ترميز الأصول في العالم الحقيقي: تحليل شامل لحالة تطور RWA وآفاق المستقبل
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، تعمل RWA على رقمنة الأصول التقليدية من خلال تقنية البلوك تشين، مما يعزز بشكل كبير من سيولة الأصول وشفافيتها وإمكانية الوصول إليها. تعتبر هذه الابتكارات القوة الأساسية لدفع التحول الرقمي في الأسواق المالية. خاصة في الآونة الأخيرة، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية وتوضيح البيئة التنظيمية، يشهد سوق RWA نمواً سريعاً. يهدف هذا التقرير إلى تحليل شامل لتاريخ RWA، والحالة الراهنة، وإمكاناتها المستقبلية.
١. تعريف RWA وتاريخ تطورها
1.1 تعريف RWA
RWA يشير إلى استخدام تقنية blockchain لتحويل الأصول من العالم الحقيقي ( مثل العقارات والسلع الأساسية والديون وحقوق الملكية الفكرية إلى رموز رقمية. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول أو حقوق العائدات، ويمكن تداولها وإدارتها على blockchain. الهدف الأساسي هو معالجة صعوبات تأكيد الملكية والكفاءة المنخفضة في التداول ونقص السيولة في معاملات الأصول التقليدية من خلال عدم قابلية تغيير blockchain، وقابلية تتبعها، وقابلية برمجة العقود الذكية.
من الناحية التقنية، يتضمن ترميز الأصول RWA ثلاث مراحل رئيسية:
التحقق من الملكية خارج السلسلة: إكمال تأكيد ملكية الأصول وتقييم القيمة من خلال الإجراءات القانونية المتوافقة.
ربط السلسلة: ربط حقوق الأصول بسلسلة الكتل، وإنشاء عملة مرتبطة.
الحوكمة على السلسلة: تحقيق توزيع الأرباح، تسوية الرهانات، وغيرها من الإدارة الآلية من خلال العقود الذكية.
بالمقارنة مع )ABS( في عمليات ترميز الأصول التقليدية، تتمتع RWA بخصائص مشابهة في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفقات النقدية، ولكن الاعتماد على التكنولوجيا يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل البيني عبر السلاسل.
) 1.2 تطور RWA
الاستكشاف المبكر ###2017-2020: بدأت فكرة RWA في الظهور حوالي عام 2017، حيث كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل أساسي على ترميز الأصول العقارية والفنية. على سبيل المثال، حاولت منصة Securitize نقل الأصول إلى السلسلة، واستكشاف جدوى الترميز.
دخول المؤسسات (2021-2023 ): في عام 2021، بدأت MakerDAO وغيرها من بروتوكولات DeFi في دمج الأصول الحقيقية في النظام البيئي، حيث يمكن للمستخدمين الاقتراض باستخدام الأصول الواقعية كضمان. في عام 2023، وصلت حجم سوق الأصول الحقيقية إلى 50 مليار دولار، حيث أطلقت مؤسسات مالية تقليدية مثل جولدمان ساكس وفرانكلين منتجات مرمزة، مما يدل على دخول الأصول الحقيقية إلى دائرة الضوء السائدة.
النمو الانفجاري (2024-2025: تسارع المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك وجولدمان ساكس في دخول سوق الأصول الحقيقية (RWA)، مما يدفع السوق للنمو السريع. حجم سوق RWA يتجاوز 23 مليار دولار، ليصبح واحداً من الاتجاهات الهامة في تطبيقات blockchain.
![فهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6254943308afd98be1cbe0fe5e59d3f5.webp(
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
) 2.1 حجم سوق RWA العالمي
حتى نهاية مايو 2025، يُقدَّر إجمالي قيمة الأصول الحقيقية على السلسلة العالمية بحوالي 23 مليار دولار. حيث تجاوزت قيمة بروتوكولات الأصول الحقيقية 10 مليارات دولار لأول مرة في مارس 2025، وبلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. وفي نفس الفترة، شهدت مجال الأصول الحقيقية نمواً ملحوظاً، حيث اقترب معدل نمو القيمة الإجمالية المقفلة منذ بداية عام 2025 من 140%. تشير هذه البيانات إلى أن سوق الأصول الحقيقية شهدت نمواً متسارعاً في العامين الماضيين.
