تشير جميع العلامات إلى أن مؤشر التضخم الأمريكي سيبدأ في الانتعاش بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات في أبريل. التركيز الحالي من قبل الجمهور هو على نطاق تأثير الرسوم الجمركية ومدتها، مما سيؤثر على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
قد يشهد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) انتعاشًا عند القاع.
انخفض معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في أبريل إلى 2.3%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021. مع اقتراب الأسعار من هدف الاحتياطي الفيدرالي، يضغط الرئيس الأمريكي ترامب بشكل متكرر من أجل خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، مع الإصدار الأخير لعدد من الدراسات الاستقصائية للأعمال ، فإن الأمر يتعلق فقط بمرور الوقت قبل أن ينتقل ضغط تكلفة الشركات الناجم عن التعريفات الجمركية إلى جانب المستهلك. حذر مورغان ستانلي من أن التضخم سيبدأ في التسارع إلى حد ما في مايو بسبب التعريفات الجمركية ، خاصة التي بلغت ذروتها في يونيو.
خلصت تقارير صحفية من "فاينانشيال تايمز" إلى أن وول ستريت تتوقع أن يزداد معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في مايو بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 2.4%، مع زيادة فصلية قدرها 0.3%. وتعتقد التحليلات أن تراجع أسعار الوقود وتهدئة تضخم المواد الغذائية خلال الشهر الماضي ستقيد مؤقتًا ارتفاع الأسعار.
باستثناء المواد الغذائية والطاقة، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين لشهر مايو بنسبة 0.3% على أساس شهري، ومن المتوقع أن يظل معدل النمو على أساس سنوي عند 2.8%.
قال ويلز فارجو في تقرير أرسل إلى مراسلي CBN إن انخفاض التضخم في قطاع الخدمات لا يزال مستمرا ببطء. من المتوقع أن يتغير تضخم الخدمات الأساسية قليلا الشهر الماضي ، مع بقاء النمو على أساس سنوي عند 3.6٪. قد تتغير القوة الدافعة (11.480 ، 0.20 ، 1.77٪ ) ، وسيتراجع نمو تضخم المساكن تدريجيا ويحل محله زيادة أسعار الخدمات مثل الترفيه والسياحة.
عاد تضخم السلع إلى دائرة الضوء. مع بدء الواردات في التأثر بالرسوم الجمركية التي لا تقل عن 10 في المائة ، من المرجح أن ترتفع أسعار الملابس والأثاث وقطع غيار السيارات بشكل حاد. أصدر ريني ، المدير المالي لشركة وول مارت العملاقة ، تحذيرا مبكرا في 15 مايو بأن "أي بائع تجزئة لديه حد لما يمكنه تحمله" ، وسيرى المستهلكون "زيادات في الأسعار" اعتبارا من نهاية مايو تقريبا ، وستكون زيادات الأسعار أكثر وضوحا في يونيو.
تتوقع ويلز فارجو أنه إذا لم يتم حل مشكلة التعريفات الجمركية، فسيكون هناك تأثير متزايد على التضخم خلال الأشهر القادمة بسبب استمرار بيئة التعريفات العالية. ويتوقع البنك أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بمعدل 0.30% شهرياً في النصف الثاني من العام، مما سيؤدي إلى ارتفاع معدل النمو السنوي في الربع الرابع إلى 3.3%.
من المهم أن نلاحظ أن التعريفات الجمركية ليست العامل الوحيد الذي يؤثر على التضخم. إن إنفاذ الهجرة الذي تسعى إليه إدارة ترامب، واللوائح الفيدرالية الأكثر مرونة، والضرائب المنخفضة ستؤثر أيضًا على مستوى الأسعار.
كيف تتعامل الاحتياطي الفيدرالي
على الرغم من أن إدارة ترامب قد خففت من متطلبات التعريفات الجمركية على معظم الدول، إلا أن المستوى العام لا يزال عند أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية. والأهم من ذلك، أن معظم التعريفات لن يتم تنفيذها حتى منتصف أبريل، ونظرًا لتأخر الوقت بين فرض التعريفات واستجابة الشركات، من المتوقع أن تصبح هذه الآثار أكثر وضوحًا في الأشهر المقبلة.
منذ بداية هذا العام، كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي حذرة، حيث لم تتسرب تأثيرات الرسوم الجمركية بعد إلى الاقتصاد. قال نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون الشهر الماضي إنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت ضغوط التضخم مؤقتة أم مستمرة.
يعتقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بوستيك أيضا أن العديد من تأثيرات التعريفة الجمركية حتى الآن لم تنعكس فعليا في البيانات الاقتصادية. يتوقع الآن أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الانتظار لفترة أطول لتوضيح اتجاه الاقتصاد وإجراء أي تغييرات على أسعار الفائدة. "يجب أن ننتظر ونرى إلى أين سيذهب الاقتصاد قبل اتخاذ أي قرارات واضحة."
قال بوريس شلوسبيرج ، الخبير الاستراتيجي الكلي في شركة إدارة الأصول BK Asset Management ، في مقابلة مع Yicai إنه انطلاقا من التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، فإن تركيز السياسة متحيز نحو التضخم بدلا من النمو ، كما هو موضح في تقرير الوظائف الأسبوع الماضي ، لا يظهر الاقتصاد الأمريكي علامات على وجود ضغوط كبيرة بسبب السياسة التجارية ، ويبدو أن مخاطر التضخم آخذة في الارتفاع.
أضاف شلوسبرغ تحليلاً بأن (الرسوم الجمركية) تعتمد بالطبع على موقف ترامب. من خلال الاستطلاعات الأخيرة للمستهلكين، تتقلب توقعات التضخم بشكل كبير، مما يظهر وجهات نظر الناس تجاه قرارات الحكومة، وهذا هو السبب في تأكيد الاحتياطي الفيدرالي على استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل. يعتقد أنه إذا تمكنت الحكومة الأمريكية من التوصل إلى اتفاق مع الشركاء التجاريين الرئيسيين في أقرب وقت ممكن لتخفيف مخاطر الحرب التجارية، فإن ضغوط التضخم من المحتمل أن تتراجع بشكل ملحوظ، مما يخلق ظروفاً مواتية لتخفيض أسعار الفائدة.
يظهر تسعير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي أن المستثمرين ما زالوا يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام ، أولا حتى سبتمبر ثم مرة أخرى في ديسمبر. يوم الأربعاء المقبل ، سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعا لسعر الفائدة ويصدر توقعاته الاقتصادية الفصلية ومخطط أسعار الفائدة ، والذي سيحاول العالم الخارجي من خلاله العثور على المزيد من الأدلة.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#5月CPI数据将公布#
تشير جميع العلامات إلى أن مؤشر التضخم الأمريكي سيبدأ في الانتعاش بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات في أبريل. التركيز الحالي من قبل الجمهور هو على نطاق تأثير الرسوم الجمركية ومدتها، مما سيؤثر على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
قد يشهد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) انتعاشًا عند القاع.
انخفض معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في أبريل إلى 2.3%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021. مع اقتراب الأسعار من هدف الاحتياطي الفيدرالي، يضغط الرئيس الأمريكي ترامب بشكل متكرر من أجل خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، مع الإصدار الأخير لعدد من الدراسات الاستقصائية للأعمال ، فإن الأمر يتعلق فقط بمرور الوقت قبل أن ينتقل ضغط تكلفة الشركات الناجم عن التعريفات الجمركية إلى جانب المستهلك. حذر مورغان ستانلي من أن التضخم سيبدأ في التسارع إلى حد ما في مايو بسبب التعريفات الجمركية ، خاصة التي بلغت ذروتها في يونيو.
خلصت تقارير صحفية من "فاينانشيال تايمز" إلى أن وول ستريت تتوقع أن يزداد معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في مايو بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 2.4%، مع زيادة فصلية قدرها 0.3%. وتعتقد التحليلات أن تراجع أسعار الوقود وتهدئة تضخم المواد الغذائية خلال الشهر الماضي ستقيد مؤقتًا ارتفاع الأسعار.
باستثناء المواد الغذائية والطاقة، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين لشهر مايو بنسبة 0.3% على أساس شهري، ومن المتوقع أن يظل معدل النمو على أساس سنوي عند 2.8%.
قال ويلز فارجو في تقرير أرسل إلى مراسلي CBN إن انخفاض التضخم في قطاع الخدمات لا يزال مستمرا ببطء. من المتوقع أن يتغير تضخم الخدمات الأساسية قليلا الشهر الماضي ، مع بقاء النمو على أساس سنوي عند 3.6٪. قد تتغير القوة الدافعة (11.480 ، 0.20 ، 1.77٪ ) ، وسيتراجع نمو تضخم المساكن تدريجيا ويحل محله زيادة أسعار الخدمات مثل الترفيه والسياحة.
