قوانين التاريخ: موسم alt لن يغيب، ولكنه يحتاج إلى وقت للتراكم
عند استعراض أنماط دورة سوق العملات المشفرة، يميل سوق altcoin إلى الانفجار في المرحلة المتأخرة من سوق البيتكوين الصاعد. على سبيل المثال: بعد أن تجاوز البيتكوين 20000 دولار في عام 2017، ارتفع سعر الإيثريوم بنسبة 2700٪؛ وفي عام 2021، بعد أن سجل البيتكوين ارتفاعاً جديداً عند 69000 دولار، شهدت رموز مثل سولانا (SOL) وبوليجون (MATIC) ارتفاعاً بنسبة تزيد عن 2000٪. هذه الظاهرة "قيادة البيتكوين - تسليم الشعلة للaltcoin" تنبع من تأثير تدوير الأموال. عندما يميل سعر البيتكوين إلى الاستقرار، يميل المستثمرون إلى تحويل الأرباح إلى سوق altcoin عالي المخاطر وعالي الإمكانات. لكن الدورة الحالية تظهر خصائص "الاحتراق البطيء". بعد الانتهاء من الاختراق في عام 2024، لم ينتقل تركيز السوق بسرعة إلى altcoin، بل استمر في التركيز على البيتكوين. حتى مايو 2025، لا يزال حصة البيتكوين من القيمة السوقية تصل إلى 63%-64%، وهو ما يزيد بكثير عن 45% في نفس الفترة من عام 2021. وهذا يشير إلى أن السوق لا يزال في مرحلة "سوق صاعدة أحادية الاتجاه للبيتكوين"، حيث لم تتدفق الأموال بشكل كبير إلى altcoin. الاختناقات الثلاثة الرئيسية في السوق تضغط على حركة أسعار altcoin سيطرة مشاعر التحوط من المخاطر في الأموال احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسياسة الفائدة المرتفعة، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى تخصيص الأموال المؤسسية بشكل أساسي لأصول مثل البيتكوين "الذهب الرقمي". في الربع الأول من عام 2025، زادت حيازة البيتكوين بنسبة 23%، بينما بلغت صافي التدفقات الخارجة من صناديق altcoin 18%.
عملية الامتثال بطيئة زاد معدل مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة بنسبة 45% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، ولم تحصل المشاريع الرائدة مثل سولانا وكاردانو على موافقة ETF بعد، مما أدى إلى انخفاض رغبة المؤسسات في الدخول. بالمقابل، جذب Bitcoin ETF أكثر من 30 مليار دولار من الأموال، مما أدى إلى تأثير السحب. تفتقر سرديات المسار إلى الاختراق تتركز النقاط الساخنة في السوق لعام 2024 على نظام البيتكوين البيئي (مثل النقوش وLayer2) ومفهوم الذكاء الاصطناعي، بينما لم تظهر مسارات altcoin التقليدية مثل DeFi وGameFi أي ابتكارات ثورية. إن نقص السرد الذي يحظى بتوافق قوي يجعل من الصعب على الأموال تشكيل جهد مشترك.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
قوانين التاريخ: موسم alt لن يغيب، ولكنه يحتاج إلى وقت للتراكم
عند استعراض أنماط دورة سوق العملات المشفرة، يميل سوق altcoin إلى الانفجار في المرحلة المتأخرة من سوق البيتكوين الصاعد. على سبيل المثال: بعد أن تجاوز البيتكوين 20000 دولار في عام 2017، ارتفع سعر الإيثريوم بنسبة 2700٪؛ وفي عام 2021، بعد أن سجل البيتكوين ارتفاعاً جديداً عند 69000 دولار، شهدت رموز مثل سولانا (SOL) وبوليجون (MATIC) ارتفاعاً بنسبة تزيد عن 2000٪. هذه الظاهرة "قيادة البيتكوين - تسليم الشعلة للaltcoin" تنبع من تأثير تدوير الأموال. عندما يميل سعر البيتكوين إلى الاستقرار، يميل المستثمرون إلى تحويل الأرباح إلى سوق altcoin عالي المخاطر وعالي الإمكانات.
لكن الدورة الحالية تظهر خصائص "الاحتراق البطيء".
بعد الانتهاء من الاختراق في عام 2024، لم ينتقل تركيز السوق بسرعة إلى altcoin، بل استمر في التركيز على البيتكوين. حتى مايو 2025، لا يزال حصة البيتكوين من القيمة السوقية تصل إلى 63%-64%، وهو ما يزيد بكثير عن 45% في نفس الفترة من عام 2021. وهذا يشير إلى أن السوق لا يزال في مرحلة "سوق صاعدة أحادية الاتجاه للبيتكوين"، حيث لم تتدفق الأموال بشكل كبير إلى altcoin.
الاختناقات الثلاثة الرئيسية في السوق تضغط على حركة أسعار altcoin
سيطرة مشاعر التحوط من المخاطر في الأموال
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسياسة الفائدة المرتفعة، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى تخصيص الأموال المؤسسية بشكل أساسي لأصول مثل البيتكوين "الذهب الرقمي". في الربع الأول من عام 2025، زادت حيازة البيتكوين بنسبة 23%، بينما بلغت صافي التدفقات الخارجة من صناديق altcoin 18%.
عملية الامتثال بطيئة
زاد معدل مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة بنسبة 45% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، ولم تحصل المشاريع الرائدة مثل سولانا وكاردانو على موافقة ETF بعد، مما أدى إلى انخفاض رغبة المؤسسات في الدخول. بالمقابل، جذب Bitcoin ETF أكثر من 30 مليار دولار من الأموال، مما أدى إلى تأثير السحب.
تفتقر سرديات المسار إلى الاختراق
تتركز النقاط الساخنة في السوق لعام 2024 على نظام البيتكوين البيئي (مثل النقوش وLayer2) ومفهوم الذكاء الاصطناعي، بينما لم تظهر مسارات altcoin التقليدية مثل DeFi وGameFi أي ابتكارات ثورية. إن نقص السرد الذي يحظى بتوافق قوي يجعل من الصعب على الأموال تشكيل جهد مشترك.