ارتفعت كمية القفل لـ RWA الرئيسية بشكل كبير (TVL). على سبيل المثال:
MakerDAO###RWA Vaults(: في أوائل عام 2025، كان إجمالي قيمة القفل (TVL) في خزانات ضمان الأصول الحقيقية (RWA) حوالي 1.3 مليار دولار.
أوندوا فاينانس: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 12.83 مليار دولار.
Centrifuge: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 4.41 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، احتل صندوق السندات الأمريكية على السلسلة من بلاك روك BUIDL المرتبة الأولى، مع إجمالي قيمة قفل تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار، تليها MakerDAO بنحو 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام الهيمنة للمشاريع ذات الخلفية المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في مقال واحد: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf0ed15dbaf9cd39e738ccaf41cbfc4.webp(
) 2.2 اتجاهات النمو والتوقعات
توقعت العديد من المؤسسات البحثية حجم سوق الأصول الحقيقية (RWA) لعام 2030، وقدمت معدلات نمو سنوية مركبة ((CAGR)) ذات صلة. كانت شركة بوسطن الاستشارية (###BCG() قد قدرت أنه بحلول عام 2030، يمكن أن تصل قيمة توكنز الأصول العالمية إلى حوالي 16 تريليون دولار أمريكي. كما توقعت شركة مكينزي وما إلى ذلك حوالي 2 تريليون دولار. توقعت بنك سيتي، وهو بنك دولي كبير، أن يكون الحجم في نطاق 4-5 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما قدمت شركة إدارة الأصول الرقمية 21.co نطاقاً واسعاً يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار. في صناعة التشفير، أشار المحلل Jamie Coutts إلى أنه إذا استمر معدل النمو بنسبة 121% تقريباً كما كان في العامين الماضيين، فإن حجم توكنز الأصول الحقيقية (RWA) بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار. تتراوح معدلات النمو السنوية المركبة المرافقة لهذه التوقعات من عدة نقاط مئوية ()Trillion() إلى مئات النقاط المئوية () فوق 10 تريليون() ، مما يعكس وجود إمكانات وعدم يقين في سوق RWA. على سبيل المثال، من المتوقع أن ينمو السوق من عدة مليارات دولار في نهاية عام 2023 إلى 1.3 تريليون دولار المقدرة من قبل Coutts، مما يعكس معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 120% أو أكثر؛ بينما يتطلب الوصول إلى توقع BCG البالغ 16 تريليون دولار معدل نمو سنوي مركب يفوق 200%.
الاتجاهات الرئيسية للنمو:
تسريع مشاركة المؤسسات: تتجه عمالقة المالية التقليدية إلى مجال الأصول الحقيقية (RWA). على سبيل المثال، أطلقت BlackRock صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثريوم BUIDL في عام 2024، وبلغ حجمه أكثر من 2.5 مليار دولار بحلول عام 2025، مما يمثل 41% من حصة السوق العالمية في ترميز السندات الحكومية على السلسلة ). كما قدمت منصة تداول كبيرة في عام 2025 مقترح إطار عمل لتبادل RWA إلى SEC، مع توقعات ببلوغ 10 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) خلال ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت مؤسسات مثل Fidelity وGoldman Sachs وFranklin Templeton منتجات RWA متوافقة أو تخطط لإطلاقها، مما يعزز الطلب في السوق.
تطور التكنولوجيا يدفع تحسين الكفاءة: تظل بيئة إيثريوم تحتل المركز الريادي في بنية التحتية لترميز الأصول. اعتبارًا من مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي تستضيفها إيثريوم حوالي 55% من الإجمالي العالمي. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار أنواع مختلفة من الروابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط إحدى المنصات الكبيرة لبناء منصة RWA باستخدام هيكل سلسلة مختلط من Solana وBase، مما يمكنها من تحقيق مطابقة أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS في السعة، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة التسوية ويقلل التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام الشبكات Layer2 ( مثل Arbitrum Nova) وتقنيات الإثبات الصفري لتقليل تكاليف معاملات RWA وتعزيز الخصوصية.
