تم التلاعب بـ ZKJ و KOGE وانخفضت قيمتهما بشكل كبير، واستيقظ عدد كبير من مستثمري التجزئة الذين كانوا يقومون بتداول مزيف على منصة Binance Alpha من أحلامهم. كانوا يأملون في تحقيق بعض الأموال الإضافية من خلال تداول بعض الأحجام لكسب توزيع مجاني “الفائدة”، ولكن في النهاية فقدوا حتى رأس المال. ما الذي يحدث حقا وراء هذا؟ من يجب أن يتحمل مسؤولية هذه الكارثة؟
كتبه: هاوتيان
$ZKJ و $KOGE تم التلاعب بهما بشكل مزدوج مما أدى إلى هبوط كبير، واستفاق عدد كبير من مستثمري التجزئة على منصة Alpha في بينانس من أحلامهم. كان من المفترض أن يكسبوا بعض الفائدة من توزيع مجاني، لكن في النهاية فقدوا حتى رأس المال. ما الذي يجري وراء الكواليس؟ من يجب أن يتحمل مسؤولية هذه الكارثة؟ سأحاول أن أستعرض الأمر بعمق:
دعونا نبدأ بتناول البطيخ ونرى ما يحدث بالضبط؟ أطلقت بينانس منصة Alpha لتداول مزيف من أجل توزيع مجاني. تم إدراج ZKJ و KOGE كمشاريع شعبية على Alpha، وبدأ عدد كبير من مستثمري التجزئة في ضخ الحجم بناءً على توقعات توزيع مجاني.
ومع ذلك، بينما كانت أنشطة Alpha في ذروتها، وكان هناك تدفق كبير من أموال المستثمرين الأفراد، قام أحد كبار المستثمرين بسحب حوالي 3.6 مليون دولار من الرموز من OKX، وبدأ في البيع في السوق مباشرة. انهار ZKJ أولاً، وبسبب الارتباط العالي مع تجمع Koge، انخفض KOGE بشكل سلبي. رأى المستثمرون الأفراد الانخفاض الكبير وبدأوا في البيع بدافع الذعر، مما زاد من تسريع دورة الانهيار. في النهاية، أولئك الذين كانوا "يعملون بجد" لتضخيم الحجم للحصول على توزيع مجاني على منصة Binance، لم يحصلوا على أي عوائد، بل فقدوا حتى رأس المال.
2）من يجب أن يتحمل التكاليف في "عملية الأذى" هذه؟
يمكن لفريق المشروع أن يقول: لم نجعل المستثمرين الكبار يضربون السوق، هذا سلوك السوق، ولكن مشروع كبير بقيمة 2 مليار عند TGE، يمكن أن يتم التحكم في السيولة من قبل بعض المستثمرين الكبار، هذا ببساطة غير معقول؛
يمكن للمتداولين الكبار أن يقولوا: أموالي، أتعامل معها بحرية، إذا خسرت، فهذا ما أستحقه، لكن عندما أخرج في لحظة دقيقة أعلم أنها ستؤدي إلى انهيار متسلسل، ماذا تكون نواياهم؟
منصة بينانس Alpha يمكن أن نقول أيضًا إننا نقدم فقط منصة للتداول، والمخاطر يتحملها المستخدمون، ولكن بدون دعم منصة بينانس، كيف يجرؤ المستخدمون على استثمار مبالغ ضخمة؟ الآن بعد حدوث المشكلة، كيف يمكن أن يتنصلوا من العلاقة؟
انظر، يبدو أن الأطراف المعنية في هذه السلسلة لديهم جميعًا أسباب للتخلي عن العلاقة، باستثناء مستثمر التجزئة الذي يبدو عليه الارتباك: لماذا انتهى هذا الصيف الحار قبل أن يبدأ؟ أين رأسمالي؟
أين تكمن المشكلة بالضبط؟ من وجهة نظري، يبدو superficially كخطر سوق عرضي، ولكنه في الواقع عملية حصاد منهجية مدبرة.
