المؤلف: دينغ جيانبينغ، المصدر: صحيفة الاقتصاد الصينية
في السنوات الأخيرة، تطورت العملات الرقمية المشفرة بسرعة من مجال هامشي إلى جزء مهم من النظام المالي العالمي، حيث أدت سيولتها عبر الحدود وخصوصيتها إلى ظهور جرائم جديدة مثل غسل الأموال والتداول غير القانوني في العملات الأجنبية.
أقامت الصين إطار "الرقابة المنع" من خلال وثائق مثل "الإشعار بشأن منع مخاطر البيتكوين" (2013) و"الإشعار بشأن منع مخاطر تمويل إصدار الرموز" (2017) و"الإشعار بشأن تعزيز منع ومعالجة مخاطر المضاربة في تداول العملات الافتراضية" (2021). وقد كانت هذه السياسة فعالة في كبح موجة المضاربة على العملات الرقمية المشفرة المحلية، ولكن مع تطور السوق، بدأت تظهر بعض القيود.
من جهة، وبسبب تأثير الوثائق المعيارية المذكورة أعلاه، حددت السلطات القضائية بشكل غامض الصفات القانونية للعملات الافتراضية وتذبذبها، مما أدى إلى عدم حماية الحقوق والمصالح المدنية لأصحاب العملات الرقمية المشفرة، وفي الوقت نفسه، ظهر عدد كبير من "الأحكام المختلفة في نفس القضية" في أحكام القضايا المدنية والجنائية المختلفة. من ناحية أخرى ، يتباعد النموذج التنظيمي العالمي بوتيرة متسارعة. ينفذ قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي ، والذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2024 ، الإشراف الهرمي والسري على مخاطر الأصول المشفرة ؛ في عام 2025 ، ستعمل الحكومة الأمريكية على تعزيز هيمنة الدولار الأمريكي من خلال الاعتراف بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي من خلال احتياطي البيتكوين الاستراتيجي. في عام 2024 ، ستبدأ هونغ كونغ في تنفيذ ترخيص بورصات الأصول المشفرة السائدة وممارسة صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ether. في ظل هذا الاتجاه التنظيمي ، أصبحت أصول التشفير السائدة تدريجيا ناقلا مهما للثروة في العصر الجديد. في هذا السياق ، يجب أن تكون كيفية بناء إطار تنظيمي يأخذ في الاعتبار الأمن المالي والابتكار والشمولية قضية استراتيجية تحتاج الصين إلى النظر فيها بشكل عاجل.
الاتجاهات الجديدة في تنظيم العملات الرقمية المشفرة على مستوى العالم
في الاتجاهات الجديدة لتنظيم الأصول المشفرة عالميًا، تستحق ممارسات التنظيم في الدول والمناطق التالية اهتمامًا كبيرًا.
أولا ، ينظم قانون مراقبة سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي تصنيف المخاطر. القانون هو أول إطار تنظيمي شامل في العالم للأصول المشفرة ، حيث يفصل الأصول المشفرة إلى عملات مشفرة ، والرموز المميزة للأصول (مثل العملات المستقرة) والرموز المميزة للأموال الإلكترونية ، ويضع قواعد تنظيمية متباينة. تشمل ميزاته الأساسية: أولا ، تصريح وصول المصدر ، والذي يتطلب من مصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية والوفاء بالتزامات الإفصاح الصارمة ، وتحتاج العملات المستقرة إلى تلبية متطلبات إدارة السيولة الإضافية. والثاني هو عتبة الامتثال لمقدمي الخدمات ، حيث تحتاج منصات تداول العملات المشفرة إلى تلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال وإنشاء آليات لمكافحة غسيل الأموال. لا يغطي مشروع القانون التمويل اللامركزي blockchain (DeFi) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ، لكن فكرة "تصنيف المخاطر" توفر إلهاما مفيدا للعالم.