تزايد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت هيئات التنظيم في مختلف الدول في وضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، لتوفير ضمانات مؤسسية لتطور السوق. قدمت منصة تداول كبيرة اقتراحًا كاملاً للامتثال يتضمن طلب الترخيص الفيدرالي للأصول المرمزة وتدقيق البيانات على الشبكة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بهدف وضع معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل قانون سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) تحدد بوضوح تصنيفات الرموز الخاصة بالأصول الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، تم تجربة السماح للمستثمرين الذين لديهم حدود معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية من خلال منصات امتثال، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات عبر عملات مستقرة متوافقة ورموز مالية. بشكل عام، أدى نضوج السياسات التنظيمية إلى تعزيز ثقة المؤسسات، مما يوفر دعماً حاسماً للتوسع السريع لسوق الأصول الحقيقية.
٣. مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
( 3.1 مسار التكنولوجيا
تشمل مسارات تنفيذ تقنية RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
عملية ربط الأصول بالكتلة وترميز الأصول(Asset Tokenization Workflow)
اختيار الأصول وتأكيد الملكية: تحديد قيمة الأصول خارج السلسلة، وحدود الملكية وقابلية النقل
التدقيق القانوني وتأسيس SPV: من خلال وكالات الحفظ أو إنشاء كيان خاص ###SPV) لإدارة الأصول
إصدار العملات ( سك النقود ): إنشاء عملات متوافقة مع معايير ERC-20 و ERC-721 أو ERC-3643.
إدخال بيانات خارج السلسلة (Oracle/IOT): تحديث حالة الأصول في الوقت الفعلي من خلال Oracle أو إنترنت الأشياء أو تدقيق الطرف الثالث.
آلية ضمان القيمة: من خلال الحفظ، التأمين، والرهون الزائدة للحفاظ على العلاقة المرتبطة بين العملة والأصول الحقيقية
2( تقنية بروتوكول RWA المدعومة )RWA Protocol Stack(
![فهم كامل للـ RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55f19dbfcbdb64f95779e794d52003e1.webp)
( 3.2 المعايير والأدوات الأساسية
ERC-3643 )T-REX(: واحدة من أكثر معايير رموز الأصول الحقيقية نضوجًا، تدعم قوائم البيض الهوية، والتحكم التنظيمي وإدارة الأذونات
أحد أشهر أوacles: يقدم بيانات موثوقة عن الأسعار وحالة الأصول وغيرها من البيانات خارج السلسلة.
أدوات متعددة التوقيع / الحفظ: مثل Gnosis Safe و Anchorage Custody، لضمان أمان الأصول والامتثال للحوكمة
TEE) بيئة التنفيذ الموثوقة ###: تأكد من أن البيانات الحساسة خارج السلسلة يمكن أن تعمل بشكل آمن وخصوصي أثناء التفاعل على السلسلة.
تتمثل رؤية RWA في إدخال تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية إلى نظام التمويل القائم على البلوكشين، من خلال تحرير سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة من الجيل التالي تكون أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تتناول المسار التكنولوجي تحديات "البرمجة القابلة للتطبيق على البلوكشين" و"الاتصال الموثوق خارج البلوكشين"، مع مراعاة التوافق القانوني وآليات التدقيق وأمان النظام وطرق مشاركة السوق.
