دليل عائد العملة المستقرة: تحليل 8 أنواع

شهد سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة أداءً متوسطًا، وأصبح العائد المستقر مرة أخرى مطلبًا في السوق. بالاستناد إلى الخبرات الاستثمارية في السنوات الأخيرة والدراسات في مجال العملات المستقرة، تستكشف هذه المقالة موضوع عائد العملات المستقرة، وهو موضوع كلاسيكي.

تشمل الفئات الرئيسية للعملات المستقرة في سوق التشفير الحالي:

• أعلى حصة سوقية لـ USDT: سيناريوهات التطبيق واسعة، ويتوقع المستخدمون ميزات الحجم والقدرة على التحمل.
• عملة مستقرة متوافقة مرتبطة بالعملة القانونية 1:1: تمثلها USDC، تدعم عدة سلاسل وسيناريوهات تطبيقية.
• عملة مستقرة مفرطة الضمان: تعتمد على DAI وUSDS بشكل رئيسي، وLUSD كمنتج منافس.
• عملة مستقرة الأصول المشتقة: تمثلها USDe.
• عملة مستقرة لمشاريع RWA التي تعتمد على السندات الأمريكية كأصول أساسية: تمثلها USD0 وUSDY.
• عملة مستقرة خوارزمية: تم دحضها بشكل أساسي بعد انهيار UST، ولا يزال لـ FRAX استخدام معين.
• عملة مستقرة غير مرتبطة بالدولار: اليورو والعملات الورقية المستقرة الأخرى، التأثير محدود.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

حاليا، هناك أنماط رئيسية لكسب العائد من العملة المستقرة:

1. عملة مستقرة借贷
2. عوائد تعدين السيولة
3. عائدات التحكيم المحايدة في السوق
4. مشروع عائدات ديون الولايات المتحدة RWA
5. منتجات هيكلية للخيارات
6. توكنز العائدات
7. منتجات عائدات سلة من العملات المستقرة
8. عائدات رهن العملة المستقرة

فيما يلي تحليل مفصل لنماذج الإيرادات المختلفة:

1. اقتراض العملة المستقرة

الإقراض هو أقدم نموذج لتحقيق العوائد المالية، حيث تأتي العوائد من الفوائد المدفوعة من قبل المقترض. يجب مراعاة أمان المنصة، ومخاطر التخلف عن السداد، واستقرار العائدات. يتضمن ذلك بشكل رئيسي:

• منصة مركزية: منتجات إدارة الأموال الفورية من البورصات الرائدة
• بروتوكولات لامركزية: Aave، Sky Protocol، Morpho Blue وغيرها

تتمتع المنصات الرائدة بأمان عالٍ. يمكن أن تصل العوائد في فترة السوق الصاعدة إلى أكثر من 20%، بينما تتراوح في فترة السوق الهابطة بين 2%-4%. تضحي المنتجات ذات السعر الثابت بالسيولة من أجل الحصول على عوائد أعلى.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض الأنماط الابتكارية:

• اتفاقية إقراض بفائدة ثابتة مثل Pendle
• إدخال طبقات سعر الفائدة وآلية الترتيب الثانوي
• تقديم قروض بالرافعة المالية
• بروتوكول موجه للعملاء المؤسسيين
• RWA ستقوم بوضع القروض من العالم الحقيقي على السلسلة

ستستمر الإقراض كنموذج رئيسي في تحمل أكبر حجم من الأموال.

