اختراق تاريخي! أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات عن شرعية التمويل اللامركزي بالكامل، ETH على وشك بدء عصر تريليون دولار جديد

أ. تخفيف الرقابة: التمويل اللامركزي يخرج من المنطقة الرمادية إلى الطريق الساطع

في يونيو 2025 ، أصدر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز إعلانا صادما في جلسة استماع في الكونجرس أن منصات التمويل اللامركزي (DeFi) ستكون معفاة تماما من الإطار التنظيمي الحالي للأوراق المالية ، مؤكدا أن "حفظ الممتلكات الخاصة هو قيمة أساسية في الولايات المتحدة ، ويجب ألا يضيع هذا الحق من قبل الأشخاص الذين يتصلون بالإنترنت". تمثل هذه السياسة الإغاثة الكاملة لصناعة DeFi من عدم اليقين التنظيمي طويل الأجل وتضخ زخما غير مسبوق في Ethereum (ETH) ونظام Web3 البيئي بأكمله.

1. التحول الجذري في السياسات التنظيمية

تأتي هذه السياسة على خلفية الإصلاح المنهجي لمجموعة عمل العملات المشفرة الأمريكية. في فبراير 2025 ، أصدر فريق عمل العملات المشفرة الذي أنشأته إدارة ترامب تقريرا يوصي "بالمعايير التنظيمية للتمييز بين التمويل المركزي والتمويل اللامركزي". في خطابه العام في مايو ، اقترح أتكينز أيضا أنه سيوفر مسارا متوافقا لتداول العملات المشفرة غير الآمنة (على سبيل المثال ، Bitcoin و Ethereum) ، مما يسمح للوسطاء بالتجار بالوصول إلى الأسواق اللامركزية من خلال أنظمة التداول البديلة (ATS).

2. التأثير المباشر على بيئة التمويل اللامركزي 

هذه السياسة غيرت بيئة الامتثال للتمويل اللامركزي بشكل جذري:

تحسين أمان البروتوكول

تحرير حرية المطورين

ستزداد سرعة الابتكار في التطبيقات اللامركزية (DApps) بشكل كبير.: بأخذ بروتوكولات الإقراض كمثال ، يمكن لمنصات مثل Compound و Aave تطوير منتجات مالية معقدة بحرية مثل الإقراض عبر السلاسل ونماذج أسعار الفائدة الديناميكية دون القلق بشأن التدقيق التنظيمي.

تعزيز السيطرة على أصول المستخدم

：تلقى نموذج إدارة الأصول مباشرة من خلال المفتاح الخاص اعترافًا قانونيًا، مما يتماشى بشكل كبير مع مفهوم "حقوق الملكية الخاصة" الذي أكده أتكينز.

ثانياً، السرد الفائق لـ ETH: من بنية DeFi التحتية إلى حجر الأساس للاقتصاد الرقمي

1. التمويل اللامركزي 繁荣直接拉动 ETH 需求

يرتبط النمو الهائل ل DeFi ارتباطا وثيقا بالزيادة في قيمة ETH. وفقا لبيانات الربع الأول من عام 2025 ، تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول المحجوزة العالمية (TVL) 1.2 تريليون دولار ، مع نشر 92٪ من البروتوكولات على شبكة Ethereum. كوسيلة لرسوم الغاز والضمانات والاستثمار والتمويل، يتم تفعيل الطلب على ETH بشكل مستمر من الأبعاد التالية:

إيرادات رسوم المعاملات

توسع الاقتصاد القائم على الرهن

بعد الترقية في شنغهاي ، تجاوزت كمية ETH المرهونة 50 مليون قطعة (تمثل 42٪ من إجمالي المعروض) ، واستقرت نسبة العائد السنوي للرهون عند 5.8٪. إن زيادة الطلب على الرهون تؤدي مباشرة إلى تقليل كمية التداول ، مما يشكل ضغطًا انكماشيًا.

تأثيرات التعاون البيئي

إن ازدهار تطبيقات مثل NFT و GameFi يعزز من نطاق استخدام ETH بشكل أكبر. على سبيل المثال، في عام 2025، سيتم تسوية 78% من حجم تداول NFT على OpenSea باستخدام ETH.

