المؤلف: مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: AIMan@金色财经
البيتكوين هو أصل متقلب للغاية. وفقًا لمقياس التقلب الأكثر شيوعًا، فإن تقلبه يبلغ حوالي ثلاثة إلى أربعة أضعاف تقلب مؤشر S&P 500.
ومع ذلك، هذا لا يعني أن إضافة البيتكوين إلى المحفظة ستزيد بشكل كبير من تقلب المحفظة. كما يحب أن يشير أنصار البيتكوين مثلي: نظرًا لأن ارتباط البيتكوين بالأسهم والسندات منخفض جدًا، فإن إضافته إلى المحفظة تاريخيًا يمكن أن يزيد العائدات دون زيادة كبيرة في المخاطر.
أثبت الباحثون ذلك من خلال الطريقة التقليدية المتمثلة في استخدام محفظة استثمارية 60/40 (60% أسهم، 40% سندات)، وانتقال تدريجي لجزء صغير من الأموال إلى البيتكوين. الجدول أدناه يقارن بين مؤشرات المخاطر والعوائد لمحافظ استثمارية مع نسب تكوين البيتكوين 0%، 1%، 2.5% و5% خلال الفترة من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. لقد أجريت الحسابات باستخدام أداة محاكاة المحافظ المجانية المقدمة في بوابة Bitwise للاحتراف.
مؤشرات أداء محفظة الاستثمار المهيأة وفقًا لبيتكوين
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين. لا تؤخذ أي ضرائب أو تكاليف معاملات في الاعتبار. الأداء السابق ليس مؤشرا أو ضمانا للنتائج المستقبلية. لا يوجد شيء وارد هنا يهدف إلى التنبؤ بأداء أي استثمار. يتم إنشاء الأداء التاريخي لمحفظة العينة وتعظيمه بناء على النتائج المتأخرة. لا تمثل العائدات أرباحا من الحساب الفعلي ولا تشمل الرسوم والنفقات المرتبطة بشراء وبيع والاحتفاظ بالأموال أو الأصول المشفرة. معلومات الأداء هي للإشارة فقط.
على سبيل المثال، يرجى ملاحظة أنه عند تخصيص 5% من الأموال إلى البيتكوين، زادت نسبة العائد الإجمالي لديك من 107% إلى 207% (زيادة بمقدار 100 نقطة مئوية)! في حين أن الانحراف المعياري لمحفظتك (الذي يقيس تقلبها) ارتفع فقط بشكل طفيف، من 11.3% إلى 12.5%.
أعتقد أن هذا النوع من البحث مقنع للغاية. إنه يتماشى مع أفكار معظم المستثمرين حول تخصيص البيتكوين. لكنني كنت أفكر مؤخرًا، هل هناك طرق أفضل؟
هل يمكنك الحصول على عوائد أكبر وتقليل المخاطر؟
هناك سر لدى الأشخاص الذين يعملون في صناعة العملات المشفرة: محفظتهم الشخصية غالبًا ما تكون مختلفة عن تلك التي ذكرتها أعلاه. وفقًا لتجربتي، تميل محافظ عشاق العملات المشفرة إلى أن تكون ذات رافعة مالية كبيرة - حيث تشغل العملات المشفرة نسبة كبيرة، وكذلك النقد (أو صناديق سوق المال) تشغل نسبة كبيرة، مع وجود تخصيص قليل في الوسط. (محفظتي تقريبًا تتكون من نصف عملات مشفرة، ونصف أسهم، ونصف نقد، ولم أجن جنونًا لأوصي الآخرين بذلك أيضًا. على أي حال، لنكن صادقين.)
هذا التأمل يجعلني أفكر: هل من المنطقي تعويض إضافة البيتكوين إلى محفظة الاستثمار من خلال إدارة المخاطر في أماكن أخرى في المحفظة؟
في المثال أعلاه، قمنا بتقليل نسبة 60/40 من محفظة الأسهم/السندات، حيث قمنا بسحب 3% من الأسهم و2% من السندات لإتاحة مساحة لعرض 5% من البيتكوين.
إذا استطعنا جميعًا القيام بالنقاط التالية:
استثمار 5% من الأموال في البيتكوين وزيادة تخصيص السندات بنسبة 5% يمكن أن يقلل من مخاطر الأسهم نظريًا؛
هل يمكن أن يقلل التحول من السندات الواسعة إلى السندات الحكومية قصيرة الأجل من مخاطر السندات من الناحية النظرية؟
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين. لا تؤخذ أي ضرائب أو تكاليف معاملات في الاعتبار. الأداء السابق ليس مؤشرا أو ضمانا للنتائج المستقبلية. لا يوجد شيء وارد هنا يهدف إلى التنبؤ بأداء أي استثمار. يتم إنشاء الأداء التاريخي لمحفظة العينة وتعظيمه بناء على النتائج المتأخرة. لا تمثل العائدات أرباحا من الحساب الفعلي ولا تشمل الرسوم والنفقات المرتبطة بشراء وبيع والاحتفاظ بالأموال أو الأصول المشفرة. معلومات الأداء هي للإشارة فقط.