ثانيا ، تم تعزيز احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية الأمريكية ودورة الدولار الأمريكي. وقعت إدارة ترامب أمرا تنفيذيا في أوائل عام 2025 لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" لتضمين ما يقرب من 200,000 بيتكوين المصادرة في الاحتياطي الوطني ، وتعزيز وضع تسعير الدولار في تداول الأصول المشفرة العالمية من خلال دعم العملات المستقرة بالدولار الأمريكي (مثل USDT و USDC) لتشكيل دورة "سوق العملات المستقرة بالدولار والعملة المستقرة". وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية والفورية في البيتكوين في عام 2024 ، مما جذب تدفقات رأس المال من عدد كبير من مؤسسات الاستثمار التقليدية وتعزيز تعميم الأصول المشفرة. تساعد هذه الاستراتيجية على التحوط من مخاطر انخفاض قيمة الدولار، وفي نفس الوقت دمج سوق العملات المشفرة في النظام المالي الأمريكي، والذي من خلاله يرتبط سوق العملات المشفرة بنظام الدولار الأمريكي، مما يعزز الهيمنة المالية الأمريكية، ونيتها الاستراتيجية تستحق يقظة الصين.
ثالثا ، الترخيص والممارسة المبتكرة لتداول الأصول المشفرة في هونغ كونغ ، الصين. منذ عام 2024 ، عكست هونغ كونغ الاتجاه السابق للتنظيم الصارم للأصول المشفرة ، ونفذت نظام ترخيص لتداول الأصول المشفرة السائدة (Bitcoin و Ethereum) ، وإخضاع الرموز الأمنية لقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة ، والرموز غير الأمنية لتخضع لوائح مكافحة غسيل الأموال ، واستكشفت بنجاح إدراج وتداول صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ether. بدعم من البر الرئيسي الصيني ، أصبحت هونغ كونغ "رأس جسر" للتجربة التنظيمية الشاملة للأصول المشفرة في الصين الكبرى ، ويمكن أن تصبح خبرتها واستجابتها لأحداث المخاطر مرجعا مفيدا للبر الرئيسي الصيني في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك ، كانت دول مثل سنغافورة واليابان تستكشف أيضا تنظيم العملات المستقرة في السنوات الأخيرة ، أو تقييد مصدري العملات المستقرة بالمؤسسات المرخصة ، مع التركيز على الامتثال وحماية حقوق المستثمرين. بشكل عام ، تعكس اللائحة العالمية الحالية تدريجيا القواسم المشتركة التالية: تعزيز مكافحة غسيل الأموال ، وتوضيح قواعد إصدار العملات المستقرة ، وتعزيز التعاون عبر الولايات القضائية ، والإشارة إلى مبدأ مجلس الاستقرار المالي المتمثل في "نفس العمل ، نفس المخاطر ، نفس الإشراف".
تأملات حول القواعد التنظيمية الحالية في الصين
لقد لعبت ثلاثة مستندات تنظيمية تتعلق بالأصول المشفرة في الصين دورًا مهمًا في مكافحة المضاربات ذات الصلة محليًا والسيطرة على المخاطر المالية. لكن على المدى الطويل، هناك بعض النقاط التي تحتاج إلى تحسين.
بادئ ذي بدء ، تؤدي الوثائق المعيارية إلى غموض السمات القانونية للأصول المشفرة ومعضلة حماية حقوق ومصالح المالكين الشرعيين. تحدد بعض السلطات القضائية بشكل مباشر أن الأصول المشفرة "غير قانونية" ، وتقوم وكالات إنفاذ القانون في بعض الأماكن ب "الصيد في أعماق البحار" ضد أصحابها الشرعيين ، مما يحتجز أصول التشفير لأصحابها دون أساس قانوني ، وهو ما ينحرف عن الروح الأساسية للإدارة وفقا للقانون. في القضايا الجنائية ، فإن معايير التقييم للسلطات القضائية عند مصادرة البيتكوين ليست موحدة ، ويفتقر التصرف القضائي إلى الإجراءات القانونية ومعايير التقييم ، مما يؤدي إلى شكوك حول شرعية التحقيق وحتى يولد مشاكل مثل نقل الفوائد.
