أدى الجمود في التجارة بين الصين والولايات المتحدة إلى تفجير "عاصفة تصفية" في التشفير! هل الانخفاض الكبير في بيتكوين هو نقطة تحول دورية أم مجرد مقطع في السوق الصاعدة؟
أدى مذبحة المراكز الطويلة بقيمة 6.8 مليار دولار في سوق العملات الرقمية إلى عاصفة من الدماء على شاشة التداول خلال 24 ساعة، حيث تحولت حالة الجمود على طاولة المفاوضات التجارية إلى هذه العاصفة.
في اللحظة التي سقطت فيها كلمات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسانت ، انهار سوق العملات المشفرة. "أود أن أقول إنهم [المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين] راكدة بعض الشيء" ، اعترف بيسنت في مقابلة مع فوكس نيوز في 29 مايو ، مؤكدا أن الأمر سيتطلب "حوارا مباشرا بين قادة البلدين" لكسر الجمود.
نموذج التحوط في السوق افتتح على الفور. انخفض سعر البيتكوين ليكسر مستوى الدعم الحاسم 105,000 دولار، بينما انخفض الإيثيريوم إلى أدنى مستوى له عند 2,557 دولار، وتبخرت القيمة السوقية لجميع العملات الرقمية بنسبة 2.6% خلال 24 ساعة، ليصل إلى 33.4 تريليون دولار.
أداء 24 ساعة للعملات الرقمية الكبيرة
انهيار حاد: جمود التجارة ي Trigger "دومينو التسوية"
عندما انتشرت نظرية "الركود" الخاصة بـ داي بيسنت عبر وسائل الإعلام، شهد سوق العملات الرقمية في فترة تداول نيويورك مأساة كبيرة حيث تم قتل المراكز الطويلة. انخفض سعر البيتكوين في Bitstamp إلى 104,600 دولار، مع انخفاض بنسبة 2.1% خلال 24 ساعة، في حين كان الوضع أكثر سوءًا بالنسبة للإيثريوم، حيث انخفض دون مستوى 2600 دولار، مع انخفاض بنسبة 4.21%.
سوق العملات الرقمية يشهد نزيفاً حاداً: قطاع Layer2 يتعرض لأكبر الضغوط، حيث انخفض بشكل عام بنسبة 8.7%، ومن بين ذلك، سجلت Arbitrum (ARB) انخفاضاً بنسبة 11.31%، وOptimism (OP) بنسبة 11.43%، وStarknet (STRK) بنسبة 12.94%.
دوامة الموت بين DeFi وعملات Meme: انخفض قطاع DeFi بنسبة 7.24%، وتراجعت Uniswap (UNI) بنسبة 10.78%؛ انخفض قطاع العملات الميمية بنسبة 8.21%، وتراجعت Pepe (PEPE) بنسبة 8.01%، وانخفض Fartcoin (FARTCOIN) بنسبة 9.4%.
بيانات تصفية البورصة مقلقة: خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية 683.4 مليون دولار في جميع أنحاء الشبكة، حيث تجاوزت حصة المراكز الطويلة 90%، وساهمت عملة البيتكوين وحدها بمبلغ 211.21 مليون دولار في إجمالي التصفية.
تظهر هذه العاصفة من التصفية ميزات واضحة من التعزيز الذاتي - يؤدي انخفاض الأسعار إلى عمليات تصفية قوية، مما يضغط على الأسعار بشكل أكبر، مما يشكل حلقة الموت. عندما تنتشر حالة الذعر، يصبح من الصعب على حتى قطاع PayFi الذي يُعتبر قويًا نسبيًا الهروب من انخفاض بنسبة 4.34%، بينما ارتفع فقط Safe (SAFE) بنسبة 22.09% ليصبح نقطة حمراء وسط بحر من الأخضر.
