#贝莱德买入5.6亿美元ETH# بلاك روك تطلق إشارة كبيرة ، هل جاء وقت ETH الكبير؟
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات صافية سلبية الأسبوع الماضي بعد عدة أسابيع من التدفقات الكبيرة، بينما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم تدفقات صافية إيجابية، وهو أمر لم يحدث منذ أن تم تمرير صندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم في الولايات المتحدة. الأهم من ذلك، أن بلاك روك قد باعت حوالي 1249 BTC واشتريت 27241 ETH يوم أمس، يبدو أن هذه الخطوة عادية، لكنها تشير إلى علامة غير عادية: ETF الإيثريوم الذي تم تجاهله سابقًا من قبل المؤسسات يظهر بقوة، وقد تكون لحظة الأداء الخاصة بـ ETH على وشك الانطلاق. البيئة التطويرية لـ ETH المقللة من قيمتها من نهاية الجولة السابقة من السوق الصاعدة (نهاية 2021) حتى الآن، قامت الإيثيريوم بأربع ترقية كبيرة. تاريخ 15 سبتمبر 2022 هو تاريخ الدمج (The Merge) وهو أكثر ترقية نظام تعقيداً في تاريخ الإيثريوم، حيث تم الانتهاء من التحول من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS). وقد أدى هذا التحديث إلى خفض استهلاك الشبكة للطاقة بنسبة 99.95%، مما فتح الأبواب مباشرة للمؤسسات المالية التقليدية. كما أن PoS زادت تكلفة هجوم 51% من 20 مليار دولار إلى 32 تريليون دولار، مما عزز قدرة الشبكة على مقاومة الرقابة بأكثر من 10 أضعاف. تم تفعيل ترقية شنغهاي (Shanghai) في 12 أبريل 2023، مما أتاح وظيفة سحب ETH المرهونة، مما غير بشكل جذري مشهد سوق الرهن. تقدم ترقية كانكون (DenCun) ، التي تم تنفيذها في 13 مارس 2024 ، Proto-Danksharding عبر EIP-4844 ، مما يضع الأساس لتقنية التجزئة. في 7 مايو 2025 ، أكملت Ethereum بنجاح ترقية Pectra ، مما مهد الطريق لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في تخزين ETH. يسمح للمدققين ببدء عمليات السحب من خلال عقد ذكي دون انتظار آلية قائمة الانتظار. تمت ترقية Ethereum وتحسينها باستمرار في التكنولوجيا ، مما وضع الأساس ل Ethereum كطبقة تسوية عالمية. قامت ببناء بروتوكول عملة مفتوح المصدر قابل للبرمجة بأكثر من 25 تريليون دولار من قيمة التسوية على السلسلة في عام 2024 وحده. تجمع هذه الشبكة أكبر عدد من مُصدري العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم ومشاريع توكنية الأصول الحقيقية (RWA)، بينما بفضل آلية العائد على الرهن الأصلية ونظام DeFi البيئي، أصبحت أصلًا رقميًا يتمتع بقدرة على زيادة قيمته بشكل ذاتي - حيث تُنشط الأنظمة المدمجة لإعادة الرهن والتطبيقات المالية اللامركزية تأثير الفائدة المركبة على الاقتصاد القائم على السلسلة. ومع ذلك، فإن ETH لا يزال من الصعب أن يرتفع، ويظل في حالة من التقدير المنخفض. شهدت DeFi انتعاشًا في العامين الماضيين، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من أدنى مستوى له عند 20 مليار دولار في عام 2023 إلى 60 مليار دولار في عام 2025؛ انفجار RWA (الأصول الحقيقية) ، حيث تم توكين أكثر من 95% من أصول صندوق BUIDL التابع ل بلاك روك في نظام إيثريوم البيئي، مع ربطها بأصول واقعية مثل السندات الأمريكية. على الرغم من أن المنافسين مثل سولانا يقومون بتوزيع بعض المستخدمين من خلال القدرة العالية على المعالجة، إلا أن إيثريوم لا تزال تحتل نسبة 53.4% من إجمالي القيمة المقفلة في الشبكات العامة بفضل الأمان ونظام المطورين. عودة ETF الإيثريوم لقد جعلت ميزة الريادة لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) صندوق إيثريوم المتداول في البورصة يبدو باهتاً، لكن في الآونة الأخيرة، حدث تحول جذري في هيكل السوق. تشير Glassnode إلى أن تأثير ETF المبكر على سعر الإيثيريوم الفوري كان ضئيلاً. "كان الإيثيريوم ETF في البداية يشكل حوالي 1.5% فقط من حجم التداول في السوق الفوري، مما يدل على أن رد فعل السوق كان هادئًا نسبيًا عند إطلاق ETF." حتى الآن، يواجه المستثمرون في صندوق ETF للإيثريوم الفوري من بلاك روك (BlackRock) وفيديلتي (Fidelity) خسائر كبيرة، حيث يبلغ متوسط الخسارة غير المحققة حوالي 21٪. تشير البيانات إلى أن تكلفة أساس صندوق بيتكوين