قام فريق المشروع «بتصميم» فخاخ الارتباط، واختار الكبار «الضرب في الوقت المناسب»، ووفرت بينانس منصة «شرعية» للحصاد، بينما تحمل مستثمر التجزئة جميع الخسائر.
بشكل محدد:
ظهرت أخطاء استراتيجية في Binance Alpha تحت ضغط القلق من المنافسة. مع رؤية OKX تتوسع في مجال Web3 DEX والمحافظ، بدأ حصة التداول على السلسلة تتآكل، مما جعلهم في حالة من الاستعجال. تم تصميم Alpha بشكل جيد في البداية - منح المشاريع فترة اختبار، ومنح المستخدمين فترة مراقبة، ومنح أنفسهم فترة للتحكم في المخاطر.
لكن يبدو أن بينانس قد بالغت في تقدير قدرتها على التحكم في المخاطر، وقللت من تقدير "النية السيئة" للمشاركين في السوق. من أجل استعادة حصتها في السوق بسرعة، قامت بتحويل Alpha من "منصة المراقبة" إلى "ساحة المعركة الرئيسية". بعبارة أخرى، لم يكن Alpha من أجل تحقيق بينانس الأفضل، بل من أجل بناء "بينانس" جديدة على السلسلة؟
الأكثر خطورة هو أن بينانس كانت مثالية جدًا في تصميم آلية ألفا بالنسبة للبيئة السوقية. نموذج "الفوز الثلاثي" الذي تصوره بينانس يبدو جميلًا: يحصل فريق المشروع على اختبار ألفا للسوق، ويحقق المستخدمون أرباحًا من خلال تداول مزيف، وتكسب المنصة رسوم المعاملات؟ تبدو هذه المنطق جميلة، لكنها مبنية على فرضية قاتلة - أن الجميع سيلعب "حسب النص". والواقع؟ في سوق العملات الصغيرة ذات السيولة الضعيفة، فإن أي حرارة مصنوعة بشكل مصطنع هي ازدهار زائف، تنهار بمجرد لمسها.
يبدو أن بينانس نسيت أن منصة ألفا، أثناء تقديمها للراحة، تخلق أيضًا "ميدان صيد" مثالي للمتلاعبين - فبعد كل شيء، هناك دعم بينانس الذي يزيد من المصداقية، وهناك آلية تحفيز تجمع أموال مستثمري التجزئة، وهناك سيولة وفيرة للحصاد، كل شيء جاهز.
بعد هذه الضربة القاضية، أصبح Alpha - الذي كان في الأصل منطقة مراقبة تستخدم لـ "عزل المخاطر" - بمثابة حاضنة لـ "الحصاد الدقيق" من قبل كبار المستثمرين.
في النهاية، كشفت الحادثة بأكملها عن العيوب الهيكلية في النظام البيئي الحالي للسوق، حيث يسعى كل طرف مشارك إلى تعظيم الفوائد قصيرة الأجل: ترغب المشاريع في الخروج بسرعة من السيولة، ويرغب كبار المستثمرين في تحقيق أرباح دقيقة، وتريد المنصات زيادة حجم التداول والإيرادات، بينما يسعى المستثمرون الأفراد دائماً للحصول على عوائد فائضة. الجميع مشغولون بحساباتهم الصغيرة، مما أدى في النهاية إلى هزيمة «مثالية» في معركة الأطراف.
لكن في النهاية، حدثت هذه القضية على منصة بينانس، أكبر بورصة في العالم، التي كان من المفترض أن تكون "مؤشر الاستقرار" في الصناعة بأسرها، لكنها أصبحت المسرح الرئيسي لهذه المسرحية.
استراتيجية Alpha من بينانس هذه المرة، في جوهرها، تستخدم سمعتها كعلامة تجارية لضمان سلوك الحصاد للآخرين. إذا كنت تريد حصة في السوق، وترغب في زيادة حجم التداول، وزيادة إيرادات الرسوم، فإن النتيجة ستكون أنك ستضرب نفسك بالحجر الذي رفعته.