أربعة، فئات الأصول RWA النموذجية والتطبيقات العملية
( 4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار توصيل الأصول الحقيقية إلى سلسلة الكتل يتDiversify ، حيث تركز مشاريع RWA الرئيسية على الفئات التالية من الأصول ، مستفيدة من الائتمان والهياكل العائدية للأصول الحقيقية لتحقيق ترميز الأصول. يمكن تقسيم هذه الأصول تقريبًا إلى الفئات الأربع التالية:
أصول الدين ) الأوراق المالية في العالم الحقيقي (
عادةً ما ترتبط مشاريع RWA من هذا النوع بأدوات الدين في العالم الحقيقي ) مثل سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الشركات، والحسابات المستحقة، ### وتمثل واحدة من أكثر المجالات نضجًا وشيوعًا، مع مستوى عالٍ من الشفافية، وخصائص امتثال قوية، وعائدات متوقعة.
المشاريع النموذجية:
أوندوا فاينانس: باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية كأصل أساسي، تصدر عملات مثل OUSG.
Maple Finance: تربط بين طرفي طلب الائتمان في العالم الحقيقي ومقدمي السيولة في DeFi من خلال منتجات الائتمان المهيكلة.
Centrifuge: ربط الأصول مثل الحسابات المستحقة والفواتير بسلسلة الكتل، والتواصل مع بروتوكول Tinlake لإجراء القروض.
الأصول العقارية ( العقارات وغيرها )
من خلال تقييم العقارات وعائدات الإيجار، يتم تقسيم أصول العقارات إلى عملات قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري DeFi أو تخصيص الأصول، مع وجود أساس جيد لسلامة الأصول وتدفق النقد.
مشروع نموذجي:
RealT: يوفر حيازة ترميز الأصول المستندة إلى العقارات الأمريكية، حيث يمكن لحاملي الرموز الحصول على عائدات الإيجار.
Propy: تحويل معاملات العقارات وتسجيل الملكية إلى سلسلة الكتل، لتحقيق شفافية في عملية شراء المنازل.
Lofty: منصة استثمار في تجزئة العقارات، تدعم توزيع الأرباح وإدارة الأصول بشكل نسبي.
من خلال دعم السلع الحقيقية أو الشهادات، يتم إصدار عملة مرتبطة بقيمتها، لاستخدامها في التخزين، أو التحوط من المخاطر، أو التداول.
مشروع نموذجي:
PAXG: عملة مستقرة مدعومة بالذهب يصدرها Paxos، حيث يمثل كل رمز كمية معينة من الذهب الفعلي.
OpenCarbon: منصة ترميز الأصول لائتمان الكربون، تقوم بتوثيق شهادات تقليل الكربون على السلسلة.
ملموس: ترميز الأصول مثل المشروبات الكحولية والساعات وإجراء التجارة والتخزين.
فئات الأصول الحقيقية الأخرى ( حقوق الطبع والنشر، التأمين، الفواتير، الملكية الفكرية وغيرها )
تعتبر مجال الابتكار في المراحل الأولية من استكشاف الأصول الحقيقية، حيث تمثل الأصول ذات السيولة المنخفضة ولكنها تتمتع بابتكار قوي، مما يجعلها مناسبة للحضانة على منصات متخصصة معينة.
مشاريع نموذجية:
Re: منصة ترميز الأصول لتغطية مخاطر التأمين، تقدم إعادة التأمين على السلسلة لـ DeFi.
IP3 / بروتوكول القصة: استكشاف حلول تحويل قيمة الملكية الفكرية إلى سلسلة الكتل.
Goldfinch: منصة الإقراض المدعومة بالائتمان لدعم قروض صغيرة ومتوسطة في الأسواق النامية.
تعود الممارسة القائمة على الاستثمار في الأصول الحقيقية (RWA) إلى استكشاف آليات استقرار نظام DeFi البيئي، حيث يتمثل النموذج التقليدي في تقديم دعم قيمة الأصول الافتراضية من خلال عائدات الأصول الحقيقية. هذه المنطق "الضمان الأصولي" تم تطبيقه في الممارسات المبكرة لـ MakerDAO.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
4
مشاركة
تعليق
0/400
TokenSleuth
· 07-25 07:17
الآن سرعة الارتفع كذلك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DecentralizedElder
· 07-25 07:12
就这又来薅حمقى了
شاهد النسخة الأصليةرد0
MondayYoloFridayCry
· 07-25 07:07
又到周一啦 要 الجميع مشارك RWA了
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyHashValue
· 07-25 06:50
الترويج لمسار جديد؟ لقد أصبحت من قدامى عالم العملات الرقمية، لا أراه جيدًا!
