تحليل شامل لـ RWA: اتجاهات السوق العالمية لعام 2025
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، تعمل RWA على تحويل الأصول التقليدية إلى رموز رقمية من خلال تقنية blockchain، مما يعزز بشكل ملحوظ من سيولة الأصول وشفافيتها وقابليتها للوصول. يُعتبر هذا الابتكار القوة الدافعة الرئيسية لتحويل الأسواق المالية إلى الرقمية. خاصة في عام 2025، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية وتوضيح البيئة التنظيمية تدريجياً، يظهر سوق RWA اتجاه نمو سريع. يهدف هذا التقرير إلى تقديم تحليل شامل لـ RWA، بما في ذلك تاريخ تطورها، وضعها الحالي وإمكاناتها المستقبلية.
1. تعريف RWA، تاريخ التطور والمسار التكنولوجي
1.1 تعريف RWA
RWA تعني استخدام تقنية blockchain لتحويل الأصول في العالم الحقيقي مثل العقارات، والسلع الأساسية، والديون، وحقوق الملكية الفكرية إلى رموز رقمية. هذه الرموز تمثل ملكية الأصول أو حقوق العائدات، ويمكن تداولها وإدارتها على blockchain. الهدف الأساسي هو حل مشاكل تأكيد الملكية، وانخفاض كفاءة التداول، ونقص السيولة في تداول الأصول التقليدية من خلال عدم قابلية التلاعب، وقابلية التتبع، وقابلية برمجة العقود الذكية في blockchain.
من الناحية التقنية، تتضمن عملية توكينغ RWA ثلاث مراحل رئيسية:
التأكيد على الملكية خارج السلسلة: إتمام تأكيد ملكية الأصول وتقييم القيمة من خلال إجراءات قانونية متوافقة.
ربط السلسلة: ربط حقوق الأصول بسلسلة الكتل، وإنشاء الرموز المقابلة.
الحوكمة على السلسلة: إدارة آلية تلقائية من خلال العقود الذكية لتحقيق توزيع العائدات، تسوية الرهن، وغيرها.
بالمقارنة مع التوريق التقليدي ( ABS )، فإن RWA تتمتع بتشابه في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفق النقدي، لكن الاعتماد على التقنية يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل المتداخل عبر السلاسل.
( 1.2 تاريخ تطوير RWA
الاستكشاف المبكر )2017-2020: ظهرت فكرة RWA حوالي عام 2017، حيث كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل أساسي على توكين العقارات والأعمال الفنية. على سبيل المثال، حاولت منصة Securitize نقل الأصول إلى السلسلة، واستكشاف جدوى التوكنينغ.
دخول المؤسسات ### 2021-2023: في عام 2021، بدأت بروتوكولات DeFi مثل MakerDAO في دمج الأصول الحقيقية (RWA) في النظام البيئي، حيث يمكن للمستخدمين الاقتراض مقابل الأصول الحقيقية كضمان. في عام 2023، وصلت السوق RWA إلى حجم 50 مليار دولار، حيث أطلقت المؤسسات المالية التقليدية مثل جولدمان ساكس وفرانكلين منتجات موحدة، مما يدل على دخول RWA إلى الآفاق الرئيسية.
النمو الانفجاري ( 2024-2025: تعمل المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك وجولدمان ساكس على تسريع دخولها في الأصول المدعومة بالعالم الحقيقي (RWA) مما يعزز من نمو السوق بسرعة. تجاوز حجم سوق RWA 23 مليار دولار، ليصبح أحد الاتجاهات الهامة في تطبيقات blockchain.
![فهم RWA في سطر واحد: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6254943308afd98be1cbe0fe5e59d3f5.webp(
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
) 2.1 حجم سوق RWA العالمي
وفقًا لإحصاءات RWA.xyz، اعتبارًا من نهاية مايو 2025، تبلغ القيمة الإجمالية لرأس المال العامل على السلسلة في جميع أنحاء العالم حوالي 23 مليار دولار أمريكي. حيث تجاوزت قيمة البروتوكول في مارس 2025، لأول مرة، حاجز 10 مليارات دولار أمريكي، وبلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. وفي نفس الفترة، شهدت مجال RWA نموًا ملحوظًا، حيث بلغ معدل نمو القيمة الإجمالية المحجوزة (TVL) منذ بداية عام 2025 حتى الآن حوالي 140%. تشير هذه البيانات إلى أن سوق RWA شهد نموًا متفجرًا في العامين الماضيين.
