ارتفع نسبة عقود الشراء إلى عقود البيع لبيتكوين BTC قبل انتهاء صلاحية خيارات متعددة المليارات يوم الجمعة على Deribit، لكن التفسير التقليدي الهابط قد لا يروي القصة الكاملة هذه المرة.
نسبة الفائدة المفتوحة لعقود البيع إلى عقود الشراء تشير إلى نسبة العقود النشطة للبيع إلى العقود النشطة للشراء في وقت معين. زيادة في نسبة عقود البيع إلى الشراء تشير إلى ميول نحو خيارات البيع، مما يوفر الحماية ضد المخاطر السلبية، ويُفسر على أنه يمثل شعورًا هابطًا في السوق.
ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير مدفوع جزئياً على الأقل بـ "خيار البيع المدعوم نقداً" - وهي استراتيجية لتوليد العائد وتراكم BTC. تتضمن الاستراتيجية بيع (كتابة) خيارات البيع، وهي خطوة مشابهة لبيع التأمين ضد انخفاض الأسعار مقابل قسط صغير مسبق.
في الوقت نفسه، يحتفظ الكاتب بما يكفي من النقود ( في العملات المستقرة ) على الهامش لشراء BTC كما هو مُلزم إذا انخفضت الأسعار وقرر المشتري ممارسة حقه في بيع BTC بالسعر المحدد الأعلى.
يمثل القسط الذي يتم جمعه من كتابة خيار البيع عائدًا مع إمكانية تراكم BTC إذا قام مشتري الخيار بممارسة الخيار.
"نسبة الخيارات المباعة إلى خيارات الشراء ارتفعت إلى 0.72 - ارتفاعًا من فوق 0.5 بقليل في 2024 - مما يدل على زيادة الاهتمام بخيارات البيع، التي غالبًا ما تُهيكل كخيارات بيع مؤمنة نقدًا،" قال لين تشين، رئيس تطوير الأعمال - آسيا في ديريبِت، لCoinDesk.
انتهاء خيارات بقيمة 14 مليار دولار يلوح في الأفق
يوم الجمعة، في الساعة 08:00 بتوقيت UTC، ستنتهي صلاحية ما مجموعه 141,271 عقد خيارات BTC، بقيمة تزيد عن 14 مليار دولار، والتي تمثل أكثر من 40% من إجمالي الفائدة المفتوحة على Deribit، وفقًا لمصدر البيانات Deribit Metrics.
من إجمالي المبلغ المستحق للتسوية، فإن 81,994 عقدًا هي عقود شراء، بينما الباقي هي عقود بيع. على ديريبِت، يمثل عقد الخيارات الواحد عملة BTC واحدة.
قال تشين إن ما يقرب من 20% من خيارات الشراء المنتهية صلاحيتها هي "في المال ( في الربح )"، مما يعني أن عددًا كبيرًا من المشاركين في السوق يمتلكون خيارات شراء بأسعار تنفيذ أقل من السعر الحالي لبيتكوين في السوق الفوري البالغ 106,000 دولار.
"هذا يشير إلى أن المشترين في خيارات الشراء قد أدوا بشكل جيد في هذه الدورة، مما يتماشى مع التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في BTC،" أشار تشين.
حاملو خيارات (ITM) في المنطقة الربحية بالفعل يحققون أرباحًا وقد يختارون تسجيل الأرباح أو التحوط لمراكزهم مع اقتراب انتهاء الصلاحية، مما قد يزيد من تقلبات السوق. بدلاً من ذلك، قد يقومون بتمرير (shift) المراكز إلى انتهاء الصلاحية التالي.
"نظرًا لأن هذا هو انتهاء الربع الرئيسي، نتوقع تقلبات متزايدة حول الحدث،" قال تشين.
خيارات BTC: توزيع الفائدة المفتوحة في انتهاء الصلاحية في 27 يونيو. (Deribit) بشكل عام، فإن معظم خيارات الشراء من المقرر أن تنتهي بلا قيمة أو خارج المال. ومن الجدير بالذكر أن خيار الشراء بسعر 300 دولار لديه أعلى فائدة مفتوحة، وهو علامة على أن المتداولين على الأرجح كانوا يأملون في ارتفاع كبير في الأسعار في النصف الأول.
