قراءة شاملة لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، أنشئ بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
ملخص
مع تزايد مكانة البيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi سريعًا في أن يصبح في طليعة الابتكار في العملات المشفرة. تشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المستندة إلى البيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والتخزين، والتداول، والمشتقات. يقوم هذا التقرير البحثي بتحليل عميق لعدة مجالات رئيسية في BTCFi، ويستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات التخزين، وخدمات إعادة التخزين، بالإضافة إلى الجمع بين المالية المركزية واللامركزية.
تقدم التقرير أولاً نظرة على حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التأكيد على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسسيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، تم تناول آلية العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
في خدمات التخزين، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات التخزين لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، بينما تخلق فرص دخل لملاك البيتكوين. كما أن خدمات إعادة التخزين تفتح المزيد من سيولة الأصول المخزنة، مما يوفر للمستخدمين مصدر دخل إضافي.
بالإضافة إلى ذلك، ناقش التقرير نموذج CeDeFi، وهو الجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة سلامة وعائدات وتنوع الأصول المختلفة عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بغيرها من مجالات التمويل المشفرة. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن يشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات رأس المال، مما يعزز مكانة البيتكوين كزعيم في المجال المالي.
الكلمات الرئيسية: BTCFi، عملة مستقرة، إقراض، رهن، إعادة رهن، CeDeFi، بيتكوين مالية
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi هي سلسلة من الأنشطة المالية المرتبطة ببيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والرهان، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi حوالي 10 مليارات دولار في عام 2023. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل حجم سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، ويشمل هذا الرقم إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المرتبطة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين لم تجلب فقط تدفقات كبيرة من الأموال، وزادت من سيولة السوق واستقراره، بل أيضًا عززت نضج السوق وموثوقيته، مما أضفى مزيدًا من الاعتراف والثقة على سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شعبية في سوق العملات المشفرة المالية الحالية، بما في ذلك إقراض بيتكوين، العملات المستقرة، خدمات الرهن، خدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي المعروف بـ CeDeFi. من خلال تقديم تحليلات مفصلة حول هذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، فضلاً عن الاتجاهات المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة مستقرة ساحة
العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. غالبًا ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تحقق العملة المستقرة الاستقرار في الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة الخوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والدفع والتحويلات عبر الحدود، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain بينما يتجنبون التقلبات الشديدة للعملات الرقمية التقليدية.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في الوقت الحالي، يمكن تصنيف العملات المستقرة الرئيسية حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (تمثلها USDT وUSDC وFDUSD) وعملات مستقرة لا مركزية (تمثلها DAI وFRAX وUSDe). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، يبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتفوق USDT و USDC بشكل كبير، حيث تتصدر USDT القائمة بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي قيمة العملات المستقرة. وتأتي DAI و USDe و FDUSD في المرتبة الثالثة إلى الخامسة من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
تكون العملات المستقرة المركزية بشكل أساسي مدعومة بالعملات الورقية/الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية من العملات الورقية/أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC التي ترتبط بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT التي ترتبط بأسعار الذهب. بينما تكون العملات المستقرة اللامركزية عادة مدعومة بأصول مشفرة أو بدون ضمان (أو ضمان غير كافٍ)، حيث تعتبر DAI و USDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى ضمان متساوي أو ضمان زائد. وعادةً ما تكون الأنظمة بدون ضمان (أو ضمان غير كافٍ) هي ما يُعرف عادةً بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع تمثيل FRAX وUST السابق. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية مرتفعة، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وفي نفس الوقت ولدت العديد من المشاريع البارزة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الانتباه هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذلك سأقدم فيما يلي آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، نقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الضمان الزائد) وآلية التحوط بالعقود الممثلة بـ Ethena (الضمان المتساوي). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الحسابية، والتي لن نتناولها بالتفصيل هنا.
CDP (موضع الدين المضمون) يمثل موضع الدين المضمون، وهو آلية لتوليد العملات المستقرة من خلال ضمان الأصول المشفرة في نظام مالي لامركزي، وقد تم تطبيقه بعد ابتكاره من قبل MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi و NFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومفرطة الضمان أنشأتها MakerDAO، وتهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آلياتها الأساسية الإفراط في الضمان، وموضع الدين المضمون (CDP)، وآلية التصفية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن Vaults، لكن وظائفه وآليته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد MakerDAO الذكي، لإنشاء CDP/Vault جديد، ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الذي تم إنشاؤه هو جزء من الدين الذي اقترضه المستخدم، بينما تعتبر الضمانات كضمان للدين.
الرفع المفرط: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP/Vault الخاصة به أعلى من الحد الأدنى المحدد من قبل النظام (على سبيل المثال 150%). وهذا يعني أنه إذا اقترض المستخدم 100 DAI، يجب عليه قفل ضمانات بقيمة لا تقل عن 150 DAI.
السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المُولد بالإضافة إلى رسوم استقرار معينة (تُحسب بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
تشير دلتا إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، إذا كانت دلتا خيار ما 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، يُتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. تعتبر المراكز المحايدة من حيث دلتا استراتيجية استثمارية تقوم على الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات، وذلك لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة تساوي صفرًا، مما يحافظ على قيمة المراكز ثابتة أثناء تقلبات سعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير مكافئ لـ ETH.
تقوم Ethena بتمويل تداولات "Delta المحايدة" الخاصة بـ ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة في Delta. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe تحتوي على مصدرين للإيرادات كما يلي:
عائدات الرهن
فارق السعر الأساسي وسعر التمويل
تقوم Ethena بتحقيق ضمان متساوي وعائد إضافي من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار العملات المستقرة bitUSD من خلال الرهن المفرط لعملة BTC الأصلية على شبكة BTC. في الوقت نفسه، تشمل bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، بهدف توفير نظام مالي جديد لبيتكوين. وقد تم اختيار bitSmiley سابقًا كأحد المشاريع المميزة في هاكاثون BTC الذي تم تنظيمه في نوفمبر 2023 من قبل مؤسسة معينة ومؤسسة استثمارية معينة.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إتمام الجولة الأولى من تمويل الرموز، بمشاركة العديد من المؤسسات والمستثمرين. في 2 فبراير، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية التابعة لشركة مدرجة في منصة التواصل الاجتماعي أنها قد شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال إدارة صندوق استثماري في شبكة بيتكوين البيئية. في 4 مارس، أصدرت إحدى المؤسسات الاستثمارية معلومات أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع بيتكوين DeFi البيئي bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية بيتكوين مبني على إطار معين. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض غير موثوق أصلي (bitLending). bitUSD مبني على bitRC-20، وهو تعديل لـ BRC-20، وفي نفس الوقت يمكن أن يتوافق مع BRC-20. تم إضافة عمليات Mint و Burn لـ bitUSD لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلقت bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصول هذا البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. يتم تقسيم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تم توزيع البطاقة الذهبية على بيتكوين OG وقادة الصناعة، وعدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستفتح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام في شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على الشبكة. بعد ذلك، أفاد المشروع بأنه سيقوم بتعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية تشغيل عملة $bitUSD المستقرة مشابهة لـ $DAI، حيث يقوم المستخدم أولاً بزيادة الضمان، ثم بعد ذلك يقوم bitSmileyDAO على L2 باستقبال معلومات الأوراكيل وإجراء التحقق من الإجماع، ثم يرسل معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
منطق التسوية والاسترداد مشابه أيضًا لـ MakerDAO، حيث يتم التسوية باستخدام شكل المزاد الهولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستبدأ bitSmiley في 1 مايو 2024 بإطلاق Alphanet على L2 معين. حيث أن نسبة قيمة القرض القصوى (LTV) هي 50%، ولمنع تصفية المستخدمين، تم تحديد نسبة LTV منخفضة نسبيًا. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، سيقوم المشروع بزيادة LTV تدريجياً.
ستقوم bitSmiley ومجتمع معين بإطلاق منحة تحفيزية حصرية للسيولة اعتبارًا من 15 مايو 2024 لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي:
bitSmiley ستقدم لأعضاء المجتمع ما يصل إلى 3,150,000 من رموز $BIT كمكافآت. سيتم فتح المكافآت بناءً على سلوك المستخدمين في المجتمع. فترة الموسم الأول: 15 مايو 2024 --- 15 أغسطس 2024.
طريقة المكافأة: يتم تحفيز تحقيق هدف سك العملة bitUSD وزيادة السيولة في بركة bitUSD على bitCow، وتفاصيل طريقتين التحفيز موضحة في الصورة أدناه. سيتم توزيع مكافأة السيولة بناءً على bitPoints التي يحصل عليها المستخدم على سلسلة معينة، كلما زادت النقاط التي يحصل عليها المستخدم، زادت مكافآت الرموز التي يحصل عليها.