تحديد الدورة: تصحيح طبيعي قبل ليلة الحماس؟
على الرغم من الأجواء القلقة في السوق، إلا أن البيانات على السلسلة وآراء المؤسسات ترسم صورة مختلفة. تشير مؤشرات Glassnode على السلسلة إلى أن STH SOPR (متوسط 30 يوم) الذي يقيس أرباح وخسائر المستثمرين على المدى القصير قد وصل إلى قمة محلية، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستويات ذروة السوق التاريخية.
"لا تخلط بين التراجعات الطفيفة ونهاية السوق، لا يزال هيكل المخاطر / العائد العام جيدًا." شريك Placeholder كريس بيرنيك في وسائل التواصل الاجتماعي أكد ذلك.
لا يزال الدعم الأساسي للسوق قويًا:
مراكز المؤسسات لا تتزحزح: تظهر بيانات Glassnode أن عناوين المحفظة التي تمتلك أكثر من 1 BTC قد زادت بنسبة 15%، مما يشير إلى أن كبار المستثمرين يقومون بالشراء بهدوء أثناء الانخفاض.
سوق المشتقات يظهر علامات نضج: منذ أدنى مستوى في أبريل، ارتفعت العقود الآجلة لبيتكوين غير المفتوحة من 368 مليار إلى 556 مليار دولار، بينما قفزت عقود الخيارات من 204 مليار إلى 462 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، مما يدل على أن المستثمرين المحترفين يقومون بإدارة المخاطر بدقة من خلال المشتقات.
لم يتم فقدان السيطرة على جني الأرباح بعد: تشير تقارير Bitfinex Alpha إلى أنه على الرغم من أن حاملي المراكز القصيرة قد حققوا أرباحًا قدرها 11.4 مليار دولار خلال الشهر الماضي، إلا أن "الطلب الهيكلي لا يزال موجودًا"، حيث تشير قوة شراء ETF وإشارات علاوة السوق إلى صحة السوق.
يُعتبر التصحيح الحالي بشكل عام من قبل المحللين "تصحيح صحي في عملية اكتشاف الأسعار". وأوضحت Glassnode في تقريرها الأسبوعي: "لم نصل بعد إلى مستوى "الجنون" الحقيقي الذي نشهده عادة عندما تتشكل القمم الكبرى."
سوق العملات الرقمية: "اعتماد لعبة القوى بين الصين وأمريكا"
كشف هذا الانهيار العميق عن الارتباط الوثيق بين سوق العملات الرقمية والعلاقات الصينية الأمريكية. عند النظر إلى الوراء في منتصف مايو، عندما توصلت الدولتان في جنيف إلى اتفاق "منطقة عازلة لمدة 90 يومًا"، كانت بيتكوين ترتفع بسبب سرد "التحوط ضد التعريفات".
سياسة التعريفات والاهتزاز الغامض للبيتكوين:
شهدت بيتكوين انهيارا في "الإثنين الأسود" عندما دخلت التعريفات الأمريكية بنسبة 24٪ حيز التنفيذ في 7 أبريل ، لكنها انتعشت بنسبة 27٪ في نهاية الشهر ، مما خلق مشهدا من التباعد عن مؤشر S&P 500
دليل بيانات البلوكشين: في أبريل، ارتفعت قيمة تحويلات البيتكوين على الشبكة بين الصين والولايات المتحدة بنسبة 45%، وارتفع المبلغ الوسيط للمعاملة الواحدة من 200,000 إلى 350,000 دولار، مما يدل على مشاركة المستخدمين من المستوى المؤسسي.
بعد إعلان البيت الأبيض عن تقدم التجارة في 11 مايو، انخفض مؤشر الخوف والجشع للبيتكوين من "الجشع" (72 نقطة) إلى "محايد" (55 نقطة)، وتقلص عدد العناوين الضخمة بمقدار 12.
