بروتوكول السيولة المركزية في نظام Sui وAptos البيئي: تحليل Cetus

Cetus هو منصة تداول لامركزية وبروتوكول السيولة قائم على بيئة Move، يعتمد على خوارزمية مشابهة لـ Uniswap V3 لبناء بروتوكول سيولة مركزي والوظائف ذات الصلة، يهدف إلى تقديم تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة أعلى في استخدام الأموال للمستخدمين. في الوقت نفسه، يستفيد Cetus من الخصائص البيئية الفريدة لـ Sui، ويطور بعض الوظائف القابلة للتجميع المختلفة عن Uniswap.

الفئة المستهدفة من خدمات البورصات اللامركزية

على الرغم من أن سوق التداول المشفر على السلسلة صغير نسبيًا، إلا أن سرعته في النمو سريعة جدًا. ومن السمات البارزة لهذا السوق أن معظم الأصول ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، كما تظهر أعداد كبيرة من الأصول الجديدة كل يوم، مما يزيد من الطلب على اكتشاف الأسعار. في مثل هذا البيئة السوقية، كيف يمكن تحسين اكتشاف الأسعار وجذب السيولة، هو المفتاح لتعزيز ازدهار التداول على السلسلة. لذلك، يجب أن يكون الهدف الأساسي للبورصات اللامركزية هو مقدمو السيولة (LP).

تختلف متطلبات السيولة في سيناريوهات التداول المختلفة. يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة إلى فئتين: الأصول الرئيسية (الأصول التي تحتل المراكز العشرة الأولى من حيث حجم التداول على السلاسل العامة) والأصول ذات الذيل الطويل، حيث توجد اختلافات في متطلبات السيولة.

• الأصول الرئيسية LP: السعي لتحقيق دخل أعلى من الرسوم وأقل من خسائر غير دائمة (Uniswap V3 هو الأنسب)
• أصول الذيل الطويل LP: تحتاج إلى استراتيجية قيمة سوقية أكثر اقتصادية وقابلة للتحكم ومرنة (Uniswap V2 أكثر ملاءمة، وتكاليف إدارة السيولة أقل)

على المدى الطويل، يعتبر V3 أكثر كفاءة في رأس المال وهو الاتجاه المستقبلي، ولكن بسبب اختلاف الطلب، لا تزال Uniswap V2 و V3 موجودة في البيانات. ومع ذلك، من المؤكد أن السوق ستنتج مشروعات جديدة تلبي هذين الطلبين في نفس الوقت. في نظام مثل Sui الناشئ، من المحتمل أن تصبح Cetus منافسًا أقوى.

Cetus: أول بروتوكول مركزي للسيولة في نظام Move للبورصات اللامركزية

لقد طورت Cetus حاليًا مجموعة كاملة من المنتجات بما في ذلك تبادل الرموز، وحمامات السيولة غير المصرح بها، وجسور عبر السلاسل.

تجميع السيولة

يستخدم Cetus خوارزمية سوق مركزية مشابهة لـ Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة إنشاء عدة مراكز في نفس المسبح من خلال تعيين نطاقات سعرية مختلفة لتحقيق استراتيجيات مخصصة. عندما يتغير السعر مع تقدم المعاملات، ستستهلك العقود الذكية السيولة المتاحة ضمن نطاق السعر الحالي حتى تصل إلى Tick السعر التالي. في هذه اللحظة، ستتحول العقد على الفور إلى Tick جديد، مما يفعّل السيولة الساكنة ضمن نطاق Tick الجديد. هناك علاقة بين فواصل Tick ومستوى رسوم المعاملات، فكلما زادت الرسوم، كانت فواصل نقاط Tick أصغر.

من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة (LP) الحصول على المزيد من رسوم المعاملات وزيادة كفاءة رأس المال.

بناء تجمع بدون إذن

على Cetus، يمكن للمستخدمين إنشاء برك السيولة بحرية، ويمكن لمطوري المشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة على المنصة دون إذن. تساعد هذه الميزة في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، وتشكيل حقوق التسعير للأصول ذات الذيل الطويل بسرعة.

رسوم تداول مرنة

تسمح Cetus بتحديد مستويات مخصصة من رسوم التداول، ويمكن تعيين العديد من أحواض بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز. في الوقت الحالي، تدعم أربعة مستويات من رسوم التداول: 0.01%، 0.05%، 0.25% و1%. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن أكثر حلول توزيع السيولة ملاءمة، ويقدم مرونة أكبر لمزودي السيولة ومستخدمي التداول.

إدارة تلقائية للمراكز

يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات مثل أوامر جني الأرباح والأوامر المحددة بناءً على أوامر النطاق. عندما يتجاوز السعر النطاق المحدد، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من المراكز في الوقت المناسب لتجنب الخسائر. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مدير المراكز من طرف ثالث المتكامل مع Cetus للإدارة، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، ويسهل على LP الأصول طويلة الذيل.

القابلية للتجميع

يدعم Cetus قابلية التجميع العالية، حيث يمكن لفرق المشاريع الأخرى إنشاء واجهات تبادل بسهولة في واجهتها الأمامية من خلال دمج Cetus SDK، والوصول بسرعة إلى السيولة الخاصة بـ Cetus. على سبيل المثال، تمكن مشروع الخيارات Typus داخل النظام البيئي من تحقيق التحوط بنقرة واحدة للأصول ذات الذيل الطويل من خلال الاتصال بـ Cetus، بينما عزز أيضًا سيولة خياراته ونطاق تغطيته.