ارتفعت قيمة الإغلاق الكبيرة لمشاريع RWA الرئيسية (TVL) بشكل كبير. على سبيل المثال:
MakerDAO(RWA Vaults) - في أوائل عام 2025 ، كان إجمالي قيمة القفل (TVL) في خزائن RWA حوالي 1.3 مليار دولار.
أوندو فاينانس - القيمة الإجمالية المحتفظ بها حوالي 12.83 مليار دولار.
centrifuge - TVL حوالي 4.41 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، فقد تصدرت صندوق سندات الخزانة الأمريكية على السلسلة من بلاك روك BUIDL، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة حوالي 1.4 مليار دولار، تليها MakerDAO بحوالي 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام هيمنة المشاريع ذات الخلفية المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية في عام 2025]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf0ed15dbaf9cd39e738ccaf41cbfc4.webp(
) 2.2 اتجاهات النمو والتنبؤ
توقعت العديد من مؤسسات البحث حجم سوق RWA بحلول عام 2030، وقدمت معدلات النمو السنوي المركب المقابلة. قدّرت شركة بوسطن الاستشارية (BCG) أن حجم الأصول الرقمية يمكن أن يصل إلى حوالي 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. كما توقعت شركة مكينزي حوالي 2 تريليون دولار. تقدر شركة سيتي، وهي مؤسسة مالية دولية، أن الحجم سيكون في نطاق 4-5 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما قدمت مؤسسة إدارة الأصول الرقمية 21.co نطاقًا واسعًا يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار. في صناعة التشفير، أشار المحلل جيمي كوتس إلى أنه إذا استمر النمو بمعدل حوالي 121% في العامين الماضيين، فإن حجم توكين RWA بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار. تتراوح معدلات النمو المركب السنوي المقابلة لهذه التوقعات من عشرات النقاط المئوية إلى مئات النقاط المئوية، مما يعكس إمكانات السوق RWA وعدم اليقين. على سبيل المثال، من النمو من عشرات المليارات في نهاية عام 2023 إلى 1.3 تريليون دولار، فإن معدل النمو السنوي سيكون حوالي 120% أو أكثر؛ بينما للوصول إلى توقع BCG البالغ 16 تريليون دولار، سيكون من الضروري تجاوز معدل نمو سنوي يتجاوز 200%.
الاتجاهات الرئيسية للنمو
المشاركة المؤسسية تتسارع: تزايد دخول عمالقة المال التقليديين إلى حلبة الأصول المدعومة بالواقع (RWA). على سبيل المثال، أطلقت بلاك روك صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثيريوم BUIDL في عام 2024، وبحلول عام 2025، تجاوز حجمه 2.5 مليار دولار (، مما جعله يمثل 41% من حصة السوق العالمية لرموز السندات الحكومية على السلسلة ). كما قدمت منصة معينة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2025 خطة إطار تبادل RWA، ومن المتوقع أن تصل إلى 10 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) خلال ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت أو تخطط مؤسسات مثل فيديليتي، وغولدمان ساكس، وفرانكلين تمبلتون لإطلاق منتجات RWA متوافقة، مما يعزز الطلب في السوق.
تحفيز الكفاءة من خلال تطور التكنولوجيا: لا يزال نظام الإيثيريوم يحتل الصدارة في بنية التشفير التحتية. حتى مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي يحتفظ بها الإيثيريوم حوالي 55% من الإجمالي العالمي. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار روابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط منصة معينة لبناء منصة RWA باستخدام بنية سلسلة هجينة من سولانا وBase، مما يسمح بتقنية مطابقة أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS، مما يعزز بشكل كبير كفاءة التسوية ويقلل من التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، تُستخدم شبكات Layer2 ### مثل Arbitrum Nova ( وتقنيات الإثباتات الصفرية لتقليل تكاليف تداول RWA وتعزيز الخصوصية.