"سياسة الأفعوانية" للضرائب الجمركية لترامب: هذا الأسبوع، أوقف محكمة التجارة الأمريكية إجراءات الضرائب الجمركية لترامب يوم الأربعاء، ثم نقضت محكمة الاستئناف الحكم يوم الخميس، مما جعل عدم اليقين في السياسة يسبب قلقًا في سوق العملات الرقمية واحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
أعرب أعضاء الاحتياطي الفيدرالي في محضر اجتماع FOMC في مايو عن قلقهم بصراحة: "قد تؤدي سياسة التعريفات الجمركية لحكومة ترامب إلى زيادة مخاطر التضخم والبطالة في نفس الوقت". عندما تصل العلاقة بين النظام المالي التقليدي وسوق العملات الرقمية إلى 0.85 (بيانات CoinMetrics)، فإن أي تحرك في سياسة التجارة سيؤدي حتماً إلى إثارة موجات في سوق العملات الرقمية.
قوة المؤسسات: "الدعم الخفي" لعمالقة ETF
تحت مظهر بيع الذعر من قبل المستثمرين الأفراد، يتم ضخ الأموال المؤسسية باستمرار في نظام بتكوين من خلال قنوات ETF. في 22 أبريل، بلغ تدفق الأموال في ETF الخاص بالبتكوين 912 مليون دولار في يوم واحد، وهو ما يعادل أكثر من 500 مرة من المتوسط اليومي لعام 2025، وأطلق عليه Glassnode "استثنائي بشكل ملحوظ".
تعديل قواعد اللعبة في السوق:
أثر المشتري الهامشي: أشار أندري دراغوش، مدير الأبحاث في Bitwise، إلى أن "صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أصبحت منذ يناير 2024 هي 'المشتري الهامشي' للبيتكوين، مما يمكنها من تحديد ما إذا كانت البورصات تظهر صافي شراء أم صافي بيع"
تحول السيولة: انخفضت تقلبات البيتكوين من 65% قبل إطلاق ETF إلى حوالي 50%، بسبب استراتيجيات حيازة المؤسسات على المدى الطويل وآليات التحكيم التي تقلل من التقلبات.
تظهر ظاهرة السحب: في مايو، تجاوزت التدفقات الشهرية لصندوق البيتكوين التابع لـ BlackRock iShares 6.2 مليار دولار، لكن كما لاحظ نيك فورستر، مؤسس Derive: "لم يظهر السعر ارتفاعًا متناسبًا"، مما يدل على أن الأموال المؤسسية تدخل عبر القنوات خارج البورصة، لتجنب التأثير على السوق الفوري.
صافي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في القروض الأمريكية
زادت شركة Metaplanet اليابانية مؤخرا من حيازاتها من البيتكوين بمقدار 104 مليون دولار ، ودفعت ولاية ميشيغان الأمريكية من أجل تشريع صديق للعملات المشفرة ، وتؤكد هذه الأحداث عدم إمكانية التراجع عن عملية إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين. عندما ينشر عمالقا المال التقليديان BlackRock و Fidelity أصولا مشفرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، تحولت Bitcoin من "هدف مضاربة" إلى "أصل استراتيجي في إعادة توزيع الثروة العالمية".
تقاطع التكنولوجيا: خط الموت البالغ 3.22 تريليون دولار
مخطط القيمة السوقية للعملات الرقمية يصدر إشارات خطر. بعد كسر دعم 3.35 تريليون دولار، السوق يعيد اختبار الخط الدفاعي الرئيسي 3.22 تريليون دولار - هذا الموقع الذي تسبب في انهيار بنسبة 26% بعد فقدانه في 24 فبراير.
مخطط القيمة السوقية للعملات الرقمية اليومي
تبادل المراكز الطويلة والقصيرة لمؤشرات التقنية:
تم فتح قناة الانخفاض: إذا انخفضت القيمة السوقية الإجمالية دون 3.22 تريليون دولار، فقد تنزلق بسرعة نحو 3.1 تريليون دولار حيث يتواجد متوسط 200 يوم.