جسر عبر سلسلة آمن

تم إطلاق جسر كروس تشين Cetus المُنشأ على أساس Wormhole في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم بأمان وسهولة عبر ما يقرب من 20 سلسلة عامة.

نموذج الاقتصاد الرمزي المرتبط بقوة

اعتمدت Cetus نموذج الاقتصاد xToken. من خلال حيازة رمز CETUS و xCETUS، يمكن للمستخدمين الحصول على حصة من إيرادات البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع مع البروتوكول.

فريق Cetus: يمتلك خبرة متطورة في تطوير خوارزميات صناعة السوق المركزية للسيولة

إن إطلاق Uniswap v3 هو ثورة في بنية DeFi، حيث أن جوهره هو خوارزمية صنع السوق للسيولة المركزة (CLMM)، التي تستطيع تعظيم استخدام رأس المال لمزودي السيولة (LP). على الرغم من أن Uniswap وضعت ترخيص كود المصدر التجاري في مارس 2021 لمنع تفرع الكود، إلا أن هذا الترخيص انتهى في أبريل. في سلسلة EVM، أطلقت بالفعل المنافسين مثل Pancake وQuickswap بدائل V3. ومع ذلك، فإن المنافسين في حلبة CLMM على الشبكات السريعة غير EVM أقل. في المستقبل، ستتحول المنافسة بين DEX من نوع CLMM أكثر نحو الجوانب التشغيلية، وقد يكون Uniswap ذو التشغيل الخفيف في وضع ضعيف تدريجياً.

خلف Cetus فريق Dex يمتلك خبرة ناضجة في التطوير والتشغيل، وقد تم نشر إصدار Aptos الخاص به وهو يعمل بشكل مستقر. في ظل وجود ضمانات للمنتج، وقوة في القدرة على تطوير الأعمال داخل النظام البيئي، والقدرة على الاستمرار في سرد القصص التشغيلية، من المتوقع أن يحصل فريق Cetus على مركز رائد في بنية CLMM التحتية على Sui.

الابتكارات في مجال DeFi الناتجة عن بروتوكول السيولة المركزية

بروتوكول إدارة السيولة التلقائية LP

في بروتوكول السيولة المركزية، عادة ما يقدم LP السيولة بالقرب من سعر السوق. ولكن عندما يتجاوز سعر السوق نطاق الاستراتيجية، يواجه LP ليس فقط خسائر غير مستقرة، بل أيضًا عدم القدرة على مواصلة كسب رسوم LP. ظهر بروتوكول إدارة السيولة الآلي، الذي يمكن أن يساعد LP في تنفيذ استراتيجيات صنع السوق تلقائيًا. وقد وصلت قيمة TVL لمشاريع رائدة مثل Arrakis Finance إلى 440 مليون دولار.

يمكن أن تحقق هذه الأنواع من البروتوكولات:

1. تعدين LP للأصول الأحادية: يمكن لـ LP نشر السيولة الأولية بشكل مائل، مثل نشر رمز المشروع فقط، يمكن للبروتوكول المساعدة في امتصاص الأصول الأساسية مثل USDT أو ETH، مما يجعل مجموعة السيولة تصل إلى التوازن. مع تقدم المعاملات، ستتحول الأصول الأصلية للمشروع تدريجياً إلى الأصول الأساسية، مما يعني أن LP يمكنه تحقيق السيولة دون الحاجة لبيع رموزه الخاصة أو دون الحاجة لتحفيز رأس المال الخارجي.

2. إصدار رموز LP من نوع ERC20 لمقدمي السيولة: هذه الرموز ليست فقط قابلة للتداول، بل يمكن إعادة رهنها أيضًا، مما يعزز كفاءة رأس المال لأصول LP.

بركة مدفع رشاش الجديدة وتعدين الرافعة

تحت خوارزمية CLMM، يتم تضخيم مزايا التمويل، حيث يمكن للكيانات الكمية المتخصصة وفرق صناع السوق تنفيذ المزيد من الاستراتيجيات المخصصة. يمكن لبركة المدافع الحصول على الأموال من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكول الإقراض، وتبني استراتيجيات نشطة ومستقرة لتحقيق الأرباح، وهذا له قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير الذين لديهم احتياجات استثمارية.

نظام المشتقات الجديد

في إطار نظام CLMM، يزداد عائد LP ولكن يواجه أيضًا مخاطر غير دائمة أعلى. في ظروف السوق المتطرفة، قد يتم سحب السيولة التي يحددها LP من قبل المتداولين الذين يقومون بالتحكيم. كيفية إنشاء مشتقات يمكن أن تحمي مخاطر السوق الخاصة بـ LP، لتخفيف الأضرار التي تلحق بمصالح LP نتيجة الهجمات الخبيثة على المشاريع، هو مجال يستحق الانتباه.

تعتبر المزايا القابلة للتجميع استنادًا إلى خوارزمية CLMM، وهناك العديد من بروتوكولات DeFi المحتملة التي يمكن تطويرها. خاصة بعد بعض الأحداث الكبرى، أصبحت أهمية DeFi أكثر وضوحًا. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه هي مجرد قمة الجليد.

ملخص

أظهر فريق Cetus قدرة ناضجة على تسليم المنتجات، وكفاءة قوية في تطوير الأعمال بين الأنظمة البيئية، وقدرات تشغيلية. لديهم فهم عميق وفريد من نوعه لمنتج ومجال البورصات اللامركزية. نعتقد أن لدى Cetus إمكانيات كبيرة لتصبح مشروعاً رائداً ضمن نظام سوي البيئي الفريد.