إن تمرير "قانون الجمال الكبير" (One Big Beautiful Bill Act) والسياسات المصاحبة له مثل "قانون العبقرية" (GENIUS Act) يؤثر على سوق الأصول الرقمية، وخاصة عقود BTC وETH، في الجوانب التالية:
أ. تأثير العملات المستقرة والسيولة على ارتباط سندات الخزانة الأمريكية وتضييق السيولة يتطلب القانون من جهات إصدار العملات المستقرة أن تحتفظ بأصول خزانة أمريكية أو أصول عالية السيولة بنسبة 1:1، ويحظر العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات، وينشئ إطار تنظيم مزدوج على مستوى الفيدرالية والولايات. قد يؤدي هذا إلى انكماش السيولة في سوق العملات المستقرة، خاصة أن احتياطيات العملات المستقرة الرائدة مثل USDT و USDC قد تُقفل في أصول خزانة أمريكية، مما يقلل من تدفقها في السوق الرقمية. العملات المستقرة هي الوسيط الأساسي في تداول العقود الرقمية، وقد يؤدي انخفاض السيولة إلى رفع تكاليف التداول، مما يؤثر على نشاط سوق العقود. توقعات توسيع القيمة السوقية للعملات المستقرة. توقع وزارة المالية الأمريكية أنه بحلول عام 2028، ستصل القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار، منها 1.6 تريليون دولار ستتدفق إلى سوق السندات الأمريكية. إذا توسعت أحجام العملات المستقرة، فقد تعزز استقرار أصولها الاحتياطية، لكن على المدى الطويل، قد يؤدي الاعتماد المفرط على السندات الأمريكية إلى إضعاف قدرة العملات المستقرة على مواجهة المخاطر، مما يؤثر بشكل غير مباشر على تقلبات سوق العقود. ثانياً، السياسات الضريبية والمشاعر السوقية: غياب تعديلات الضرائب على الأصول الرقمية على الرغم من أن السيناتور سينثيا لوماس اقترحت تعديلاً لإعفاء المعاملات الصغيرة في الأصول الرقمية من الضرائب وإعفاء الازدواج الضريبي على التخزين والتعدين، إلا أنه لم يتم تضمينه في مشروع القانون في النهاية. هذا الأمر أثار مخاوف السوق بشأن زيادة العبء الضريبي على الأصول الرقمية، مما قد يؤدي إلى تصفية المستثمرين للأصول ذات المخاطر (بما في ذلك مراكز العقود)، مما يزيد من تقلبات أسعار BTC وETH على المدى القصير. الطلب على الملاذ الآمن وتحوط التضخم. بعد إقرار القانون، من المتوقع أن يرتفع العجز المالي في الولايات المتحدة (من المتوقع أن يزيد العجز بمقدار 3.3 تريليون دولار خلال الفترة من 2025 إلى 2034)، إلى جانب الضغوط التضخمية الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية، مما قد يدفع الأموال نحو الأصول الآمنة مثل BTC. وبفضل مزايا نظام العقود الذكية (مثل DeFi وNFT) وطلب التطبيقات على السلسلة، قد تحتل ETH مكانة في تخصيص الأموال المؤسسية. ثالثاً، تعزيز تنظيم الإطار واستقرار هيكل السوق لعملات مستقرة قانون 《GENIUS Act》 يجبر العملات المستقرة على الارتباط بالسندات الأمريكية، مما قد يسرع من تركيز الصناعة (تتولى Tether وCircle أكثر من 70% من حصة السوق)، مما يضعف من الميزة التنافسية للتمويل اللامركزي (DeFi). في سوق العقود، قد تتعزز هيمنة البورصات المركزية (CEX) أكثر، بينما قد تكون سيولة البورصات اللامركزية (DEX) محدودة. المدفوعات عبر الحدود وهيمنة الدولار تمرير مشروع القانون "الدولار → العملة المستقرة → عودة سندات الخزانة" يعزز من الهيمنة العالمية للدولار في نظام المدفوعات القائم على السلسلة. قد يعيق ذلك تدفق العملات المستقرة غير الدولار والأصول الرقمية عبر الحدود، مما يؤثر على آفاق استخدام رموز مثل ETH التي تدعم النظام البيئي المتعدد السلاسل في التسويات الدولية. رابعًا، رد فعل السوق وتقلبات الأسعار قصير الأجل، وتقلبات الأسعار ومخاطر تصفية المراكز. بعد تمرير القانون، شهد سوق التشفير تصفية لأكثر من 100,000 شخص، وانخفضت BTC و ETH على المدى القصير (مثل انخفاض البيتكوين بنسبة 1.5% خلال 24 ساعة، وانخفاض الإيثريوم بنسبة 3%). تم تركيز مراكز الرافعة المالية في سوق العقود بسبب عدم اليقين في السياسات، مما يبرز هشاشة مشاعر السوق. التمويل المؤسسي والتوقعات طويلة الأجل على الرغم من الضغط على المدى القصير، لا تزال بعض المؤسسات تتطلع إلى الإمكانات طويلة الأجل للأصول الرقمية. على سبيل المثال، تواصل المؤسسات مثل Grayscale زيادة حيازتها من BTC، بينما قد يجذب ETH بسبب التحديثات في العقود الذكية (مثل Pectra) وتقدم تطبيقات الذكاء الاصطناعي (مثل Worldcoin) اهتمام الأموال المؤسسية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 2
أعجبني
2
2
مشاركة
تعليق
0/400
It'sBetterToHaveFewerThings
· 07-04 02:59
اجلس بشكل مستقر وامسك جيدًا، للقمر 🛫اجلس بشكل مستقر وامسك جيدًا، للقمر 🛫اجلس بشكل مستقر وامسك جيدًا، للقمر 🛫اجلس بشكل مستقر وامسك جيدًا، للقمر 🛫
إن تمرير "قانون الجمال الكبير" (One Big Beautiful Bill Act) والسياسات المصاحبة له مثل "قانون العبقرية" (GENIUS Act) يؤثر على سوق الأصول الرقمية، وخاصة عقود BTC وETH، في الجوانب التالية:
أ. تأثير العملات المستقرة والسيولة على ارتباط سندات الخزانة الأمريكية وتضييق السيولة
يتطلب القانون من جهات إصدار العملات المستقرة أن تحتفظ بأصول خزانة أمريكية أو أصول عالية السيولة بنسبة 1:1، ويحظر العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات، وينشئ إطار تنظيم مزدوج على مستوى الفيدرالية والولايات. قد يؤدي هذا إلى انكماش السيولة في سوق العملات المستقرة، خاصة أن احتياطيات العملات المستقرة الرائدة مثل USDT و USDC قد تُقفل في أصول خزانة أمريكية، مما يقلل من تدفقها في السوق الرقمية. العملات المستقرة هي الوسيط الأساسي في تداول العقود الرقمية، وقد يؤدي انخفاض السيولة إلى رفع تكاليف التداول، مما يؤثر على نشاط سوق العقود. توقعات توسيع القيمة السوقية للعملات المستقرة.