مؤشر الزخم يتراجع: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) من حالة الشراء المفرط 79 في 10 مايو إلى 52، مما يدل على تراكم الضغط الهبوطي
أساس تكلفة البيتكوين: تبرز Bitfinex أن أساس تكلفة حاملي المراكز القصيرة عند 95,000 دولار هو خط الفصل بين السوق الصاعدة والسوق الهابطة، والسعر الحالي لا يزال يتداول فوقه.
إشارات متناقضة من سوق المشتقات: على الرغم من الارتفاعات القياسية في الخيارات المفتوحة ، يشير تقرير ماتريكسبورت إلى أنه "يبدو أن الاهتمام المفتوح يستقر الآن ، مما يشير إلى أن المتداولين يجنون الأرباح ويخططون لإعادة دخول السوق عند مستويات أدنى". إذا كان هذا النوع من الدوران عالي المستوى مصحوبا بحجم مستمر ، فقد يعزز الأساس للارتفاع.
المشهد التالي من سيناريو السوق الصاعدة: تصحيح أم تحول؟
يقف المتداولون المحترفون على مفترق طرق ارتداد أعلى مستوياته على الإطلاق ، ولا يرون النهاية بل الفرصة. رأى فورستر ، مؤسس Derived ، أن التوحيد هو "توقف صحي" قبل جولة جديدة من المكاسب الكبيرة ، مما يسمح للسوق بهضم المكاسب وتراكم القوة للمرحلة التالية.
المتغيرات الأساسية في التغيرات خلال الربع الثالث:
نقطة تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي: اجتماع FOMC في 18 يونيو سيكون حاسمًا، وإذا زادت توقعات خفض أسعار الفائدة، فقد تؤجج سوقًا جديدة.
دورة تخصيص المؤسسات: في التاريخ ، كان متوسط ارتفاع البيتكوين في الربع الثالث 6.03٪ فقط ، لكن فورستر يعتقد أن "التطورات التنظيمية المواتية والاهتمام المستمر من المؤسسات قد يدعم أداءً قويًا بشكل استثنائي هذا العام"
تحويل مخاطر حرب التجارة: إذا تجددت حرب الرسوم الجمركية بين الصين والولايات المتحدة بعد 90 يومًا، فقد تصبح بيتكوين بالفعل جزءًا من "أدوات التحوط التجارية العالمية" الرئيسية، مما يشكل نظام تحوط ثلاثي مع الذهب والفرنك السويسري.
قدم باحث البيتكوين Sminston With توقعات أكثر عدوانية: يمكن أن ترتفع BTC بنسبة 100٪ -200٪ ، مع ذروة دورة تتراوح بين 220,000 و 330,000 دولار. يعتمد هذا التوقع على ظهور البيتكوين المتزايد كأصل حساس للكلية ومدفوع بالمعتقدات" - يرتكز سلوكها التجاري على السيولة العالمية أكثر من معنويات البيع بالتجزئة.
محكمة الاستئناف الفيدرالية تلغي قرار التعريفة، ومذكرات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي تحذر من مخاطر التضخم - هذه الأحداث مثل سيف داموقليس المعلق فوق رؤوس السوق. لكن المستثمرين المؤسسيين مستمرون في التحرك في هذه الحالة من عدم اليقين: تدفق 6.2 مليار دولار في شهر واحد إلى صندوق بيتكوين ETF من بلاك روك لم ينعكس بالكامل بعد في الأسعار.
سوق العملات الرقمية دائما هكذا، يدور في دوامة من الخوف والطمع. تكشف بيانات Glassnode على السلسلة الحقيقة: على الرغم من حدوث تصحيح في السوق، إلا أن مؤشر الأرباح غير المحققة لم يصل بعد إلى مستويات الهوس الحقيقي، بينما الأرباح التي حققها حاملو المراكز القصيرة على مدار الشهر الماضي بلغت 114 مليار دولار، ولا تزال بعيدة عن استنفاد الطلب الهيكلي في السوق.
