التقليدية، ومن ناحية أخرى، من المهم البحث عن نموذجهم التجاري الخاص، حيث يُعتبر Pump كممثل لظهور الجانب التطبيقي أمرًا مهمًا، وسنميل إلى النظر في المزيد من بعض النظم البيئية في الجانب التطبيقي.

في النظام البيئي من جانب التطبيق ، أحتاج أولا إلى معرفة مكان قاعدة المستخدمين المدفوعين؟ بالإضافة إلى إصدار الأصول وتداولها ، لم تنفد العديد من المشاريع من جانب التطبيق في النهاية ، لأنها لم تستطع تحقيق تدفق نقدي إيجابي ، مثل الألعاب ، هل يمكن أن تخبرني أن جانب اللعبة قد حقق دخلا سنويا ثابتا قدره 300 مليون أو 500 مليون دولار أمريكي؟ لا.

ليو فنغ: في ألعاب العالم الحقيقي، هذا ممكن بالتأكيد، لكن في Crypto يمكن الحصول على مثل هذه العوائد فقط عن طريق بيع العملات.

حصان:

نعم، نظرًا لخصوصية مستخدمي العملات المشفرة، فإن اللاعبين في ألعاب التشفير يشعرون أنك تطلب منهم الدفع، هل سمعت بشكل خاطئ؟ لا أحد يقوم بعمليات الشراء داخل اللعبة، لكن المنطق التجاري الرئيسي للعبة هو عمليات الشراء.

لذا في مجالات التطبيق، يكون التركيز على الإيرادات بشكل أساسي. من أين تأتي الإيرادات؟ ما هو مستوى جودة الإيرادات الناتجة؟ ما هي استدامة الإيرادات الناتجة؟ هذه كلها نقاط نهتم بها كثيرًا، مع التركيز على النتائج.

ليو فنغ: لذا يمكن القول إن منطق استثمارك الآن واضح للغاية، وهو أنك لا تريد مني أن أتحدث عن الاتجاهات أو الأماني، ما أريده هو أن تتمكن حقًا من تقديم النتائج، وأن تتمكن من توليد الإيرادات بنفسك، وأن يكون لديك مستخدمون حقيقيون.

حصان:

هذا صحيح ، لأن العصر يتطور ، والابتكار يتطور أيضا ، وبيئة أسعار الفائدة الكلية تتغير أيضا ، كما أن منطق التنمية للعولمة يتغير أيضا. أشعر أن هناك الكثير من الأشياء التي لا يمكنك البقاء كما هي.

نتطلع إلى تطور Crypto في المستقبل

ليو فنغ: يبدو أن عالم العملات الرقمية الذي تتحدث عنه ليس هو العالم الذي نعرفه.

حصان:

في الحقيقة، أعتقد أنني متفائل جداً بشأن تطور سوق العملات الرقمية في الفترة القادمة.

الكثير من المنطق يدور حول حدوث المعاملات، إذا كان من الممكن تلبية تجربة التداول العالمية بشكل أفضل، سواء كان ذلك على منصات الإطلاق أو DEX أو البورصات التقليدية، بالإضافة إلى برامج التداول، فإن هذه المنتجات تتمتع بالأسواق والطلب والمستخدمين، حيث يكون العملاء مستعدين لدفع ثمن هذا المنتج.

لقد بدأت التشريعات في الولايات المتحدة تدريجياً تصبح قانونية ومتوافقة، وسيدخل الكثير من المال إلى السلسلة. العملات المستقرة الآن تبلغ قيمتها 200 مليار دولار أمريكي، وفي السنوات القادمة، خلال عامين إلى ثلاث سنوات أو خمس سنوات، قد تستمر العملات المستقرة في الوصول إلى تريليون دولار أمريكي، وعند الوصول إلى هذا الحجم، ستظهر نوعًا من التداول والتشغيل على مدار 24 ساعة. يمكن أن تمتد مجالات التداول لتشمل الكثير من المساحات السوقية الضخمة، لذلك أنا متحمس جداً لمنتجات DeFi على السلسلة أو أشكال التمويل الرقمي على السلسلة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن النموذج التجاري الأكثر أهمية في مجال Crypto هو رسوم التداول. بعد تحقيق تعويض رسوم التداول، تقوم الشركات بتعويض الجانب المؤسسي، وعندما تحصل الشركات على الأموال، تستمر في توسيع قاعدة المستخدمين بطريقة إيجابية، وبالاستفادة من الطبيعة الدينية لمجتمعات Crypto، من المحتمل جدًا أن تحقق بعض مجالات السوق المتخصصة التي لا نستطيع الوصول إليها نموًا وفضاءً معينًا.