تزداد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت الهيئات التنظيمية في مختلف الدول بوضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، لتوفير ضمانات مؤسسية لتطوير السوق. قدمت منصة معينة اقتراحًا كاملاً للامتثال، يشمل الحصول على ترخيص اتحادي للأصول المرمزة ومتطلبات التدقيق على السلسلة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بهدف وضع معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل قانون سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي )MiCA( تحدد أيضًا تصنيفات الرموز الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، قامت مناطق مثل هونغ كونغ والولايات المتحدة بتجريب السماح لبعض المستثمرين الذين يستوفون شروطاً معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية عبر منصات متوافقة، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات من خلال العملات المستقرة المتوافقة والرموز الأمنية. بشكل عام، زادت نضوج التنظيمات السياسية من ثقة المؤسسات، مما وفر دعماً حاسماً للتوسع السريع لسوق الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55f19dbfcbdb64f95779e794d52003e1.webp(
ثلاثة، مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
) 3.1 مسار التكنولوجيا
تتضمن مسارات التنفيذ التقنية لـ RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
1( عملية توكينغ الأصول ورفعها على السلسلة )Asset Tokenization Workflow(
اختيار الأصول وتأكيد الملكية: تحديد قيمة الأصول خارج السلسلة، وحدود الملكية وقابلية النقل؛
تدقيق الشرعية وإنشاء SPV: من خلال مؤسسة وصاية أو إنشاء مركبة غرض خاص )SPV ، يتم القيام بحفظ الأصول؛
إصدار الرموز ( سك النقود ): إنشاء رموز مطابقة وفقًا لمعايير مثل ERC-20 و ERC-721 أو ERC-3643;
إدخال البيانات خارج السلسلة (Oracle/IOT): تحديث حالة الأصول في الوقت الحقيقي من خلال الأوراق المالية، إنترنت الأشياء أو تدقيق الطرف الثالث;
آلية ضمان القيمة: الحفاظ على العلاقة المربوطة بين الرموز والأصول الحقيقية من خلال الحفظ، التأمين، الرهن الزائد وغيرها من الطرق.
2( تقنية البروتوكول المدعومة من RWA)RWA Protocol Stack(
![فهم RWA بالكامل: تحليل شامل لتوجهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bcfd943e75b6133582261227930d7.webp###
) 3.2 المعايير والأدوات الأساسية
ERC-3643 (T-REX): واحدة من أكثر معايير الرموز المرجعية نضجًا، تدعم قوائم الهوية البيضاء، السيطرة التنظيمية وإدارة الأذونات؛
ERC-1400: هيكل الامتثال الذي يستهدف الرموز المميزة للأوراق المالية، يدعم تصميم الامتثال التنظيمي القابل للتعديل؛
Chainlink / Pyth Oracles: توفر بيانات خارج السلسلة موثوقة مثل الأسعار وحالة الأصول.
أدوات متعددة التوقيع / الحراسة: مثل Gnosis Safe و Anchorage Custody ، لضمان أمان الأصول والامتثال للحوكمة;
TEE( بيئة التنفيذ الموثوقة ): لضمان تشغيل البيانات الحساسة خارج السلسلة بشكل آمن وسري أثناء التفاعل على السلسلة.
تتمثل رؤية RWA في إدخال عشرات تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية العالمية إلى النظام المالي على السلسلة، وإطلاق سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة من الجيل التالي تكون أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تعالج مسارها التكنولوجي التحديين المزدوجين "برمجة السلسلة" و"الاتصال الموثوق خارج السلسلة"، بالإضافة إلى الالتزام بالقوانين، وآليات التدقيق، وأمان النظام، وطرق مشاركة السوق.
٤، الفئات النموذجية لأصول RWA والتطبيقات العملية
( 4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار الأصول الحقيقية نحو السلسلة يتم diversifying، حيث تركز مشاريع RWA الرئيسية حول الفئات التالية من الأصول، بالاعتماد على ائتمان الأصول الحقيقية وهياكل العائدات لتحقيق رسم خرائط رمزية. يمكن تقسيم هذه الأصول بشكل عام إلى الفئات الأربع التالية:
أصول الدين ) أوراق مالية من العالم الحقيقي )
عادةً ما ترتبط مشاريع RWA من هذا النوع بأدوات الدين في العالم الحقيقي مثل السندات الأمريكية وديون الشركات والحسابات المستحقة (، وتمثل واحدة من أكثر المجالات نضجًا ورواجًا، حيث تتمتع بشفافية عالية وخصائص امتثال قوية وعوائد متوقعة.
المشاريع النموذجية:
أوندوا فاينانس: إصدار رموز مثل OUSG باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية الأمريكية كأصول أساسية.
