بين 2020 و2022، تم إصدار ترخيص DPT: قامت "قانون خدمات الدفع" (PS Act) بإنشاء إطار تنظيمي أولي لرموز الدفع الرقمية (DPT) وأنشأت نظام ترخيص ترخيص رموز الدفع الرقمية (ترخيص خدمات رموز الدفع الرقمية)، مما جذب مؤسسات مثل Coinbase وAnchorage لتأسيس وجودها، مشكلاً نموذج "تسجيل محلي، خدمات عالمية".
في عام 2022 ، دخل قانون خدمات الأسواق المالية (FSM Act) حيز التنفيذ: في عام 2022 ، أصدرت سنغافورة قانون خدمات الأسواق المالية 2022 (FSM Act) ، الذي يوفر إطارًا لتنظيم خدمات الرموز الرقمية ، ويحدد تعريف الرموز الرقمية ونطاق تنظيم الأنشطة ذات الصلة ، مما يمهد الطريق لتدابير تنظيمية مفصلة لاحقًا.
في أكتوبر 2024 ، ركزت الورقة الاستشارية على مخاطر "الشركة الوهمية": في 4 أكتوبر 2024 ، أصدرت MAS ورقة استشارية حول مزودي خدمة الرموز الرقمية (DTSPs) ، تقترح سلسلة من المتطلبات التنظيمية لمؤسسات الرموز الرقمية التي تقدم خدمات للعملاء في الخارج ، بما في ذلك الحاجة إلى الحصول على ترخيص DTSP ، والوفاء بالتزامات مثل مكافحة غسيل الأموال والأمن السيبراني ، وما إلى ذلك ، وتقديم شرح أولي لشروط الأهلية لطلبات الترخيص.
في 30 مايو 2025، تم إصدار المسودة النهائية للإرشادات: في 30 مايو 2025، أصدرت MAS ردها على وثيقة الاستشارة المذكورة أعلاه، مؤكدة أنه سيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بـ DTSP رسميًا في 30 يونيو 2025، موضحة المزيد من تفاصيل ومتطلبات التنظيم، مثل التزامات الامتثال للجهات المرخصة، وإجراءات تقديم الطلبات للحصول على الترخيص وغيرها، مع التأكيد على العقوبات التي ستواجهها الانتهاكات.
في 6 يونيو 2025، أوضحت MAS: في 6 يونيو 2025، أصدرت MAS بيانًا لتوضيح المزيد:
(1) اعتبارا من 30 يونيو 2025 ، ستحتاج DTSPs التي تقدم خدمات تتعلق برموز الدفع الرقمية ورموز منتجات سوق رأس المال [للمستخدمين خارج سنغافورة فقط] إلى الترخيص.
(2) تم تنظيم مزود الرموز المميزة للدفع الرقمي أو خدمات الرمز المميز لمنتجات أسواق رأس المال للمستخدمين في سنغافورة بالفعل بموجب قانون PS وقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFA) وقانون المستشارين الماليين (FAA) ، ولا يوجد تغيير في نطاق الأعمال التي قد يقوم بها المزود المرخص ، قد يقدم مقدمو الخدمات هؤلاء للمستخدمين في سنغافورة أيضا خدمات للمستخدمين خارج سنغافورة.
مصدر الصورة: سلطة النقد في سنغافورة
(2) خلفية إصدار سياسة DTSP الجديدة
في الماضي، كانت سنغافورة تُعتبر من قِبَل العديد من ممارسي العملات المشفرة كمكان مثالي لتأسيس الشركات، كما أن وضع سنغافورة كمركز مالي دولي وميزاتها في تشجيع الابتكار كانت محط تقدير كبير من قبل الشركات المشفرة المسجلة في سنغافورة والتي تعمل على مستوى عالمي.
ومع ذلك ، فقد تغير الزمن! المنظمون الدوليون ، مثل فرقة العمل المالي بشأن غسل الأموال (FATF)) ، تطلب من سنغافورة تنفيذ معايير تنظيمية أكثر صرامة لصناعة العملات المشفرة لمنع "المراجحة التنظيمية". كما أن العواصف الرعدية السابقة لشركات التشفير جعلت سلطات سنغافورة قلقة من أنه إذا كانت الشركة مسجلة في سنغافورة وانخرطت في أعمال عالية المخاطر في جميع أنحاء العالم ، فبمجرد إفلاسها / هروبها ، فقد تتحمل سنغافورة ، بصفتها المكان المسجل للشركة ، ضغوطا من جميع أنحاء العالم. لذلك ، تشير MAS بوضوح في إرشادات التنظيم الجديدة إلى أن عددا كبيرا من الشركات المسجلة في سنغافورة والتي تقدم خدمات الرمز الرقمي للمستخدمين الأجانب قد أثرت بشكل خطير على السمعة المالية الدولية لسنغافورة ، وتستهدف لوائح DTSP الجديدة ممارسي صناعة التشفير هؤلاء الذين "يقيمون في سنغافورة ويخدمون العالم". يوضح قانون FSM أنه بدون ترخيص DTSP ، لا يسمح للشركة بتقديم أي "خدمات رمزية رقمية" خارج سنغافورة من خلال "مكان العمل" في سنغافورة.
المصدر: سلطة النقد في سنغافورة
ثانياً، الفرق بين ترخيص DTSP وترخيص DPT
2.1
حاليا ، أهم ترخيصين في سنغافورة لمساحة التشفير هما ترخيص DPT (بناء على قانون خدمات الدفع (PS Act)) وترخيص DTSP. يعتقد الكثير من الناس أن ترخيص DTSP هو مجرد نسخة مطورة من ترخيص DPT ، لكن النطاق التنظيمي أكبر والمتطلبات التنظيمية أكثر صرامة ، لكنها في الواقع مختلفة تماما. هناك فرق كبير بين ترخيص DTSP ورخصة DPT ، والذي ينعكس بشكل أساسي في:
بشكل عام ، ينظم ترخيص DTSP الشركات التي تقدم "خدمات خارجية" ، والتي لها نطاق أوسع من التنظيم ومتطلبات امتثال أعلى من ترخيص DPT. بموجب سياسة DTSP الجديدة الصارمة ، باستثناء عدد قليل من الشركات المتوافقة والمبتكرة حقا والتي يمكنها البقاء في سنغافورة ، يجب على معظم شركات التشفير الوهمية التي ليس لديها عمليات محلية إغلاق عملياتها أو نقل كياناتها خارج سنغافورة بحلول 30 يونيو 2025 ، وهو ما يعادل إجبارها على الخروج من البلاد.
