الاحتياطي الفيدرالي (FED)降息分歧曝光！全球紧盯9月，你的钱袋子准备好了吗？

بتوقيت بكين في 10 يوليو في الصباح الباكر، نشر الاحتياطي الفيدرالي (FED) محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي عقد في 17 و18 يونيو.
أظهرت المحضر أن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) المشاركين اختلفوا بشأن اتجاه السياسة النقدية المستقبلية، على الرغم من أن الغالبية العظمى من المسؤولين يعتقدون أن "هذا العام مناسب لتخفيض الفائدة"، إلا أن النقاش حول التوقيت والمدى كان شديدًا للغاية.
لماذا يمكن أن تؤدي كل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي إلى اهتمام كبير؟ ما هي المنطق وراء خفض سعر الفائدة؟ لماذا يقال إن نتيجة هذا الخفض ستؤثر على محفظة كل شخص؟
اليوم سنقوم بتفكيك الأمور معًا، لنساعدك في فهم المنطق الأساسي والآثار المحتملة لهذا التحول في السياسة.
لماذا يراقب العالم عن كثب الاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة؟
تعتبر السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (FED) ليست فقط "دليل" الاقتصاد الأمريكي، بل أيضًا "الصمام الرئيسي" للسيولة العالمية. يظهر تأثيرها في ثلاثة مستويات:
1، "مؤشر الطقس" في سوق رأس المال: عادةً ما يعني خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة انخفاض تكلفة الأموال في السوق، مما يسهل تمويل الشركات، وقد تشهد الأصول ذات المخاطر مثل سوق الأسهم وسوق السندات دورة ارتفاع.
على سبيل المثال، بعد الأزمة المالية عام 2008، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة بشكل مت连续 وبدأ التيسير الكمي، مما دفع الأسهم الأمريكية لبدء فترة صاعدة دامت عشر سنوات.
2، "فتيل" تقلبات سعر الصرف: قد تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار، وزيادة قيمة عملات الأسواق الناشئة نسبيًا، مما يؤثر بدوره على أرباح الشركات متعددة الجنسيات ونمط التجارة العالمية.
بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في عام 2020، ارتفعت عملات مثل اليوان واليورو، مما جذب تدفقات ضخمة من رأس المال الدولي إلى الأسواق الآسيوية.
3، "مؤشر" التوقعات الاقتصادية: تعكس قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تقييمه لآفاق الاقتصاد الأمريكي والعالمي. إذا تم خفض أسعار الفائدة، فقد يعني ذلك تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، وقد تضطر الاقتصادات الأخرى في العالم أيضًا إلى تعديل سياساتها للتكيف.
لماذا يفكر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض سعر الفائدة؟ هل هي حالة من الضعف الاقتصادي أم ضغط سياسي؟
من الظاهر، أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقوم بخفض الفائدة استجابةً لتباطؤ الاقتصاد، ولكن الأسباب العميقة أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو:
1، تباين البيانات الاقتصادية: على الرغم من أن معدل البطالة في الولايات المتحدة لا يزال عند مستوى منخفض، إلا أن علامات الضعف في القطاع الصناعي وضعف القوة الاستهلاكية قد أثارت القلق.
أشارت غولدمان ساكس إلى أن سوق العمل الأمريكي "يبدو صحيًا، ولكن صعوبة العثور على وظيفة تزداد"، وقد تؤدي العوامل الموسمية وتغيرات سياسة الهجرة إلى مزيد من الضغط على نمو التوظيف.
2، لعبة "توقعات التضخم": أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول عدة مرات أن "عودة التضخم إلى الانخفاض هي شرط أساسي لخفض أسعار الفائدة"، لكن محضر اجتماع يونيو أظهر أن المسؤولين يتوقعون أن التضخم قد يرتفع إلى 3% خلال الأشهر المقبلة.
تعكس هذه الموقف المتناقض مأزق السياسة - حيث يتعين تجنب انفلات التضخم، وفي نفس الوقت الخوف من هبوط اقتصادي حاد.
3، الضغط السياسي الخفي: الحكومة في عهد ترامب ضغطت مؤخرًا بشكل متكرر على الاحتياطي الفيدرالي (FED)، ودعت يوم الأربعاء الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة الفيدرالية الأساسية بمقدار 3 نقاط مئوية على الأقل، للمساعدة في خفض تكلفة سداد الدين الوطني.
ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول مؤخرًا في مناسبات متعددة أنه لن ينصاع للضغوط السياسية عند وضع السياسة النقدية.
يؤكد بشدة أنه في ظل قوة الاقتصاد وعدم اليقين بشأن التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في وضع جيد ليظل صبوراً قبل الحصول على مزيد من المعلومات.
ما هي ردود الفعل المتسلسلة التي ستحدث عندما يتم خفض سعر الفائدة؟
تعتقد سيتي إن بيانات التوظيف القوية نسبيًا التي صدرت الأسبوع الماضي في م قد أغلقت الباب أمام خفض أسعار الفائدة في يوليو، ولكن توافق مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على تراجع التضخم يدفع إلى بدء عملية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بالفعل بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد تظهر الأسواق العالمية الاتجاهات التالية:
1، سوق الأسهم: الاحتفالات على المدى القصير والمخاوف على المدى الطويل تتواجد معًا. تتوقع جولدمان ساكس أن تخفض أسعار الفائدة مما سيدفع مؤشر S&P 500 للارتفاع بنسبة 10+% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، وقد تكون أسهم التكنولوجيا وقطاع المستهلك الفائزين الأكبر. ولكن يجب توخي الحذر من مخاطر "انتهاء الأخبار الجيدة".
أشارت Deutsche Bank إلى أنه إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة أقل من المتوقع أو تفاقمت البيانات الاقتصادية، فقد يشهد السوق تقلبات عكسية.
2، الدولار: تحت ضغط انخفاض القيمة "تأثير الأرجوحة" من المحتمل أن ينخفض مؤشر الدولار إلى ما دون 100، وقد تقوى العملات مثل اليوان والين الياباني بشكل دوري، مما يصب في مصلحة الصين وغيرها من الاقتصاديات المصدرة.
ستجذب أصول الأسواق الناشئة (مثل الذهب والأسهم في هونغ كونغ) المزيد من تدفقات الأموال، لكن الدول ذات الديون المرتفعة قد تواجه صدمات في أسعار الصرف.
3، الشركات: تخفيف التمويل وضغوط التكلفة تتزامن مع انخفاض تكلفة إصدار ديون الشركات الأمريكية، ومن المتوقع أن تزيد الشركات الكبرى في التكنولوجيا من力度 إعادة الشراء، لكن الشركات المصدرة قد تعاني من خسائر في الأرباح بسبب انخفاض قيمة الدولار.
قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يكن يومًا مجرد "سؤال اقتصادي"، بل هو لعبة معقدة من الاقتصاد والسياسة والعلاقات الدولية.
بالنسبة لنا، بدلاً من التخمين حول مسارات السياسة، من الأفضل التركيز على نقطتين رئيسيتين: الاتجاه الحقيقي لبيانات التضخم والتحركات التعاونية للبنوك المركزية العالمية. #美联储降息#