حجم سوق RWA يتجاوز 23 مليار دولار ، والمؤسسات تسرع من التخطيط مما يدفع إلى ارتفاع انفجاري
ترميز الأصول في العالم الحقيقي: تحليل شامل لحالة تطور RWA وآفاق المستقبل
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، تعمل RWA على رقمنة الأصول التقليدية من خلال تقنية البلوك تشين، مما يعزز بشكل كبير من سيولة الأصول وشفافيتها وإمكانية الوصول إليها. تعتبر هذه الابتكارات القوة الأساسية لدفع التحول الرقمي في الأسواق المالية. خاصة في الآونة الأخيرة، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية وتوضيح البيئة التنظيمية، يشهد سوق RWA نمواً سريعاً. يهدف هذا التقرير إلى تحليل شامل لتاريخ RWA، والحالة الراهنة، وإمكاناتها المستقبلية.
١. تعريف RWA وتاريخ تطورها
1.1 تعريف RWA
RWA يشير إلى استخدام تقنية blockchain لتحويل الأصول من العالم الحقيقي ( مثل العقارات والسلع الأساسية والديون وحقوق الملكية الفكرية إلى رموز رقمية. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول أو حقوق العائدات، ويمكن تداولها وإدارتها على blockchain. الهدف الأساسي هو معالجة صعوبات تأكيد الملكية والكفاءة المنخفضة في التداول ونقص السيولة في معاملات الأصول التقليدية من خلال عدم قابلية تغيير blockchain، وقابلية تتبعها، وقابلية برمجة العقود الذكية.
من الناحية التقنية، يتضمن ترميز الأصول RWA ثلاث مراحل رئيسية:
بالمقارنة مع )ABS( في عمليات ترميز الأصول التقليدية، تتمتع RWA بخصائص مشابهة في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفقات النقدية، ولكن الاعتماد على التكنولوجيا يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل البيني عبر السلاسل.
) 1.2 تطور RWA
الاستكشاف المبكر ###2017-2020: بدأت فكرة RWA في الظهور حوالي عام 2017، حيث كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل أساسي على ترميز الأصول العقارية والفنية. على سبيل المثال، حاولت منصة Securitize نقل الأصول إلى السلسلة، واستكشاف جدوى الترميز.
دخول المؤسسات (2021-2023 ): في عام 2021، بدأت MakerDAO وغيرها من بروتوكولات DeFi في دمج الأصول الحقيقية في النظام البيئي، حيث يمكن للمستخدمين الاقتراض باستخدام الأصول الواقعية كضمان. في عام 2023، وصلت حجم سوق الأصول الحقيقية إلى 50 مليار دولار، حيث أطلقت مؤسسات مالية تقليدية مثل جولدمان ساكس وفرانكلين منتجات مرمزة، مما يدل على دخول الأصول الحقيقية إلى دائرة الضوء السائدة.
النمو الانفجاري (2024-2025: تسارع المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك وجولدمان ساكس في دخول سوق الأصول الحقيقية (RWA)، مما يدفع السوق للنمو السريع. حجم سوق RWA يتجاوز 23 مليار دولار، ليصبح واحداً من الاتجاهات الهامة في تطبيقات blockchain.
![فهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6254943308afd98be1cbe0fe5e59d3f5.webp(
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
) 2.1 حجم سوق RWA العالمي
حتى نهاية مايو 2025، يُقدَّر إجمالي قيمة الأصول الحقيقية على السلسلة العالمية بحوالي 23 مليار دولار. حيث تجاوزت قيمة بروتوكولات الأصول الحقيقية 10 مليارات دولار لأول مرة في مارس 2025، وبلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. وفي نفس الفترة، شهدت مجال الأصول الحقيقية نمواً ملحوظاً، حيث اقترب معدل نمو القيمة الإجمالية المقفلة منذ بداية عام 2025 من 140%. تشير هذه البيانات إلى أن سوق الأصول الحقيقية شهدت نمواً متسارعاً في العامين الماضيين.