Maple Finance: يربط بين طلبات الائتمان في العالم الحقيقي ومزودي السيولة في DeFi من خلال منتجات الائتمان الهيكلية.
Centrifuge: تحويل الحسابات المستحقة، والفواتير، وغيرها من الأصول إلى سلسلة الكتل، وربطها ببروتوكول Tinlake لإجراء القروض.
الأصول العقارية ) العقارات وغيرها (
من خلال تقييم العقارات وعائد الإيجار، يتم تقسيم الأصول العقارية إلى رموز قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري DeFi أو تخصيص الأصول، مع توفر أمان جيد للأصول وقاعدة تدفق نقدي.
المشاريع النموذجية:
RealT: يوفر حيازة توكنية تعتمد على العقارات الأمريكية، حيث يمكن لحاملي التوكن الحصول على عائدات الإيجار.
Propy: تحويل معاملات العقارات وتسجيل الملكية إلى سلسلة الكتل، مما يحقق الشفافية في عملية شراء المنازل.
Lofty: منصة استثمار تجزئة العقارات، تدعم توزيع الأرباح بشكل نسبي وإدارة الأصول.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
3
مشاركة
تعليق
0/400
FreeRider
· 07-19 02:36
هل هذا هو الحجم؟ ألصق بعض الكتل الاسمنتية الخاصة بالتضخم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
alpha_leaker
· 07-19 02:25
مع هذا الارتفاع، سيتجاوز 500 مليار في العام المقبل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiEngineerJack
· 07-19 02:23
سير، هذه التوقعات عبارة عن أمل خالص بصراحة... يظهر لي التحقق الرسمي أولاً
تحفيز RWA للثورة المالية: من المتوقع أن يتجاوز حجم السوق العالمي 230 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025
تحليل شامل لـ RWA: اتجاهات السوق العالمية لعام 2025
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، تعمل RWA على تحويل الأصول التقليدية إلى رموز رقمية من خلال تقنية blockchain، مما يعزز بشكل ملحوظ من سيولة الأصول وشفافيتها وقابليتها للوصول. يُعتبر هذا الابتكار القوة الدافعة الرئيسية لتحويل الأسواق المالية إلى الرقمية. خاصة في عام 2025، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية وتوضيح البيئة التنظيمية تدريجياً، يظهر سوق RWA اتجاه نمو سريع. يهدف هذا التقرير إلى تقديم تحليل شامل لـ RWA، بما في ذلك تاريخ تطورها، وضعها الحالي وإمكاناتها المستقبلية.
1. تعريف RWA، تاريخ التطور والمسار التكنولوجي
1.1 تعريف RWA
RWA تعني استخدام تقنية blockchain لتحويل الأصول في العالم الحقيقي مثل العقارات، والسلع الأساسية، والديون، وحقوق الملكية الفكرية إلى رموز رقمية. هذه الرموز تمثل ملكية الأصول أو حقوق العائدات، ويمكن تداولها وإدارتها على blockchain. الهدف الأساسي هو حل مشاكل تأكيد الملكية، وانخفاض كفاءة التداول، ونقص السيولة في تداول الأصول التقليدية من خلال عدم قابلية التلاعب، وقابلية التتبع، وقابلية برمجة العقود الذكية في blockchain.
من الناحية التقنية، تتضمن عملية توكينغ RWA ثلاث مراحل رئيسية:
التأكيد على الملكية خارج السلسلة: إتمام تأكيد ملكية الأصول وتقييم القيمة من خلال إجراءات قانونية متوافقة.
ربط السلسلة: ربط حقوق الأصول بسلسلة الكتل، وإنشاء الرموز المقابلة.
الحوكمة على السلسلة: إدارة آلية تلقائية من خلال العقود الذكية لتحقيق توزيع العائدات، تسوية الرهن، وغيرها.
بالمقارنة مع التوريق التقليدي ( ABS )، فإن RWA تتمتع بتشابه في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفق النقدي، لكن الاعتماد على التقنية يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل المتداخل عبر السلاسل.
( 1.2 تاريخ تطوير RWA
الاستكشاف المبكر )2017-2020: ظهرت فكرة RWA حوالي عام 2017، حيث كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل أساسي على توكين العقارات والأعمال الفنية. على سبيل المثال، حاولت منصة Securitize نقل الأصول إلى السلسلة، واستكشاف جدوى التوكنينغ.