عندما تتبدد غيوم الحرب التجارية، قد لا تتبقى أنقاض، بل أساس النظام المالي الجديد.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
أدى الجمود في التجارة بين الصين والولايات المتحدة إلى تفجير "عاصفة تصفية" في التشفير! هل الانخفاض الكبير في بيتكوين هو نقطة تحول دورية أم مجرد مقطع في السوق الصاعدة؟
أدى مذبحة المراكز الطويلة بقيمة 6.8 مليار دولار في سوق العملات الرقمية إلى عاصفة من الدماء على شاشة التداول خلال 24 ساعة، حيث تحولت حالة الجمود على طاولة المفاوضات التجارية إلى هذه العاصفة.
في اللحظة التي سقطت فيها كلمات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسانت ، انهار سوق العملات المشفرة. "أود أن أقول إنهم [المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين] راكدة بعض الشيء" ، اعترف بيسنت في مقابلة مع فوكس نيوز في 29 مايو ، مؤكدا أن الأمر سيتطلب "حوارا مباشرا بين قادة البلدين" لكسر الجمود.
نموذج التحوط في السوق افتتح على الفور. انخفض سعر البيتكوين ليكسر مستوى الدعم الحاسم 105,000 دولار، بينما انخفض الإيثيريوم إلى أدنى مستوى له عند 2,557 دولار، وتبخرت القيمة السوقية لجميع العملات الرقمية بنسبة 2.6% خلال 24 ساعة، ليصل إلى 33.4 تريليون دولار.
أداء 24 ساعة للعملات الرقمية الكبيرة
انهيار حاد: جمود التجارة ي Trigger "دومينو التسوية"
عندما انتشرت نظرية "الركود" الخاصة بـ داي بيسنت عبر وسائل الإعلام، شهد سوق العملات الرقمية في فترة تداول نيويورك مأساة كبيرة حيث تم قتل المراكز الطويلة. انخفض سعر البيتكوين في Bitstamp إلى 104,600 دولار، مع انخفاض بنسبة 2.1% خلال 24 ساعة، في حين كان الوضع أكثر سوءًا بالنسبة للإيثريوم، حيث انخفض دون مستوى 2600 دولار، مع انخفاض بنسبة 4.21%.
سوق العملات الرقمية يشهد نزيفاً حاداً: قطاع Layer2 يتعرض لأكبر الضغوط، حيث انخفض بشكل عام بنسبة 8.7%، ومن بين ذلك، سجلت Arbitrum (ARB) انخفاضاً بنسبة 11.31%، وOptimism (OP) بنسبة 11.43%، وStarknet (STRK) بنسبة 12.94%.
دوامة الموت بين DeFi وعملات Meme: انخفض قطاع DeFi بنسبة 7.24%، وتراجعت Uniswap (UNI) بنسبة 10.78%؛ انخفض قطاع العملات الميمية بنسبة 8.21%، وتراجعت Pepe (PEPE) بنسبة 8.01%، وانخفض Fartcoin (FARTCOIN) بنسبة 9.4%.
بيانات تصفية البورصة مقلقة: خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية 683.4 مليون دولار في جميع أنحاء الشبكة، حيث تجاوزت حصة المراكز الطويلة 90%، وساهمت عملة البيتكوين وحدها بمبلغ 211.21 مليون دولار في إجمالي التصفية.
تظهر هذه العاصفة من التصفية ميزات واضحة من التعزيز الذاتي - يؤدي انخفاض الأسعار إلى عمليات تصفية قوية، مما يضغط على الأسعار بشكل أكبر، مما يشكل حلقة الموت. عندما تنتشر حالة الذعر، يصبح من الصعب على حتى قطاع PayFi الذي يُعتبر قويًا نسبيًا الهروب من انخفاض بنسبة 4.34%، بينما ارتفع فقط Safe (SAFE) بنسبة 22.09% ليصبح نقطة حمراء وسط بحر من الأخضر.