2.2
يحتاج مقدمو طلبات ترخيص DTSP إلى إثبات MAS أنه ليس لديهم نية لخدمة مستخدمي سنغافورة: نظرا لأن الغرض من صفقة DTSP الجديدة هو مكافحة نموذج "المراجحة التنظيمية" ل "سنغافورة مسجلة ، تخدم العالم" ، فإن الصفقة الجديدة ل DTSP تنص بوضوح على أن المتقدمين للحصول على ترخيص DTSP يحتاجون إلى إثبات MAS أنهم "لا يعتزمون الاستمرار في أعمال تقديم خدمات الرمز الرقمي في". سنغافورة على الرغم من عملها في سنغافورة أو تشكيلها أو دمجها فيها".
المصدر: سلطة النقد في سنغافورة
كيفية إثبات عدم تقديم خدمات للمستخدمين في سنغافورة: يحتاج المتقدم إلى تقديم خطة عمل تتضمن، على سبيل المثال لا الحصر:
(i) دليل على حصولها على ترخيص التشغيل الفعلي لممارسة الأعمال ومطابقتها لمعايير المنظمات الدولية (مثل FATF)؛
(ii) نظرة عامة على العملاء المستهدفين والمنتجات والخدمات؛
(iii) عدم تقديم خدمات الرموز الرقمية في سنغافورة، والأسباب التي تتطلب التسجيل أو التشغيل في سنغافورة؛
(iv) تقييم طبيعة الرمز (مثل اعتباره رمزًا من نوع الأوراق المالية أو رمز دفع);
(v) حالة تدفق الأموال؛
(vi) تحليل تفصيلي وشامل لكيفية تطبيق خدمات الرموز الرقمية الخاضعة للتنظيم على كل خدمة/منتج مقترح (قد يتضمن ذلك معلومات حول إجراءات قيود الوصول المتخذة تجاه المستخدمين في سنغافورة، مثل حظر عنوان IP، وإثبات KYC، وترتيبات الانفصال التشغيلي التي يتخذها مقدمو الطلبات، وغيرها).
التركيز التنظيمي لصفقة DTSP الجديدة
(أ) متطلبات الترخيص
وفقًا للقانون FSM المادة 137، يجب على أي فرد أو شركة تعمل في سنغافورة في خدمات الرموز الرقمية، ما لم يحصلوا على إعفاء، أن يحملوا ترخيصًا. تشمل خدمات الرموز الرقمية هنا أنواعًا متعددة، مثل خدمات تداول الرموز الرقمية، والخدمات التي تسهل تبادل الرموز الرقمية، وخدمات تحويل الأموال بين حسابات الرموز الرقمية وغيرها.
(ب) بدون فترة انتقالية
لا يوفر MAS ترتيبات انتقالية ل DTSPs ، ويعتبر العمل بدون ترخيص جريمة وقد يؤدي إلى غرامات وإلغاء التسجيل وحتى المسؤولية الجنائية ، ولا يوفر MAS سوى فترة إعداد أولية مدتها أربعة أسابيع ، ويرفض تقديم أي فترة انتقالية أو تنازل مؤقت ، ويجب على الكيانات غير المرخصة التوقف عن جميع الخدمات ذات الصلة بحلول 30 يونيو 2025.
(3) نطاق التنظيم واسع
يغطي تعريف MAS لخدمات الرمز الرقمي مجموعة واسعة من الخدمات ، بما في ذلك ليس فقط المعاملات الشائعة والتحويلات والخدمات الأخرى ، ولكن أيضا الخدمات المتعلقة ببيع أو عرض الرموز الرقمية ، مثل تقديم المشورة المتعلقة بالرموز الرقمية ، ونشر أو نشر التحليلات البحثية والتقارير البحثية. وفقا لجدول النطاق التنظيمي الذي نشرته MAS ، تندرج الأنشطة التالية ضمن نطاق ترخيص DTSP:
(4) الالتزامات الامتثالية صارمة
يجب أن تفي المؤسسات المرخصة من DTSP بسلسلة من المعايير التنظيمية الصارمة ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، ومتطلبات الأمن السيبراني ، وإدارة المخاطر الفنية ، والفصل بين أموال العملاء ، والتدقيق وإعداد التقارير ، وما إلى ذلك. على سبيل المثال ، فيما يتعلق بمكافحة غسيل الأموال ، يجب تنفيذ تدابير مثل اعرف عميلك ، وتقييم مخاطر العملاء ، ومراقبة المعاملات ، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. فيما يتعلق بمتطلبات أمان الشبكة ، من الضروري تعزيز حماية النظام ، وتشفير البيانات ، ونظام التعافي من الكوارث ، وتقرير التدقيق الأمني ، وما إلى ذلك.
(5) قيود على الكيانات المرخصة
فرضت MAS قيودًا على الأنشطة التشغيلية لمقدمي خدمات الرموز الرقمية المرخصين، بما في ذلك حظر تقديم المدفوعات الفعلية أو نقل الرموز الرقمية للمستخدمين في سنغافورة دون سبب معقول؛ وعند تقديم خدمات الرموز الرقمية، يُحظر أن تكون على علم أو أن لديك سبب للاشتباه في أن العملاء أو الأشخاص الذين يتصرفون نيابة عنهم يقومون ببعض الأنشطة المحددة.
أربعة، منطقة الغموض في السياسة الجديدة لـ DTSP
(أ) تحديد مكان العمل
تنص القواعد الجديدة بوضوح على أن الأفراد أو الشركات التي لديها مقر تجاري في سنغافورة (أي مكان يُستخدم لممارسة الأعمال) يجب أن تحصل على ترخيص DTSP إذا كانت تمارس أنشطة تتعلق بالرموز الرقمية. بناءً على ذلك، إذا كان الموظفون يعملون في مساحة مكتبية مشتركة أو في مقر شركة ذات صلة خارج البلاد، فمن المحتمل أن يُعتبروا يعملون في "المقر التجاري".
(2) حدود السلوك التجاري
وهناك غموض في حدود "الأنشطة التجارية"، على سبيل المثال، ما إذا كان يمكن تحديد المؤسسين والموظفين المساهمين على أنهم "موظفون" وبالتالي يتم الاعتراف بهم على أنهم يشاركون في "أنشطة تجارية" ويتم تنفيذهم في "مباني الأعمال" ويحتاجون إلى الحصول على ترخيص DTSP، الذي تحدده MAS على أساس كل حالة على حدة. في الوقت نفسه ، تتضمن الفئة 10 من جدول قانون FSM "تقديم مشورة استثمارية رمزية من خلال المنشورات والتقارير البحثية" في اللائحة ، لكن MAS لا يميز بوضوح بين التحليل الأكاديمي والمحتوى التسويقي ، وهناك تعليقات تفيد بأن نطاق التراخيص التنظيمية لقانون FSM و PS Act و SFA و FAA لا يتداخل ، والكيانات التي تقدم المشورة المتعلقة برموز الدفع الرقمية لا تغطيها حاليا الثلاثة الأخيرة ، ولكنها تخضع لإشراف قانون FSM.
