على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت سنغافورة واحدة من "المعاقل" المفضلة عالمياً للمال الافتراضي وشركات Web3. السياسات المرنة، النظام القانوني المستقر، بيئة الابتكار المفتوحة... في لحظة، تدفق اللاعبون في مجال التشفير إلى هناك، معتبرين سنغافورة "عاصمة التشفير في آسيا".
لكن دوامة الأقدار تدور. اليوم في سنغافورة، تتحول ببطء من نموذج "تشجيع الابتكار" الذي ساد في السنوات السابقة إلى مسار متزن "للتحكم في المخاطر". من الناحية السياسية، يشعر بعض الناس حتى أن سنغافورة ربما تريد "الانتقام من Web3"؟
في رأي المحامي ليو - لقد أكمل فقط "تراكمه الأولي"، والآن بدأ في الإدارة الدقيقة.
أولاً: مرحبًا بالجميع، لنبدأ بتكبير الكعكة
سنغافورة لم تكن "محافظة" منذ البداية. بعد تقديم "قانون خدمات الدفع" (PSA) في عام 2019، تم تحديد الوضع القانوني لخدمات رموز الدفع الرقمية (DPT)، مما وفر مسار ترخيص واضح لتبادلات العملات المشفرة وخدمات المحافظ. بالإضافة إلى ذلك، فإن MAS (الهيئة النقدية في سنغافورة) كانت دائما تشجع على الابتكار التكنولوجي، وبدأت مجموعة كبيرة من مشاريع Web3 في الانطلاق هنا، بما في ذلك "Project Ubin" و"Project Orchid"، وهما مشروعان تجريبيان يستكشفان العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المرمزة.
يمكننا أن نفهم تلك المرحلة على أنها "فرصة مبكرة" - طالما أننا لا نتجاوز الحدود التنظيمية، يمكننا أن نجرب بثقة. بالنسبة للعديد من الفرق الناشئة، هذه "فترة نافذة" نادرة.
ثانياً، بعد الانفجار: لا يمكننا التركيز على الربح فقط
ومع ذلك، مع توسع الصناعة، ظهرت بعض الألغام المخبأة.
في عام 2022، انهارت شركة ثري آروز كابيتال (3AC) في سنغافورة، تلتها إفلاس FTX التي استثمرت فيها تمويلاً كبيراً من تمسيك، مما جعل السلطات المالية في سنغافورة تشعر بضغط كبير. فبعد كل شيء، في أكثر الصناعات التي تحظى باهتمام عالمي من حيث الامتثال، إذا حدثت مشاكل في المركز المالي، فلا يتعلق الأمر بمشاكل الشركات فقط، بل بمسألة ائتمان الدولة.
لذا، تدخلت الجهات التنظيمية في سنغافورة بسرعة. من ناحية، عززت الرقابة على مقدمي خدمات التشفير من الناحية النظامية، مثل تقديم قانون خدمات السوق المالية (FSM) الأكثر صرامة؛ ومن ناحية أخرى، وضعت قيودًا واضحة على استثمارات الأفراد، مشددة على "لا ينبغي أن يتداولوا في العملات كما لو كانوا يراهنون على اليانصيب".
ثالثا، المستثمرون الأفراد: عذرا، سنغافورة لم تعد ترحب بـ"المقامرين"
أكثر مثال نموذجي هو القواعد التنظيمية التي أصدرتها MAS في نهاية عام 2023، والتي وضعت "فرامل" مباشرة على استثمارات الأفراد.
تتطلب السياسة بوضوح أن مزودي خدمات العملات المشفرة لا يمكنهم منح مستثمري التجزئة أي شكل من أشكال المكافآت ، مثل استرداد النقود ، والإسقاط الجوي ، وإعانات التداول. كما أنه لا يوفر الرافعة المالية والإيداع ببطاقات الائتمان وغيرها من الوظائف التي تزيد من المخاطر. من الضروري أيضا تقييم تحمل المستخدم للمخاطر وتحديد سقف استثماري بناء على صافي قيمة الأصول.
في جملة واحدة، تأمل سنغافورة في وجود مستثمرين عقلانيين، وليس مقامرين في عالم العملات الذين يتبنون "كل شيء في BTC".