عاد تضخم السلع إلى دائرة الضوء. مع بدء الواردات في التأثر بالرسوم الجمركية التي لا تقل عن 10 في المائة ، من المرجح أن ترتفع أسعار الملابس والأثاث وقطع غيار السيارات بشكل حاد. أصدر ريني ، المدير المالي لشركة وول مارت العملاقة ، تحذيرا مبكرا في 15 مايو بأن "أي بائع تجزئة لديه حد لما يمكنه تحمله" ، وسيرى المستهلكون "زيادات في الأسعار" اعتبارا من نهاية مايو تقريبا ، وستكون زيادات الأسعار أكثر وضوحا في يونيو.
تتوقع ويلز فارجو أنه إذا لم يتم حل مشكلة التعريفات الجمركية، فسيكون هناك تأثير متزايد على التضخم خلال الأشهر القادمة بسبب استمرار بيئة التعريفات العالية. ويتوقع البنك أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بمعدل 0.30% شهرياً في النصف الثاني من العام، مما سيؤدي إلى ارتفاع معدل النمو السنوي في الربع الرابع إلى 3.3%.
من المهم أن نلاحظ أن التعريفات الجمركية ليست العامل الوحيد الذي يؤثر على التضخم. إن إنفاذ الهجرة الذي تسعى إليه إدارة ترامب، واللوائح الفيدرالية الأكثر مرونة، والضرائب المنخفضة ستؤثر أيضًا على مستوى الأسعار.
كيف تتعامل الاحتياطي الفيدرالي
على الرغم من أن إدارة ترامب قد خففت من متطلبات التعريفات الجمركية على معظم الدول، إلا أن المستوى العام لا يزال عند أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية. والأهم من ذلك، أن معظم التعريفات لن يتم تنفيذها حتى منتصف أبريل، ونظرًا لتأخر الوقت بين فرض التعريفات واستجابة الشركات، من المتوقع أن تصبح هذه الآثار أكثر وضوحًا في الأشهر المقبلة.
منذ بداية هذا العام، كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي حذرة، حيث لم تتسرب تأثيرات الرسوم الجمركية بعد إلى الاقتصاد. قال نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون الشهر الماضي إنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت ضغوط التضخم مؤقتة أم مستمرة.
يعتقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بوستيك أيضا أن العديد من تأثيرات التعريفة الجمركية حتى الآن لم تنعكس فعليا في البيانات الاقتصادية. يتوقع الآن أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الانتظار لفترة أطول لتوضيح اتجاه الاقتصاد وإجراء أي تغييرات على أسعار الفائدة. "يجب أن ننتظر ونرى إلى أين سيذهب الاقتصاد قبل اتخاذ أي قرارات واضحة."
قال بوريس شلوسبيرج ، الخبير الاستراتيجي الكلي في شركة إدارة الأصول BK Asset Management ، في مقابلة مع Yicai إنه انطلاقا من التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، فإن تركيز السياسة متحيز نحو التضخم بدلا من النمو ، كما هو موضح في تقرير الوظائف الأسبوع الماضي ، لا يظهر الاقتصاد الأمريكي علامات على وجود ضغوط كبيرة بسبب السياسة التجارية ، ويبدو أن مخاطر التضخم آخذة في الارتفاع.
أضاف شلوسبرغ تحليلاً بأن (الرسوم الجمركية) تعتمد بالطبع على موقف ترامب. من خلال الاستطلاعات الأخيرة للمستهلكين، تتقلب توقعات التضخم بشكل كبير، مما يظهر وجهات نظر الناس تجاه قرارات الحكومة، وهذا هو السبب في تأكيد الاحتياطي الفيدرالي على استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل. يعتقد أنه إذا تمكنت الحكومة الأمريكية من التوصل إلى اتفاق مع الشركاء التجاريين الرئيسيين في أقرب وقت ممكن لتخفيف مخاطر الحرب التجارية، فإن ضغوط التضخم من المحتمل أن تتراجع بشكل ملحوظ، مما يخلق ظروفاً مواتية لتخفيض أسعار الفائدة.
يظهر تسعير العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي أن المستثمرين ما زالوا يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام ، أولا حتى سبتمبر ثم مرة أخرى في ديسمبر. يوم الأربعاء المقبل ، سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعا لسعر الفائدة ويصدر توقعاته الاقتصادية الفصلية ومخطط أسعار الفائدة ، والذي سيحاول العالم الخارجي من خلاله العثور على المزيد من الأدلة.