ارتفعت كمية القفل لـ RWA الرئيسية بشكل كبير (TVL). على سبيل المثال:
بالإضافة إلى ذلك، احتل صندوق السندات الأمريكية على السلسلة من بلاك روك BUIDL المرتبة الأولى، مع إجمالي قيمة قفل تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار، تليها MakerDAO بنحو 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام الهيمنة للمشاريع ذات الخلفية المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
![فهم RWA في مقال واحد: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf0ed15dbaf9cd39e738ccaf41cbfc4.webp(
) 2.2 اتجاهات النمو والتوقعات
توقعت العديد من المؤسسات البحثية حجم سوق الأصول الحقيقية (RWA) لعام 2030، وقدمت معدلات نمو سنوية مركبة ((CAGR)) ذات صلة. كانت شركة بوسطن الاستشارية (###BCG() قد قدرت أنه بحلول عام 2030، يمكن أن تصل قيمة توكنز الأصول العالمية إلى حوالي 16 تريليون دولار أمريكي. كما توقعت شركة مكينزي وما إلى ذلك حوالي 2 تريليون دولار. توقعت بنك سيتي، وهو بنك دولي كبير، أن يكون الحجم في نطاق 4-5 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما قدمت شركة إدارة الأصول الرقمية 21.co نطاقاً واسعاً يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار. في صناعة التشفير، أشار المحلل Jamie Coutts إلى أنه إذا استمر معدل النمو بنسبة 121% تقريباً كما كان في العامين الماضيين، فإن حجم توكنز الأصول الحقيقية (RWA) بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار. تتراوح معدلات النمو السنوية المركبة المرافقة لهذه التوقعات من عدة نقاط مئوية ()Trillion() إلى مئات النقاط المئوية () فوق 10 تريليون() ، مما يعكس وجود إمكانات وعدم يقين في سوق RWA. على سبيل المثال، من المتوقع أن ينمو السوق من عدة مليارات دولار في نهاية عام 2023 إلى 1.3 تريليون دولار المقدرة من قبل Coutts، مما يعكس معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 120% أو أكثر؛ بينما يتطلب الوصول إلى توقع BCG البالغ 16 تريليون دولار معدل نمو سنوي مركب يفوق 200%.
الاتجاهات الرئيسية للنمو:
تسريع مشاركة المؤسسات: تتجه عمالقة المالية التقليدية إلى مجال الأصول الحقيقية (RWA). على سبيل المثال، أطلقت BlackRock صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثريوم BUIDL في عام 2024، وبلغ حجمه أكثر من 2.5 مليار دولار بحلول عام 2025، مما يمثل 41% من حصة السوق العالمية في ترميز السندات الحكومية على السلسلة ). كما قدمت منصة تداول كبيرة في عام 2025 مقترح إطار عمل لتبادل RWA إلى SEC، مع توقعات ببلوغ 10 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) خلال ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت مؤسسات مثل Fidelity وGoldman Sachs وFranklin Templeton منتجات RWA متوافقة أو تخطط لإطلاقها، مما يعزز الطلب في السوق.
تطور التكنولوجيا يدفع تحسين الكفاءة: تظل بيئة إيثريوم تحتل المركز الريادي في بنية التحتية لترميز الأصول. اعتبارًا من مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي تستضيفها إيثريوم حوالي 55% من الإجمالي العالمي. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار أنواع مختلفة من الروابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط إحدى المنصات الكبيرة لبناء منصة RWA باستخدام هيكل سلسلة مختلط من Solana وBase، مما يمكنها من تحقيق مطابقة أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS في السعة، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة التسوية ويقلل التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام الشبكات Layer2 ( مثل Arbitrum Nova) وتقنيات الإثبات الصفري لتقليل تكاليف معاملات RWA وتعزيز الخصوصية.