رابعاً، مزود الخدمة: غير ملتزم، يرجى "المغادرة" مباشرة
بحلول عام 2025 ، سيصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحا. في توجيهات السياسة النهائية الصادرة في 30 مايو ، تنص MAS على أنه يجب "تخليص" جميع الشركات التي ليس لديها ترخيص مزود خدمة الرمز الرقمي (DTSP) وترغب في تقديم خدمات للعملاء في الخارج بحلول 30 يونيو 2025 على أبعد تقدير. لا توجد فترة انتقالية ولا مجال للمساومة.
من يستطيع البقاء؟ حاليا، تم منح الموافقة فقط لعدد قليل من الشركات الرائدة مثل Coinbase و Circle و HashKey و OKX SG وغيرها. هناك أيضًا 24 شركة في حالة إعفاء، مثل Cobo و Matrixport و Antalpha وغيرها. لقد اجتازت هذه الشركات إما فحوصات مكافحة غسل الأموال والمخاطر الصارمة، أو أنها تتعاون بشكل كبير ولديها خلفية متوافقة.
ماذا عن الباقي؟ إما الانتقال إلى أسواق أخرى أو الإسراع في "تبييض الأموال".
خمسة، دائرة الصناديق تتقلص أيضًا: يجب أن يكون لديك المال، ويجب أن تفهم المال
بالإضافة إلى المستثمرين الأفراد ومقدمي الخدمات، لم تتجاهل سنغافورة أيضًا مديري صناديق الاستثمار.
في المالية التقليدية، كانت سنغافورة دائمًا مركزًا للصناديق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. الآن، إدراج الأموال الافتراضية في عمليات إدارة الصناديق الرسمية هو هدفهم التالي.
تنص MAS على أنه إذا كنت ترغب في إنشاء صندوق عملة مشفرة في سنغافورة، حتى لو كنت تخدم "المستثمرين المؤهلين" فقط، يجب أن تكون لديك المؤهلات المناسبة. يجب أن تكون هناك آليات لتخفيف المخاطر، وتحديد أصول العملاء، وإنشاء عمليات الرقابة الداخلية، وحتى آليات التقارير لمكافحة غسل الأموال يجب أن تكون موجودة بالكامل.
بعبارة أخرى، فإن عصر "عدد من كبار شخصيات العملات + عرض تقديمي + فريق أجنبي" الذي كان يمكن أن يؤسس صندوقًا في سنغافورة قد انتهى تمامًا.
كتب في النهاية: هل هو "قمع" أم "تطور"؟
شاهد الكثير من الناس هذه الموجة من التصعيد التنظيمي وقالوا بعاطفة: "سنغافورة لم تعد جنة Web3". ولكن إذا نظرت إلى الأمر بطريقة أخرى، فستجد أن هذا في الواقع تطور طبيعي للتنظيم من "التجربة والخطأ" إلى "النظام المعياري"، وهو المسار الذي يتعين على أي سوق ناشئة أن تسلكه قبل أن تنضج. لم تعد سنغافورة اليوم ترحب بالأشخاص الذين يأتون "لالتقاط المشاريع" بعقلية المضاربة ، لكنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم للفرق ذات التكنولوجيا الحقيقية والقوة والتخطيط طويل الأجل.
قال نائب رئيس MAS هو هيرن شين: "نحن نرحب بالابتكار المسؤول، لكننا لن نتسامح مع إساءة استخدام الثقة." بعبارة أخرى - إذا كنت تريد أن تحقق إنجازًا كبيرًا في Web3، فإن أبواب سنغافورة لا تزال مفتوحة. لكن لا تفكر في "جني الأموال والرحيل".
ومع ذلك، هناك وجهة نظر تقول إن تطوير مجال العملات الرقمية وحتى صناعة ويب 3 ككل لا يزال في مرحلة بدائية إلى حد ما، حيث أن الشكل المستقبلي لم يتشكل بالكامل بعد، إن فرض قيود مبكرة على صناعة لم تتطور بالكامل، لن يحل جميع المشاكل سوى إلقاء الماء مع الطفل.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل تشديد سنغافورة لتنظيم Web3 هو "إلغاء" أم "ترقية"؟
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت سنغافورة واحدة من "المعاقل" المفضلة عالمياً للمال الافتراضي وشركات Web3. السياسات المرنة، النظام القانوني المستقر، بيئة الابتكار المفتوحة... في لحظة، تدفق اللاعبون في مجال التشفير إلى هناك، معتبرين سنغافورة "عاصمة التشفير في آسيا".
