ترميز الأصول الأسهم: الحدود الجديدة للابتكار المالي

مؤخراً، أطلقت العديد من شركات التكنولوجيا المالية المعروفة خدمات رموز الأسهم، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. هذا المنتج المبتكر يوفر للمستثمرين طريقة جديدة تماماً لتداول الأسهم، ويستحق المناقشة المتعمقة.

رائد ترميز الأصول الأسهم

شركة مالية مدرجة في الأسهم الأمريكية هي الأولى في تقديم خدمة عملات الأسهم في سوق الاتحاد الأوروبي، مما يسمح للمستخدمين بتداول المشتقات التي تتبع أسعار الأسهم بالدولار. ستقوم الشركة بتحويل اليورو تلقائيًا، وتفرض رسوم تحويل بنسبة 0.1%.

تتمثل جوهر هذه النموذج الابتكاري في آلية الحفظ والخرائط الفريدة الخاصة بها. تعتبر الأسهم الرمزية في جوهرها مشتقات تتبع الأسعار، حيث يتم حفظ الأصول الأساسية من قبل المؤسسات المرخصة في الولايات المتحدة. تتحمل الشركة المصدرة مسؤولية تسجيل هذه العقود على البلوكشين. ومن الجدير بالذكر أنه نظرًا لطبيعة المشتقات للرموز، لا يمكن للمستخدمين استرداد الأوراق المالية المقابلة مباشرة.

فيما يتعلق بالتنظيم، يتم تقديم رموز الأسهم الخاصة بالشركة كعقود مشتقة ضمن إطار MiFID II، مما يتوافق مع متطلبات الترخيص الخاصة بالاتحاد الأوروبي لشركات تقديم خدمات تداول المشتقات. وهذا يوفر للمستخدمين بعض الضمانات التنظيمية. ومع ذلك، فإن هذه الخدمة متاحة حاليًا فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي.

فيما يتعلق بأوقات التداول، يمكن تداول الرموز المالية لمدة خمسة أيام في الأسبوع، من الاثنين 02:00 بتوقيت وسط أوروبا/التوقيت الصيفي حتى السبت 02:00. بالنسبة للأحداث الشركات ( مثل توزيع الأرباح، والتوزيعات، والتقسيمات )، ستقوم الشركة المصدرة بتنفيذها، بما في ذلك تعديل المراكز، وتوزيع الأموال، وتوزيع الأرباح.

تقنياً، تستفيد هذه الرموز الأسهم من تقنية البلوك تشين، حيث تم بناؤها في البداية على Arbitrum، مع خطط مستقبلية للانتقال إلى شبكة Layer2 المبنية ذاتياً. وهذا يظهر التزام الشركة المُصدرة بتحسين كفاءة التداول والشفافية.

من الجدير بالذكر أن الشركة قد حققت أيضًا لأول مرة الوصول إلى الأسهم الخاصة من خلال تقنية البلوكشين، حيث أطلقت للمستخدمين الأوروبيين أسهمًا مرمزة لبعض الشركات المعروفة غير المدرجة. هذه الابتكار سمح للمستثمرين العاديين بالوصول إلى حقوق الملكية في الشركات غير المدرجة التي كانت تقليديًا متاحة فقط للمطلعين والمستثمرين ذوي الثروات العالية.

نموذج آخر أكثر انفتاحًا

في الوقت نفسه، أطلقت منصة معروفة لتداول العملات المشفرة منتجها الخاص من رموز الأسهم، معتمدةً على تصميم أكثر انفتاحًا.

فيما يتعلق بآلية الحفظ، يتم شراء وتخزين رموز الأسهم الخاصة بالمنصة من قبل شركة مالية طرف ثالث مسؤولة عن شراء الأسهم الحقيقية أو أصول ETF، والمخزنة في مؤسسة حفظ طرف ثالث متوافقة. كل عملة مرتبطة بنسبة 1:1 مع الأصول الأساسية، وتخضع عملية الحفظ لتنظيم صارم لضمان أمان الأصول وشفافيتها. يتم التحقق من آلية إثبات الاحتياطيات بشكل دوري من خلال Chainlink، لضمان تطابق العملات مع الأصول الفعلية.

