التمويل اللامركزي مستمر في الانتشار إلى تبادل

مؤخراً بحثت في آلية Alpha الخاصة بـ BN، هذا المنتج يحظى بشعبية كبيرة في الصناعة، لكن يبدو أنني لست مهتماً به كثيراً. ومع ذلك، أود أن أشارك ثلاثة منتجات أخرى من BN، وأعبر عن إعجابي بقدرة BN على الابتكار في مجال DeFi، ثم أعبر عن أسفي لأن مخاطر الرافعة المالية في DeFi قد انتشرت إلى CEX.

كنت أعتقد سابقًا أن هناك منافسة بين dex و cex، وكنت أعتقد أن cex يجب أن يكون ناضجًا جدًا ولا يوجد فيه ابتكارات كبيرة، لكن تطور BN في السنوات الأخيرة قد دحض حكمي هذا تمامًا. لقد تمكنت بينانس من الحفاظ على خندقها المحصن كـ cex في منافستها مع defi، وفي الوقت نفسه، استحوذت على الكثير من أعمال defi.

يبدو أنه طالما هناك استعداد للاستثمار والحفاظ على الانفتاح، فإن هناك مجالاً للابتكار حتى في أكثر المنتجات نضجًا.

إن هذه الابتكارات من بينانس تجعلني أشعر أن بينانس قد استفادت بشكل كامل من ابتكارات التمويل اللامركزي، وجمعت بين ذلك وتجربة مركزية، مما عزز بالفعل ولاء المستخدمين لبينانس.

المنتج الأول بالنسبة لباينانس كان في الحقيقة منتجاً فاشلاً. لكن في ذلك الوقت، كانت باينانس جريئة في القيام بهذا المنتج، وهذا ما أدهشني.

في ذلك الوقت (يجب أن يكون قبل ثلاث سنوات) ، قامت بينانس بتقليد بروتوكول AMM الخاص بـ uniswap على منصة cex الخاصة بها ، مما سمح للمستخدمين بإضافة lptoken إلى طريقة تداول تجمع السيولة. يجب أن يكون الخوارزم قد تم نسخه بالكامل من إصدار uniswap v2. على سبيل المثال ، يمكن للمستخدمين إضافة تجمع سيولة مثل btc/bnb ، ثم يمكن للمستخدمين الآخرين ببساطة تبديل btc بـ bnb ، ويمكن لمستخدمي تجمع السيولة كسب رسوم المعاملات.

لقد سمعنا عن العديد من الشركات الكبرى في مختلف الصناعات التي ترفض استخدام الابتكارات الجديدة، لأن إطلاق منتجات مبتكرة يتنافس مع سوقها الحالي، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار الشركات الكبرى.

على سبيل المثال، كانت نوكيا هي التي اخترعت الهاتف الذكي أولاً، ولكنها خافت من تأثير ذلك على مكانتها الرائدة في سوق الهواتف التقليدية، لذا لم تتجه بشكل كبير نحو الهواتف الذكية، وفي النهاية فشلت نوكيا.

ومن الأمثلة المماثلة حالة شركة كوداك التي رفضت تصنيع كاميرات بطاقات الذاكرة من أجل الحفاظ على أعمالها في مجال الأفلام.

في ذلك الوقت، كانت بينانس جريئة بما يكفي لإطلاق خوارزمية AMM لإضافة برك السيولة وطريقة تبادل التداول، وكانت جريئة في محاولتها لمواجهة أكبر أعمال دفتر الطلبات في cex. شعرت في ذلك الوقت أن لديها عزيمة قوية.

ومع ذلك، لقد بالغت في تقدير فرص بروتوكول AMM في cex، حيث أن التطورات أدت إلى إغلاق هذا المنتج من قبل بينانس.

المنتج الثاني هو الادخار الفوري من بينانس الذي يشبه في الحقيقة بروتوكولات الإقراض المجمع مثل aave.

الادخار المرن في بينانس هو في الأساس منتج إقراض. يمكن للمستخدمين إيداع عملات مختلفة في الادخار المرن، مما يشكل مجموعة الودائع، حيث يقدم المستخدمون الودائع، ويمكن اعتبار هذه الودائع كضمان، تُستخدم كضمان لاقتراض عملات أخرى من الادخار المرن.

على سبيل المثال، يمكنك إيداع ETH في إدارة الأموال الجارية، ثم يمكن أن تُعتبر هذه ETH كضمان، ويمكنك اقتراض USDT. يمكن أن تكسب ودائع ETH فائدة الودائع، بينما تحتاج قروض USDT إلى دفع فائدة القرض.

تعمل طريقة الإقراض المجمع هذه ، وهي طريقة إقراض من نظير إلى نظير (P2P) ، على تحسين كفاءة ومرونة الأموال بشكل كبير. في إقراض P2P ، لا يمكن لضمان المقترض أن يأكل فائدة الودائع. يجب أيضا مطابقة أموال مستخدمي إقراض الودائع قبل أن يتم إقراضها ، وعندما لا يتم مطابقتها ، فلن يتمكنوا من تناول الفائدة. يعني المجمع أن هناك فائدة في جميع الأوقات ، طالما أن شخصا ما يقترض ، يتم تقسيم جميع الودائع بالتساوي وفقا لمبلغ الأموال ، ويمكن للمودعين استرداد الودائع في أي وقت (في الغالبية العظمى من الحالات) ، ما لم يحدث تشغيل.