تستمر القصة. الحد الأقصى للألم عند انتهاء الصلاحية هو 102,000 دولار، وهو المستوى الذي سيتعرض فيه المشترون للخيارات لأكبر قدر من الخسارة.
التركيز على نطاق 100K-105K دولار
تشير تدفقات السوق الأخيرة إلى توقعات لتداول متبادل، مع ميل صاعد طفيف مع اقترابنا من انتهاء الصلاحية.
وفقًا للبيانات التي تتبعها شركة Wintermute الرائدة في صناعة سوق العملات المشفرة، فإن التدفقات الأخيرة محايدة، حيث يقوم المتداولون ببيع استراتيجيات الاستراتيجية الهبوطية للزخم — وكتابة خيارات الشراء حول 105,000 دولار وبيع خيارات البيع عند 100,000 دولار لانتهاء صلاحية 27 يونيو.
"بالنسبة لخيارات #BTC، فإن تدفقات السوق تميل إلى الحياد مع بيع الاستراتيجيات المزدوجة/النداء حول 105K وبيع الخيارات القصيرة عند 100K (27 يونيو)، مما يشير إلى توقعات بتحركات سعرية ضيقة حتى انتهاء الصلاحية. شراء انتقائي للخيارات الندائية (108K–112K، يوليو/سبتمبر) يضيف ميلاً صعودياً محدوداً. يبقى التقلب الضمني مرتفعاً،" أخبر مكتب OTC في Wintermute CoinDesk عبر البريد الإلكتروني.
اقرأ المزيد: قد يرتفع سعر البيتكوين إلى 120,000 دولار، إليك 4 عوامل تدعم حالة ارتفاع سعر BTC
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين البالغة 14 مليار دولار القادمة تم تمييزها بزيادة في نسبة خيارات الشراء إلى البيع. ماذا تشير هذه النسبة؟
ارتفع نسبة عقود الشراء إلى عقود البيع لبيتكوين BTC قبل انتهاء صلاحية خيارات متعددة المليارات يوم الجمعة على Deribit، لكن التفسير التقليدي الهابط قد لا يروي القصة الكاملة هذه المرة.
نسبة الفائدة المفتوحة لعقود البيع إلى عقود الشراء تشير إلى نسبة العقود النشطة للبيع إلى العقود النشطة للشراء في وقت معين. زيادة في نسبة عقود البيع إلى الشراء تشير إلى ميول نحو خيارات البيع، مما يوفر الحماية ضد المخاطر السلبية، ويُفسر على أنه يمثل شعورًا هابطًا في السوق.
ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير مدفوع جزئياً على الأقل بـ "خيار البيع المدعوم نقداً" - وهي استراتيجية لتوليد العائد وتراكم BTC. تتضمن الاستراتيجية بيع (كتابة) خيارات البيع، وهي خطوة مشابهة لبيع التأمين ضد انخفاض الأسعار مقابل قسط صغير مسبق.
في الوقت نفسه، يحتفظ الكاتب بما يكفي من النقود ( في العملات المستقرة ) على الهامش لشراء BTC كما هو مُلزم إذا انخفضت الأسعار وقرر المشتري ممارسة حقه في بيع BTC بالسعر المحدد الأعلى.
يمثل القسط الذي يتم جمعه من كتابة خيار البيع عائدًا مع إمكانية تراكم BTC إذا قام مشتري الخيار بممارسة الخيار.
"نسبة الخيارات المباعة إلى خيارات الشراء ارتفعت إلى 0.72 - ارتفاعًا من فوق 0.5 بقليل في 2024 - مما يدل على زيادة الاهتمام بخيارات البيع، التي غالبًا ما تُهيكل كخيارات بيع مؤمنة نقدًا،" قال لين تشين، رئيس تطوير الأعمال - آسيا في ديريبِت، لCoinDesk.
