أكبر من كوكا كولا؟ إذا تم إدراج تيثر، فقد تصل قيمتها إلى 515 مليار دولار أمريكي

تحليل حديث نشره الرئيس التنفيذي لشركة Artemis جون ما أثار نقاشًا حول القيمة السوقية المحتملة لشركة Tether، حيث يشير إلى أنه إذا قامت هذه الشركة بالقائمة، فإن تقييم الشركة قد يصل إلى 515 مليار دولار. هذا الرقم سيضع Tether في قائمة أكبر الشركات في العالم من حيث القيمة السوقية، متجاوزًا أسماء مشهورة مثل كوستكو وكوكا كولا.

تحليل جون ما يقدم بعض المقارنات والافتراضات المهمة لتقديم هذا التقييم. شركة إصدار USDC Circle قد أدرجت مؤخرًا مع القيمة السوقية البالغة 30 مليار دولار. يتوقع نموذج ما المالي أن تصل Circle إلى 410 مليار دولار من EBITDA بحلول عام 2025، وهو ما يعادل مضاعف EBITDA قدره 69.3 مرة. تقرير تذر عن صافي الربح هو 13 مليار دولار في عام 2024، مع 7 مليارات دولار من الخزانة وعقود إعادة الشراء و5 مليارات دولار من الأرباح غير المحققة من بيتكوين والذهب المحتفظ به، حيث لم يتم احتساب المبلغ الأخير في حساب EBITDA، مما دفع الرئيس التنفيذي لشركة تذر، باولو أردوينو، إلى تقديم التقييم على النحو التالي: "يبدو أن الأمور متشائمة بعض الشيء عند النظر إلى خزينة البيتكوين + الذهب الحالية ( وتزايدها ) لدينا." ومع ذلك، اعترف بأن 515 مليار دولار هو "رقم جميل" وأنه "متواضع" أمام هذا التقييم. تعليقات من مؤيدي البيتكوين ورجال الأعمال جاك مالرز وأنتوني بومبليانو تشير إلى أن التقييم يجب أن يكون على الأقل 1 تريليون دولار. كيفية حساب تقييم 515 مليار دولار من تيثر توقعات جون ما هي أن Tether ستزيد المعروض من USDT بمقدار 50-60 مليار دولار بحلول عام 2025 ، مما يؤدي إلى متوسط عرض يبلغ 170 مليار دولار. بمتوسط نسبة صندوق فيدرالي يبلغ 4.2٪ ، وهذا يعني أن الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في عام 2025 تبلغ حوالي 7.4 مليار دولار. من خلال تطبيق مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين الحالي البالغ 69.3 ضعفا من Circle على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المتوقعة من Tether ، سيصل التحليل إلى 515 مليار دولار. ومع ذلك، أشار جون ما إلى أن استخدام مضاعف EBITDA الحالي لشركة سيركل هو فرضية قوية وقد لا تكون مستدامة، مما يبرز الطبيعة المضاربة للحساب. تعتبر Tether، الجهة المصدرة للعملة المستقرة USDT، ركيزة أساسية في نظام العملات المشفرة. يتم استخدام USDT على نطاق واسع للتداول، وتحويل الأموال، وهو بمثابة مخزن للقيمة المستقرة، مع زيادة مستمرة في العرض مع تزايد الطلب على العملات المستقرة. تحت قيادة Ardoino، حافظت Tether على مكانتها كأكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، وثالث أكبر عملة مشفرة بعد Bitcoin وEthereum. أردوينو، الذي هو أيضًا CTO لشركة Bitfinex، أكد على أهمية الشفافية والأمان في عمليات Tether. تأتي أرباح الشركة أساسًا من الفوائد المكتسبة من أصولها الاحتياطية، بما في ذلك الخزانة الأمريكية والريبو، بالإضافة إلى الأرباح من البيتكوين والذهب المحتفظ به. على مر السنين ، وسعت Tether محفظة منتجاتها لتشمل العملات المستقرة المربوطة بعملات أخرى ، مثل اليورو (EURT) والذهب (XAUt) والبيزو المكسيكي (MXNT) واليوان الصيني (CNHT) في الخارج. تستخدم عملات Tether المستقرة من قبل ملايين الأفراد والمؤسسات في جميع أنحاء العالم، مما يسهل المعاملات عبر الحدود بشكل فعال ويعمل كحلقة وصل بين المالية التقليدية وسوق العملات المشفرة. كما استثمرت الشركة في مبادرات التكنولوجيا والطاقة المستدامة، مستمرة في الاندماج في الاقتصاد العالمي. على الرغم من أن تقييم 515 مليار دولار هو تمرين نظري يعتمد على مضاعف السوق الحالي، إلا أنه يبرز التأثير الكبير لـ Tether في مجال العملات المشفرة والمالية التقليدية. ومع ذلك، لا يزال يتعين انتظار ما إذا كانت Tether ستصبح واحدة من قصص النجاح التالية لإدراج العملات المشفرة.