المتداول في البورصة لشركة بلاك روك هو 3,300 دولار، في حين أن فيديليتي أعلى، حيث تصل إلى 3,500 دولار. لكن تدفق صافي أموال صندوق ETF الفوري لإيثريوم بلغ 286 مليون دولار الأسبوع الماضي، مما أدى إلى تدفق صافي مستمر لمدة ثلاثة أسابيع. بالمقارنة مع BTC الذي يزداد قوة في الاتجاه المعاكس. على مدار العام الماضي، كانت صناديق ETF التي أصدرتها Grayscale تشهد تدفقات مالية خارجة، مما أثر سلبًا على أداء صناديق ETF الخاصة بـ ETH، والآن تجاوزت حيازات BlackRock حيازات Grayscale، حيث غطت التدفقات الداخلة من BlackRock التدفقات الخارجة من Grayscale، مما يوفر قوة صاعدة تدريجية لصناديق ETF الخاصة بـ ETH. على مستوى الشركة، أعلنت شركة SharpLink Gaming المدرجة في ناسداك عن خطوة استراتيجية كبيرة، من خلال اتفاقية تمويل بقيمة 425 مليون دولار عبر استثمار خاص في الأسهم (PIPE)، تهدف إلى دفع استراتيجيتها المالية القائمة على الإيثريوم. يُطلق عليها لقب لحظة الاستراتيجية النسخة الإيثيرية. وجهات نظر حول توقعات سعر ETH 1. توقعات بلاك روك في مارس: إذا تجاوزت 2000 دولار، فقد تشهد ارتفاعًا بنسبة 65%. المنطق طويل الأجل: نموذج خصم عوائد الرهن العقاري يظهر أن التقييم طويل الأجل قد يصل إلى 3000-3500 دولار. 2. الهدف من ARK Invest لعام 2026: 5,000 دولار. 3. بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) توقعات متفائلة: قد يتجاوز ETH 14,000 دولار في عام 2025. إذا تساوى قيمة إيثريوم السوقية مع بيتكوين (افتراض أن BTC تصل إلى 175,000 دولار)، قد يصل سعر ETH إلى 35,000 دولار. 4. مستويات الأسعار الرئيسية لـ Glassnode: مستوى المقاومة على المدى القصير هو 2,900 دولار (خط تكلفة المستثمرين النشطين)، وكسر هذا المستوى قد يفتح المجال للارتفاع؛ مستوى الدعم هو 2,000 دولار، واحتمالية كسره أقل من 15%
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#贝莱德买入5.6亿美元ETH# بلاك روك تطلق إشارة كبيرة ، هل جاء وقت ETH الكبير؟
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات صافية سلبية الأسبوع الماضي بعد عدة أسابيع من التدفقات الكبيرة، بينما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم تدفقات صافية إيجابية، وهو أمر لم يحدث منذ أن تم تمرير صندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم في الولايات المتحدة.
الأهم من ذلك، أن بلاك روك قد باعت حوالي 1249 BTC واشتريت 27241 ETH يوم أمس، يبدو أن هذه الخطوة عادية، لكنها تشير إلى علامة غير عادية: ETF الإيثريوم الذي تم تجاهله سابقًا من قبل المؤسسات يظهر بقوة، وقد تكون لحظة الأداء الخاصة بـ ETH على وشك الانطلاق.
البيئة التطويرية لـ ETH المقللة من قيمتها
من نهاية الجولة السابقة من السوق الصاعدة (نهاية 2021) حتى الآن، قامت الإيثيريوم بأربع ترقية كبيرة.
تاريخ 15 سبتمبر 2022 هو تاريخ الدمج (The Merge) وهو أكثر ترقية نظام تعقيداً في تاريخ الإيثريوم، حيث تم الانتهاء من التحول من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS). وقد أدى هذا التحديث إلى خفض استهلاك الشبكة للطاقة بنسبة 99.95%، مما فتح الأبواب مباشرة للمؤسسات المالية التقليدية. كما أن PoS زادت تكلفة هجوم 51% من 20 مليار دولار إلى 32 تريليون دولار، مما عزز قدرة الشبكة على مقاومة الرقابة بأكثر من 10 أضعاف.
تم تفعيل ترقية شنغهاي (Shanghai) في 12 أبريل 2023، مما أتاح وظيفة سحب ETH المرهونة، مما غير بشكل جذري مشهد سوق الرهن.
تقدم ترقية كانكون (DenCun) ، التي تم تنفيذها في 13 مارس 2024 ، Proto-Danksharding عبر EIP-4844 ، مما يضع الأساس لتقنية التجزئة. في 7 مايو 2025 ، أكملت Ethereum بنجاح ترقية Pectra ، مما مهد الطريق لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في تخزين ETH. يسمح للمدققين ببدء عمليات السحب من خلال عقد ذكي دون انتظار آلية قائمة الانتظار. تمت ترقية Ethereum وتحسينها باستمرار في التكنولوجيا ، مما وضع الأساس ل Ethereum كطبقة تسوية عالمية. قامت ببناء بروتوكول عملة مفتوح المصدر قابل للبرمجة بأكثر من 25 تريليون دولار من قيمة التسوية على السلسلة في عام 2024 وحده.