ثانيا ، تأثير تثبيط الابتكار لسياسة "مقاس واحد يناسب الجميع". أدى منع المؤسسات المالية من تقديم خدمات للعملات الافتراضية إلى الحد من المخاطر ، ولكنه أعاق أيضا تطبيق تقنية blockchain في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود (مثل العملات المستقرة) وترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA). في المقابل ، يوازن قانون الإشراف على سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي بين الابتكار المالي والأمن من خلال التنظيم القاطع ، بينما تستخدم هونغ كونغ طيار الترخيص لجذب الشركات المتوافقة للابتكار وبدء الأعمال التجارية.
أخيرًا، هناك نقص في المشاركة في الحوكمة الدولية وضعف في القوة الكلامية. تهيمن الولايات المتحدة على قواعد سوق العملات المشفرة من خلال احتياطيات استراتيجية من البيتكوين، مما قد يضغط مستقبلًا على مساحة الحوار الخاصة بالصين في هذا المجال. لقد وضعت العديد من الدول والمناطق المتقدمة إطار عمل لتنظيم تصنيف الأصول المشفرة أو تستعد لوضعه. في هذا المجال، تشارك الصين بشكل محدود ومنهجي في وضع المعايير الدولية لمجلس الاستقرار المالي وفريق العمل المعني بالإجراءات المالية لمكافحة غسل الأموال، مما يؤدي إلى فصل الوثائق التنظيمية المحلية عن الاتجاهات الرقابية الدولية.
مسار تحسين التنظيم في الصين
بادئ ذي بدء ، في مجال الأصول المشفرة ، يجب على الإدارات الحكومية ذات الصلة الانتباه إلى إعادة التوازن بين الأمن المالي والابتكار المالي ، والمشاركة بنشاط في الحوكمة العالمية ، وتعزيز تنسيق القواعد. وهي تشارك بنشاط على وجه الخصوص في وضع القواعد التي تضعها المنظمات الدولية مثل مجلس الاستقرار المالي وفرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية المتعلقة بغسل الأموال لتعزيز نفوذها في هذا المجال. يمكن للسلطات التنظيمية المالية في الصين زيادة تشجيع العملات المستقرة والدعوة إليها ومحاولة تنفيذها مع الرنمينبي الخارجي كجوهر ، وإدخال قواعد تنظيمية مع مكافحة غسيل الأموال واحتياطيات الأصول كجوهر ، وذلك للتعامل مع احتكار سوق تداول الأصول المشفرة من قبل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ؛ ادعم هونغ كونغ لتعميق الترخيص التجريبي ، واستكشاف الارتباط مع المنظمين في البر الرئيسي ، والنظر في تخفيف مشاركة المستثمرين المؤهلين في البر الرئيسي أو المؤسسات الاستثمارية في تداول الأصول المشفرة في هونغ كونغ في المستقبل.