هذا في الواقع منطق جيد جدا أراه يعمل بشكل فعال ، أي أنك لست بحاجة إلى بيع الرموز المميزة للحفاظ على التدفق النقدي ، ما عليك سوى السماح للناس بالتداول أكثر ، يمكنك تحقيق متوسط حجم تداول يومي يبلغ 100 مليون دولار أمريكي ، يمكنك الحصول على 1 مليون دولار أمريكي ، يمكنك توسيع تغطيتك بالكامل وتحقيق عوائد أعلى.

بالطبع توجد بعض المشاكل، مثل أنه بمجرد الوصول إلى التحكيم، أو عندما لا يحصل المنتج على تدفق معلومات إيجابي سوى من التداول، فقد ينهار، لكن هذا ليس مهمًا، المهم هو أننا رأينا طريقة انطلاق جيدة جدًا، وهي دعم نمو الشركات في المرحلة الأولية من خلال رسوم التداول، وهذا يتماشى أيضًا مع خصائص استثمار العملات الرقمية.

ليو فنج: لا تزال متحمسًا كما كنت، شكرًا لإيمانك بشحن هذه الفترة.

حصان:

أنا فقط رأيت احتمالًا واحدًا.

تكمن جوهر الشبكة العامة في رسوم الغاز ورسوم MEV

جاك: في الواقع ، لا يزال لدي لغز ، لقد ذكرت للتو أنه مع تطوير العملات المستقرة في المستقبل ، ستتدفق المزيد من الأموال إلى السلسلة ، ولكن هل من الممكن أن تكون جميع الأموال المتدفقة إلى السلسلة في حالة العملات المستقرة ، ويتم أيضا تسعير المعاملات وتثبيتها من خلال العملات المستقرة ، ولن تستخدم هذه الطبقة من الأصول الأصلية للسلسلة ، مثل ETH أو Solana ، ومنصة جني الأرباح هي البقاء في طبقة تطبيق Pump. يبدو أن السلسلة الأساسية لا تزال عالقة في وضع بيع العملات المعدنية ، فهي تبيع العملات المعدنية أو ترسلها إلى العقد ، ثم تبيعها العقد إلى السوق ، ومن ثم يبدو أن العملة الأساسية ليس لديها قدرة على استخدام الدم الذاتي. بهذه الطريقة ، على الرغم من أنه قد يكون هناك الكثير من المال في هذه الصناعة ، إلا أنه لا يبدو أنه يساعد كثيرا على الرمز الأساسي.

حصان:

الجوهر في سلسلة الكتل العامة هو رسوم الغاز و MEV التي تتطور ببطء.

رسوم الغاز هي التكاليف التي تحتاج لدفعها مقابل كل إجراء تقوم به، يمكنك فهمها على أنها نفقات تكلفة عرض النطاق الترددي أو تخزين البيانات أو موارد الحوسبة على سلسلة عامة خلال فترة زمنية معينة، وهذا هو المكان الذي يجب عليك دفع الرسوم فيه، وضرورة الدفع تعني أن هذه هي بالفعل نموذج تجاري جيد ومنطق نظام استثماري.

تدفق كميات كبيرة من العملات المستقرة إلى الشبكة، بغض النظر عن الشبكة التي يتم الاتصال بها، سيكون هناك بالتأكيد طلب على السيولة وطلب على التداول. إن نقل الأصول إلى السلسلة هو نقل أصول كل شيء، وتحويلها إلى رموز هو اتجاه كبير جدًا. لأنها تتمتع بشفافية عالية ومرونة، بالإضافة إلى خاصية العمل على مدار 24 ساعة. يجب أن تفهم بعمق ما هو بالضبط ناسداك على السلسلة؟ إنه إصدار الأصول وتداول الأصول، وهذا هو مصدرك.

عندما تدخل الكثير من الأموال، يمكنك النظر إلى إيرادات ترون، فإيراداتهم مستقرة للغاية، حيث تحافظ ترون على إيرادات تصل إلى مئات المليارات، وذلك بسبب الطلب على رسوم الغاز للعملات المستقرة.

جاك: أنا أفهم هذا ، لكن هذا هو الاتجاه الذي يمكن رؤيته الآن ، على سبيل المثال ، من منظور Ethereum ، الجولة الأخيرة من الدورة بسبب رسوم الغاز هذه ، بالإضافة إلى العديد من الابتكارات على السلسلة ، سواء كانت NFT أو DeFi ، تعزز استحواذها على قيمتها كثيرا ، ولكن في عملية هذا التطبيق ، أصبح عدد كبير من السلاسل ، كما أصبحت رسوم الغاز الخاصة بها عقبة أمام توسعها ، ثم بدأت في الدخول في عملية تخفيض رسوم الغاز ، وتستمر رسوم الغاز في الانخفاض ، وجد أنه على الرغم من زيادة الاعتماد على السلسلة ، إلا أن عائدات الغاز تزداد أقل وأقل ، وفي النهاية ، لا يمكنها الاعتماد على هذا للحفاظ على قيمتها الخاصة ، والتي يبدو أنها تظهر على Solana.