2. ترقية تقنية تعزز القيمة الأساسية

تستمر تقنية إيثريوم في تحسين تنافسيتها:

تقنية الشظايا

في الربع الثاني من عام 2025 ، ستكمل Ethereum النشر الكامل ل 64 قطعة ، وتزيد من إنتاجية الشبكة من 30 TPS إلى 2000 TPS ، وتخفض رسوم المعاملات إلى أقل من 0.001 ETH. تحل هذه الترقية بشكل مباشر مشكلة الازدحام التي ابتليت بها DeFi لفترة طويلة ، وتجذب المزيد من سيناريوهات التداول عالية التردد (مثل العملات المستقرة الخوارزمية والمشتقات) للترحيل إلى Ethereum.

تنفيذ EIP-4844

أدى إطلاق Proto-Danksharding إلى تقليل تكاليف معاملات الطبقة 2 بشكل كبير ، وانخفضت رسوم الغاز لشبكات الطبقة 2 مثل Optimism و Arbitrum بنسبة 60٪ ، مما دفع عدد مستخدمي DeFi إلى تجاوز 120 مليونا.

اختراق حساب الخصوصية

من خلال تقنية إثباتات المعرفة الصفرية (ZK-SNARKs) ، تحقق Ethereum حماية الخصوصية للمعاملات على السلسلة ، وهو أمر مهم بشكل خاص للمستثمرين المؤسسيين. على سبيل المثال ، نشر Goldman Sachs منصة تداول سندات الشركات التي تحافظ على الخصوصية على Ethereum.

3. المحفزات لدخول المؤسسات

فتح تخفيف التنظيمات قناة الامتثال للمؤسسات المالية التقليدية:

تدفق أموال ETF

بعد إدراج ETF إيثريوم الفوري في عام 2024، بلغت أصول ETH المدارة من قبل مؤسسات مثل بلاك روك وفيديلتي 45 مليار دولار. مع وجود سياسة إيجابية، من المتوقع أن تتجاوز الأموال المؤسسية المتدفقة إلى ETH 100 مليار دولار بحلول عام 2025.

التمويل التقليدي اللامركزي

أجرى JPMorgan Chase و DBS Bank ومؤسسات أخرى معاملات رمزية للعملات الأجنبية والسندات والأصول الأخرى على Ethereum. على سبيل المثال ، شهد المشروع التجريبي للتمويل اللامركزي عبر الحدود لسلطة النقد في سنغافورة مع JPMorgan Chase & Co. حجم تداول يومي يزيد عن مليار دولار.

ثالثًا، التحولات طويلة الأمد في نظام DeFi البيئي: من الابتكار الهامشي إلى التمويل السائد

1. النمو الأسي في حجم السوق

سيدفع اليقين التنظيمي DeFi من "ملعب لعشاق التشفير" إلى مكون أساسي في النظام المالي العالمي:

توسع قاعدة المستخدمين

من المتوقع أن يتجاوز عدد مستخدمي DeFi 500 مليون بحلول عام 2025 ، مع 30٪ من الأسواق المالية التقليدية. على سبيل المثال ، جذبت ميزة تداول DeFi الجديدة من Robinhood أكثر من 5 ملايين مستخدم في شهر واحد.

تنويع فئات الأصول

بخلاف العملات المشفرة، تسارعت عملية توكينيزات الأصول المادية مثل العقارات والأعمال الفنية. في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي قيمة الأصول المادية على السلسلة (RWA) 87 مليار دولار، منها 65% تم نشرها على شبكة إيثريوم.

ثورة التمويل عبر الحدود

تتيح بروتوكولات DeFi التسوية الفورية والتبادل المنخفض التكلفة للمدفوعات عبر الحدود. على سبيل المثال ، تبلغ تكلفة التحويلات عبر الحدود للعملات المستقرة 0.1٪ فقط من تكلفة نظام SWIFT التقليدي ، وتم تقليل وقت تأكيد المعاملة من 3 أيام إلى 3 ثوان.

2. الانفجار في الابتكارات التقنية

انتشار الهوية اللامركزية (DID)

من خلال تقنية blockchain، يمكن للمستخدمين إدارة هويتهم الرقمية بشكل مستقل، دون الحاجة للاعتماد على المؤسسات المركزية. على سبيل المثال، قدم مشروع Ion من مايكروسوفت خدمات الهوية اللامركزية لـ 20 مليون مستخدم حول العالم.