دخول المؤسسات ### 2021-2023: في عام 2021، بدأت بروتوكولات DeFi مثل MakerDAO في دمج الأصول الحقيقية (RWA) في النظام البيئي، حيث يمكن للمستخدمين الاقتراض مقابل الأصول الحقيقية كضمان. في عام 2023، وصلت السوق RWA إلى حجم 50 مليار دولار، حيث أطلقت المؤسسات المالية التقليدية مثل جولدمان ساكس وفرانكلين منتجات موحدة، مما يدل على دخول RWA إلى الآفاق الرئيسية.
النمو الانفجاري ( 2024-2025: تعمل المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك وجولدمان ساكس على تسريع دخولها في الأصول المدعومة بالعالم الحقيقي (RWA) مما يعزز من نمو السوق بسرعة. تجاوز حجم سوق RWA 23 مليار دولار، ليصبح أحد الاتجاهات الهامة في تطبيقات blockchain.
![فهم RWA في سطر واحد: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6254943308afd98be1cbe0fe5e59d3f5.webp(
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
) 2.1 حجم سوق RWA العالمي
وفقًا لإحصاءات RWA.xyz، اعتبارًا من نهاية مايو 2025، تبلغ القيمة الإجمالية لرأس المال العامل على السلسلة في جميع أنحاء العالم حوالي 23 مليار دولار أمريكي. حيث تجاوزت قيمة البروتوكول في مارس 2025، لأول مرة، حاجز 10 مليارات دولار أمريكي، وبلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. وفي نفس الفترة، شهدت مجال RWA نموًا ملحوظًا، حيث بلغ معدل نمو القيمة الإجمالية المحجوزة (TVL) منذ بداية عام 2025 حتى الآن حوالي 140%. تشير هذه البيانات إلى أن سوق RWA شهد نموًا متفجرًا في العامين الماضيين.
ارتفعت قيمة الإغلاق الكبيرة لمشاريع RWA الرئيسية (TVL) بشكل كبير. على سبيل المثال:
MakerDAO(RWA Vaults) - في أوائل عام 2025 ، كان إجمالي قيمة القفل (TVL) في خزائن RWA حوالي 1.3 مليار دولار.
أوندو فاينانس - القيمة الإجمالية المحتفظ بها حوالي 12.83 مليار دولار.
centrifuge - TVL حوالي 4.41 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، فقد تصدرت صندوق سندات الخزانة الأمريكية على السلسلة من بلاك روك BUIDL، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة حوالي 1.4 مليار دولار، تليها MakerDAO بحوالي 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام هيمنة المشاريع ذات الخلفية المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية في عام 2025]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf0ed15dbaf9cd39e738ccaf41cbfc4.webp(
) 2.2 اتجاهات النمو والتنبؤ
توقعت العديد من مؤسسات البحث حجم سوق RWA بحلول عام 2030، وقدمت معدلات النمو السنوي المركب المقابلة. قدّرت شركة بوسطن الاستشارية (BCG) أن حجم الأصول الرقمية يمكن أن يصل إلى حوالي 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. كما توقعت شركة مكينزي حوالي 2 تريليون دولار. تقدر شركة سيتي، وهي مؤسسة مالية دولية، أن الحجم سيكون في نطاق 4-5 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما قدمت مؤسسة إدارة الأصول الرقمية 21.co نطاقًا واسعًا يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار. في صناعة التشفير، أشار المحلل جيمي كوتس إلى أنه إذا استمر النمو بمعدل حوالي 121% في العامين الماضيين، فإن حجم توكين RWA بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار. تتراوح معدلات النمو المركب السنوي المقابلة لهذه التوقعات من عشرات النقاط المئوية إلى مئات النقاط المئوية، مما يعكس إمكانات السوق RWA وعدم اليقين. على سبيل المثال، من النمو من عشرات المليارات في نهاية عام 2023 إلى 1.3 تريليون دولار، فإن معدل النمو السنوي سيكون حوالي 120% أو أكثر؛ بينما للوصول إلى توقع BCG البالغ 16 تريليون دولار، سيكون من الضروري تجاوز معدل نمو سنوي يتجاوز 200%.