حصان:

أنت محق جدا ، جميع أنظمة blockchain هي نوع من البرامج ، وستستمر البرامج في التكرار ، إذا كنت تعتقد من منظور نهائي طويل الأجل للعالم ، فإن التكلفة الهامشية لرسوم الغاز لجميع السلاسل العامة هي صفر ، فما الذي تعتمد عليه؟

يمكنك الذهاب لرؤية رسوم الأولوية على Solana ، الرسوم الأساسية ل Solana هي حوالي 1/3 فقط ، ومعظم الرسوم الأخرى عبارة عن إكراميات ورسوم ذات أولوية ، فلماذا ترفع الإكراميات ورسوم الأولوية؟ هذه هي في الواقع القدرة التنافسية الأساسية ، وستعتمد الإيرادات المستقبلية للسلسلة العامة على الإكراميات و MEV لاتخاذ القرار ، وتميز Solana في الواقع بين البيئة من خلال هذا ، والرسوم الأساسية هي مجرد تحويل عادي ، أي أن التحويل عبارة عن رسوم ، والمعاملات الأخرى هي رسوم أخرى.

ستجد أنه عند تحسين النظام حول التداول ، يمكنك جني الكثير من الأرباح على جانب التداول. أرباح MEV و REV كبيرة جدا ، وستتجاوز بالتأكيد رسوم الغاز في عملية التطوير المستقبلية. لماذا يدفع المستخدمون مقابل التسريع؟ بسبب الرغبة في الاستيلاء على هذه الكتلة ، فإن سوق التداول هو من يأتي أولا يخدم أولا ، وهذا أيضا هو السبب في أن مؤشر ناسداك على السلسلة يسعى إلى سرعة إنتاج الكتلة على مستوى المللي ثانية ، والآن Solana هو 400 مللي ثانية ، وهو بعيد كل البعد عن أن يكون كافيا. أعتقد أنه ربما يمكن أن تتنافس 20 مللي ثانية مع الإنترنت التقليدي.

في هذه العملية التنافسية بين REV أو MEV، يكون استعداد العملاء للدفع هو القوة التنافسية الأساسية. لماذا يرغب العملاء في الدفع؟ لأن العملاء يشعرون أن ذلك مربح. من يسيطر على الجزء الأكبر من MEV، هو من يجعل العملاء أكثر استعدادًا للدفع، وهذا يحدد طريقة خصم التدفقات النقدية الأساسية المستقبلية للشركة.

تبلغ نسبة الإيرادات اليومية من سولانا الآن 80% من الرسوم الصغيرة، ورسوم الأولوية، ورسوم MEV، وهذا يوضح المشكلة بشكل كبير. نحن بحاجة إلى البحث عن إيرادات أكثر استدامة، وأكثر كفاءة، وأعلى جودة.

الخندق المائي لتطوير السلسلة هو المطور. السلسلة العامة هي سوق الجانب B ، ولا تحدد C-end نجاحها أو فشلها. الشيء المهم بالنسبة لي هو حجم المعاملات و REV ومطوري هذه السلسلة ، وهو مؤشر مهم بالنسبة لي للنظر في النمو واللدونة المستقبلية للسلسلة العامة.

نحن الآن نحاول ألا نستثمر في مشاريع سلاسل الكتل العامة، فقد تحددت الأوضاع الكبرى، وما لم يتحدد هو حجم مراكزك. بالإضافة إلى ذلك، هناك تأثير الشبكة، مثل لماذا لا نتحدى شركة نينغدي تشايد في مجال الطاقة الجديدة، لأن بناء النظام البيئي هو أمر صعب للغاية.

**ليو فنغ：**هل يمكننا أن نفترض أنه في رأيك ، أصبح عالم السلاسل العامة الآن ثابتًا ، ولا نتوقع أي سلاسل جديدة للنجاح في قلب الموازين؟

حصان:

خلال العقدين الماضيين، نشأت شركة بايت دانس الصينية، التي تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات. إذا لم يستثمر رأس المال الاستثماري أو الأسواق الثانوية في بايت دانس خلال السنوات العشر الماضية، فلا حاجة لتقديم أي شيء آخر. لأن 55% من الأرباح تذهب إلى بايت دانس. قاعدة 80/20 موجودة في جميع المجالات، والسبب وراء توقعاتنا تجاه العديد من الأمور هو أننا مخلصون لبعض المنطق من الماضي.