لقد قمت بفحص العديد من البورصات الأخرى، حيث لا تزال خدمات الإقراض تعتمد على P2P، فقط بينانس تقدم هذا النموذج المجمّع AAVE. من الواضح أن هذا النموذج يوفر للمستخدمين فائدة أفضل على الودائع الجارية، بالإضافة إلى شروط أكثر مرونة في فتح الرافعة المالية (الحصول على فائدة على الودائع الجارية، مع القدرة على اقتراض العملات).

تلك المزايا الجديدة هي ما جلبته الـ DeFi للجميع، وقد استغلتها مؤسسات مركزية مثل BN.

المنتج الثالث هو إصدار رموز السيولة مثل BFUSD و FDUSDT من خلال نموذج إعادة استخدام رموز السيولة BN من خلال إعادة التخزين.

BFUSD ببساطة هو منتج استثماري يمكن للمستخدمين شراءه باستخدام USDT و USDC من بينانس، ثم ستقوم بينانس بإرجاع رمز BFUSD (رمز السيولة) للمستخدم، ويمكن أيضًا استخدام هذا الرمز كضمان في حساب العقود الخاص بينانس، مما يسمح للمستخدمين بالتداول بالعقود.

بهذه الطريقة، يمكن للمستخدم استخدام مبلغ من المال للحصول على عوائد منتجات الاستثمار التي اشتراها، وأيضًا المراهنة على الحجم في العقود.

رمز FDUSDT مشابه في الواقع لرمز السيولة لمنتج الادخار الفوري في بينانس، وهو ما يعادل الرمز a-token الخاص بـ AAVE، حيث يقوم المستخدم بإيداع USDT في منتج الادخار الفوري في بينانس، ثم تعطي بينانس للمستخدم رمز FDUSDT، وبعد ذلك يمكن للمستخدم استخدام هذا الرمز في تداول العقود.

بهذه الطريقة، يمكن للمستخدم استخدام نفس الأموال لكسب فائدة الاستثمار التراكمي، وأيضًا للمراهنة على العقود.

بالطبع، فإن عقود المراهنات، من الناحية الإحصائية، غالبًا ما تحقق أرباحًا صغيرة لقلة، ولكن على المدى الطويل، فإن معظم الناس سيخسرون. هذا النوع من المنتجات هو حقًا جنوني.

تستخدم هذه الرموز السائلة مرة أخرى في بروتوكولات أخرى للتعدين، وهي مهارة بارعة في عالم التمويل اللامركزي، حسنًا، لقد تعلمت ذلك من البورصات المركزية.

!

تم تعلم هذا النوع من الابتكار في defi من قبل cex ، وفي العديد من التبادلات الكبيرة ، رأيت BN تفعل ذلك فقط ، ولا تفعل ذلك cex الأخرى. هذا أيضا شيء غريب ، ألا يعرف الموظفون الآخرون هذا النوع من كفاءة رأس المال ، حيث يتم استخدام الصندوق عدة مرات ، وكان دائما أكبر طلب على المقامرة؟ هل كلهم مقيدون؟

أعتقد أن أحد الاحتمالات هو أن هذه الحيل والتكتيكات الخاصة بـ DeFi هي في جوهرها جميعًا رافعة مالية، مما يؤدي بالضرورة إلى تضخيم المخاطر الناتجة عن التقلبات. للتخفيف من هذه المخاطر، وللتأكد من أنه عندما تأتي التقلبات الكبيرة لن تنهار جميع منتجات الرافعة المالية، يحتاج الأمر إلى عمق سوق كبير جدًا، وقد تكون هذه هي الشروط التي تتمتع بها Binance فقط.

صراحة، لو كنت قد تحدثت عن هذا قبل ثلاث سنوات (قبل عام 2022) لكان لدي إعجاب كبير بـ DeFi، كنت أعتقد أن قابلية تجميع الأموال مذهلة جداً، هذا ما تحتاجه المالية، وهذا ما يحتاجه الرأسمالية. لكن بعد جولات من التقلبات الكبيرة في السوق، كان سعر ETH يتقلب بشكل هائل في كل مرة دون استثناء، أشعر أن تأثير الرفع المالي لـ DeFi يحمل نوعاً من الذنب الأصلي.

والآن تعلمت cex هذه الأمور، ولا أدري إن كانت ستتطور في المستقبل لتحدث كوارث كبيرة.

يرجى تذكر أنه بغض النظر عن البروتوكول أو الحيل المستخدمة، فإن استخدام الأموال عدة مرات هو رفع للرافعة المالية، مما يزيد من مخاطر التقلبات. كلما زادت الاستخدامات، زادت المخاطر.