توقع وزارة المالية الأمريكية أنه بحلول عام 2028، ستصل القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار، منها 1.6 تريليون دولار ستتدفق إلى سوق السندات الأمريكية. إذا توسعت أحجام العملات المستقرة، فقد تعزز استقرار أصولها الاحتياطية، لكن على المدى الطويل، قد يؤدي الاعتماد المفرط على السندات الأمريكية إلى إضعاف قدرة العملات المستقرة على مواجهة المخاطر، مما يؤثر بشكل غير مباشر على تقلبات سوق العقود.
ثانياً، السياسات الضريبية والمشاعر السوقية: غياب تعديلات الضرائب على الأصول الرقمية
على الرغم من أن السيناتور سينثيا لوماس اقترحت تعديلاً لإعفاء المعاملات الصغيرة في الأصول الرقمية من الضرائب وإعفاء الازدواج الضريبي على التخزين والتعدين، إلا أنه لم يتم تضمينه في مشروع القانون في النهاية. هذا الأمر أثار مخاوف السوق بشأن زيادة العبء الضريبي على الأصول الرقمية، مما قد يؤدي إلى تصفية المستثمرين للأصول ذات المخاطر (بما في ذلك مراكز العقود)، مما يزيد من تقلبات أسعار BTC وETH على المدى القصير. الطلب على الملاذ الآمن وتحوط التضخم.
بعد إقرار القانون، من المتوقع أن يرتفع العجز المالي في الولايات المتحدة (من المتوقع أن يزيد العجز بمقدار 3.3 تريليون دولار خلال الفترة من 2025 إلى 2034)، إلى جانب الضغوط التضخمية الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية، مما قد يدفع الأموال نحو الأصول الآمنة مثل BTC. وبفضل مزايا نظام العقود الذكية (مثل DeFi وNFT) وطلب التطبيقات على السلسلة، قد تحتل ETH مكانة في تخصيص الأموال المؤسسية.
ثالثاً، تعزيز تنظيم الإطار واستقرار هيكل السوق لعملات مستقرة
قانون 《GENIUS Act》 يجبر العملات المستقرة على الارتباط بالسندات الأمريكية، مما قد يسرع من تركيز الصناعة (تتولى Tether وCircle أكثر من 70% من حصة السوق)، مما يضعف من الميزة التنافسية للتمويل اللامركزي (DeFi). في سوق العقود، قد تتعزز هيمنة البورصات المركزية (CEX) أكثر، بينما قد تكون سيولة البورصات اللامركزية (DEX) محدودة. المدفوعات عبر الحدود وهيمنة الدولار
تمرير مشروع القانون "الدولار → العملة المستقرة → عودة سندات الخزانة" يعزز من الهيمنة العالمية للدولار في نظام المدفوعات القائم على السلسلة. قد يعيق ذلك تدفق العملات المستقرة غير الدولار والأصول الرقمية عبر الحدود، مما يؤثر على آفاق استخدام رموز مثل ETH التي تدعم النظام البيئي المتعدد السلاسل في التسويات الدولية. رابعًا، رد فعل السوق وتقلبات الأسعار قصير الأجل، وتقلبات الأسعار ومخاطر تصفية المراكز.
بعد تمرير القانون، شهد سوق التشفير تصفية لأكثر من 100,000 شخص، وانخفضت BTC و ETH على المدى القصير (مثل انخفاض البيتكوين بنسبة 1.5% خلال 24 ساعة، وانخفاض الإيثريوم بنسبة 3%). تم تركيز مراكز الرافعة المالية في سوق العقود بسبب عدم اليقين في السياسات، مما يبرز هشاشة مشاعر السوق.
التمويل المؤسسي والتوقعات طويلة الأجل
على الرغم من الضغط على المدى القصير، لا تزال بعض المؤسسات تتطلع إلى الإمكانات طويلة الأجل للأصول الرقمية. على سبيل المثال، تواصل المؤسسات مثل Grayscale زيادة حيازتها من BTC، بينما قد يجذب ETH بسبب التحديثات في العقود الذكية (مثل Pectra) وتقدم تطبيقات الذكاء الاصطناعي (مثل Worldcoin) اهتمام الأموال المؤسسية.