تحديد الدورة: تصحيح طبيعي قبل ليلة الحماس؟
على الرغم من الأجواء القلقة في السوق، إلا أن البيانات على السلسلة وآراء المؤسسات ترسم صورة مختلفة. تشير مؤشرات Glassnode على السلسلة إلى أن STH SOPR (متوسط 30 يوم) الذي يقيس أرباح وخسائر المستثمرين على المدى القصير قد وصل إلى قمة محلية، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستويات ذروة السوق التاريخية.
"لا تخلط بين التراجعات الطفيفة ونهاية السوق، لا يزال هيكل المخاطر / العائد العام جيدًا." شريك Placeholder كريس بيرنيك في وسائل التواصل الاجتماعي أكد ذلك.
لا يزال الدعم الأساسي للسوق قويًا:
مراكز المؤسسات لا تتزحزح: تظهر بيانات Glassnode أن عناوين المحفظة التي تمتلك أكثر من 1 BTC قد زادت بنسبة 15%، مما يشير إلى أن كبار المستثمرين يقومون بالشراء بهدوء أثناء الانخفاض.
سوق المشتقات يظهر علامات نضج: منذ أدنى مستوى في أبريل، ارتفعت العقود الآجلة لبيتكوين غير المفتوحة من 368 مليار إلى 556 مليار دولار، بينما قفزت عقود الخيارات من 204 مليار إلى 462 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، مما يدل على أن المستثمرين المحترفين يقومون بإدارة المخاطر بدقة من خلال المشتقات.
لم يتم فقدان السيطرة على جني الأرباح بعد: تشير تقارير Bitfinex Alpha إلى أنه على الرغم من أن حاملي المراكز القصيرة قد حققوا أرباحًا قدرها 11.4 مليار دولار خلال الشهر الماضي، إلا أن "الطلب الهيكلي لا يزال موجودًا"، حيث تشير قوة شراء ETF وإشارات علاوة السوق إلى صحة السوق.
يُعتبر التصحيح الحالي بشكل عام من قبل المحللين "تصحيح صحي في عملية اكتشاف الأسعار". وأوضحت Glassnode في تقريرها الأسبوعي: "لم نصل بعد إلى مستوى "الجنون" الحقيقي الذي نشهده عادة عندما تتشكل القمم الكبرى."
سوق العملات الرقمية: "اعتماد لعبة القوى بين الصين وأمريكا"
كشف هذا الانهيار العميق عن الارتباط الوثيق بين سوق العملات الرقمية والعلاقات الصينية الأمريكية. عند النظر إلى الوراء في منتصف مايو، عندما توصلت الدولتان في جنيف إلى اتفاق "منطقة عازلة لمدة 90 يومًا"، كانت بيتكوين ترتفع بسبب سرد "التحوط ضد التعريفات".
سياسة التعريفات والاهتزاز الغامض للبيتكوين:
شهدت بيتكوين انهيارا في "الإثنين الأسود" عندما دخلت التعريفات الأمريكية بنسبة 24٪ حيز التنفيذ في 7 أبريل ، لكنها انتعشت بنسبة 27٪ في نهاية الشهر ، مما خلق مشهدا من التباعد عن مؤشر S&P 500
دليل بيانات البلوكشين: في أبريل، ارتفعت قيمة تحويلات البيتكوين على الشبكة بين الصين والولايات المتحدة بنسبة 45%، وارتفع المبلغ الوسيط للمعاملة الواحدة من 200,000 إلى 350,000 دولار، مما يدل على مشاركة المستخدمين من المستوى المؤسسي.
بعد إعلان البيت الأبيض عن تقدم التجارة في 11 مايو، انخفض مؤشر الخوف والجشع للبيتكوين من "الجشع" (72 نقطة) إلى "محايد" (55 نقطة)، وتقلص عدد العناوين الضخمة بمقدار 12.