ثانيا ، يجب إنشاء إطار تنظيمي هرمي لتوضيح السمات القانونية للأصول المشفرة. فيما يتعلق بالإشراف على التصنيف ، يمكننا الرجوع إلى قانون الاتحاد الأوروبي بشأن الإشراف على سوق الأصول المشفرة لتقسيم الأصول المشفرة إلى مدفوعات (مثل العملات المستقرة) والأوراق المالية (مثل عملات المنصة) والسلع (مثل البيتكوين) والعملات الهوائية المشتبه في تعرضها للاحتيال ، ووضع قواعد إدارة متباينة. بالنسبة للأصول المشفرة القائمة على الدفع ، يتعين على المصدرين إنشاء آلية لمكافحة غسيل الأموال وآلية إثبات احتياطي العملة الورقية. بالنسبة للأصول المشفرة القائمة على الأوراق المالية ، يجب أن تمتثل لأحكام قانون الأوراق المالية الصيني. يجب أن يتوافق تداول الأصول المشفرة القائمة على السلع مع متطلبات مكافحة غسيل الأموال. في الوقت نفسه ، سنوضح معايير "العملات الهوائية" ، ونضع قوائم ومعايير مراقبة ديناميكية ، ونشن إجراءات صارمة ضد المضاربة والاحتيال لجميع أنواع "العملات الهوائية". بالنسبة للأصول المشفرة التي تفي بمعايير التصنيف والقواعد التنظيمية ، وخاصة الأصول المشفرة السائدة ذات الإجماع الاجتماعي العالمي القوي والخصائص اللامركزية النموذجية ، يجب توضيح حقوق الملكية للأصول المشفرة ، ويمكن الاعتراف بحقوق الملكية لمراقبي المفاتيح الخاصة من خلال التفسيرات القضائية والقضايا التوجيهية لمحكمة الشعب العليا ، ويجب إنشاء عملية موحدة وقانونية للتخلص القضائي.
مرة أخرى، استكشاف إدارة احتياطي الأصول المشفرة للدولة. ووفقًا للتقارير، فإن الحكومة الصينية بمختلف مستوياتها تمتلك حاليًا حوالي 190,000 بيتكوين، كاستجابة للاتجاهات الجديدة في التنظيم العالمي، يمكن لبلادنا أن تستند إلى نموذج "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" الذي أنشأته الولايات المتحدة، وأن تدمجه في إطار إدارة النقد الأجنبي، للتخفيف من مخاطر انخفاض قيمة الأصول بالدولار.
أخيرًا، تحسين أدوات الرقابة الفنية لمكافحة الجرائم الجديدة. يمكن للسلطات العامة استخدام تقنية تحليل البيانات على السلسلة في الوقت المناسب لمراقبة تدفق الأصول المشفرة، مما يعزز الوسائل التقنية لمكافحة الجرائم الجديدة المتعلقة بالأصول المشفرة.
تتحول الرقابة على الأصول المشفرة العالمية من "النمو الفوضوي" في الماضي إلى "إعادة هيكلة القواعد" في الوقت الحاضر. في مواجهة هذه الاتجاهات، تحتاج الصين إلى تجنب تفويت فرص الثورة التكنولوجية بسبب تأخر السياسات، مع الالتزام بالحد الأدنى من الأمان المالي، والمشاركة بنشاط في وضع القواعد، واستعادة سلطة الخطاب.
على المدى القصير ، يمكن للسلطات التنظيمية المالية الوطنية تشجيع حكومة هونغ كونغ الإدارية الخاصة على زيادة التعمق ، والقيام بعمل جيد وشامل في تداول الأصول المشفرة والاستثمار والابتكار التكنولوجي ، وتقييم مخاطرها وتلخيص التجارب القابلة للتكرار ، ثم التعلم من ممارسة هونغ كونغ لاستكشاف إمكانيات تداول الأصول المشفرة المستقبلية والابتكار التكنولوجي في البر الرئيسي الصيني. على المدى المتوسط إلى الطويل ، يمكن للصين التفكير في التحرك نحو حقبة جديدة من التنظيم الشامل والحكيم في هذا المجال من خلال توضيح حقوق الملكية للأصول المشفرة من خلال التشريع ، والمشاركة في صياغة القواعد الدولية ، واستخدام احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية الوطنية لتعزيز صوت الأصول المشفرة. ولا يمكننا أن نأخذ زمام المبادرة في الجولة الجديدة من المنافسة المالية العالمية إلا بمراعاة كل من الأمن المالي والكفاءة المالية.