تطلب MAS من المرخص لهم إعادة إجراء العناية الواجبة للعملاء ("CDD") على العملاء الحاليين بعد الحصول على ترخيص DPST ، ويجب ألا تعتمد على مزودي خدمات الدفع الخارجيين في الخارج لإكمال عملية CDD ، ولكن يمكنهم الاعتماد على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم الصارم مثل البنوك. وفيما يتعلق بمتطلبات تحويل القيمة، يجب الاحتفاظ بمعلومات المعاملات (مثل هوية المنشئ/المستفيد، ونوع الرمز المميز) من أجل الامتثال لمعايير فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية. ردا على التعليقات التي تفيد بأنه إذا كانت هناك حاجة إلى تحديد حد زمني أقصى لإعادة إنفاذ CDD ، فقد يكون من الضروري أن يمنح MAS فترة زمنية أطول لبعض المؤسسات لإجراء CDD على عدد كبير من العملاء الحاليين ، ولهذا السبب ، لم يحدد MAS حدا زمنيا ل CDD في الوقت الحالي ، وأشار إلى أنه سيحدد الجدول الزمني في وقت الترخيص على أساس كل حالة على حدة (على سبيل المثال ، موجز مخاطر العميل للمؤسسة ، وما إلى ذلك).
(4) قدرة ومؤهلات الأشخاص المعنيين
لا توجد حتى الآن معايير تنظيمية محددة، تميل MAS إلى الحكم على كل حالة على حدة، وأشارت إلى أنه قد يتم نشر أسئلة متكررة (FAQ) بشأن هذا الأمر لاحقًا.
(5) إدارة مخاطر التقنية
تطلب MAS في الأصل من المرخص لهم تقديم تفاصيل تقرير الحادث إلى MAS في غضون فترة زمنية قصيرة (في غضون ساعة واحدة) من حدوث حدث مخاطر تكنولوجية ، ولكن كانت هناك تعليقات كبيرة على أن هذا الإطار الزمني كان قصيرا جدا وصعبا للغاية بالنسبة لمعظم المؤسسات. في النهاية ، استسلمت MAS لهذا الطلب ، وتحتاج المؤسسة فقط إلى تقديم إشعار أولي في غضون ساعة واحدة من وقوع الحادث ذي الصلة ، ثم استكمال تفاصيل الحادث الفني ذي الصلة في حالة متطلبات MAS اللاحقة.
(6) متطلبات الإفصاح
على الرغم من أن بعض آراء التعليقات تقترح تقديم تقارير شهرية منتظمة عن الأنشطة المشبوهة وحوادث الاحتيال، فإن الهيئة النقدية في سنغافورة (MAS) لا تزال تصر على أن يتم تقديم التقارير بشكل timely من قبل حاملي التراخيص، وإذا كانت الحوادث ذات الصلة لا تزال قيد التحقيق، يجب على حاملي التراخيص توضيح حالة التحقيق في التقرير، وقد تتواصل MAS مع حاملي التراخيص للحصول على مزيد من المعلومات.
(سبعة) الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال
وردا على التعليقات التي تفيد بأن مبلغ 000 250 دولار سنغافوري قد يكون مرتفعا جدا بالنسبة للشركات الناشئة والمشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم ويصبح عائقا أمام دخولها إلى سوق سنغافورة، اقترحت عدة حلول، مثل خفض رأس المال المطلوب للشركات الناشئة إلى النصف في السنة الأولى (000 125 دولار سنغافوري)، والرسوم المتدرجة على أساس الحجم (تخفيض مدفوعات الرسوم السنوية إذا كان الحجم لا يفي بالحد الأدنى، وما إلى ذلك). ومع ذلك، تعتقد الشركة أن أحد الأهداف الرئيسية لمؤشراتها المالية هو السماح للمرخص له بالحفاظ على وجود كبير في سنغافورة، وبالتالي لم يتم تخفيض الحد الأدنى البالغ 000 250 دولار سنغافوري.
خمسة، متطلبات تقديم طلب ترخيص DTSP
نظرا للطبيعة المستندة إلى الإنترنت والعابرة للحدود للخدمات المتعلقة ب DTSP ، هناك خطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب ("ML / TF") وقد يزيد من خطر استخدام مزودي الخدمة هؤلاء أو إساءة استخدامهم لأغراض غير قانونية ، مما يضر بسمعة سنغافورة. في ضوء هذه المخاطر ، تدعو MAS إلى اتباع نهج حكيم وحكيم ولن تنظر في إصدار ترخيص DTSP لمقدم الطلب بموجب قانون FSM إلا في ظروف نادرة. تشمل الحالات النادرة ما يلي:
(1) يجب أن يكون لدى المتقدم نموذج عمل له دلالة اقتصادية، ويجب أن يكون قادرًا على إثبات ذلك للهيئة النقدية في سنغافورة، على الرغم من أنه يعمل أو يؤسس أو يسجل في سنغافورة، إلا أنه لديه أسباب وجيهة لعدم نيته تقديم خدمات الرموز الرقمية في سنغافورة، ويجب أن تكون الهيئة النقدية راضية عن ذلك؛
و (2) أن يكون مقدم الطلب قد أجرى أعماله بطريقة لا تثير أي شك فيما يتعلق ب MAS ويخضع لإشراف وإشراف MAS للامتثال للمعايير المتفق عليها دوليا ذات الصلة، مثل تلك التي وضعها مجلس الاستقرار المالي والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية ومجموعة العمل المالي، بما في ذلك تلك التي وضعتها جميع الهيئات التنظيمية ذات الصلة في الولايات القضائية التي تدير فيها بالفعل أعمال الرمز الرقمي. على سبيل المثال ، يجب أن يكون المودعون قادرين على إثبات أن أعمال الرمز الرقمي المقترحة تتوافق مع المعايير المتفق عليها دوليا ذات الصلة ؛
(3) الهيكل التنظيمي للطالب، مثل قدرة الطالب على الوفاء بالالتزامات الرقابية، لم تثير أي مخاوف لدى MAS؛ وكذلك
(4) المعايير الأخرى التي قد تكون ذات صلة بالطلب (أو مقدم الطلب) والتي تحددها MAS.