تجمع هذه الشبكة أكبر عدد من مُصدري العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم ومشاريع توكنية الأصول الحقيقية (RWA)، بينما بفضل آلية العائد على الرهن الأصلية ونظام DeFi البيئي، أصبحت أصلًا رقميًا يتمتع بقدرة على زيادة قيمته بشكل ذاتي - حيث تُنشط الأنظمة المدمجة لإعادة الرهن والتطبيقات المالية اللامركزية تأثير الفائدة المركبة على الاقتصاد القائم على السلسلة.
ومع ذلك، فإن ETH لا يزال من الصعب أن يرتفع، ويظل في حالة من التقدير المنخفض.
شهدت DeFi انتعاشًا في العامين الماضيين، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من أدنى مستوى له عند 20 مليار دولار في عام 2023 إلى 60 مليار دولار في عام 2025؛
انفجار RWA (الأصول الحقيقية) ، حيث تم توكين أكثر من 95% من أصول صندوق BUIDL التابع ل بلاك روك في نظام إيثريوم البيئي، مع ربطها بأصول واقعية مثل السندات الأمريكية.
على الرغم من أن المنافسين مثل سولانا يقومون بتوزيع بعض المستخدمين من خلال القدرة العالية على المعالجة، إلا أن إيثريوم لا تزال تحتل نسبة 53.4% من إجمالي القيمة المقفلة في الشبكات العامة بفضل الأمان ونظام المطورين.
عودة ETF الإيثريوم
لقد جعلت ميزة الريادة لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) صندوق إيثريوم المتداول في البورصة يبدو باهتاً، لكن في الآونة الأخيرة، حدث تحول جذري في هيكل السوق.
تشير Glassnode إلى أن تأثير ETF المبكر على سعر الإيثيريوم الفوري كان ضئيلاً. "كان الإيثيريوم ETF في البداية يشكل حوالي 1.5% فقط من حجم التداول في السوق الفوري، مما يدل على أن رد فعل السوق كان هادئًا نسبيًا عند إطلاق ETF."
حتى الآن، يواجه المستثمرون في صندوق ETF للإيثريوم الفوري من بلاك روك (BlackRock) وفيديلتي (Fidelity) خسائر كبيرة، حيث يبلغ متوسط الخسارة غير المحققة حوالي 21٪.
تشير البيانات إلى أن تكلفة أساس صندوق بيتكوين المتداول في البورصة لشركة بلاك روك هو 3,300 دولار، في حين أن فيديليتي أعلى، حيث تصل إلى 3,500 دولار.
لكن تدفق صافي أموال صندوق ETF الفوري لإيثريوم بلغ 286 مليون دولار الأسبوع الماضي، مما أدى إلى تدفق صافي مستمر لمدة ثلاثة أسابيع. بالمقارنة مع BTC الذي يزداد قوة في الاتجاه المعاكس.
على مدار العام الماضي، كانت صناديق ETF التي أصدرتها Grayscale تشهد تدفقات مالية خارجة، مما أثر سلبًا على أداء صناديق ETF الخاصة بـ ETH، والآن تجاوزت حيازات BlackRock حيازات Grayscale، حيث غطت التدفقات الداخلة من BlackRock التدفقات الخارجة من Grayscale، مما يوفر قوة صاعدة تدريجية لصناديق ETF الخاصة بـ ETH.
على مستوى الشركة، أعلنت شركة SharpLink Gaming المدرجة في ناسداك عن خطوة استراتيجية كبيرة، من خلال اتفاقية تمويل بقيمة 425 مليون دولار عبر استثمار خاص في الأسهم (PIPE)، تهدف إلى دفع استراتيجيتها المالية القائمة على الإيثريوم. يُطلق عليها لقب لحظة الاستراتيجية النسخة الإيثيرية.
وجهات نظر حول توقعات سعر ETH
1. توقعات بلاك روك في مارس: إذا تجاوزت 2000 دولار، فقد تشهد ارتفاعًا بنسبة 65%. المنطق طويل الأجل: نموذج خصم عوائد الرهن العقاري يظهر أن التقييم طويل الأجل قد يصل إلى 3000-3500 دولار.
2. الهدف من ARK Invest لعام 2026: 5,000 دولار.
3. بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) توقعات متفائلة: قد يتجاوز ETH 14,000 دولار في عام 2025. إذا تساوى قيمة إيثريوم السوقية مع بيتكوين (افتراض أن BTC تصل إلى 175,000 دولار)، قد يصل سعر ETH إلى 35,000 دولار.
4. مستويات الأسعار الرئيسية لـ Glassnode: مستوى المقاومة على المدى القصير هو 2,900 دولار (خط تكلفة المستثمرين النشطين)، وكسر هذا المستوى قد يفتح المجال للارتفاع؛ مستوى الدعم هو 2,000 دولار، واحتمالية كسره أقل من 15%