من المثير للاهتمام، أليس كذلك؟ عائد المحفظة 3 أعلى من عائد المحفظة 1، ويكاد يكون متساويًا مع عائد المحفظة 2، كما أن المخاطر أقل من كلاهما.
هذا يجعلك تسأل: ماذا سيحدث إذا تم دفع الأمور إلى الأمام؟
الجدول أدناه أضاف محفظة استثمارية رابعة، حيث خفضت التعرض للأسهم إلى 40%، وزادت محفظة السندات إلى 50%، وأدرجت 10% من البيتكوين.
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات الواسعة" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل "سندات الخزانة قصيرة الأجل" من قبل SPDR Bloomberg Treasury ETF لمدة 1-3 أشهر (BIL). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين.
بالمقارنة مع المحفظة 2 ، يمكنك الحصول على عائد أكبر مع مخاطر أقل.
بالطبع، لا أحد يمكنه ضمان استمرارية هذا الوضع في المستقبل - كانت عوائد البيتكوين في المراحل المبكرة رائعة، وقد لا تتطابق العوائد المستقبلية مع العوائد خلال فترة هذه الدراسة.
لكن البيانات تؤكد على نقطة واحدة: عندما تفكر في إضافة البيتكوين إلى محفظتك الاستثمارية، لا تفعل ذلك بمعزل. يجب أن تأخذ في الاعتبار ميزان المخاطر الكلي الخاص بك. قد تشعر بالدهشة من النتائج.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitwise: ماذا سيحدث إذا قمت بتكوين 10٪ من بيتكوين
المؤلف: مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: AIMan@金色财经
البيتكوين هو أصل متقلب للغاية. وفقًا لمقياس التقلب الأكثر شيوعًا، فإن تقلبه يبلغ حوالي ثلاثة إلى أربعة أضعاف تقلب مؤشر S&P 500.
ومع ذلك، هذا لا يعني أن إضافة البيتكوين إلى المحفظة ستزيد بشكل كبير من تقلب المحفظة. كما يحب أن يشير أنصار البيتكوين مثلي: نظرًا لأن ارتباط البيتكوين بالأسهم والسندات منخفض جدًا، فإن إضافته إلى المحفظة تاريخيًا يمكن أن يزيد العائدات دون زيادة كبيرة في المخاطر.
أثبت الباحثون ذلك من خلال الطريقة التقليدية المتمثلة في استخدام محفظة استثمارية 60/40 (60% أسهم، 40% سندات)، وانتقال تدريجي لجزء صغير من الأموال إلى البيتكوين. الجدول أدناه يقارن بين مؤشرات المخاطر والعوائد لمحافظ استثمارية مع نسب تكوين البيتكوين 0%، 1%، 2.5% و5% خلال الفترة من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. لقد أجريت الحسابات باستخدام أداة محاكاة المحافظ المجانية المقدمة في بوابة Bitwise للاحتراف.
مؤشرات أداء محفظة الاستثمار المهيأة وفقًا لبيتكوين
! eiA5atIUNbuPrb5Lx3CIEd7gLvzRDmb3LlNxVNjq.png
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين. لا تؤخذ أي ضرائب أو تكاليف معاملات في الاعتبار. الأداء السابق ليس مؤشرا أو ضمانا للنتائج المستقبلية. لا يوجد شيء وارد هنا يهدف إلى التنبؤ بأداء أي استثمار. يتم إنشاء الأداء التاريخي لمحفظة العينة وتعظيمه بناء على النتائج المتأخرة. لا تمثل العائدات أرباحا من الحساب الفعلي ولا تشمل الرسوم والنفقات المرتبطة بشراء وبيع والاحتفاظ بالأموال أو الأصول المشفرة. معلومات الأداء هي للإشارة فقط.
على سبيل المثال، يرجى ملاحظة أنه عند تخصيص 5% من الأموال إلى البيتكوين، زادت نسبة العائد الإجمالي لديك من 107% إلى 207% (زيادة بمقدار 100 نقطة مئوية)! في حين أن الانحراف المعياري لمحفظتك (الذي يقيس تقلبها) ارتفع فقط بشكل طفيف، من 11.3% إلى 12.5%.