آه، من المؤسف أنه إذا كان "اللاعبون الرئيسيون" يتصرفون بهذه الطريقة الفوضوية، ولا يوجد أحد يتحمل مسؤولية الحفاظ على النظام، فمتى سنشهد نضوجًا حقيقيًا في الصناعة، والإجابة ربما أبعد مما نتخيل.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ZKJ و KOGE تحطم سريع: خداع الناس لتحقيق الربح المخطط له بعناية داخل السلسلة، من المسؤول؟
كتبه: هاوتيان
$ZKJ و $KOGE تم التلاعب بهما بشكل مزدوج مما أدى إلى هبوط كبير، واستفاق عدد كبير من مستثمري التجزئة على منصة Alpha في بينانس من أحلامهم. كان من المفترض أن يكسبوا بعض الفائدة من توزيع مجاني، لكن في النهاية فقدوا حتى رأس المال. ما الذي يجري وراء الكواليس؟ من يجب أن يتحمل مسؤولية هذه الكارثة؟ سأحاول أن أستعرض الأمر بعمق:
ومع ذلك، بينما كانت أنشطة Alpha في ذروتها، وكان هناك تدفق كبير من أموال المستثمرين الأفراد، قام أحد كبار المستثمرين بسحب حوالي 3.6 مليون دولار من الرموز من OKX، وبدأ في البيع في السوق مباشرة. انهار ZKJ أولاً، وبسبب الارتباط العالي مع تجمع Koge، انخفض KOGE بشكل سلبي. رأى المستثمرون الأفراد الانخفاض الكبير وبدأوا في البيع بدافع الذعر، مما زاد من تسريع دورة الانهيار. في النهاية، أولئك الذين كانوا "يعملون بجد" لتضخيم الحجم للحصول على توزيع مجاني على منصة Binance، لم يحصلوا على أي عوائد، بل فقدوا حتى رأس المال.
2）من يجب أن يتحمل التكاليف في "عملية الأذى" هذه؟
يمكن لفريق المشروع أن يقول: لم نجعل المستثمرين الكبار يضربون السوق، هذا سلوك السوق، ولكن مشروع كبير بقيمة 2 مليار عند TGE، يمكن أن يتم التحكم في السيولة من قبل بعض المستثمرين الكبار، هذا ببساطة غير معقول؛
يمكن للمتداولين الكبار أن يقولوا: أموالي، أتعامل معها بحرية، إذا خسرت، فهذا ما أستحقه، لكن عندما أخرج في لحظة دقيقة أعلم أنها ستؤدي إلى انهيار متسلسل، ماذا تكون نواياهم؟
منصة بينانس Alpha يمكن أن نقول أيضًا إننا نقدم فقط منصة للتداول، والمخاطر يتحملها المستخدمون، ولكن بدون دعم منصة بينانس، كيف يجرؤ المستخدمون على استثمار مبالغ ضخمة؟ الآن بعد حدوث المشكلة، كيف يمكن أن يتنصلوا من العلاقة؟
انظر، يبدو أن الأطراف المعنية في هذه السلسلة لديهم جميعًا أسباب للتخلي عن العلاقة، باستثناء مستثمر التجزئة الذي يبدو عليه الارتباك: لماذا انتهى هذا الصيف الحار قبل أن يبدأ؟ أين رأسمالي؟
قام فريق المشروع «بتصميم» فخاخ الارتباط، واختار الكبار «الضرب في الوقت المناسب»، ووفرت بينانس منصة «شرعية» للحصاد، بينما تحمل مستثمر التجزئة جميع الخسائر.