(المؤلف أستاذ في كلية الحقوق بجامعة الصين المالية المركزية ومدير مركز أبحاث القانون والتكنولوجيا المالية)
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
دنج جيان بينغ: الاتجاهات العالمية في تنظيم الأصول التشفيرية وكيفية استجابة الصين
المؤلف: دينغ جيانبينغ، المصدر: صحيفة الاقتصاد الصينية
في السنوات الأخيرة، تطورت العملات الرقمية المشفرة بسرعة من مجال هامشي إلى جزء مهم من النظام المالي العالمي، حيث أدت سيولتها عبر الحدود وخصوصيتها إلى ظهور جرائم جديدة مثل غسل الأموال والتداول غير القانوني في العملات الأجنبية.
أقامت الصين إطار "الرقابة المنع" من خلال وثائق مثل "الإشعار بشأن منع مخاطر البيتكوين" (2013) و"الإشعار بشأن منع مخاطر تمويل إصدار الرموز" (2017) و"الإشعار بشأن تعزيز منع ومعالجة مخاطر المضاربة في تداول العملات الافتراضية" (2021). وقد كانت هذه السياسة فعالة في كبح موجة المضاربة على العملات الرقمية المشفرة المحلية، ولكن مع تطور السوق، بدأت تظهر بعض القيود.
من جهة، وبسبب تأثير الوثائق المعيارية المذكورة أعلاه، حددت السلطات القضائية بشكل غامض الصفات القانونية للعملات الافتراضية وتذبذبها، مما أدى إلى عدم حماية الحقوق والمصالح المدنية لأصحاب العملات الرقمية المشفرة، وفي الوقت نفسه، ظهر عدد كبير من "الأحكام المختلفة في نفس القضية" في أحكام القضايا المدنية والجنائية المختلفة. من ناحية أخرى ، يتباعد النموذج التنظيمي العالمي بوتيرة متسارعة. ينفذ قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي ، والذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2024 ، الإشراف الهرمي والسري على مخاطر الأصول المشفرة ؛ في عام 2025 ، ستعمل الحكومة الأمريكية على تعزيز هيمنة الدولار الأمريكي من خلال الاعتراف بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي من خلال احتياطي البيتكوين الاستراتيجي. في عام 2024 ، ستبدأ هونغ كونغ في تنفيذ ترخيص بورصات الأصول المشفرة السائدة وممارسة صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ether. في ظل هذا الاتجاه التنظيمي ، أصبحت أصول التشفير السائدة تدريجيا ناقلا مهما للثروة في العصر الجديد. في هذا السياق ، يجب أن تكون كيفية بناء إطار تنظيمي يأخذ في الاعتبار الأمن المالي والابتكار والشمولية قضية استراتيجية تحتاج الصين إلى النظر فيها بشكل عاجل.
الاتجاهات الجديدة في تنظيم العملات الرقمية المشفرة على مستوى العالم
في الاتجاهات الجديدة لتنظيم الأصول المشفرة عالميًا، تستحق ممارسات التنظيم في الدول والمناطق التالية اهتمامًا كبيرًا.
أولا ، ينظم قانون مراقبة سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي تصنيف المخاطر. القانون هو أول إطار تنظيمي شامل في العالم للأصول المشفرة ، حيث يفصل الأصول المشفرة إلى عملات مشفرة ، والرموز المميزة للأصول (مثل العملات المستقرة) والرموز المميزة للأموال الإلكترونية ، ويضع قواعد تنظيمية متباينة. تشمل ميزاته الأساسية: أولا ، تصريح وصول المصدر ، والذي يتطلب من مصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية والوفاء بالتزامات الإفصاح الصارمة ، وتحتاج العملات المستقرة إلى تلبية متطلبات إدارة السيولة الإضافية. والثاني هو عتبة الامتثال لمقدمي الخدمات ، حيث تحتاج منصات تداول العملات المشفرة إلى تلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال وإنشاء آليات لمكافحة غسيل الأموال. لا يغطي مشروع القانون التمويل اللامركزي blockchain (DeFi) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ، لكن فكرة "تصنيف المخاطر" توفر إلهاما مفيدا للعالم.