تزايد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت هيئات التنظيم في مختلف الدول في وضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، لتوفير ضمانات مؤسسية لتطور السوق. قدمت منصة تداول كبيرة اقتراحًا كاملاً للامتثال يتضمن طلب الترخيص الفيدرالي للأصول المرمزة وتدقيق البيانات على الشبكة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بهدف وضع معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل قانون سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) تحدد بوضوح تصنيفات الرموز الخاصة بالأصول الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، تم تجربة السماح للمستثمرين الذين لديهم حدود معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية من خلال منصات امتثال، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات عبر عملات مستقرة متوافقة ورموز مالية. بشكل عام، أدى نضوج السياسات التنظيمية إلى تعزيز ثقة المؤسسات، مما يوفر دعماً حاسماً للتوسع السريع لسوق الأصول الحقيقية.
٣. مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
( 3.1 مسار التكنولوجيا
تشمل مسارات تنفيذ تقنية RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
2( تقنية بروتوكول RWA المدعومة )RWA Protocol Stack(
![فهم كامل للـ RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55f19dbfcbdb64f95779e794d52003e1.webp)
( 3.2 المعايير والأدوات الأساسية
تتمثل رؤية RWA في إدخال تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية إلى نظام التمويل القائم على البلوكشين، من خلال تحرير سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة من الجيل التالي تكون أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تتناول المسار التكنولوجي تحديات "البرمجة القابلة للتطبيق على البلوكشين" و"الاتصال الموثوق خارج البلوكشين"، مع مراعاة التوافق القانوني وآليات التدقيق وأمان النظام وطرق مشاركة السوق.
أربعة، فئات الأصول RWA النموذجية والتطبيقات العملية
( 4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار توصيل الأصول الحقيقية إلى سلسلة الكتل يتDiversify ، حيث تركز مشاريع RWA الرئيسية على الفئات التالية من الأصول ، مستفيدة من الائتمان والهياكل العائدية للأصول الحقيقية لتحقيق ترميز الأصول. يمكن تقسيم هذه الأصول تقريبًا إلى الفئات الأربع التالية:
عادةً ما ترتبط مشاريع RWA من هذا النوع بأدوات الدين في العالم الحقيقي ) مثل سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الشركات، والحسابات المستحقة، ### وتمثل واحدة من أكثر المجالات نضجًا وشيوعًا، مع مستوى عالٍ من الشفافية، وخصائص امتثال قوية، وعائدات متوقعة.
المشاريع النموذجية:
من خلال تقييم العقارات وعائدات الإيجار، يتم تقسيم أصول العقارات إلى عملات قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري DeFi أو تخصيص الأصول، مع وجود أساس جيد لسلامة الأصول وتدفق النقد.
مشروع نموذجي:
من خلال دعم السلع الحقيقية أو الشهادات، يتم إصدار عملة مرتبطة بقيمتها، لاستخدامها في التخزين، أو التحوط من المخاطر، أو التداول.
مشروع نموذجي:
تعتبر مجال الابتكار في المراحل الأولية من استكشاف الأصول الحقيقية، حيث تمثل الأصول ذات السيولة المنخفضة ولكنها تتمتع بابتكار قوي، مما يجعلها مناسبة للحضانة على منصات متخصصة معينة.
مشاريع نموذجية:
( 4.2 التطبيقات العملية لـ RWA
)1( توجيه الاستثمار للأصول الحقيقية: ربط عوائد الأصول الافتراضية
تعود الممارسة القائمة على الاستثمار في الأصول الحقيقية (RWA) إلى استكشاف آليات استقرار نظام DeFi البيئي، حيث يتمثل النموذج التقليدي في تقديم دعم قيمة الأصول الافتراضية من خلال عائدات الأصول الحقيقية. هذه المنطق "الضمان الأصولي" تم تطبيقه في الممارسات المبكرة لـ MakerDAO.