السادس، تأثير سياسة DTSP الجديدة على الصناعة
(1) تغير البيئة التنظيمية والإيكولوجيا الصناعية
بيئة تنظيمية أكثر صرامة: اجتذبت سنغافورة عددا كبيرا من رواد الأعمال والشركات في Web3 ببيئتها التنظيمية المفتوحة والمبتكرة ، ويمثل تنفيذ اللوائح الجديدة تحولا في موقفها التنظيمي من الابتكار المريح نسبيا والمشجع في الماضي إلى موقف تنظيمي أكثر حكمة وصرامة اليوم ، مما يجلب بلا شك ضغط تعديل الأعمال للممارسين في صناعة Web3 ، كما يجعل البيئة التنظيمية للصناعة بأكملها أكثر تحيزا تجاه مسار الامتثال.
إعادة تشكيل النظام البيئي في الصناعة: مع خروج الشركات الصغيرة أو الأعمال غير المتوافقة مع المتطلبات التنظيمية من السوق، سيتم إعادة تشكيل المشهد البيئي لصناعة Web3. ستتمتع الشركات الكبيرة ذات القوة المالية العالية والقدرات التقنية، والتي يمكنها تلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة، بميزة أكبر، وقد تزداد درجة تركيز الصناعة، بينما قد تواجه بعض الشركات الصغيرة المبتكرة صعوبات في البقاء.
التأثير على الابتكار في صناعة Web3: يمكن أن تشكل اللوائح الصارمة تحديات لديناميكيات الابتكار في صناعة Web3. قد تواجه بعض المؤسسات الصغيرة الابتكارية ابتكارا محدودا بسبب الافتقار إلى الموارد والقدرة الكافية لتلبية المتطلبات التنظيمية ، في حين أن المؤسسات الكبيرة قد تكون أيضا أكثر حذرا بشأن التوسع في الأعمال التجارية المبتكرة تحت ضغط الامتثال. في اتجاه الابتكار ، قد تولي الشركات والمطورون مزيدا من الاهتمام للابتكار في إطار الامتثال ، واستكشاف كيفية تطوير منتجات وخدمات أكثر أمانا وموثوقية وكفاءة متعلقة بالأصول الرقمية في ظل فرضية تلبية المتطلبات التنظيمية ، مثل تعزيز تطبيق تقنية blockchain في مجال الامتثال ، وتطوير أدوات أفضل لإدارة المخاطر والمراقبة ، وما إلى ذلك ، للتكيف مع البيئة التنظيمية الجديدة.
(2) تأثير على مجالات Web3
البورصات المركزية للعملات المشفرة (CEX): بالنسبة للبورصات المركزية التي لم تحصل على ترخيص DTSP أو ترخيص DPT، فإن السياسة الجديدة لـ DTSP بلا شك قد رفعت من عتبة دخول الصناعة، مما يجبر هذه البورصات على عدم القدرة على "العمل من سنغافورة، وخدمة العالم"، إما أن تغير طريقة عملها أو تعزز من التزامها باللوائح، مما يتطلب استثمار المزيد من التكاليف.
غالبا ما تؤكد منصات التمويل اللامركزي (DeFi) :D eFi على اللامركزية وعدم الإذن ، وقد يتم تقييد العديد من مشاريع DeFi بسبب عدم قدرتها على تلبية متطلبات الترخيص. قد تحتاج بعض بروتوكولات الإقراض والتداول اللامركزية ، إذا كانت تشمل مستخدمين سنغافوريين أو لديها أنشطة تجارية ذات صلة في سنغافورة ، إلى إعادة فحص نماذج أعمالها لضمان الامتثال ، مما قد يمنع ابتكار وتكرار صناعة التمويل اللامركزي.
سبعة، دليل الامتثال:
احتضان التنظيم ومواجهة استراتيجيات التلاعب
بالنسبة لأطراف المشروع التي تعمل حاليا في سنغافورة: أولا ، قد تواجه خطر الإغلاق الفوري: إنهاء جميع العمليات في سنغافورة قبل 30 يونيو 2025 أو التقدم بطلب للحصول على ترخيص بمعدل نجاح منخفض (تلبية متطلبات إعداد الفتاوى القانونية وشهادات رأس المال وتقارير اختبار الاختراق وما إلى ذلك) ؛ ثانيا ، يمكن لطرف المشروع التفكير في إعادة هيكلة الكيان وإعادة توطين الكيان وعزل الأعمال لتقليل مخاطر الامتثال.
بالنسبة للمستثمرين في مجال Web3: يجب مراعاة إضافة بنود ذات صلة في مستندات الصفقة، والبدء في مناقشات حول خطة إعادة الهيكلة مع الجهة المعنية في أقرب وقت ممكن.
ثمانية، الخاتمة
جوهر هذه السياسة الجديدة هو عدم تسامح سنغافورة مطلقا مع "مخاطر السمعة المالية". عندما يمكن اختزال "الشركات الوهمية" إلى مركبات غسيل الأموال ، تختار MAS تقليل المخاطر بمعايير أكثر صرامة. ينقسم الفائزون الحقيقيون إلى فئتين: العمالقة المرخصون ، والعمالقة على المدى الطويل الذين يستبدلون عقلية الصدفة بتنبؤات الامتثال. في حين أن تنفيذ اللوائح الجديدة قد يتسبب في فقدانها لبعض مزاياها كمركز Web3 على المدى القصير ، وقد تحول بعض الشركات تركيزها إلى مناطق أخرى ذات بيئة تنظيمية أقل صرامة ، على المدى الطويل ، ستساعد اللوائح الصارمة في سنغافورة أيضا في تحسين استقرار أسواقها المالية وسمعتها الدولية ، مما يضع الأساس للتنمية المستدامة لصناعة Web3. كما ناقشنا مؤخرا مع شركائنا في النظام البيئي أن بعض الشركات التي خططت في الأصل للقيام بأعمال تجارية في سنغافورة قد تعيد تقييم استراتيجياتها وتختار الاستثمار والنشر في مناطق أخرى تتمتع بمزيد من المزايا التنظيمية. يتمثل جوهر الامتثال في تفسير المنطق التنظيمي ، ولا يمكن للتدابير المضادة قصيرة الأجل إلا أن تشتري نافذة زمنية ، ويحتاج البقاء على المدى الطويل إلى بناء قدرات امتثال حقيقية. بعد كل شيء ، عندما ينطفئ المد ، يمكن فقط لأولئك الذين يرتدون سترات النجاة المتوافقة السباحة إلى الواحة التالية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
فهم كامل: ملخص شامل لسياسات DTSP الجديدة في سنغافورة
المصدر: مكتب المحاماة جوا فنج
المؤلف: شي شين مين، مو شين
أ. سياق تنظيم مجال التشفير في سنغافورة
(1) الجدول الزمني للسياسة
بين 2020 و2022، تم إصدار ترخيص DPT: قامت "قانون خدمات الدفع" (PS Act) بإنشاء إطار تنظيمي أولي لرموز الدفع الرقمية (DPT) وأنشأت نظام ترخيص ترخيص رموز الدفع الرقمية (ترخيص خدمات رموز الدفع الرقمية)، مما جذب مؤسسات مثل Coinbase وAnchorage لتأسيس وجودها، مشكلاً نموذج "تسجيل محلي، خدمات عالمية".