 and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
7
مشاركة
تعليق
0/400
MEVSupportGroup
· منذ 10 س
حمقى هو ما يستخدم للقلي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftBankruptcyClub
· منذ 10 س
فتح المزاح مرة أخرى يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityHunter
· منذ 10 س
23:47 يتم تتبع نقاط السيولة غير الطبيعية... تظهر بيانات H8 أن APY لإيداعات BTC عبر السلاسل تصل إلى 13.76%، ولا يمكن أن يستمر هذا الفخ لأكثر من 48 ساعة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkPrince
· منذ 10 س
بيتكوين هو الإله الأبدي
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-ccc36bc5
· منذ 10 س
لماذا يبالغ BTCFi في الأمور الزائدة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusBot
· منذ 10 س
التكديس完等着收米了啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGasGasBro
· منذ 10 س
طويلة للغاية لا أستطيع القراءة، فقط أسأل: هل يمكن أن تصل البيتكوين إلى 50 ألف؟
تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التكديس لبناء بنك بيتكوين متنقل
قراءة شاملة لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، أنشئ بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
ملخص
مع تزايد مكانة البيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi سريعًا في أن يصبح في طليعة الابتكار في العملات المشفرة. تشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المستندة إلى البيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والتخزين، والتداول، والمشتقات. يقوم هذا التقرير البحثي بتحليل عميق لعدة مجالات رئيسية في BTCFi، ويستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات التخزين، وخدمات إعادة التخزين، بالإضافة إلى الجمع بين المالية المركزية واللامركزية.
تقدم التقرير أولاً نظرة على حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التأكيد على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسسيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، تم تناول آلية العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض البيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
في خدمات التخزين، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات التخزين لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، بينما تخلق فرص دخل لملاك البيتكوين. كما أن خدمات إعادة التخزين تفتح المزيد من سيولة الأصول المخزنة، مما يوفر للمستخدمين مصدر دخل إضافي.
بالإضافة إلى ذلك، ناقش التقرير نموذج CeDeFi، وهو الجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة سلامة وعائدات وتنوع الأصول المختلفة عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بغيرها من مجالات التمويل المشفرة. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن يشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات رأس المال، مما يعزز مكانة البيتكوين كزعيم في المجال المالي.
الكلمات الرئيسية: BTCFi، عملة مستقرة، إقراض، رهن، إعادة رهن، CeDeFi، بيتكوين مالية
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi هي سلسلة من الأنشطة المالية المرتبطة ببيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والرهان، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi حوالي 10 مليارات دولار في عام 2023. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل حجم سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، ويشمل هذا الرقم إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المرتبطة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين لم تجلب فقط تدفقات كبيرة من الأموال، وزادت من سيولة السوق واستقراره، بل أيضًا عززت نضج السوق وموثوقيته، مما أضفى مزيدًا من الاعتراف والثقة على سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شعبية في سوق العملات المشفرة المالية الحالية، بما في ذلك إقراض بيتكوين، العملات المستقرة، خدمات الرهن، خدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي المعروف بـ CeDeFi. من خلال تقديم تحليلات مفصلة حول هذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، فضلاً عن الاتجاهات المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة مستقرة ساحة
العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. غالبًا ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تحقق العملة المستقرة الاستقرار في الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة الخوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والدفع والتحويلات عبر الحدود، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain بينما يتجنبون التقلبات الشديدة للعملات الرقمية التقليدية.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في الوقت الحالي، يمكن تصنيف العملات المستقرة الرئيسية حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (تمثلها USDT وUSDC وFDUSD) وعملات مستقرة لا مركزية (تمثلها DAI وFRAX وUSDe). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، يبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتفوق USDT و USDC بشكل كبير، حيث تتصدر USDT القائمة بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي قيمة العملات المستقرة. وتأتي DAI و USDe و FDUSD في المرتبة الثالثة إلى الخامسة من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
تكون العملات المستقرة المركزية بشكل أساسي مدعومة بالعملات الورقية/الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية من العملات الورقية/أصول مادية أخرى، مثل USDT و USDC التي ترتبط بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT التي ترتبط بأسعار الذهب. بينما تكون العملات المستقرة اللامركزية عادة مدعومة بأصول مشفرة أو بدون ضمان (أو ضمان غير كافٍ)، حيث تعتبر DAI و USDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى ضمان متساوي أو ضمان زائد. وعادةً ما تكون الأنظمة بدون ضمان (أو ضمان غير كافٍ) هي ما يُعرف عادةً بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع تمثيل FRAX وUST السابق. مقارنةً بالعملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية مرتفعة، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وفي نفس الوقت ولدت العديد من المشاريع البارزة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الانتباه هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذلك سأقدم فيما يلي آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، نقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الضمان الزائد) وآلية التحوط بالعقود الممثلة بـ Ethena (الضمان المتساوي). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الحسابية، والتي لن نتناولها بالتفصيل هنا.
CDP (موضع الدين المضمون) يمثل موضع الدين المضمون، وهو آلية لتوليد العملات المستقرة من خلال ضمان الأصول المشفرة في نظام مالي لامركزي، وقد تم تطبيقه بعد ابتكاره من قبل MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في مجالات DeFi و NFTFi وغيرها.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومفرطة الضمان أنشأتها MakerDAO، وتهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آلياتها الأساسية الإفراط في الضمان، وموضع الدين المضمون (CDP)، وآلية التصفية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن Vaults، لكن وظائفه وآليته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد MakerDAO الذكي، لإنشاء CDP/Vault جديد، ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الذي تم إنشاؤه هو جزء من الدين الذي اقترضه المستخدم، بينما تعتبر الضمانات كضمان للدين.