ترقية شبكة الأوراكيل

خدمات أوراكل مثل Chainlink و DOS Network قامت بتحقيق نقل البيانات الموثوق بها في الوقت الحقيقي من خارج السلسلة إلى السلسلة، مما يدعم بروتوكولات التمويل اللامركزي للوصول إلى بيانات السوق المالية التقليدية مثل الأسهم والسلع.

ظهور العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية

تعمل العملات المستقرة الخوارزمية التي تمثلها Frax و Fei على الحفاظ على الربط من خلال آلية ضبط ديناميكية، ومن المتوقع أن تتجاوز قيمتها السوقية 30 مليار دولار في عام 2025، مما يمثل 13% من سوق العملات المستقرة.

3. آلية التوازن بين التنظيم والابتكار

على الرغم من أن تخفيف التنظيم يوفر فرصًا للتمويل اللامركزي ، فإن الصناعة لا تزال بحاجة إلى بناء نظام للسيطرة على المخاطر:

تحسين الإطار التنظيمي

يتطلب قانون STABLE الأمريكي من مصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطي سائل عالي بنسبة 1:1 وإجراء تدقيق دوري. بينما يتطلب مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ من المؤسسات المرخصة إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ.

آلية حماية المستثمرين

توفر بروتوكولات التأمين اللامركزية ، مثل Nexus Mutual ، للمستخدمين تأمينا ضد ثغرات العقد الذكية بتغطية بقيمة 2.3 مليار دولار بحلول عام 2025.

تقنية مكافحة غسل الأموال (AML)

أدوات مراقبة السلسلة التي طورتها شركات مثل Chainalysis يمكنها تتبع تدفق الأموال في الوقت الحقيقي والتعرف على المعاملات المشتبه بها. على سبيل المثال، تم تجميد أموال غسل الأموال التي بلغت 120 مليون دولار من خلال هذه الأداة في الربع الأول من عام 2025.

أربعة، الدعائم الأساسية لنظام DeFi البيئي: تحليل عميق لستة قطاعات تمثيلية رئيسية

إن إلغاء القيود ليس فقط اختراقا على مستوى السياسة ، ولكنه أيضا قيد لنظام DeFi البيئي. في المملكة المالية اللامركزية التي بنتها Ethereum ، تعيد القطاعات الأساسية الستة تشكيل المشهد المالي العالمي بابتكارات تكنولوجية فريدة ، وتستنتج المشاريع الرئيسية لكل قطاع مزيجا مثاليا من "اللامركزية" و "الكفاءة المالية".

1. بورصات مراكز التبادل اللامركزية (DEX): إعادة بناء "آلية الثقة" للتداول

توفير السيولة بدون إذن

يمكن لأي شخص أن يصبح مزودا للسيولة (LP) ويكسب رسوم معاملات من خلال تخزين محافظ أصول مثل ETH / USDC (8٪ -15٪ سنويا في المتوسط) ، بحجم مجمع سيولة يبلغ 180 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 ، ويغطي أكثر من 20,000 رمز مميز.

قدرة التجميع عبر السلاسل

ساحة جديدة بعد إعفاء التنظيم

SushiSwap: مبتكر إدارة المجتمع وتعدين السيولة

ثورة اقتصاد التوكنات

من خلال نموذج "التداول هو التعدين"، يتم تخصيص 0.25% من رسوم المعاملات البالغة 0.3% لكل معاملة للمزودين بالسيولة، و0.05% لإعادة شراء SUSHI وحرقها، مما يشكل آلية انكماش، ومن المتوقع أن تصل نسبة انكماش SUSHI إلى 12% بحلول عام 2025.

اندماج NFT مع التمويل اللامركزي

إطلاق منصة مركبة من "NFT Marketplace + DEX" ، حيث يمكن للمستخدمين استبدال ETH مباشرة ب NFTs مثل BAYC ، وسيصل حجم تداول NFT في الربع الثاني من عام 2025 إلى 12 مليار دولار ، وهو ما يمثل 28٪ من حجم تداول OpenSea في نفس الفترة.