ثانيا ، تم تعزيز احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية الأمريكية ودورة الدولار الأمريكي. وقعت إدارة ترامب أمرا تنفيذيا في أوائل عام 2025 لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" لتضمين ما يقرب من 200,000 بيتكوين المصادرة في الاحتياطي الوطني ، وتعزيز وضع تسعير الدولار في تداول الأصول المشفرة العالمية من خلال دعم العملات المستقرة بالدولار الأمريكي (مثل USDT و USDC) لتشكيل دورة "سوق العملات المستقرة بالدولار والعملة المستقرة". وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية والفورية في البيتكوين في عام 2024 ، مما جذب تدفقات رأس المال من عدد كبير من مؤسسات الاستثمار التقليدية وتعزيز تعميم الأصول المشفرة. تساعد هذه الاستراتيجية على التحوط من مخاطر انخفاض قيمة الدولار، وفي نفس الوقت دمج سوق العملات المشفرة في النظام المالي الأمريكي، والذي من خلاله يرتبط سوق العملات المشفرة بنظام الدولار الأمريكي، مما يعزز الهيمنة المالية الأمريكية، ونيتها الاستراتيجية تستحق يقظة الصين.
ثالثا ، الترخيص والممارسة المبتكرة لتداول الأصول المشفرة في هونغ كونغ ، الصين. منذ عام 2024 ، عكست هونغ كونغ الاتجاه السابق للتنظيم الصارم للأصول المشفرة ، ونفذت نظام ترخيص لتداول الأصول المشفرة السائدة (Bitcoin و Ethereum) ، وإخضاع الرموز الأمنية لقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة ، والرموز غير الأمنية لتخضع لوائح مكافحة غسيل الأموال ، واستكشفت بنجاح إدراج وتداول صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ether. بدعم من البر الرئيسي الصيني ، أصبحت هونغ كونغ "رأس جسر" للتجربة التنظيمية الشاملة للأصول المشفرة في الصين الكبرى ، ويمكن أن تصبح خبرتها واستجابتها لأحداث المخاطر مرجعا مفيدا للبر الرئيسي الصيني في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك ، كانت دول مثل سنغافورة واليابان تستكشف أيضا تنظيم العملات المستقرة في السنوات الأخيرة ، أو تقييد مصدري العملات المستقرة بالمؤسسات المرخصة ، مع التركيز على الامتثال وحماية حقوق المستثمرين. بشكل عام ، تعكس اللائحة العالمية الحالية تدريجيا القواسم المشتركة التالية: تعزيز مكافحة غسيل الأموال ، وتوضيح قواعد إصدار العملات المستقرة ، وتعزيز التعاون عبر الولايات القضائية ، والإشارة إلى مبدأ مجلس الاستقرار المالي المتمثل في "نفس العمل ، نفس المخاطر ، نفس الإشراف".
تأملات حول القواعد التنظيمية الحالية في الصين
لقد لعبت ثلاثة مستندات تنظيمية تتعلق بالأصول المشفرة في الصين دورًا مهمًا في مكافحة المضاربات ذات الصلة محليًا والسيطرة على المخاطر المالية. لكن على المدى الطويل، هناك بعض النقاط التي تحتاج إلى تحسين.
بادئ ذي بدء ، تؤدي الوثائق المعيارية إلى غموض السمات القانونية للأصول المشفرة ومعضلة حماية حقوق ومصالح المالكين الشرعيين. تحدد بعض السلطات القضائية بشكل مباشر أن الأصول المشفرة "غير قانونية" ، وتقوم وكالات إنفاذ القانون في بعض الأماكن ب "الصيد في أعماق البحار" ضد أصحابها الشرعيين ، مما يحتجز أصول التشفير لأصحابها دون أساس قانوني ، وهو ما ينحرف عن الروح الأساسية للإدارة وفقا للقانون. في القضايا الجنائية ، فإن معايير التقييم للسلطات القضائية عند مصادرة البيتكوين ليست موحدة ، ويفتقر التصرف القضائي إلى الإجراءات القانونية ومعايير التقييم ، مما يؤدي إلى شكوك حول شرعية التحقيق وحتى يولد مشاكل مثل نقل الفوائد.