لكن دوامة الأقدار تدور. اليوم في سنغافورة، تتحول ببطء من نموذج "تشجيع الابتكار" الذي ساد في السنوات السابقة إلى مسار متزن "للتحكم في المخاطر". من الناحية السياسية، يشعر بعض الناس حتى أن سنغافورة ربما تريد "الانتقام من Web3"؟
في رأي المحامي ليو - لقد أكمل فقط "تراكمه الأولي"، والآن بدأ في الإدارة الدقيقة.
أولاً: مرحبًا بالجميع، لنبدأ بتكبير الكعكة
سنغافورة لم تكن "محافظة" منذ البداية. بعد تقديم "قانون خدمات الدفع" (PSA) في عام 2019، تم تحديد الوضع القانوني لخدمات رموز الدفع الرقمية (DPT)، مما وفر مسار ترخيص واضح لتبادلات العملات المشفرة وخدمات المحافظ. بالإضافة إلى ذلك، فإن MAS (الهيئة النقدية في سنغافورة) كانت دائما تشجع على الابتكار التكنولوجي، وبدأت مجموعة كبيرة من مشاريع Web3 في الانطلاق هنا، بما في ذلك "Project Ubin" و"Project Orchid"، وهما مشروعان تجريبيان يستكشفان العملات الرقمية للبنك المركزي والأصول المرمزة.
يمكننا أن نفهم تلك المرحلة على أنها "فرصة مبكرة" - طالما أننا لا نتجاوز الحدود التنظيمية، يمكننا أن نجرب بثقة. بالنسبة للعديد من الفرق الناشئة، هذه "فترة نافذة" نادرة.
! PgAesr0pT5UzmniFrrjfIsry5U4u4GsKWAkFNOm8.jpeg
ثانياً، بعد الانفجار: لا يمكننا التركيز على الربح فقط
ومع ذلك، مع توسع الصناعة، ظهرت بعض الألغام المخبأة.
في عام 2022، انهارت شركة ثري آروز كابيتال (3AC) في سنغافورة، تلتها إفلاس FTX التي استثمرت فيها تمويلاً كبيراً من تمسيك، مما جعل السلطات المالية في سنغافورة تشعر بضغط كبير. فبعد كل شيء، في أكثر الصناعات التي تحظى باهتمام عالمي من حيث الامتثال، إذا حدثت مشاكل في المركز المالي، فلا يتعلق الأمر بمشاكل الشركات فقط، بل بمسألة ائتمان الدولة.
لذا، تدخلت الجهات التنظيمية في سنغافورة بسرعة. من ناحية، عززت الرقابة على مقدمي خدمات التشفير من الناحية النظامية، مثل تقديم قانون خدمات السوق المالية (FSM) الأكثر صرامة؛ ومن ناحية أخرى، وضعت قيودًا واضحة على استثمارات الأفراد، مشددة على "لا ينبغي أن يتداولوا في العملات كما لو كانوا يراهنون على اليانصيب".
ثالثا، المستثمرون الأفراد: عذرا، سنغافورة لم تعد ترحب بـ"المقامرين"
أكثر مثال نموذجي هو القواعد التنظيمية التي أصدرتها MAS في نهاية عام 2023، والتي وضعت "فرامل" مباشرة على استثمارات الأفراد.
تتطلب السياسة بوضوح أن مزودي خدمات العملات المشفرة لا يمكنهم منح مستثمري التجزئة أي شكل من أشكال المكافآت ، مثل استرداد النقود ، والإسقاط الجوي ، وإعانات التداول. كما أنه لا يوفر الرافعة المالية والإيداع ببطاقات الائتمان وغيرها من الوظائف التي تزيد من المخاطر. من الضروري أيضا تقييم تحمل المستخدم للمخاطر وتحديد سقف استثماري بناء على صافي قيمة الأصول.
في جملة واحدة، تأمل سنغافورة في وجود مستثمرين عقلانيين، وليس مقامرين في عالم العملات الذين يتبنون "كل شيء في BTC".