بشكل محدد:
ظهرت أخطاء استراتيجية في Binance Alpha تحت ضغط القلق من المنافسة. مع رؤية OKX تتوسع في مجال Web3 DEX والمحافظ، بدأ حصة التداول على السلسلة تتآكل، مما جعلهم في حالة من الاستعجال. تم تصميم Alpha بشكل جيد في البداية - منح المشاريع فترة اختبار، ومنح المستخدمين فترة مراقبة، ومنح أنفسهم فترة للتحكم في المخاطر.
لكن يبدو أن بينانس قد بالغت في تقدير قدرتها على التحكم في المخاطر، وقللت من تقدير "النية السيئة" للمشاركين في السوق. من أجل استعادة حصتها في السوق بسرعة، قامت بتحويل Alpha من "منصة المراقبة" إلى "ساحة المعركة الرئيسية". بعبارة أخرى، لم يكن Alpha من أجل تحقيق بينانس الأفضل، بل من أجل بناء "بينانس" جديدة على السلسلة؟
الأكثر خطورة هو أن بينانس كانت مثالية جدًا في تصميم آلية ألفا بالنسبة للبيئة السوقية. نموذج "الفوز الثلاثي" الذي تصوره بينانس يبدو جميلًا: يحصل فريق المشروع على اختبار ألفا للسوق، ويحقق المستخدمون أرباحًا من خلال تداول مزيف، وتكسب المنصة رسوم المعاملات؟ تبدو هذه المنطق جميلة، لكنها مبنية على فرضية قاتلة - أن الجميع سيلعب "حسب النص". والواقع؟ في سوق العملات الصغيرة ذات السيولة الضعيفة، فإن أي حرارة مصنوعة بشكل مصطنع هي ازدهار زائف، تنهار بمجرد لمسها.
يبدو أن بينانس نسيت أن منصة ألفا، أثناء تقديمها للراحة، تخلق أيضًا "ميدان صيد" مثالي للمتلاعبين - فبعد كل شيء، هناك دعم بينانس الذي يزيد من المصداقية، وهناك آلية تحفيز تجمع أموال مستثمري التجزئة، وهناك سيولة وفيرة للحصاد، كل شيء جاهز.
بعد هذه الضربة القاضية، أصبح Alpha - الذي كان في الأصل منطقة مراقبة تستخدم لـ "عزل المخاطر" - بمثابة حاضنة لـ "الحصاد الدقيق" من قبل كبار المستثمرين.
في النهاية، كشفت الحادثة بأكملها عن العيوب الهيكلية في النظام البيئي الحالي للسوق، حيث يسعى كل طرف مشارك إلى تعظيم الفوائد قصيرة الأجل: ترغب المشاريع في الخروج بسرعة من السيولة، ويرغب كبار المستثمرين في تحقيق أرباح دقيقة، وتريد المنصات زيادة حجم التداول والإيرادات، بينما يسعى المستثمرون الأفراد دائماً للحصول على عوائد فائضة. الجميع مشغولون بحساباتهم الصغيرة، مما أدى في النهاية إلى هزيمة «مثالية» في معركة الأطراف.
لكن في النهاية، حدثت هذه القضية على منصة بينانس، أكبر بورصة في العالم، التي كان من المفترض أن تكون "مؤشر الاستقرار" في الصناعة بأسرها، لكنها أصبحت المسرح الرئيسي لهذه المسرحية.
استراتيجية Alpha من بينانس هذه المرة، في جوهرها، تستخدم سمعتها كعلامة تجارية لضمان سلوك الحصاد للآخرين. إذا كنت تريد حصة في السوق، وترغب في زيادة حجم التداول، وزيادة إيرادات الرسوم، فإن النتيجة ستكون أنك ستضرب نفسك بالحجر الذي رفعته.
آه، من المؤسف أنه إذا كان "اللاعبون الرئيسيون" يتصرفون بهذه الطريقة الفوضوية، ولا يوجد أحد يتحمل مسؤولية الحفاظ على النظام، فمتى سنشهد نضوجًا حقيقيًا في الصناعة، والإجابة ربما أبعد مما نتخيل.