في عام 2022 ، دخل قانون خدمات الأسواق المالية (FSM Act) حيز التنفيذ: في عام 2022 ، أصدرت سنغافورة قانون خدمات الأسواق المالية 2022 (FSM Act) ، الذي يوفر إطارًا لتنظيم خدمات الرموز الرقمية ، ويحدد تعريف الرموز الرقمية ونطاق تنظيم الأنشطة ذات الصلة ، مما يمهد الطريق لتدابير تنظيمية مفصلة لاحقًا.
في أكتوبر 2024 ، ركزت الورقة الاستشارية على مخاطر "الشركة الوهمية": في 4 أكتوبر 2024 ، أصدرت MAS ورقة استشارية حول مزودي خدمة الرموز الرقمية (DTSPs) ، تقترح سلسلة من المتطلبات التنظيمية لمؤسسات الرموز الرقمية التي تقدم خدمات للعملاء في الخارج ، بما في ذلك الحاجة إلى الحصول على ترخيص DTSP ، والوفاء بالتزامات مثل مكافحة غسيل الأموال والأمن السيبراني ، وما إلى ذلك ، وتقديم شرح أولي لشروط الأهلية لطلبات الترخيص.
في 30 مايو 2025، تم إصدار المسودة النهائية للإرشادات: في 30 مايو 2025، أصدرت MAS ردها على وثيقة الاستشارة المذكورة أعلاه، مؤكدة أنه سيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بـ DTSP رسميًا في 30 يونيو 2025، موضحة المزيد من تفاصيل ومتطلبات التنظيم، مثل التزامات الامتثال للجهات المرخصة، وإجراءات تقديم الطلبات للحصول على الترخيص وغيرها، مع التأكيد على العقوبات التي ستواجهها الانتهاكات.
في 6 يونيو 2025، أوضحت MAS: في 6 يونيو 2025، أصدرت MAS بيانًا لتوضيح المزيد:
(1) اعتبارا من 30 يونيو 2025 ، ستحتاج DTSPs التي تقدم خدمات تتعلق برموز الدفع الرقمية ورموز منتجات سوق رأس المال [للمستخدمين خارج سنغافورة فقط] إلى الترخيص.
(2) تم تنظيم مزود الرموز المميزة للدفع الرقمي أو خدمات الرمز المميز لمنتجات أسواق رأس المال للمستخدمين في سنغافورة بالفعل بموجب قانون PS وقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFA) وقانون المستشارين الماليين (FAA) ، ولا يوجد تغيير في نطاق الأعمال التي قد يقوم بها المزود المرخص ، قد يقدم مقدمو الخدمات هؤلاء للمستخدمين في سنغافورة أيضا خدمات للمستخدمين خارج سنغافورة.
مصدر الصورة: سلطة النقد في سنغافورة
(2) خلفية إصدار سياسة DTSP الجديدة
في الماضي، كانت سنغافورة تُعتبر من قِبَل العديد من ممارسي العملات المشفرة كمكان مثالي لتأسيس الشركات، كما أن وضع سنغافورة كمركز مالي دولي وميزاتها في تشجيع الابتكار كانت محط تقدير كبير من قبل الشركات المشفرة المسجلة في سنغافورة والتي تعمل على مستوى عالمي.
ومع ذلك ، فقد تغير الزمن! المنظمون الدوليون ، مثل فرقة العمل المالي بشأن غسل الأموال (FATF)) ، تطلب من سنغافورة تنفيذ معايير تنظيمية أكثر صرامة لصناعة العملات المشفرة لمنع "المراجحة التنظيمية". كما أن العواصف الرعدية السابقة لشركات التشفير جعلت سلطات سنغافورة قلقة من أنه إذا كانت الشركة مسجلة في سنغافورة وانخرطت في أعمال عالية المخاطر في جميع أنحاء العالم ، فبمجرد إفلاسها / هروبها ، فقد تتحمل سنغافورة ، بصفتها المكان المسجل للشركة ، ضغوطا من جميع أنحاء العالم. لذلك ، تشير MAS بوضوح في إرشادات التنظيم الجديدة إلى أن عددا كبيرا من الشركات المسجلة في سنغافورة والتي تقدم خدمات الرمز الرقمي للمستخدمين الأجانب قد أثرت بشكل خطير على السمعة المالية الدولية لسنغافورة ، وتستهدف لوائح DTSP الجديدة ممارسي صناعة التشفير هؤلاء الذين "يقيمون في سنغافورة ويخدمون العالم". يوضح قانون FSM أنه بدون ترخيص DTSP ، لا يسمح للشركة بتقديم أي "خدمات رمزية رقمية" خارج سنغافورة من خلال "مكان العمل" في سنغافورة.
المصدر: سلطة النقد في سنغافورة
ثانياً، الفرق بين ترخيص DTSP وترخيص DPT
2.1
حاليا ، أهم ترخيصين في سنغافورة لمساحة التشفير هما ترخيص DPT (بناء على قانون خدمات الدفع (PS Act)) وترخيص DTSP. يعتقد الكثير من الناس أن ترخيص DTSP هو مجرد نسخة مطورة من ترخيص DPT ، لكن النطاق التنظيمي أكبر والمتطلبات التنظيمية أكثر صرامة ، لكنها في الواقع مختلفة تماما. هناك فرق كبير بين ترخيص DTSP ورخصة DPT ، والذي ينعكس بشكل أساسي في:
بشكل عام ، ينظم ترخيص DTSP الشركات التي تقدم "خدمات خارجية" ، والتي لها نطاق أوسع من التنظيم ومتطلبات امتثال أعلى من ترخيص DPT. بموجب سياسة DTSP الجديدة الصارمة ، باستثناء عدد قليل من الشركات المتوافقة والمبتكرة حقا والتي يمكنها البقاء في سنغافورة ، يجب على معظم شركات التشفير الوهمية التي ليس لديها عمليات محلية إغلاق عملياتها أو نقل كياناتها خارج سنغافورة بحلول 30 يونيو 2025 ، وهو ما يعادل إجبارها على الخروج من البلاد.