2. اتفاقية الإقراض: إعادة تعريف "الائتمان غير المضمون"

Aave: من الإقراض بالضمان إلى باني "ليغو المال"

تكمن القيمة الأساسية ل Aave في بناء "سوق المال" اللامركزي ، حيث يمكن للمستخدمين الحصول على قروض العملات المستقرة مثل USDC و DAI عن طريق تكديس الأصول مثل ETH و BTC ، وتشمل ابتكاراتها التخريبية:

قرض فلاش

أداة القروض الفورية الأولى عالميًا بدون ضمانات، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات التحكيم في فترة كتلة واحدة (حوالي 13 ثانية)، ومن المتوقع أن يصل حجم معاملات القروض الفورية في الربع الثاني من عام 2025 إلى 47 مليار دولار، مما يساعد المستخدمين على اقتناص مساحة التحكيم بقيمة 120 مليون دولار.

شبكة الإقراض عبر السلاسل

يربط 12 سلسلة عامة مثل Ethereum و Solana و Avalanche من خلال بروتوكول Ghos لتحقيق "الإقراض عبر السلاسل بنقرة واحدة" ، و 35٪ من الأصول المقترضة تأتي من شبكات غير Ethereum ، لتصبح البنية التحتية للتمويل متعدد السلاسل.

ميزة الامتثال التنظيمي

بعد أن أوضح سياسة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن بروتوكولات الإقراض لا تحتاج إلى التسجيل كمقدمي خدمات تحويل الأموال، تعاونت Aave مع الإدارة الوطنية الائتمانية الأمريكية (NCUA) لتجربة "نظام تقييم الائتمان على السلسلة"، مما يمكن أن يوفر تقنية الإقراض اللامركزية للبنوك التقليدية في المستقبل.

Compound: البنك المركزي الرقمي "المعدل الخوارزمي"

آلية شفافة لسعر الفائدة

بيانات حوض الأموال العامة في الوقت الفعلي (مثل ارتفاع معدل الفائدة تلقائيًا إلى 9% عندما يصل معدل اقتراض ETH إلى 85%)، توفر مرجع تسعير لمنصات CeFi (مثل BlockFi)، بحلول عام 2025، ستستخدم أكثر من 60% من منصات الإقراض المركزية أوراكيل أسعار Compound.

مدخل على مستوى المؤسسات

تم إطلاق منتج "Compound Treasury" ، والذي يسمح للشركات بإدارة الأموال غير المستغلة تلقائياً من خلال العقود الذكية. وقد انضمت مؤسسات مثل جولدمان ساكس وصندوق بريدج ووتر، حيث بلغ حجم الأصول المدارة 32 مليار دولار.

3. العملات المستقرة: "نقطة ربط القيمة" اللامركزية

DAI: الدولار الخوارزمي "المضمون بشكل زائد"

بصفتها عملة مستقرة لامركزية صادرة عن MakerDAO ، تحتفظ DAI بربط 1: 1 دولار من خلال تخزين الأصول مثل ETH و WBTC (نسبة الضمان ≥ 150٪) ، ومزاياها الأساسية هي:

مقاومة الرقابة

بدون الاعتماد على حسابات مصرفية أو تصاريح حكومية، يمكن للمستخدمين إنشاء DAI من خلال العملات المشفرة، وفي عام 2025، ستشكل معاملات DAI في المناطق الخاضعة للعقوبات (مثل إيران وروسيا) نسبة 22%، مما يجعلها الخيار المفضل "للصرافة الرقمية".

شبكة الدفع عبر السلاسل

يدعم Multi-Collateral DAI (MCD) التداول عبر 20 سلسلة عامة مثل Polkadot و Cosmos، بحلول عام 2025، ستصل نسبة استخدام DAI في تسويات التجارة عبر الحدود إلى 18%، متجاوزة نظام SWIFT التقليدي الذي تبلغ نسبته 15%.

