في 20 يونيو ، أصدرت Guotai Haitong Securities Research مؤخرا تقرير "العملات المستقرة: كيفية إعادة تشكيل العملات والأصول العالمية" ، والذي حلل بالتفصيل حالة تطوير وآفاق سوق العملات المستقرة وتأثيرها على الأنواع الرئيسية من الأصول ، وأشار إلى أن هناك ستة "سوء فهم" حول العملات المستقرة ، وقيمتها ليست مستقرة تماما. الأسطورة 1: قيمة العملات المستقرة مستقرة تماما. جوهر العملة المستقرة هو امتداد ائتماني للأصل الراسخ ، وقيمتها ليست فقط غير مثبتة تقنيا ، ولكنها تتأثر أيضا بتذبذب الأصل الراسخ ، وبالتالي فإن قيمة العملة المستقرة ليست مستقرة تماما ، ولكنها مستقرة نسبيا. الأسطورة 2: يمكن لجميع العملات الورقية إصدار عملات مستقرة بكميات كبيرة. لا يمكن لجميع العملات إصدار عملات مستقرة بكميات كبيرة ، ويعتمد التطوير النهائي للعملات المستقرة الورقية المختلفة على قبول العملات الورقية نفسها ، وستظهر العملات المستقرة الورقية الأكثر موثوقية على نطاق واسع "الفائز يأخذ كل شيء". الأسطورة 3: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ستضعف الائتمان بالدولار الأمريكي. لن يؤثر التطور السريع للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي على نظام الدولار الأمريكي ، ولكنه سيعزز وضع الدولار الأمريكي ، لأن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي قد وسعت وظائف واستخدام الدولار الأمريكي. العملة المستقرة بالدولار الأمريكي لها تأثير أكبر على العملات الورقية للدول الأخرى ، وخاصة الاقتصادات ذات التقلبات الكبيرة في أسعار الصرف. الأسطورة 4: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي هي "المنقذ" للسندات الأمريكية. خفف سوق العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بشكل طفيف فقط الضغط على السندات الأمريكية قصيرة الأجل ، لكن سوق السندات قصيرة الأجل يهيمن عليه الاحتياطي الفيدرالي في النهاية. لا يمكن للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي أن تخفف الضغط على السندات الأمريكية طويلة الأجل ، وبشكل عام ، فإن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي لها تأثير ضئيل على سوق السندات الأمريكية. الأسطورة 5: ستزيد العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بشكل كبير من المعروض من عملة الدولار الأمريكي. سيؤدي ظهور العملة المستقرة بالدولار الأمريكي بالفعل إلى تفويض جزء من سلطة إصدار الدولار الأمريكي من الاحتياطي الفيدرالي إلى الشركة المصدرة. ومع ذلك ، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، باعتباره مشاركا رئيسيا في المعروض النقدي ، قادرا على تنظيم المبلغ الإجمالي للسيولة بالدولار. مثل اقتصاد سعر الصرف المرتبط ، يمكن للمنظم النقدي تنظيم المعروض النقدي وفقا لظروف السوق ، على الرغم من وجود العديد من البنوك التي تصدر الأوراق المالية. الأسطورة 6: ستقود العملات المستقرة التطور السريع لسوق RWA. ينعكس دعم العملات المستقرة ل RWA بشكل أكبر على مستوى المعاملات ، ويعتمد تطور سوق RWA في النهاية على جودة الأصول الأساسية. في الوقت الحاضر ، لا يزال RWA في المرحلة الأولى من التطوير ، وقد يظهر اختيار المسار خصائص "الائتمان أولا" و "السيولة أولا".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Guotai Haitong: هناك ستة "سوء فهم" في تصور العملات المستقرة ، وقيمتها ليست مستقرة تماما
في 20 يونيو ، أصدرت Guotai Haitong Securities Research مؤخرا تقرير "العملات المستقرة: كيفية إعادة تشكيل العملات والأصول العالمية" ، والذي حلل بالتفصيل حالة تطوير وآفاق سوق العملات المستقرة وتأثيرها على الأنواع الرئيسية من الأصول ، وأشار إلى أن هناك ستة "سوء فهم" حول العملات المستقرة ، وقيمتها ليست مستقرة تماما. الأسطورة 1: قيمة العملات المستقرة مستقرة تماما. جوهر العملة المستقرة هو امتداد ائتماني للأصل الراسخ ، وقيمتها ليست فقط غير مثبتة تقنيا ، ولكنها تتأثر أيضا بتذبذب الأصل الراسخ ، وبالتالي فإن قيمة العملة المستقرة ليست مستقرة تماما ، ولكنها مستقرة نسبيا. الأسطورة 2: يمكن لجميع العملات الورقية إصدار عملات مستقرة بكميات كبيرة. لا يمكن لجميع العملات إصدار عملات مستقرة بكميات كبيرة ، ويعتمد التطوير النهائي للعملات المستقرة الورقية المختلفة على قبول العملات الورقية نفسها ، وستظهر العملات المستقرة الورقية الأكثر موثوقية على نطاق واسع "الفائز يأخذ كل شيء". الأسطورة 3: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ستضعف الائتمان بالدولار الأمريكي. لن يؤثر التطور السريع للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي على نظام الدولار الأمريكي ، ولكنه سيعزز وضع الدولار الأمريكي ، لأن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي قد وسعت وظائف واستخدام الدولار الأمريكي. العملة المستقرة بالدولار الأمريكي لها تأثير أكبر على العملات الورقية للدول الأخرى ، وخاصة الاقتصادات ذات التقلبات الكبيرة في أسعار الصرف. الأسطورة 4: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي هي "المنقذ" للسندات الأمريكية. خفف سوق العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بشكل طفيف فقط الضغط على السندات الأمريكية قصيرة الأجل ، لكن سوق السندات قصيرة الأجل يهيمن عليه الاحتياطي الفيدرالي في النهاية. لا يمكن للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي أن تخفف الضغط على السندات الأمريكية طويلة الأجل ، وبشكل عام ، فإن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي لها تأثير ضئيل على سوق السندات الأمريكية. الأسطورة 5: ستزيد العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بشكل كبير من المعروض من عملة الدولار الأمريكي. سيؤدي ظهور العملة المستقرة بالدولار الأمريكي بالفعل إلى تفويض جزء من سلطة إصدار الدولار الأمريكي من الاحتياطي الفيدرالي إلى الشركة المصدرة. ومع ذلك ، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، باعتباره مشاركا رئيسيا في المعروض النقدي ، قادرا على تنظيم المبلغ الإجمالي للسيولة بالدولار. مثل اقتصاد سعر الصرف المرتبط ، يمكن للمنظم النقدي تنظيم المعروض النقدي وفقا لظروف السوق ، على الرغم من وجود العديد من البنوك التي تصدر الأوراق المالية. الأسطورة 6: ستقود العملات المستقرة التطور السريع لسوق RWA. ينعكس دعم العملات المستقرة ل RWA بشكل أكبر على مستوى المعاملات ، ويعتمد تطور سوق RWA في النهاية على جودة الأصول الأساسية. في الوقت الحاضر ، لا يزال RWA في المرحلة الأولى من التطوير ، وقد يظهر اختيار المسار خصائص "الائتمان أولا" و "السيولة أولا".