"سياسة الأفعوانية" للضرائب الجمركية لترامب: هذا الأسبوع، أوقف محكمة التجارة الأمريكية إجراءات الضرائب الجمركية لترامب يوم الأربعاء، ثم نقضت محكمة الاستئناف الحكم يوم الخميس، مما جعل عدم اليقين في السياسة يسبب قلقًا في سوق العملات الرقمية واحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
أعرب أعضاء الاحتياطي الفيدرالي في محضر اجتماع FOMC في مايو عن قلقهم بصراحة: "قد تؤدي سياسة التعريفات الجمركية لحكومة ترامب إلى زيادة مخاطر التضخم والبطالة في نفس الوقت". عندما تصل العلاقة بين النظام المالي التقليدي وسوق العملات الرقمية إلى 0.85 (بيانات CoinMetrics)، فإن أي تحرك في سياسة التجارة سيؤدي حتماً إلى إثارة موجات في سوق العملات الرقمية.
قوة المؤسسات: "الدعم الخفي" لعمالقة ETF
تحت مظهر بيع الذعر من قبل المستثمرين الأفراد، يتم ضخ الأموال المؤسسية باستمرار في نظام بتكوين من خلال قنوات ETF. في 22 أبريل، بلغ تدفق الأموال في ETF الخاص بالبتكوين 912 مليون دولار في يوم واحد، وهو ما يعادل أكثر من 500 مرة من المتوسط اليومي لعام 2025، وأطلق عليه Glassnode "استثنائي بشكل ملحوظ".
تعديل قواعد اللعبة في السوق:
أثر المشتري الهامشي: أشار أندري دراغوش، مدير الأبحاث في Bitwise، إلى أن "صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أصبحت منذ يناير 2024 هي 'المشتري الهامشي' للبيتكوين، مما يمكنها من تحديد ما إذا كانت البورصات تظهر صافي شراء أم صافي بيع"
تحول السيولة: انخفضت تقلبات البيتكوين من 65% قبل إطلاق ETF إلى حوالي 50%، بسبب استراتيجيات حيازة المؤسسات على المدى الطويل وآليات التحكيم التي تقلل من التقلبات.
تظهر ظاهرة السحب: في مايو، تجاوزت التدفقات الشهرية لصندوق البيتكوين التابع لـ BlackRock iShares 6.2 مليار دولار، لكن كما لاحظ نيك فورستر، مؤسس Derive: "لم يظهر السعر ارتفاعًا متناسبًا"، مما يدل على أن الأموال المؤسسية تدخل عبر القنوات خارج البورصة، لتجنب التأثير على السوق الفوري.
صافي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في القروض الأمريكية
زادت شركة Metaplanet اليابانية مؤخرا من حيازاتها من البيتكوين بمقدار 104 مليون دولار ، ودفعت ولاية ميشيغان الأمريكية من أجل تشريع صديق للعملات المشفرة ، وتؤكد هذه الأحداث عدم إمكانية التراجع عن عملية إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين. عندما ينشر عمالقا المال التقليديان BlackRock و Fidelity أصولا مشفرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، تحولت Bitcoin من "هدف مضاربة" إلى "أصل استراتيجي في إعادة توزيع الثروة العالمية".
تقاطع التكنولوجيا: خط الموت البالغ 3.22 تريليون دولار
مخطط القيمة السوقية للعملات الرقمية يصدر إشارات خطر. بعد كسر دعم 3.35 تريليون دولار، السوق يعيد اختبار الخط الدفاعي الرئيسي 3.22 تريليون دولار - هذا الموقع الذي تسبب في انهيار بنسبة 26% بعد فقدانه في 24 فبراير.
مخطط القيمة السوقية للعملات الرقمية اليومي
تبادل المراكز الطويلة والقصيرة لمؤشرات التقنية:
تم فتح قناة الانخفاض: إذا انخفضت القيمة السوقية الإجمالية دون 3.22 تريليون دولار، فقد تنزلق بسرعة نحو 3.1 تريليون دولار حيث يتواجد متوسط 200 يوم.