Frax: تقنية "التوازن الديناميكي" للعملات المستقرة الخوارزمية

كعملة مستقرة مدعومة جزئيًا (نسبة رهن أولية 50%) + تعديل خوارزمي، تحقق Frax ربط السعر من خلال إصدار FRAX و رمز الحوكمة FXS:

آلية العرض المرن

عندما يكون سعر FRAX أعلى من 1 دولار ، يقوم البروتوكول تلقائيا بسك FRAX ويشتري ETH كضمان. عندما يكون أقل من 1 دولار ، فإنه يحرق FRAX ويطلق ضمانات ، حيث تمثل ETH 65٪ من ضماناتها في عام 2025 ، متجاوزة العملات المستقرة الخوارزمية النقية من حيث مقاومة المخاطر.

التمويل اللامركزي 原生应用

أصبحت Frax أكبر حوض سيولة للعملات المستقرة في Curve Finance (بنسبة 38%)، وتعاونت مع Convex Finance لإطلاق "حوض المدفع المستقر"، مما يوفر للمستخدمين عائدًا سنويًا قدره 8.5%، بإدارة أصول تصل إلى 45 مليار دولار.

4. بروتوكول المشتقات: إطلاق إمكانيات "التحوط من المخاطر" اللانهائية

dYdX: "هجين" بين دفتر الطلبات و AMM

تدمج dYdX بشكل خلاق نموذج دفتر الطلبات للبورصات المركزية مع التسوية اللامركزية ل DeFi ، مما يوفر أدوات مالية معقدة مثل العقود الدائمة والتداول بالرافعة المالية:

تجربة تداول عالية الأداء

استخدام تقنية Layer 2 (StarkWare) لتحقيق قدرة معالجة المعاملات 2000 TPS، وحجم التداول يتجاوز 20 مليار دولار، لتصبح مكان التداول الرئيسي لعقود البيتكوين الآجلة (تمثل 12%).

حلول مشتقات على مستوى المؤسسات

تم اختبار إطلاق خدمة "dYdX Prime" ، التي تسمح لصناديق التحوط بالوصول عبر واجهة برمجة التطبيقات ودعم تداول الكتل والتداول الخوارزمي ، من قبل Citadel و Two Sigma وغيرها.

Synthetix: منشئ "صور الأصول" على السلسلة

تقوم Synthetix بتحقيق تمثيل الأصول الواقعية على السلسلة من خلال إصدار الأصول الاصطناعية (Synths) مثل sUSD (دولار أمريكي) وsBTC (بيتكوين) وsSPX (S&P 500) وغيرها:

إدخال الأصول اللانهائية على السلسلة

يمكن للمستخدمين تجميع وتداول أي أصل عن طريق تكديس رموز SNX دون الاحتفاظ فعليا بالأصل الأساسي ، مع أكثر من 500 نوع من الأصول الاصطناعية في عام 2025 ، بما في ذلك الذهب والنفط الخام وناسداك وما إلى ذلك ، بحجم تداول يبلغ 1.1 تريليون دولار.

اختراق الامتثال التنظيمي

بعد أن عرفت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الأصول الاصطناعية على أنها "مشتقات السلع" بدلاً من الأوراق المالية، تعاونت Synthetix مع CME لدمج أوراكل الأسعار الخاص بها في نظام تداول العقود الآجلة في بورصة شيكاغو للسلع.

5. بروتوكول عبر السلاسل: جسر لكسر "جزر القيمة"

Arbitrum: "زعيم حركة المرور" من الطبقة الثانية

باعتبارها أكبر حل للتوسع من Layer 2 في نظام إيثريوم البيئي، تقوم Arbitrum من خلال تقنية Optimistic Rollup بتقليل تكاليف المعاملات بنسبة 90%، لتصبح "وجهة تجمع السيولة" في التمويل اللامركزي :

تأثير السحب البيئي

تجربة عبر سلسلة سلسة

من خلال تقنية Arbitrum AnyTrust، يتم تحقيق跨链 سريع مع Layer 2 مثل Base و Optimism (وقت التأكيد < 2 دقيقة)، ويبلغ متوسط حجم المعاملات跨链 الشهري 32 مليار دولار.

Cbridge: "الموجه" في عصر الشبكات المتعددة

بصفتها رائدة التكنولوجيا في جسور البلوكشين، يدعم Cbridge تبادل الأصول لأكثر من 40 سلسلة عامة، وتكمن ميزتها الأساسية في:

أمان عبر السلاسل

من خلال اعتماد آلية المصادقة الثنائية "multisig + oracle" ، لم يكن لديها أي حوادث أمنية منذ تشغيلها في عام 2021 وأصول جسر تبلغ 120 مليار دولار.