الاتجاهات الرئيسية للنمو
المشاركة المؤسسية تتسارع: تزايد دخول عمالقة المال التقليديين إلى حلبة الأصول المدعومة بالواقع (RWA). على سبيل المثال، أطلقت بلاك روك صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثيريوم BUIDL في عام 2024، وبحلول عام 2025، تجاوز حجمه 2.5 مليار دولار (، مما جعله يمثل 41% من حصة السوق العالمية لرموز السندات الحكومية على السلسلة ). كما قدمت منصة معينة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2025 خطة إطار تبادل RWA، ومن المتوقع أن تصل إلى 10 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) خلال ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت أو تخطط مؤسسات مثل فيديليتي، وغولدمان ساكس، وفرانكلين تمبلتون لإطلاق منتجات RWA متوافقة، مما يعزز الطلب في السوق.
تحفيز الكفاءة من خلال تطور التكنولوجيا: لا يزال نظام الإيثيريوم يحتل الصدارة في بنية التشفير التحتية. حتى مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي يحتفظ بها الإيثيريوم حوالي 55% من الإجمالي العالمي. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار روابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط منصة معينة لبناء منصة RWA باستخدام بنية سلسلة هجينة من سولانا وBase، مما يسمح بتقنية مطابقة أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS، مما يعزز بشكل كبير كفاءة التسوية ويقلل من التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، تُستخدم شبكات Layer2 ### مثل Arbitrum Nova ( وتقنيات الإثباتات الصفرية لتقليل تكاليف تداول RWA وتعزيز الخصوصية.
تزداد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت الهيئات التنظيمية في مختلف الدول بوضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، لتوفير ضمانات مؤسسية لتطوير السوق. قدمت منصة معينة اقتراحًا كاملاً للامتثال، يشمل الحصول على ترخيص اتحادي للأصول المرمزة ومتطلبات التدقيق على السلسلة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بهدف وضع معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل قانون سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي )MiCA( تحدد أيضًا تصنيفات الرموز الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، قامت مناطق مثل هونغ كونغ والولايات المتحدة بتجريب السماح لبعض المستثمرين الذين يستوفون شروطاً معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية عبر منصات متوافقة، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات من خلال العملات المستقرة المتوافقة والرموز الأمنية. بشكل عام، زادت نضوج التنظيمات السياسية من ثقة المؤسسات، مما وفر دعماً حاسماً للتوسع السريع لسوق الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55f19dbfcbdb64f95779e794d52003e1.webp(
ثلاثة، مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
) 3.1 مسار التكنولوجيا
تتضمن مسارات التنفيذ التقنية لـ RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
1( عملية توكينغ الأصول ورفعها على السلسلة )Asset Tokenization Workflow(
اختيار الأصول وتأكيد الملكية: تحديد قيمة الأصول خارج السلسلة، وحدود الملكية وقابلية النقل؛
تدقيق الشرعية وإنشاء SPV: من خلال مؤسسة وصاية أو إنشاء مركبة غرض خاص )SPV ، يتم القيام بحفظ الأصول؛
إصدار الرموز ( سك النقود ): إنشاء رموز مطابقة وفقًا لمعايير مثل ERC-20 و ERC-721 أو ERC-3643;
إدخال البيانات خارج السلسلة (Oracle/IOT): تحديث حالة الأصول في الوقت الحقيقي من خلال الأوراق المالية، إنترنت الأشياء أو تدقيق الطرف الثالث;
آلية ضمان القيمة: الحفاظ على العلاقة المربوطة بين الرموز والأصول الحقيقية من خلال الحفظ، التأمين، الرهن الزائد وغيرها من الطرق.
2( تقنية البروتوكول المدعومة من RWA)RWA Protocol Stack(
![فهم RWA بالكامل: تحليل شامل لتوجهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bcfd943e75b6133582261227930d7.webp###
) 3.2 المعايير والأدوات الأساسية
ERC-3643 (T-REX): واحدة من أكثر معايير الرموز المرجعية نضجًا، تدعم قوائم الهوية البيضاء، السيطرة التنظيمية وإدارة الأذونات؛
ERC-1400: هيكل الامتثال الذي يستهدف الرموز المميزة للأوراق المالية، يدعم تصميم الامتثال التنظيمي القابل للتعديل؛
Chainlink / Pyth Oracles: توفر بيانات خارج السلسلة موثوقة مثل الأسعار وحالة الأصول.