مؤشر الزخم يتراجع: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) من حالة الشراء المفرط 79 في 10 مايو إلى 52، مما يدل على تراكم الضغط الهبوطي
أساس تكلفة البيتكوين: تبرز Bitfinex أن أساس تكلفة حاملي المراكز القصيرة عند 95,000 دولار هو خط الفصل بين السوق الصاعدة والسوق الهابطة، والسعر الحالي لا يزال يتداول فوقه.
إشارات متناقضة من سوق المشتقات: على الرغم من الارتفاعات القياسية في الخيارات المفتوحة ، يشير تقرير ماتريكسبورت إلى أنه "يبدو أن الاهتمام المفتوح يستقر الآن ، مما يشير إلى أن المتداولين يجنون الأرباح ويخططون لإعادة دخول السوق عند مستويات أدنى". إذا كان هذا النوع من الدوران عالي المستوى مصحوبا بحجم مستمر ، فقد يعزز الأساس للارتفاع.
المشهد التالي من سيناريو السوق الصاعدة: تصحيح أم تحول؟
يقف المتداولون المحترفون على مفترق طرق ارتداد أعلى مستوياته على الإطلاق ، ولا يرون النهاية بل الفرصة. رأى فورستر ، مؤسس Derived ، أن التوحيد هو "توقف صحي" قبل جولة جديدة من المكاسب الكبيرة ، مما يسمح للسوق بهضم المكاسب وتراكم القوة للمرحلة التالية.
المتغيرات الأساسية في التغيرات خلال الربع الثالث:
نقطة تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي: اجتماع FOMC في 18 يونيو سيكون حاسمًا، وإذا زادت توقعات خفض أسعار الفائدة، فقد تؤجج سوقًا جديدة.
دورة تخصيص المؤسسات: في التاريخ ، كان متوسط ارتفاع البيتكوين في الربع الثالث 6.03٪ فقط ، لكن فورستر يعتقد أن "التطورات التنظيمية المواتية والاهتمام المستمر من المؤسسات قد يدعم أداءً قويًا بشكل استثنائي هذا العام"
تحويل مخاطر حرب التجارة: إذا تجددت حرب الرسوم الجمركية بين الصين والولايات المتحدة بعد 90 يومًا، فقد تصبح بيتكوين بالفعل جزءًا من "أدوات التحوط التجارية العالمية" الرئيسية، مما يشكل نظام تحوط ثلاثي مع الذهب والفرنك السويسري.
قدم باحث البيتكوين Sminston With توقعات أكثر عدوانية: يمكن أن ترتفع BTC بنسبة 100٪ -200٪ ، مع ذروة دورة تتراوح بين 220,000 و 330,000 دولار. يعتمد هذا التوقع على ظهور البيتكوين المتزايد كأصل حساس للكلية ومدفوع بالمعتقدات" - يرتكز سلوكها التجاري على السيولة العالمية أكثر من معنويات البيع بالتجزئة.
محكمة الاستئناف الفيدرالية تلغي قرار التعريفة، ومذكرات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي تحذر من مخاطر التضخم - هذه الأحداث مثل سيف داموقليس المعلق فوق رؤوس السوق. لكن المستثمرين المؤسسيين مستمرون في التحرك في هذه الحالة من عدم اليقين: تدفق 6.2 مليار دولار في شهر واحد إلى صندوق بيتكوين ETF من بلاك روك لم ينعكس بالكامل بعد في الأسعار.
سوق العملات الرقمية دائما هكذا، يدور في دوامة من الخوف والطمع. تكشف بيانات Glassnode على السلسلة الحقيقة: على الرغم من حدوث تصحيح في السوق، إلا أن مؤشر الأرباح غير المحققة لم يصل بعد إلى مستويات الهوس الحقيقي، بينما الأرباح التي حققها حاملو المراكز القصيرة على مدار الشهر الماضي بلغت 114 مليار دولار، ولا تزال بعيدة عن استنفاد الطلب الهيكلي في السوق.
عندما تتبدد غيوم الحرب التجارية، قد لا تتبقى أنقاض، بل أساس النظام المالي الجديد.