2.2
يحتاج مقدمو طلبات ترخيص DTSP إلى إثبات MAS أنه ليس لديهم نية لخدمة مستخدمي سنغافورة: نظرا لأن الغرض من صفقة DTSP الجديدة هو مكافحة نموذج "المراجحة التنظيمية" ل "سنغافورة مسجلة ، تخدم العالم" ، فإن الصفقة الجديدة ل DTSP تنص بوضوح على أن المتقدمين للحصول على ترخيص DTSP يحتاجون إلى إثبات MAS أنهم "لا يعتزمون الاستمرار في أعمال تقديم خدمات الرمز الرقمي في". سنغافورة على الرغم من عملها في سنغافورة أو تشكيلها أو دمجها فيها".
المصدر: سلطة النقد في سنغافورة
كيفية إثبات عدم تقديم خدمات للمستخدمين في سنغافورة: يحتاج المتقدم إلى تقديم خطة عمل تتضمن، على سبيل المثال لا الحصر:
(i) دليل على حصولها على ترخيص التشغيل الفعلي لممارسة الأعمال ومطابقتها لمعايير المنظمات الدولية (مثل FATF)؛
(ii) نظرة عامة على العملاء المستهدفين والمنتجات والخدمات؛
(iii) عدم تقديم خدمات الرموز الرقمية في سنغافورة، والأسباب التي تتطلب التسجيل أو التشغيل في سنغافورة؛
(iv) تقييم طبيعة الرمز (مثل اعتباره رمزًا من نوع الأوراق المالية أو رمز دفع);
(v) حالة تدفق الأموال؛
(vi) تحليل تفصيلي وشامل لكيفية تطبيق خدمات الرموز الرقمية الخاضعة للتنظيم على كل خدمة/منتج مقترح (قد يتضمن ذلك معلومات حول إجراءات قيود الوصول المتخذة تجاه المستخدمين في سنغافورة، مثل حظر عنوان IP، وإثبات KYC، وترتيبات الانفصال التشغيلي التي يتخذها مقدمو الطلبات، وغيرها).
(أ) متطلبات الترخيص
وفقًا للقانون FSM المادة 137، يجب على أي فرد أو شركة تعمل في سنغافورة في خدمات الرموز الرقمية، ما لم يحصلوا على إعفاء، أن يحملوا ترخيصًا. تشمل خدمات الرموز الرقمية هنا أنواعًا متعددة، مثل خدمات تداول الرموز الرقمية، والخدمات التي تسهل تبادل الرموز الرقمية، وخدمات تحويل الأموال بين حسابات الرموز الرقمية وغيرها.
(ب) بدون فترة انتقالية
لا يوفر MAS ترتيبات انتقالية ل DTSPs ، ويعتبر العمل بدون ترخيص جريمة وقد يؤدي إلى غرامات وإلغاء التسجيل وحتى المسؤولية الجنائية ، ولا يوفر MAS سوى فترة إعداد أولية مدتها أربعة أسابيع ، ويرفض تقديم أي فترة انتقالية أو تنازل مؤقت ، ويجب على الكيانات غير المرخصة التوقف عن جميع الخدمات ذات الصلة بحلول 30 يونيو 2025.
(3) نطاق التنظيم واسع
يغطي تعريف MAS لخدمات الرمز الرقمي مجموعة واسعة من الخدمات ، بما في ذلك ليس فقط المعاملات الشائعة والتحويلات والخدمات الأخرى ، ولكن أيضا الخدمات المتعلقة ببيع أو عرض الرموز الرقمية ، مثل تقديم المشورة المتعلقة بالرموز الرقمية ، ونشر أو نشر التحليلات البحثية والتقارير البحثية. وفقا لجدول النطاق التنظيمي الذي نشرته MAS ، تندرج الأنشطة التالية ضمن نطاق ترخيص DTSP:
(4) الالتزامات الامتثالية صارمة
يجب أن تفي المؤسسات المرخصة من DTSP بسلسلة من المعايير التنظيمية الصارمة ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ، ومتطلبات الأمن السيبراني ، وإدارة المخاطر الفنية ، والفصل بين أموال العملاء ، والتدقيق وإعداد التقارير ، وما إلى ذلك. على سبيل المثال ، فيما يتعلق بمكافحة غسيل الأموال ، يجب تنفيذ تدابير مثل اعرف عميلك ، وتقييم مخاطر العملاء ، ومراقبة المعاملات ، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. فيما يتعلق بمتطلبات أمان الشبكة ، من الضروري تعزيز حماية النظام ، وتشفير البيانات ، ونظام التعافي من الكوارث ، وتقرير التدقيق الأمني ، وما إلى ذلك.
(5) قيود على الكيانات المرخصة
فرضت MAS قيودًا على الأنشطة التشغيلية لمقدمي خدمات الرموز الرقمية المرخصين، بما في ذلك حظر تقديم المدفوعات الفعلية أو نقل الرموز الرقمية للمستخدمين في سنغافورة دون سبب معقول؛ وعند تقديم خدمات الرموز الرقمية، يُحظر أن تكون على علم أو أن لديك سبب للاشتباه في أن العملاء أو الأشخاص الذين يتصرفون نيابة عنهم يقومون ببعض الأنشطة المحددة.
أربعة، منطقة الغموض في السياسة الجديدة لـ DTSP
(أ) تحديد مكان العمل
تنص القواعد الجديدة بوضوح على أن الأفراد أو الشركات التي لديها مقر تجاري في سنغافورة (أي مكان يُستخدم لممارسة الأعمال) يجب أن تحصل على ترخيص DTSP إذا كانت تمارس أنشطة تتعلق بالرموز الرقمية. بناءً على ذلك، إذا كان الموظفون يعملون في مساحة مكتبية مشتركة أو في مقر شركة ذات صلة خارج البلاد، فمن المحتمل أن يُعتبروا يعملون في "المقر التجاري".
(2) حدود السلوك التجاري
وهناك غموض في حدود "الأنشطة التجارية"، على سبيل المثال، ما إذا كان يمكن تحديد المؤسسين والموظفين المساهمين على أنهم "موظفون" وبالتالي يتم الاعتراف بهم على أنهم يشاركون في "أنشطة تجارية" ويتم تنفيذهم في "مباني الأعمال" ويحتاجون إلى الحصول على ترخيص DTSP، الذي تحدده MAS على أساس كل حالة على حدة. في الوقت نفسه ، تتضمن الفئة 10 من جدول قانون FSM "تقديم مشورة استثمارية رمزية من خلال المنشورات والتقارير البحثية" في اللائحة ، لكن MAS لا يميز بوضوح بين التحليل الأكاديمي والمحتوى التسويقي ، وهناك تعليقات تفيد بأن نطاق التراخيص التنظيمية لقانون FSM و PS Act و SFA و FAA لا يتداخل ، والكيانات التي تقدم المشورة المتعلقة برموز الدفع الرقمية لا تغطيها حاليا الثلاثة الأخيرة ، ولكنها تخضع لإشراف قانون FSM.