رابعاً، مزود الخدمة: غير ملتزم، يرجى "المغادرة" مباشرة
بحلول عام 2025 ، سيصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحا. في توجيهات السياسة النهائية الصادرة في 30 مايو ، تنص MAS على أنه يجب "تخليص" جميع الشركات التي ليس لديها ترخيص مزود خدمة الرمز الرقمي (DTSP) وترغب في تقديم خدمات للعملاء في الخارج بحلول 30 يونيو 2025 على أبعد تقدير. لا توجد فترة انتقالية ولا مجال للمساومة.
من يستطيع البقاء؟ حاليا، تم منح الموافقة فقط لعدد قليل من الشركات الرائدة مثل Coinbase و Circle و HashKey و OKX SG وغيرها. هناك أيضًا 24 شركة في حالة إعفاء، مثل Cobo و Matrixport و Antalpha وغيرها. لقد اجتازت هذه الشركات إما فحوصات مكافحة غسل الأموال والمخاطر الصارمة، أو أنها تتعاون بشكل كبير ولديها خلفية متوافقة.
ماذا عن الباقي؟ إما الانتقال إلى أسواق أخرى أو الإسراع في "تبييض الأموال".
! hiUvM15H5nV5uRwFI9pIT4Mn9dr95QM3WXfQ4vpB.jpeg
خمسة، دائرة الصناديق تتقلص أيضًا: يجب أن يكون لديك المال، ويجب أن تفهم المال
بالإضافة إلى المستثمرين الأفراد ومقدمي الخدمات، لم تتجاهل سنغافورة أيضًا مديري صناديق الاستثمار.
في المالية التقليدية، كانت سنغافورة دائمًا مركزًا للصناديق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. الآن، إدراج الأموال الافتراضية في عمليات إدارة الصناديق الرسمية هو هدفهم التالي.
تنص MAS على أنه إذا كنت ترغب في إنشاء صندوق عملة مشفرة في سنغافورة، حتى لو كنت تخدم "المستثمرين المؤهلين" فقط، يجب أن تكون لديك المؤهلات المناسبة. يجب أن تكون هناك آليات لتخفيف المخاطر، وتحديد أصول العملاء، وإنشاء عمليات الرقابة الداخلية، وحتى آليات التقارير لمكافحة غسل الأموال يجب أن تكون موجودة بالكامل.
بعبارة أخرى، فإن عصر "عدد من كبار شخصيات العملات + عرض تقديمي + فريق أجنبي" الذي كان يمكن أن يؤسس صندوقًا في سنغافورة قد انتهى تمامًا.
كتب في النهاية: هل هو "قمع" أم "تطور"؟
شاهد الكثير من الناس هذه الموجة من التصعيد التنظيمي وقالوا بعاطفة: "سنغافورة لم تعد جنة Web3". ولكن إذا نظرت إلى الأمر بطريقة أخرى، فستجد أن هذا في الواقع تطور طبيعي للتنظيم من "التجربة والخطأ" إلى "النظام المعياري"، وهو المسار الذي يتعين على أي سوق ناشئة أن تسلكه قبل أن تنضج. لم تعد سنغافورة اليوم ترحب بالأشخاص الذين يأتون "لالتقاط المشاريع" بعقلية المضاربة ، لكنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم للفرق ذات التكنولوجيا الحقيقية والقوة والتخطيط طويل الأجل.
قال نائب رئيس MAS هو هيرن شين: "نحن نرحب بالابتكار المسؤول، لكننا لن نتسامح مع إساءة استخدام الثقة." بعبارة أخرى - إذا كنت تريد أن تحقق إنجازًا كبيرًا في Web3، فإن أبواب سنغافورة لا تزال مفتوحة. لكن لا تفكر في "جني الأموال والرحيل".
ومع ذلك، هناك وجهة نظر تقول إن تطوير مجال العملات الرقمية وحتى صناعة ويب 3 ككل لا يزال في مرحلة بدائية إلى حد ما، حيث أن الشكل المستقبلي لم يتشكل بالكامل بعد، إن فرض قيود مبكرة على صناعة لم تتطور بالكامل، لن يحل جميع المشاكل سوى إلقاء الماء مع الطفل.