لا تزال العملات المشفرة واعدة ، تماما مثل Hyperliquid في ازدياد ، وأعتقد أن Hyperliquid ، مثل Solana ، تهدف إلى أن تصبح NASDAQ لامركزية ، ويبدو أن Monad هي نفسها.

الأهم هو أننا تعلمنا كيفية المحاسبة، لدينا وصول كبير إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، نحن نواجه مستثمرين أكثر نضجًا، في المستقبل في حساب موحد، ستقل احتكاكات التداول، اليوم يمكنك شراء إنفيديا، علي بابا، وتينسنت، وغدًا يمكنك شراء صناديق ETF للبتكوين في نفس الحساب، من تشتري يحدد من هو الغالي ومن هو الرخيص.

السؤال الرئيسي هو، لماذا يجب أن نعطي سولانا وإيثيريوم مضاعف PE بمعدل 100 و200؟ إذا كانت عائداتك أقل من المتوقع بعد عدة دورات، فسيتعين خفض مضاعف PE. نظام الاستثمار يتطور بشكل متزايد، لكن العديد من الناس لم يفكروا في هذا السؤال، من المهم النظر إلى الإيرادات الأساسية ومراعاة الأساسيات.

هناك الكثير من الناس في هذا العالم على استعداد للتفكير، ولكن الآن أصبح انتباه الجميع مبعثرا للغاية وأحادي الجانب، لذلك سيستخدمون بعض اللغة الموجزة والمجردة للتعبير عن المشاعر، مثل المكوك، وما إلى ذلك، وهو أيضا صورة مصغرة للتطور الاجتماعي. ما هو نادر في هذا العالم هو القدرة على التفكير بشكل مستقل وتمييز الضوضاء.

قللت الطبقة 2 بشكل كبير من القيمة الاقتصادية ل Ethereum

ليو فنغ: في الحقيقة، كان سؤالي الأخير هو أن أسألك، إذا كان عليك الاختيار بين إيثريوم وسولانا، ماذا ستكون اختياراتك؟ لكن من الواضح أن هذا السؤال لم يعد ضروريًا.

لذا، هل يمكنك أن تخبرني كيف جعلتك تتخلى عن إيثريوم؟ لماذا؟ هل المطورون في إيثريوم غير قادرين؟

حصان:

أعتقد أن التحول الأساسي في الإيثريوم كان في عامي 2018 و2019، عندما سألتني عن مجال أرى أنه في حالة هبوط، قلت Layer 2، Layer 2 ستضعف القيمة الاقتصادية للإيثريوم بشكل كبير.

لقد درست بالفعل ما يسمى بالمصطلحات الفنية مثل طبقة تسوية العملة وطبقة التنفيذ ، لكنني لست مهتما بها ، لأن هذه الأشياء يتم تحديدها كميا بشكل أفضل ، وكم من المال تسويه طبقة التسوية؟ كم تكسب الطبقة 1 في اليوم؟ بمجرد تقسيم الطبقة 2 ، حسنا ، بعد جني كل الأموال بواسطة Base و Arbitrum ، ما مقدار الأموال التي سيتم تسليمها إلى الحكومة المركزية Ethereum؟ هل هذه الطريقة في المشاركة معقولة؟ بعد أن يكتسب الأمراء المحليون من الطبقة 2 قدرا كبيرا من الملكية الاقتصادية ، هل ستكون هناك أفكار أخرى للاستقلال المسلح؟ هل ستسعى إلى عملية أكثر ربحية موجهة نحو السوق؟ أعتقد أن هذه كلها أسئلة لم تفكر فيها Ethereum في الماضي.

أعتقد أن كل شيء يمكن قياسه، ويمكن توضيحه باستخدام مؤشرات مالية معينة. في الواقع، فإن هامش الربح الخاص بسلسلة الكتل العامة مرتفع للغاية، وإذا لم نفكر جيدًا في من سيحقق هذا الربح، فلن نعرف من سيدفع الثمن، وهذه مسألة مهمة جدًا.

لذا أعتقد شخصيًا أن الانتقال إلى Layer 2 في الإيثريوم هو طريقة خاطئة نسبيًا، حيث لم يتم تقديم عوائد جيدة للإيثريوم، وتم أخذ المال بواسطة أمراء Layer 2 المحليين.

الخاتمة

ليو فنغ: في النهاية، أود أن أهدي هذه الحلقة من البودكاست إلى صديق خاص جداً أعرفه مع المعلم بيما، إنه معجب كبير ببيما، وقد غادرنا في النصف الثاني من العام الماضي، ونحن جميعاً نشعر بالأسف الشديد لذلك.

أعتقد أنه إذا كان هنا، فسيستمع إلى هذه الحلقة من البودكاست بجدية خاصة، لذا أود أن أهديها له، وأشكر ميم على المشاركة.