وفقًا لبloomberg، في يونيو 2025، أظهر اقتصاد منطقة اليورو تقدمًا طفيفًا، حيث بقي قريبًا من مستويات ثابتة للشهر السادس. سجل مؤشر مديري المشتريات المركب من S&P Global (PMI) قراءة قدرها 50.2، وهو ما يزيد قليلاً عن المستوى المحايد. هذه العلامة المحايدة البالغة 50 هي الخط الفاصل بين التوسع والانكماش الاقتصادي في بيانات PMI. توقع الاقتصاديون ارتفاعًا إلى 50.5، لكن الرقم الفعلي كان أقل من ذلك التوقع. في الانهيار، عادت الخدمات إلى 50، بينما استمرت الصناعة في الانخفاض، حيث بقيت عند 49.4. "اقتصاد منطقة اليورو يكافح لاكتساب الزخم،" قال سايروس دي لا روبية من بنك هامبورغ التجاري. "لم يكن هناك نمو يذكر منذ ستة أشهر الآن،" أضاف، مشيرًا إلى علامات مستمرة من الركود.
السياسات الأمريكية والصراعات الجيوسياسية تزيد من عدم اليقين الاقتصادي
تشير نتائج PMI هذه إلى أن الربع الثاني من عام 2025 سيشهد نموًا اقتصاديًا ضئيلًا أو معدومًا. لقد أضافت السياسات الأمريكية الأخيرة تحت إدارة الرئيس دونالد ترامب المزيد من التعقيد إلى البيئة الاقتصادية العالمية. على وجه الخصوص، أدت التغييرات في استراتيجية التجارة والعلاقات الخارجية إلى زيادة عدم القدرة على التنبؤ في الأسواق المالية. لقد أضافت النزاعات في الشرق الأوسط طبقة أخرى من القلق وقد تساهم في تقلب السوق في الأسابيع القادمة.
بيانات PMI الوطنية تكشف عن اتجاهات متباينة في ألمانيا وفرنسا
تظهر بيانات PMI الوطنية نتائج متباينة داخل الاقتصادات الكبرى في منطقة اليورو. أظهرت ألمانيا، أكبر اقتصاد في المنطقة، علامات على التعافي وعادت إلى النمو المعتدل. واصلت فرنسا الانكماش، حيث ظلت تحت علامة 50 للشهر التاسع على التوالي. وقال دي لا روبيّا في التقرير: "يستمر الاقتصاد الثاني الأكبر في منطقة اليورو في التباطؤ". تعقد هذه الفجوة بين الاقتصادات الكبرى جهود تحقيق نمو متسق عبر منطقة اليورو. تعكس هذه الاختلافات في الأداء قضايا هيكلية وقطاعية أعمق في الاقتصادات الوطنية. كما تظهر مدى عدم توازن التعافي، حتى داخل منطقة اقتصادية متكاملة بشكل وثيق.
يستمر نمو القطاع الخاص خارج منطقة اليورو في التباين مع أدائه البطيء. أظهرت أرقام PMI في وقت سابق من هذا الشهر توسعًا في اليابان والهند وأستراليا عبر كل من التصنيع والخدمات. استفادت تلك البلدان من الطلب المحلي القوي والطلبات الدولية المستقرة خلال نفس الفترة. في منطقة اليورو، شهدت الخدمات أول انخفاض في النشاط منذ نوفمبر 2024. انخفضت طلبات التصدير بأسرع معدل لها منذ نهاية العام الماضي، مما قلل من تراكم العمل. كما أثر انخفاض الطلب على التوظيف، حيث أصبحت الشركات أكثر حذرًا بشأن التوظيف استجابةً للمبيعات الأضعف.
مشاريع البنك المركزي الأوروبي نمو معتدل ويفكر في تعليق تخفيضات سعر الفائدة
يتوقع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.9% فقط في عام 2025. على الرغم من انخفاض التضخم في الأشهر الأخيرة، قد يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. يعتقد بعض المسؤولين أن دورة التيسير الحالية قد تقترب من نهايتها الطبيعية. "يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يبقى هادئًا نسبيًا"، قال دي لا روبية، مناقشًا توقعات السياسة النقدية. وأشار إلى أن اليورو القوي وتأثيرات التعريفات الجمركية الأمريكية الانكماشية تحد من المخاطر التضخمية.