2. عائدات تعدين السيولة

تمثل Curve، العائد يأتي من رسوم معاملات AMM ومكافآت الرموز. Curve آمنة للغاية ولكن العائد منخفض (-2%). هناك مخاوف بشأن الأمان أو مخاطر الخسارة في DEX الأخرى. لا يزال تجمع العملات المستقرة يعتمد بشكل رئيسي على الإقراض.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

٣، عوائد التحكيم المحايدة في السوق

تستخدمها المؤسسات التجارية المحترفة على نطاق واسع، لتحقيق الحيادية في السوق من خلال التحوط الطويل والقصير. تشمل الرئيسية:

• أرباح من معدل التمويل: الاستفادة من الفرق في الأسعار بين العقود الآجلة والعقود الفورية
• التحكيم بين السوق الفوري والعقود الآجلة: الاستفادة من فرق الأسعار بين السوقين
• التحكيم بين البورصات: الاستفادة من فرق الأسعار بين مختلف البورصات

إيثينا تنقل أرصدة معدل الرسوم إلى السلسلة، ويمكن للمستخدمين العاديين المشاركة. إيداع stETH للحصول على USDe، وفي نفس الوقت فتح مركز بيع في البورصة لكسب رسوم التمويل. الخطر الرئيسي هو أن معدل التمويل السلبي لفترة طويلة قد يؤدي إلى خسائر.

توفر Pionex منتجات مشابهة، ولكن حتى الآن لا تزال المنتجات المحايدة في مجال المراجحة الموجهة للبيع بالتجزئة نادرة.

أربعة، مشروع عائدات السندات الأمريكية RWA

استخدام عائدات السندات الأمريكية التي تزيد عن 4%، مع مراعاة الأمان والعائد. المشاريع الرئيسية:

• أوند: USDY و OUSG، العائد 4.25%
• عادي:USD0 وUSD0++، الأخير يوفر السيولة

تثبت العائدات عند حوالي 4%، والعائدات الإضافية ليست مستدامة. تعكس حادثة فك الارتباط بسعر USD0++ تناقض الخصائص السندات مع توقعات السوق.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

خمسة، منتجات هيكلية للخيارات

الاستراتيجية الرئيسية هي بيع خيارات البيع ( Sell Put ) لكسب قسط الخيار. تناسب السوق المتقلب، بينما من السهل أن تتعرض للخسارة في السوق الاتجاهي. المبتدئون معرضون بسهولة للوقوع في فخ السعي وراء قسط خيار مرتفع مع تجاهل المخاطر.

استراتيجية Shark Fin التي أطلقتها OKX وغيرها تستخدم مجموعة من Bear Call Spread و Bull Put Spread، لكسب علاوات الخيارات ضمن نطاق معين، مع تحوط خارج النطاق دون أي عائد إضافي.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

منتجات خيارات السلسلة ليست ناضجة بما فيه الكفاية، ولم تعد Ribbon Finance وغيرها في الصدارة.

٦. توكنات العوائد

تقوم بروتوكول Pendle بتقسيم أصول العائد إلى رأس المال PT( وعائد YT). الاستراتيجية الرئيسية:

• امتلاك PT يحصل على عائد ثابت
• شراء YT لرهانات العوائد المستقبلية
• بيع YT لقفل العوائد الحالية
• تقديم السيولة لـ PT و YT لكسب الرسوم

العوائد جيدة لكنها قصيرة الأجل، تحتاج إلى عمليات متكررة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

سبعة، منتجات عائدات سلة من العملات المستقرة

Ether.Fi أطلق حوض USD محايد للسوق، يدمج مجموعة متنوعة من منتجات عائدات العملات المستقرة:

• (Syrup الإقراض ، مورفو ، Aave)
• تعدين السيولة(Curve) -套利 معدل التمويل(Ethena)
• توكن العائدات ( Pendle )

مناسب للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة ولكنهم يفتقرون إلى كميات كافية من الأموال.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)

ثامناً، عوائد رهن العملات المستقرة

تقبل شبكة AO رهونات DAI للحصول على مكافآت رموز AO. تكمن المخاطر في عدم يقين تطور شبكة AO وسعر الرموز.

بناءً على ما سبق، فإن فهم مصادر عائدات العملات المستقرة وتوزيعها بشكل معقول يمكن أن يساعد في مواجهة مخاطر سوق التشفير على أساس مستقر.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-23c0ef26b1e5a2a094fa6f3111424dee.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-624a39c2b160c8a3797ebf4c35938941.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2dd7873d31f34ad76ad8ea735dcb3689.webp)