تستند هذه العملات إلى بلوكتشين سولانا، وتمثل ملكية جزئية في الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة. يتم تنفيذ عملية ترميز الأصول من خلال العقود الذكية، ويتم مزامنة الأسعار مع السوق التقليدية في الوقت الفعلي عبر أوراق تقدير Chainlink. يمكن للمستخدمين نقل العملات إلى محفظة متوافقة، واستخدامها كالتداول أو تعدين السيولة أو كضمان في بروتوكولات التمويل اللامركزي.

فيما يتعلق بالامتثال التنظيمي، تتعاون هذه المنصة بنشاط مع الجهات التنظيمية العالمية، وتنفيذ إجراءات KYC وAML صارمة. حالياً، هذه الرموز الأسهم متاحة فقط للعملاء غير الأمريكيين، ولا تدعم مستخدمي أسواق مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا.

فيما يتعلق بأوقات التداول، تدعم هذه المنصة تداولاً على مدار 24/5 من يوم الاثنين إلى الجمعة طوال اليوم (، مما يتجاوز القيود الزمنية التقليدية لسوق الأسهم الأمريكية. خلال فترة إغلاق السوق، لا يزال بإمكان التداول على السلسلة أن يتم، ولكن قد تحدث تقلبات في الأسعار.

في معالجة السلوكيات المتعلقة بالشركة، لا يتمتع حاملو العملات بحقوق التصويت أو حق المشاركة في اجتماعات المساهمين التقليديين. يتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل سعر العملة، وتتم معالجة السلوكيات الأخرى من قبل الجهة المصدرة، حيث يتم تعديل عدد أو قيمة العملات وفقًا لتغيرات الأصول الأساسية.

تقنيًا، هذه العملات حاليًا تعتمد على بلوكشين سولانا، ومن المحتمل أن تتوسع في المستقبل لتشمل بلوكشينات عالية الأداء أخرى. تم إطلاق 60 سهم من الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة، تغطي العديد من الشركات التكنولوجية المعروفة ومنتجات صناديق المؤشرات المتداولة.

مقارنة بين وضعين

تتميز نماذج ترميز الأصول لأسهم شركتين مختلفتين. تتمتع الأولى بميزة في الامتثال ومدى تغطية الجماهير الرئيسية، وتقدم أسهم غير مدرجة؛ بينما تغطي الثانية المزيد من المناطق، وتدعم المعاملات الأصلية على السلسلة وبروتوكولات DeFi، مما يجعلها أكثر توافقاً مع خصائص نظام العملات المشفرة.

بالنسبة لفرق المشاريع الناشئة، قد يواجهون منافسة شديدة عند المشاركة مباشرة في إصدار أصول العملة الجديدة. ومع ذلك، لا يزال هناك نوعان من الفرص المحتملة: الأول هو تقديم خدمات لفئات أو مناطق محددة، مماثل للمنطق البديل للوسطاء التقليديين؛ والثاني هو الابتكار في المنتجات المالية، بعد إدراج عملة الأسهم في مجموعة الأصول، لتقديم أصول جديدة مشتقة واستراتيجيات تداول، مثل العقود ذات الرافعة المالية و ETF ذات الرافعة المالية، لتشكيل ميزة تنافسية متميزة.

بشكل عام، يمثل ترميز الأصول للأسهم اتجاهًا جديدًا في الابتكار المالي، ويوفر للمستثمرين خيارات أكثر تنوعًا. ومع ذلك، كمنتج مالي جديد، يجب على المستثمرين فهم آليته ومخاطره واللوائح التنظيمية ذات الصلة قبل المشاركة. في المستقبل، مع تقدم التكنولوجيا وتحسين التنظيم، من المتوقع أن يلعب ترميز الأصول للأسهم دورًا أكبر في الأسواق المالية العالمية.

! [Robinhood vs Kraken Stock Tokenization Path التحليل الكامل])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8a354125043a2938b8da0f8bc83967f6.webp(