التوترات السياسية وزيادة إنفاق الناتو تثير مخاوف اقتصادية
تصل هذه القراءات الاقتصادية خلال محادثات سياسية حساسة بين القادة الأوروبيين في لاهاي وبروكسل. بالقرب من أعلى جدول الأعمال هو زيادة الإنفاق الدفاعي لحلف الناتو وعواقبه الميزانية. تظل قراءات PMI أداة مفيدة للمستثمرين والمحللين على حد سواء لقياس الظروف التجارية الحالية. لكن قراءات PMI تقيس تغييرات النشاط التجاري، وليس حجم أو قيمة الإنتاج الاقتصادي. هذا يعني أن علاقتها المباشرة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي لا تزال محدودة في الدقة. الآن، يواجه اقتصاد منطقة اليورو مشاكل هيكلية داخلية ومخاطر جغرافية سياسية خارجية متزايدة. تستمر هذه العوامل مجتمعة في تحديد أي انتعاش عميق أو واسع النطاق عبر القطاع الخاص.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
توقف نمو القطاع الخاص في منطقة اليورو وسط عدم اليقين الجيوسياسي والتجاري
وفقًا لبloomberg، في يونيو 2025، أظهر اقتصاد منطقة اليورو تقدمًا طفيفًا، حيث بقي قريبًا من مستويات ثابتة للشهر السادس. سجل مؤشر مديري المشتريات المركب من S&P Global (PMI) قراءة قدرها 50.2، وهو ما يزيد قليلاً عن المستوى المحايد. هذه العلامة المحايدة البالغة 50 هي الخط الفاصل بين التوسع والانكماش الاقتصادي في بيانات PMI. توقع الاقتصاديون ارتفاعًا إلى 50.5، لكن الرقم الفعلي كان أقل من ذلك التوقع. في الانهيار، عادت الخدمات إلى 50، بينما استمرت الصناعة في الانخفاض، حيث بقيت عند 49.4. "اقتصاد منطقة اليورو يكافح لاكتساب الزخم،" قال سايروس دي لا روبية من بنك هامبورغ التجاري. "لم يكن هناك نمو يذكر منذ ستة أشهر الآن،" أضاف، مشيرًا إلى علامات مستمرة من الركود.
السياسات الأمريكية والصراعات الجيوسياسية تزيد من عدم اليقين الاقتصادي
تشير نتائج PMI هذه إلى أن الربع الثاني من عام 2025 سيشهد نموًا اقتصاديًا ضئيلًا أو معدومًا. لقد أضافت السياسات الأمريكية الأخيرة تحت إدارة الرئيس دونالد ترامب المزيد من التعقيد إلى البيئة الاقتصادية العالمية. على وجه الخصوص، أدت التغييرات في استراتيجية التجارة والعلاقات الخارجية إلى زيادة عدم القدرة على التنبؤ في الأسواق المالية. لقد أضافت النزاعات في الشرق الأوسط طبقة أخرى من القلق وقد تساهم في تقلب السوق في الأسابيع القادمة.
بيانات PMI الوطنية تكشف عن اتجاهات متباينة في ألمانيا وفرنسا
تظهر بيانات PMI الوطنية نتائج متباينة داخل الاقتصادات الكبرى في منطقة اليورو. أظهرت ألمانيا، أكبر اقتصاد في المنطقة، علامات على التعافي وعادت إلى النمو المعتدل. واصلت فرنسا الانكماش، حيث ظلت تحت علامة 50 للشهر التاسع على التوالي. وقال دي لا روبيّا في التقرير: "يستمر الاقتصاد الثاني الأكبر في منطقة اليورو في التباطؤ". تعقد هذه الفجوة بين الاقتصادات الكبرى جهود تحقيق نمو متسق عبر منطقة اليورو. تعكس هذه الاختلافات في الأداء قضايا هيكلية وقطاعية أعمق في الاقتصادات الوطنية. كما تظهر مدى عدم توازن التعافي، حتى داخل منطقة اقتصادية متكاملة بشكل وثيق.
يستمر نمو القطاع الخاص خارج منطقة اليورو في التباين مع أدائه البطيء. أظهرت أرقام PMI في وقت سابق من هذا الشهر توسعًا في اليابان والهند وأستراليا عبر كل من التصنيع والخدمات. استفادت تلك البلدان من الطلب المحلي القوي والطلبات الدولية المستقرة خلال نفس الفترة. في منطقة اليورو، شهدت الخدمات أول انخفاض في النشاط منذ نوفمبر 2024. انخفضت طلبات التصدير بأسرع معدل لها منذ نهاية العام الماضي، مما قلل من تراكم العمل. كما أثر انخفاض الطلب على التوظيف، حيث أصبحت الشركات أكثر حذرًا بشأن التوظيف استجابةً للمبيعات الأضعف.
مشاريع البنك المركزي الأوروبي نمو معتدل ويفكر في تعليق تخفيضات سعر الفائدة
يتوقع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.9% فقط في عام 2025. على الرغم من انخفاض التضخم في الأشهر الأخيرة، قد يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. يعتقد بعض المسؤولين أن دورة التيسير الحالية قد تقترب من نهايتها الطبيعية. "يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يبقى هادئًا نسبيًا"، قال دي لا روبية، مناقشًا توقعات السياسة النقدية. وأشار إلى أن اليورو القوي وتأثيرات التعريفات الجمركية الأمريكية الانكماشية تحد من المخاطر التضخمية.
التوترات السياسية وزيادة إنفاق الناتو تثير مخاوف اقتصادية
تصل هذه القراءات الاقتصادية خلال محادثات سياسية حساسة بين القادة الأوروبيين في لاهاي وبروكسل. بالقرب من أعلى جدول الأعمال هو زيادة الإنفاق الدفاعي لحلف الناتو وعواقبه الميزانية. تظل قراءات PMI أداة مفيدة للمستثمرين والمحللين على حد سواء لقياس الظروف التجارية الحالية. لكن قراءات PMI تقيس تغييرات النشاط التجاري، وليس حجم أو قيمة الإنتاج الاقتصادي. هذا يعني أن علاقتها المباشرة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي لا تزال محدودة في الدقة. الآن، يواجه اقتصاد منطقة اليورو مشاكل هيكلية داخلية ومخاطر جغرافية سياسية خارجية متزايدة. تستمر هذه العوامل مجتمعة في تحديد أي انتعاش عميق أو واسع النطاق عبر القطاع الخاص.