انتهاء خيارات بقيمة 14 مليار دولار يلوح في الأفق
يوم الجمعة، في الساعة 08:00 بتوقيت UTC، ستنتهي صلاحية ما مجموعه 141,271 عقد خيارات BTC، بقيمة تزيد عن 14 مليار دولار، والتي تمثل أكثر من 40% من إجمالي الفائدة المفتوحة على Deribit، وفقًا لمصدر البيانات Deribit Metrics.
من إجمالي المبلغ المستحق للتسوية، فإن 81,994 عقدًا هي عقود شراء، بينما الباقي هي عقود بيع. على ديريبِت، يمثل عقد الخيارات الواحد عملة BTC واحدة.
قال تشين إن ما يقرب من 20% من خيارات الشراء المنتهية صلاحيتها هي "في المال ( في الربح )"، مما يعني أن عددًا كبيرًا من المشاركين في السوق يمتلكون خيارات شراء بأسعار تنفيذ أقل من السعر الحالي لبيتكوين في السوق الفوري البالغ 106,000 دولار.
"هذا يشير إلى أن المشترين في خيارات الشراء قد أدوا بشكل جيد في هذه الدورة، مما يتماشى مع التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في BTC،" أشار تشين.
حاملو خيارات (ITM) في المنطقة الربحية بالفعل يحققون أرباحًا وقد يختارون تسجيل الأرباح أو التحوط لمراكزهم مع اقتراب انتهاء الصلاحية، مما قد يزيد من تقلبات السوق. بدلاً من ذلك، قد يقومون بتمرير (shift) المراكز إلى انتهاء الصلاحية التالي.
"نظرًا لأن هذا هو انتهاء الربع الرئيسي، نتوقع تقلبات متزايدة حول الحدث،" قال تشين.
خيارات BTC: توزيع الفائدة المفتوحة في انتهاء الصلاحية في 27 يونيو. (Deribit) بشكل عام، فإن معظم خيارات الشراء من المقرر أن تنتهي بلا قيمة أو خارج المال. ومن الجدير بالذكر أن خيار الشراء بسعر 300 دولار لديه أعلى فائدة مفتوحة، وهو علامة على أن المتداولين على الأرجح كانوا يأملون في ارتفاع كبير في الأسعار في النصف الأول.
تستمر القصة. الحد الأقصى للألم عند انتهاء الصلاحية هو 102,000 دولار، وهو المستوى الذي سيتعرض فيه المشترون للخيارات لأكبر قدر من الخسارة.
التركيز على نطاق 100K-105K دولار
تشير تدفقات السوق الأخيرة إلى توقعات لتداول متبادل، مع ميل صاعد طفيف مع اقترابنا من انتهاء الصلاحية.
وفقًا للبيانات التي تتبعها شركة Wintermute الرائدة في صناعة سوق العملات المشفرة، فإن التدفقات الأخيرة محايدة، حيث يقوم المتداولون ببيع استراتيجيات الاستراتيجية الهبوطية للزخم — وكتابة خيارات الشراء حول 105,000 دولار وبيع خيارات البيع عند 100,000 دولار لانتهاء صلاحية 27 يونيو.
"بالنسبة لخيارات #BTC، فإن تدفقات السوق تميل إلى الحياد مع بيع الاستراتيجيات المزدوجة/النداء حول 105K وبيع الخيارات القصيرة عند 100K (27 يونيو)، مما يشير إلى توقعات بتحركات سعرية ضيقة حتى انتهاء الصلاحية. شراء انتقائي للخيارات الندائية (108K–112K، يوليو/سبتمبر) يضيف ميلاً صعودياً محدوداً. يبقى التقلب الضمني مرتفعاً،" أخبر مكتب OTC في Wintermute CoinDesk عبر البريد الإلكتروني.
اقرأ المزيد: قد يرتفع سعر البيتكوين إلى 120,000 دولار، إليك 4 عوامل تدعم حالة ارتفاع سعر BTC
عرض التعليقات