الرفع المفرط: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP/Vault الخاصة به أعلى من الحد الأدنى المحدد من قبل النظام (على سبيل المثال 150%). وهذا يعني أنه إذا اقترض المستخدم 100 DAI، يجب عليه قفل ضمانات بقيمة لا تقل عن 150 DAI.
السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المُولد بالإضافة إلى رسوم استقرار معينة (تُحسب بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
تشير دلتا إلى النسبة المئوية لتغير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، إذا كانت دلتا خيار ما 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، يُتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. تعتبر المراكز المحايدة من حيث دلتا استراتيجية استثمارية تقوم على الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات، وذلك لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة تساوي صفرًا، مما يحافظ على قيمة المراكز ثابتة أثناء تقلبات سعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير مكافئ لـ ETH.
تقوم Ethena بتمويل تداولات "Delta المحايدة" الخاصة بـ ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة في Delta. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe تحتوي على مصدرين للإيرادات كما يلي:
تقوم Ethena بتحقيق ضمان متساوي وعائد إضافي من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار العملات المستقرة bitUSD من خلال الرهن المفرط لعملة BTC الأصلية على شبكة BTC. في الوقت نفسه، تشمل bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، بهدف توفير نظام مالي جديد لبيتكوين. وقد تم اختيار bitSmiley سابقًا كأحد المشاريع المميزة في هاكاثون BTC الذي تم تنظيمه في نوفمبر 2023 من قبل مؤسسة معينة ومؤسسة استثمارية معينة.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إتمام الجولة الأولى من تمويل الرموز، بمشاركة العديد من المؤسسات والمستثمرين. في 2 فبراير، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية التابعة لشركة مدرجة في منصة التواصل الاجتماعي أنها قد شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال إدارة صندوق استثماري في شبكة بيتكوين البيئية. في 4 مارس، أصدرت إحدى المؤسسات الاستثمارية معلومات أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع بيتكوين DeFi البيئي bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية بيتكوين مبني على إطار معين. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض غير موثوق أصلي (bitLending). bitUSD مبني على bitRC-20، وهو تعديل لـ BRC-20، وفي نفس الوقت يمكن أن يتوافق مع BRC-20. تم إضافة عمليات Mint و Burn لـ bitUSD لتلبية احتياجات سك وإتلاف العملة المستقرة.
أطلقت bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصول هذا البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. يتم تقسيم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تم توزيع البطاقة الذهبية على بيتكوين OG وقادة الصناعة، وعدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستفتح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام في شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على الشبكة. بعد ذلك، أفاد المشروع بأنه سيقوم بتعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية تشغيل عملة $bitUSD المستقرة مشابهة لـ $DAI، حيث يقوم المستخدم أولاً بزيادة الضمان، ثم بعد ذلك يقوم bitSmileyDAO على L2 باستقبال معلومات الأوراكيل وإجراء التحقق من الإجماع، ثم يرسل معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
منطق التسوية والاسترداد مشابه أيضًا لـ MakerDAO، حيث يتم التسوية باستخدام شكل المزاد الهولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستبدأ bitSmiley في 1 مايو 2024 بإطلاق Alphanet على L2 معين. حيث أن نسبة قيمة القرض القصوى (LTV) هي 50%، ولمنع تصفية المستخدمين، تم تحديد نسبة LTV منخفضة نسبيًا. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، سيقوم المشروع بزيادة LTV تدريجياً.
ستقوم bitSmiley ومجتمع معين بإطلاق منحة تحفيزية حصرية للسيولة اعتبارًا من 15 مايو 2024 لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي:
bitSmiley ستقدم لأعضاء المجتمع ما يصل إلى 3,150,000 من رموز $BIT كمكافآت. سيتم فتح المكافآت بناءً على سلوك المستخدمين في المجتمع. فترة الموسم الأول: 15 مايو 2024 --- 15 أغسطس 2024.
طريقة المكافأة: يتم تحفيز تحقيق هدف سك العملة bitUSD وزيادة السيولة في بركة bitUSD على bitCow، وتفاصيل طريقتين التحفيز موضحة في الصورة أدناه. سيتم توزيع مكافأة السيولة بناءً على bitPoints التي يحصل عليها المستخدم على سلسلة معينة، كلما زادت النقاط التي يحصل عليها المستخدم، زادت مكافآت الرموز التي يحصل عليها.
![تفسير شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، أنشئ بنك بيتكوين المحمول الخاص بك](