تجميع التمويل اللامركزي عبر السلاسل

يمكن للمستخدمين المشاركة في تعدين السيولة ل Ethereum مباشرة على Avalanche من خلال Cbridge ، وسيتم الانتهاء من 38٪ من عمليات DeFi عبر السلاسل في عام 2025 من خلال Cbridge.

6. التمويل اللامركزي: إعادة هيكلة أبعاد قيمة "الأصول الرقمية"

BendDAO: بنك القروض المضمونة لـ NFT

باعتبارها أول بروتوكول لإقراض وضمان NFT، يسمح BendDAO للمستخدمين بالحصول على قروض ETH باستخدام NFT من الدرجة الأولى مثل BAYC وCryptoPunks كضمان، وتكمن ميزته الابتكارية في:

نموذج التقييم الديناميكي

إلى جانب 20+ بعدا مثل سعر معاملات NFT التاريخي والندرة والنشاط المجتمعي ، يتم تقييم قيمة الضمان في الوقت الفعلي ، ويمكن أن تصل نسبة القرض إلى القيمة (LTV) إلى 70٪ (مقارنة ب 30٪ فقط للمؤسسات المالية التقليدية).

تداول تجزئة NFT

تجزئة NFT واحد إلى 100,000 رمز ERC-20 (مثل BEND) مما يسمح للمستثمرين الصغار والمتوسطين بالمشاركة، ومن المتوقع أن يصل حجم تداول NFT المجزأ إلى 37 مليار دولار في عام 2025، مما يمثل 23% من سوق NFT.

NFTfi: سوق "التمويل اللامركزي" لـ NFT

كنظام متكامل للتمويل الخاص بـ NFT، يوفر NFTfi خدمات شاملة مثل الإقراض، التأجير، وتمويل حقوق الملكية.

ابتكار تمويل حقوق الملكية

يمكن للمبدعين بيع حقوق الملكية المستقبلية لرسوم المعاملات NFT (عادةً ما تتراوح بين 5%-10%)، مما يتيح لهم الحصول على تدفقات نقدية مسبقًا، حيث تمكّن فنانون مشهورون مثل Beeple من جمع أكثر من 20 مليون دولار من خلال هذا النموذج.

اقتصاد تأجير NFT

يمكن للمستخدمين استئجار الصور الرمزية ل BAYC لمدة 7 أيام (التكلفة حوالي 0.3 ETH) لمصادقة المنصة الاجتماعية ، وسيصل عدد طلبات الإيجار إلى 1.8 مليون في عام 2025 ، مما يؤدي إلى ولادة اقتصاد جديد من "تأجير الهوية الرقمية".

خمسة، كيف تعيد هذه المنظومات تشكيل نظام قيمة ETH؟

تخلق كل بيئة DeFi "الاندماج النووي" سيناريوهات استخدام فريدة لـ ETH على جانب الطلب - تحتاج DEX إلى ETH كوقود للتداول، وتحتاج بروتوكولات الإقراض إلى ETH كضمان، وتحتاج التمويل NFT إلى ETH كمعيار للقيمة، مما يشكل "اهتزازًا مشتركًا متعدد الأبعاد".

تعتبر "الخندق" الخاص بتقنية البرمجيات أن توافق EVM الخاص بالإيثيريوم هو الميزة الأساسية التي تجذب المشاريع للانضمام، حيث اختار 92% من بروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة النشر على الإيثيريوم أو Layer 2 الخاصة به، مما يشكل دورة إيجابية من "بروتوكول - مستخدم - أصول".

سياسة الإعفاء من التمويل اللامركزي التي تتبناها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ك"ملاذ" للامتثال التنظيمي، تعترف جوهريًا بنموذج الإيثريوم اللامركزي. بينما لا تزال سلاسل الكتل العامة مثل سولانا وأبتوس تتفاوض مع الجهات التنظيمية، أصبح الإيثريوم هو المنصة المفضلة للامتثال لدخول المؤسسات.

الخاتمة: "أثر الشبكة" في نظام DeFi يقوم بقلب قواعد المالية