(٣) متطلبات مكافحة غسل الأموال/مكافحة تمويل الإرهاب
تطلب MAS من المرخص لهم إعادة إجراء العناية الواجبة للعملاء ("CDD") على العملاء الحاليين بعد الحصول على ترخيص DPST ، ويجب ألا تعتمد على مزودي خدمات الدفع الخارجيين في الخارج لإكمال عملية CDD ، ولكن يمكنهم الاعتماد على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم الصارم مثل البنوك. وفيما يتعلق بمتطلبات تحويل القيمة، يجب الاحتفاظ بمعلومات المعاملات (مثل هوية المنشئ/المستفيد، ونوع الرمز المميز) من أجل الامتثال لمعايير فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية. ردا على التعليقات التي تفيد بأنه إذا كانت هناك حاجة إلى تحديد حد زمني أقصى لإعادة إنفاذ CDD ، فقد يكون من الضروري أن يمنح MAS فترة زمنية أطول لبعض المؤسسات لإجراء CDD على عدد كبير من العملاء الحاليين ، ولهذا السبب ، لم يحدد MAS حدا زمنيا ل CDD في الوقت الحالي ، وأشار إلى أنه سيحدد الجدول الزمني في وقت الترخيص على أساس كل حالة على حدة (على سبيل المثال ، موجز مخاطر العميل للمؤسسة ، وما إلى ذلك).
(4) قدرة ومؤهلات الأشخاص المعنيين
لا توجد حتى الآن معايير تنظيمية محددة، تميل MAS إلى الحكم على كل حالة على حدة، وأشارت إلى أنه قد يتم نشر أسئلة متكررة (FAQ) بشأن هذا الأمر لاحقًا.
(5) إدارة مخاطر التقنية
تطلب MAS في الأصل من المرخص لهم تقديم تفاصيل تقرير الحادث إلى MAS في غضون فترة زمنية قصيرة (في غضون ساعة واحدة) من حدوث حدث مخاطر تكنولوجية ، ولكن كانت هناك تعليقات كبيرة على أن هذا الإطار الزمني كان قصيرا جدا وصعبا للغاية بالنسبة لمعظم المؤسسات. في النهاية ، استسلمت MAS لهذا الطلب ، وتحتاج المؤسسة فقط إلى تقديم إشعار أولي في غضون ساعة واحدة من وقوع الحادث ذي الصلة ، ثم استكمال تفاصيل الحادث الفني ذي الصلة في حالة متطلبات MAS اللاحقة.
(6) متطلبات الإفصاح
على الرغم من أن بعض آراء التعليقات تقترح تقديم تقارير شهرية منتظمة عن الأنشطة المشبوهة وحوادث الاحتيال، فإن الهيئة النقدية في سنغافورة (MAS) لا تزال تصر على أن يتم تقديم التقارير بشكل timely من قبل حاملي التراخيص، وإذا كانت الحوادث ذات الصلة لا تزال قيد التحقيق، يجب على حاملي التراخيص توضيح حالة التحقيق في التقرير، وقد تتواصل MAS مع حاملي التراخيص للحصول على مزيد من المعلومات.
(سبعة) الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال
وردا على التعليقات التي تفيد بأن مبلغ 000 250 دولار سنغافوري قد يكون مرتفعا جدا بالنسبة للشركات الناشئة والمشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم ويصبح عائقا أمام دخولها إلى سوق سنغافورة، اقترحت عدة حلول، مثل خفض رأس المال المطلوب للشركات الناشئة إلى النصف في السنة الأولى (000 125 دولار سنغافوري)، والرسوم المتدرجة على أساس الحجم (تخفيض مدفوعات الرسوم السنوية إذا كان الحجم لا يفي بالحد الأدنى، وما إلى ذلك). ومع ذلك، تعتقد الشركة أن أحد الأهداف الرئيسية لمؤشراتها المالية هو السماح للمرخص له بالحفاظ على وجود كبير في سنغافورة، وبالتالي لم يتم تخفيض الحد الأدنى البالغ 000 250 دولار سنغافوري.
خمسة، متطلبات تقديم طلب ترخيص DTSP
نظرا للطبيعة المستندة إلى الإنترنت والعابرة للحدود للخدمات المتعلقة ب DTSP ، هناك خطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب ("ML / TF") وقد يزيد من خطر استخدام مزودي الخدمة هؤلاء أو إساءة استخدامهم لأغراض غير قانونية ، مما يضر بسمعة سنغافورة. في ضوء هذه المخاطر ، تدعو MAS إلى اتباع نهج حكيم وحكيم ولن تنظر في إصدار ترخيص DTSP لمقدم الطلب بموجب قانون FSM إلا في ظروف نادرة. تشمل الحالات النادرة ما يلي:
(1) يجب أن يكون لدى المتقدم نموذج عمل له دلالة اقتصادية، ويجب أن يكون قادرًا على إثبات ذلك للهيئة النقدية في سنغافورة، على الرغم من أنه يعمل أو يؤسس أو يسجل في سنغافورة، إلا أنه لديه أسباب وجيهة لعدم نيته تقديم خدمات الرموز الرقمية في سنغافورة، ويجب أن تكون الهيئة النقدية راضية عن ذلك؛
و (2) أن يكون مقدم الطلب قد أجرى أعماله بطريقة لا تثير أي شك فيما يتعلق ب MAS ويخضع لإشراف وإشراف MAS للامتثال للمعايير المتفق عليها دوليا ذات الصلة، مثل تلك التي وضعها مجلس الاستقرار المالي والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية ومجموعة العمل المالي، بما في ذلك تلك التي وضعتها جميع الهيئات التنظيمية ذات الصلة في الولايات القضائية التي تدير فيها بالفعل أعمال الرمز الرقمي. على سبيل المثال ، يجب أن يكون المودعون قادرين على إثبات أن أعمال الرمز الرقمي المقترحة تتوافق مع المعايير المتفق عليها دوليا ذات الصلة ؛
(3) الهيكل التنظيمي للطالب، مثل قدرة الطالب على الوفاء بالالتزامات الرقابية، لم تثير أي مخاوف لدى MAS؛ وكذلك
(4) المعايير الأخرى التي قد تكون ذات صلة بالطلب (أو مقدم الطلب) والتي تحددها MAS.