ثانيا ، تأثير تثبيط الابتكار لسياسة "مقاس واحد يناسب الجميع". أدى منع المؤسسات المالية من تقديم خدمات للعملات الافتراضية إلى الحد من المخاطر ، ولكنه أعاق أيضا تطبيق تقنية blockchain في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود (مثل العملات المستقرة) وترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA). في المقابل ، يوازن قانون الإشراف على سوق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي بين الابتكار المالي والأمن من خلال التنظيم القاطع ، بينما تستخدم هونغ كونغ طيار الترخيص لجذب الشركات المتوافقة للابتكار وبدء الأعمال التجارية.
أخيرًا، هناك نقص في المشاركة في الحوكمة الدولية وضعف في القوة الكلامية. تهيمن الولايات المتحدة على قواعد سوق العملات المشفرة من خلال احتياطيات استراتيجية من البيتكوين، مما قد يضغط مستقبلًا على مساحة الحوار الخاصة بالصين في هذا المجال. لقد وضعت العديد من الدول والمناطق المتقدمة إطار عمل لتنظيم تصنيف الأصول المشفرة أو تستعد لوضعه. في هذا المجال، تشارك الصين بشكل محدود ومنهجي في وضع المعايير الدولية لمجلس الاستقرار المالي وفريق العمل المعني بالإجراءات المالية لمكافحة غسل الأموال، مما يؤدي إلى فصل الوثائق التنظيمية المحلية عن الاتجاهات الرقابية الدولية.
مسار تحسين التنظيم في الصين
بادئ ذي بدء ، في مجال الأصول المشفرة ، يجب على الإدارات الحكومية ذات الصلة الانتباه إلى إعادة التوازن بين الأمن المالي والابتكار المالي ، والمشاركة بنشاط في الحوكمة العالمية ، وتعزيز تنسيق القواعد. وهي تشارك بنشاط على وجه الخصوص في وضع القواعد التي تضعها المنظمات الدولية مثل مجلس الاستقرار المالي وفرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية المتعلقة بغسل الأموال لتعزيز نفوذها في هذا المجال. يمكن للسلطات التنظيمية المالية في الصين زيادة تشجيع العملات المستقرة والدعوة إليها ومحاولة تنفيذها مع الرنمينبي الخارجي كجوهر ، وإدخال قواعد تنظيمية مع مكافحة غسيل الأموال واحتياطيات الأصول كجوهر ، وذلك للتعامل مع احتكار سوق تداول الأصول المشفرة من قبل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ؛ ادعم هونغ كونغ لتعميق الترخيص التجريبي ، واستكشاف الارتباط مع المنظمين في البر الرئيسي ، والنظر في تخفيف مشاركة المستثمرين المؤهلين في البر الرئيسي أو المؤسسات الاستثمارية في تداول الأصول المشفرة في هونغ كونغ في المستقبل.