أعتقد أن هذا النوع من البحث مقنع للغاية. إنه يتماشى مع أفكار معظم المستثمرين حول تخصيص البيتكوين. لكنني كنت أفكر مؤخرًا، هل هناك طرق أفضل؟
هل يمكنك الحصول على عوائد أكبر وتقليل المخاطر؟
هناك سر لدى الأشخاص الذين يعملون في صناعة العملات المشفرة: محفظتهم الشخصية غالبًا ما تكون مختلفة عن تلك التي ذكرتها أعلاه. وفقًا لتجربتي، تميل محافظ عشاق العملات المشفرة إلى أن تكون ذات رافعة مالية كبيرة - حيث تشغل العملات المشفرة نسبة كبيرة، وكذلك النقد (أو صناديق سوق المال) تشغل نسبة كبيرة، مع وجود تخصيص قليل في الوسط. (محفظتي تقريبًا تتكون من نصف عملات مشفرة، ونصف أسهم، ونصف نقد، ولم أجن جنونًا لأوصي الآخرين بذلك أيضًا. على أي حال، لنكن صادقين.)
هذا التأمل يجعلني أفكر: هل من المنطقي تعويض إضافة البيتكوين إلى محفظة الاستثمار من خلال إدارة المخاطر في أماكن أخرى في المحفظة؟
في المثال أعلاه، قمنا بتقليل نسبة 60/40 من محفظة الأسهم/السندات، حيث قمنا بسحب 3% من الأسهم و2% من السندات لإتاحة مساحة لعرض 5% من البيتكوين.
إذا استطعنا جميعًا القيام بالنقاط التالية:
استثمار 5% من الأموال في البيتكوين وزيادة تخصيص السندات بنسبة 5% يمكن أن يقلل من مخاطر الأسهم نظريًا؛
هل يمكن أن يقلل التحول من السندات الواسعة إلى السندات الحكومية قصيرة الأجل من مخاطر السندات من الناحية النظرية؟
عرض النتائج لمحفظة 3:
! GDrPDEneBfuxV3GiUqCwyZlNtSryIUiTK7Wmx5L7.png
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين. لا تؤخذ أي ضرائب أو تكاليف معاملات في الاعتبار. الأداء السابق ليس مؤشرا أو ضمانا للنتائج المستقبلية. لا يوجد شيء وارد هنا يهدف إلى التنبؤ بأداء أي استثمار. يتم إنشاء الأداء التاريخي لمحفظة العينة وتعظيمه بناء على النتائج المتأخرة. لا تمثل العائدات أرباحا من الحساب الفعلي ولا تشمل الرسوم والنفقات المرتبطة بشراء وبيع والاحتفاظ بالأموال أو الأصول المشفرة. معلومات الأداء هي للإشارة فقط.
من المثير للاهتمام، أليس كذلك؟ عائد المحفظة 3 أعلى من عائد المحفظة 1، ويكاد يكون متساويًا مع عائد المحفظة 2، كما أن المخاطر أقل من كلاهما.
هذا يجعلك تسأل: ماذا سيحدث إذا تم دفع الأمور إلى الأمام؟
الجدول أدناه أضاف محفظة استثمارية رابعة، حيث خفضت التعرض للأسهم إلى 40%، وزادت محفظة السندات إلى 50%، وأدرجت 10% من البيتكوين.
! 9lhzE5JGr8xTFCCM5XIPeh0Jc2YEpKlomqeky5Yg.png
المصدر: Bitwise Asset Management ، بيانات من بلومبرج. نطاق البيانات من 1 يناير 2017 إلى 31 ديسمبر 2024. يتم تمثيل "الأسهم" من قبل SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). يتم تمثيل "السندات الواسعة" من قبل iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). يتم تمثيل "سندات الخزانة قصيرة الأجل" من قبل SPDR Bloomberg Treasury ETF لمدة 1-3 أشهر (BIL). يتم تمثيل البيتكوين بالسعر الفوري للبيتكوين.
بالمقارنة مع المحفظة 2 ، يمكنك الحصول على عائد أكبر مع مخاطر أقل.
بالطبع، لا أحد يمكنه ضمان استمرارية هذا الوضع في المستقبل - كانت عوائد البيتكوين في المراحل المبكرة رائعة، وقد لا تتطابق العوائد المستقبلية مع العوائد خلال فترة هذه الدراسة.
لكن البيانات تؤكد على نقطة واحدة: عندما تفكر في إضافة البيتكوين إلى محفظتك الاستثمارية، لا تفعل ذلك بمعزل. يجب أن تأخذ في الاعتبار ميزان المخاطر الكلي الخاص بك. قد تشعر بالدهشة من النتائج.