السادس، تأثير سياسة DTSP الجديدة على الصناعة
(1) تغير البيئة التنظيمية والإيكولوجيا الصناعية
بيئة تنظيمية أكثر صرامة: اجتذبت سنغافورة عددا كبيرا من رواد الأعمال والشركات في Web3 ببيئتها التنظيمية المفتوحة والمبتكرة ، ويمثل تنفيذ اللوائح الجديدة تحولا في موقفها التنظيمي من الابتكار المريح نسبيا والمشجع في الماضي إلى موقف تنظيمي أكثر حكمة وصرامة اليوم ، مما يجلب بلا شك ضغط تعديل الأعمال للممارسين في صناعة Web3 ، كما يجعل البيئة التنظيمية للصناعة بأكملها أكثر تحيزا تجاه مسار الامتثال.
إعادة تشكيل النظام البيئي في الصناعة: مع خروج الشركات الصغيرة أو الأعمال غير المتوافقة مع المتطلبات التنظيمية من السوق، سيتم إعادة تشكيل المشهد البيئي لصناعة Web3. ستتمتع الشركات الكبيرة ذات القوة المالية العالية والقدرات التقنية، والتي يمكنها تلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة، بميزة أكبر، وقد تزداد درجة تركيز الصناعة، بينما قد تواجه بعض الشركات الصغيرة المبتكرة صعوبات في البقاء.
التأثير على الابتكار في صناعة Web3: يمكن أن تشكل اللوائح الصارمة تحديات لديناميكيات الابتكار في صناعة Web3. قد تواجه بعض المؤسسات الصغيرة الابتكارية ابتكارا محدودا بسبب الافتقار إلى الموارد والقدرة الكافية لتلبية المتطلبات التنظيمية ، في حين أن المؤسسات الكبيرة قد تكون أيضا أكثر حذرا بشأن التوسع في الأعمال التجارية المبتكرة تحت ضغط الامتثال. في اتجاه الابتكار ، قد تولي الشركات والمطورون مزيدا من الاهتمام للابتكار في إطار الامتثال ، واستكشاف كيفية تطوير منتجات وخدمات أكثر أمانا وموثوقية وكفاءة متعلقة بالأصول الرقمية في ظل فرضية تلبية المتطلبات التنظيمية ، مثل تعزيز تطبيق تقنية blockchain في مجال الامتثال ، وتطوير أدوات أفضل لإدارة المخاطر والمراقبة ، وما إلى ذلك ، للتكيف مع البيئة التنظيمية الجديدة.
(2) تأثير على مجالات Web3
البورصات المركزية للعملات المشفرة (CEX): بالنسبة للبورصات المركزية التي لم تحصل على ترخيص DTSP أو ترخيص DPT، فإن السياسة الجديدة لـ DTSP بلا شك قد رفعت من عتبة دخول الصناعة، مما يجبر هذه البورصات على عدم القدرة على "العمل من سنغافورة، وخدمة العالم"، إما أن تغير طريقة عملها أو تعزز من التزامها باللوائح، مما يتطلب استثمار المزيد من التكاليف.
غالبا ما تؤكد منصات التمويل اللامركزي (DeFi) :D eFi على اللامركزية وعدم الإذن ، وقد يتم تقييد العديد من مشاريع DeFi بسبب عدم قدرتها على تلبية متطلبات الترخيص. قد تحتاج بعض بروتوكولات الإقراض والتداول اللامركزية ، إذا كانت تشمل مستخدمين سنغافوريين أو لديها أنشطة تجارية ذات صلة في سنغافورة ، إلى إعادة فحص نماذج أعمالها لضمان الامتثال ، مما قد يمنع ابتكار وتكرار صناعة التمويل اللامركزي.
سبعة، دليل الامتثال:
احتضان التنظيم ومواجهة استراتيجيات التلاعب
بالنسبة لأطراف المشروع التي تعمل حاليا في سنغافورة: أولا ، قد تواجه خطر الإغلاق الفوري: إنهاء جميع العمليات في سنغافورة قبل 30 يونيو 2025 أو التقدم بطلب للحصول على ترخيص بمعدل نجاح منخفض (تلبية متطلبات إعداد الفتاوى القانونية وشهادات رأس المال وتقارير اختبار الاختراق وما إلى ذلك) ؛ ثانيا ، يمكن لطرف المشروع التفكير في إعادة هيكلة الكيان وإعادة توطين الكيان وعزل الأعمال لتقليل مخاطر الامتثال.
بالنسبة للمستثمرين في مجال Web3: يجب مراعاة إضافة بنود ذات صلة في مستندات الصفقة، والبدء في مناقشات حول خطة إعادة الهيكلة مع الجهة المعنية في أقرب وقت ممكن.
ثمانية، الخاتمة
جوهر هذه السياسة الجديدة هو عدم تسامح سنغافورة مطلقا مع "مخاطر السمعة المالية". عندما يمكن اختزال "الشركات الوهمية" إلى مركبات غسيل الأموال ، تختار MAS تقليل المخاطر بمعايير أكثر صرامة. ينقسم الفائزون الحقيقيون إلى فئتين: العمالقة المرخصون ، والعمالقة على المدى الطويل الذين يستبدلون عقلية الصدفة بتنبؤات الامتثال. في حين أن تنفيذ اللوائح الجديدة قد يتسبب في فقدانها لبعض مزاياها كمركز Web3 على المدى القصير ، وقد تحول بعض الشركات تركيزها إلى مناطق أخرى ذات بيئة تنظيمية أقل صرامة ، على المدى الطويل ، ستساعد اللوائح الصارمة في سنغافورة أيضا في تحسين استقرار أسواقها المالية وسمعتها الدولية ، مما يضع الأساس للتنمية المستدامة لصناعة Web3. كما ناقشنا مؤخرا مع شركائنا في النظام البيئي أن بعض الشركات التي خططت في الأصل للقيام بأعمال تجارية في سنغافورة قد تعيد تقييم استراتيجياتها وتختار الاستثمار والنشر في مناطق أخرى تتمتع بمزيد من المزايا التنظيمية. يتمثل جوهر الامتثال في تفسير المنطق التنظيمي ، ولا يمكن للتدابير المضادة قصيرة الأجل إلا أن تشتري نافذة زمنية ، ويحتاج البقاء على المدى الطويل إلى بناء قدرات امتثال حقيقية. بعد كل شيء ، عندما ينطفئ المد ، يمكن فقط لأولئك الذين يرتدون سترات النجاة المتوافقة السباحة إلى الواحة التالية.
راجع المراجع
[1] 2019
[2]
[3]
[4]