ثانيا ، يجب إنشاء إطار تنظيمي هرمي لتوضيح السمات القانونية للأصول المشفرة. فيما يتعلق بالإشراف على التصنيف ، يمكننا الرجوع إلى قانون الاتحاد الأوروبي بشأن الإشراف على سوق الأصول المشفرة لتقسيم الأصول المشفرة إلى مدفوعات (مثل العملات المستقرة) والأوراق المالية (مثل عملات المنصة) والسلع (مثل البيتكوين) والعملات الهوائية المشتبه في تعرضها للاحتيال ، ووضع قواعد إدارة متباينة. بالنسبة للأصول المشفرة القائمة على الدفع ، يتعين على المصدرين إنشاء آلية لمكافحة غسيل الأموال وآلية إثبات احتياطي العملة الورقية. بالنسبة للأصول المشفرة القائمة على الأوراق المالية ، يجب أن تمتثل لأحكام قانون الأوراق المالية الصيني. يجب أن يتوافق تداول الأصول المشفرة القائمة على السلع مع متطلبات مكافحة غسيل الأموال. في الوقت نفسه ، سنوضح معايير "العملات الهوائية" ، ونضع قوائم ومعايير مراقبة ديناميكية ، ونشن إجراءات صارمة ضد المضاربة والاحتيال لجميع أنواع "العملات الهوائية". بالنسبة للأصول المشفرة التي تفي بمعايير التصنيف والقواعد التنظيمية ، وخاصة الأصول المشفرة السائدة ذات الإجماع الاجتماعي العالمي القوي والخصائص اللامركزية النموذجية ، يجب توضيح حقوق الملكية للأصول المشفرة ، ويمكن الاعتراف بحقوق الملكية لمراقبي المفاتيح الخاصة من خلال التفسيرات القضائية والقضايا التوجيهية لمحكمة الشعب العليا ، ويجب إنشاء عملية موحدة وقانونية للتخلص القضائي.
مرة أخرى، استكشاف إدارة احتياطي الأصول المشفرة للدولة. ووفقًا للتقارير، فإن الحكومة الصينية بمختلف مستوياتها تمتلك حاليًا حوالي 190,000 بيتكوين، كاستجابة للاتجاهات الجديدة في التنظيم العالمي، يمكن لبلادنا أن تستند إلى نموذج "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" الذي أنشأته الولايات المتحدة، وأن تدمجه في إطار إدارة النقد الأجنبي، للتخفيف من مخاطر انخفاض قيمة الأصول بالدولار.
أخيرًا، تحسين أدوات الرقابة الفنية لمكافحة الجرائم الجديدة. يمكن للسلطات العامة استخدام تقنية تحليل البيانات على السلسلة في الوقت المناسب لمراقبة تدفق الأصول المشفرة، مما يعزز الوسائل التقنية لمكافحة الجرائم الجديدة المتعلقة بالأصول المشفرة.
تتحول الرقابة على الأصول المشفرة العالمية من "النمو الفوضوي" في الماضي إلى "إعادة هيكلة القواعد" في الوقت الحاضر. في مواجهة هذه الاتجاهات، تحتاج الصين إلى تجنب تفويت فرص الثورة التكنولوجية بسبب تأخر السياسات، مع الالتزام بالحد الأدنى من الأمان المالي، والمشاركة بنشاط في وضع القواعد، واستعادة سلطة الخطاب.
على المدى القصير ، يمكن للسلطات التنظيمية المالية الوطنية تشجيع حكومة هونغ كونغ الإدارية الخاصة على زيادة التعمق ، والقيام بعمل جيد وشامل في تداول الأصول المشفرة والاستثمار والابتكار التكنولوجي ، وتقييم مخاطرها وتلخيص التجارب القابلة للتكرار ، ثم التعلم من ممارسة هونغ كونغ لاستكشاف إمكانيات تداول الأصول المشفرة المستقبلية والابتكار التكنولوجي في البر الرئيسي الصيني. على المدى المتوسط إلى الطويل ، يمكن للصين التفكير في التحرك نحو حقبة جديدة من التنظيم الشامل والحكيم في هذا المجال من خلال توضيح حقوق الملكية للأصول المشفرة من خلال التشريع ، والمشاركة في صياغة القواعد الدولية ، واستخدام احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية الوطنية لتعزيز صوت الأصول المشفرة. ولا يمكننا أن نأخذ زمام المبادرة في الجولة الجديدة من المنافسة المالية العالمية إلا بمراعاة كل من الأمن المالي والكفاءة المالية.
(المؤلف أستاذ في كلية الحقوق بجامعة الصين المالية المركزية ومدير مركز أبحاث القانون والتكنولوجيا المالية)