أدوات متعددة التوقيع / الحراسة: مثل Gnosis Safe و Anchorage Custody ، لضمان أمان الأصول والامتثال للحوكمة;
TEE( بيئة التنفيذ الموثوقة ): لضمان تشغيل البيانات الحساسة خارج السلسلة بشكل آمن وسري أثناء التفاعل على السلسلة.
تتمثل رؤية RWA في إدخال عشرات تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية العالمية إلى النظام المالي على السلسلة، وإطلاق سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة من الجيل التالي تكون أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تعالج مسارها التكنولوجي التحديين المزدوجين "برمجة السلسلة" و"الاتصال الموثوق خارج السلسلة"، بالإضافة إلى الالتزام بالقوانين، وآليات التدقيق، وأمان النظام، وطرق مشاركة السوق.
٤، الفئات النموذجية لأصول RWA والتطبيقات العملية
( 4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار الأصول الحقيقية نحو السلسلة يتم diversifying، حيث تركز مشاريع RWA الرئيسية حول الفئات التالية من الأصول، بالاعتماد على ائتمان الأصول الحقيقية وهياكل العائدات لتحقيق رسم خرائط رمزية. يمكن تقسيم هذه الأصول بشكل عام إلى الفئات الأربع التالية:
عادةً ما ترتبط مشاريع RWA من هذا النوع بأدوات الدين في العالم الحقيقي مثل السندات الأمريكية وديون الشركات والحسابات المستحقة (، وتمثل واحدة من أكثر المجالات نضجًا ورواجًا، حيث تتمتع بشفافية عالية وخصائص امتثال قوية وعوائد متوقعة.
المشاريع النموذجية:
أوندوا فاينانس: إصدار رموز مثل OUSG باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية الأمريكية كأصول أساسية.
Maple Finance: يربط بين طلبات الائتمان في العالم الحقيقي ومزودي السيولة في DeFi من خلال منتجات الائتمان الهيكلية.
Centrifuge: تحويل الحسابات المستحقة، والفواتير، وغيرها من الأصول إلى سلسلة الكتل، وربطها ببروتوكول Tinlake لإجراء القروض.
من خلال تقييم العقارات وعائد الإيجار، يتم تقسيم الأصول العقارية إلى رموز قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري DeFi أو تخصيص الأصول، مع توفر أمان جيد للأصول وقاعدة تدفق نقدي.
المشاريع النموذجية:
RealT: يوفر حيازة توكنية تعتمد على العقارات الأمريكية، حيث يمكن لحاملي التوكن الحصول على عائدات الإيجار.
Propy: تحويل معاملات العقارات وتسجيل الملكية إلى سلسلة الكتل، مما يحقق الشفافية في عملية شراء المنازل.
Lofty: منصة استثمار تجزئة العقارات، تدعم توزيع الأرباح بشكل نسبي وإدارة الأصول.
من خلال دعم السلع المادية أو الشهادات الحقيقية، يتم إصدار رموز مرتبطة بقيمتها، للاستخدام في التخزين، التحوط ضد المخاطر أو التداول.
المشاريع النموذجية:
PAXG: عملة مستقرة مدعومة بالذهب تصدرها Paxos، حيث يتوافق كل رمز مع كمية معينة من الذهب الفعلي.
OpenCarbon: منصة توكينز ائتمان الكربون، تقوم بربط شهادات تخفيض الكربون على السلسلة.
ملموس: توكين الأصول المادية مثل المشروبات الكحولية والساعات للتداول والتخزين.
إنها مجال مبتكر في المرحلة الأولى من استكشاف RWA، وتمثل الأصول ذات السيولة الضعيفة ولكنها مبتكرة للغاية، مما يجعلها مناسبة لتطوير منصات عمودية معينة.
المشاريع النموذجية:
إعادة: منصة Tokenization لتغطية مخاطر التأمين، تقدم إعادة التأمين على السلسلة لـ DeFi.
IP3 / بروتوكول القصة: استكشاف حلول لربط قيمة الملكية الفكرية بالسلسلة.
Goldfinch: منصة اقتراض ائتمانية تدعم قروض صغيرة ومتوسطة في الأسواق النامية.
( 4.2 تطبيقات RWA
)1### توجيه الاستثمار RWA: ربط عائدات الأصول الافتراضية
التوجيه الاستثماري