دخول قوانين عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ سوق يشهد تراجع

دخلت "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس، لكن رد فعل السوق كان بعيدًا عن المتوقع. في ذلك اليوم، انخفضت الأسهم ذات الصلة في السوقين A و H بشكل عام، حيث تجاوزت بعض الأسهم في هونغ كونغ نسبة الانخفاض 10%. وهذا يشكل تباينًا واضحًا مع رد الفعل الحماسي الذي صاحب تمرير مشروع القانون في 21 مايو.

تأتي هذه الانخفاضات في درجات الحرارة بشكل رئيسي من تغير الموقف الأخير لهيئة النقد في هونغ كونغ ( المشار إليها فيما بعد بـ "الهيئة" ). حيث صرحت الهيئة أنه من المتوقع أن يتم إصدار أولى تراخيص مُصدري العملات المستقرة في أوائل عام 2026، وأن العدد قد يكون في حدود رقم واحد فقط. وهذا يأتي بعد توقعات السوق السابقة التي كانت تشير إلى صدور التراخيص بحلول نهاية العام.

أشارت الهيئة النقدية أيضًا إلى مخاوفها بشأن مخاطر غسيل الأموال، وطلبت من حاملي العملات المستقرة المرخصة في البداية أن يخضعوا لعملية التحقق من الهوية، مما يعني نوعًا ما من نظام الهوية الحقيقية. هذه المتطلبات التنظيمية أكثر صرامة مما كان متوقعًا في السوق.

أشار أحد الخبراء إلى أن الوقت المخصص لإصدار التراخيص جاء متأخراً عن المتوقع، والعدد كان أقل من المتوقع، بالإضافة إلى أن المعايير التنظيمية كانت أعلى من المتوقع، مما أدى إلى تراجع الأسهم ذات الصلة. في حين اعتبر خبير آخر أن موقف هيئة النقد يظهر أنها تعطي الأولوية للأمان والاستقرار، مما قد يعني أن بعض المؤسسات الساخنة التي توقعها السوق قد لا تحصل على الترخيص الأول.

منذ أن تم تمرير مشروع قانون في 21 مايو، ارتفعت حماسة سوق رأس المال لفكرة عملة مستقرة. بعض الشركات، بمجرد أن أعلنت عن نيتها في القيام بأعمال عملة مستقرة، تمكنت من دفع أسعار الأسهم للارتفاع بشكل كبير. في هذا السياق، حذرت الإدارة العليا للسلطة المالية مرتين من "تخفيض درجة الحرارة"، محذرة السوق من الإفراط في المضاربة والاتجاه نحو الفقاعة.

على الرغم من تباطؤ عملية إصدار التراخيص، لا يزال السوق يولي اهتمامًا كبيرًا للجهات التي حصلت على التراخيص الأولى. يرى بعض المحللين أن الجهات التي لديها سيناريوهات تطبيقية فعلية، واحتياطي تقني، وقدرة على الامتثال، هي أكثر عرضة للحصول على التراخيص. حاليًا، أعربت عشرات المؤسسات عن نيتها في التقديم، بما في ذلك مؤسسات الدفع، والشركات الإنترنتية، والبنوك التجارية.

بعض المؤسسات الشهيرة التي يُعتقد أنها مرشحة للحصول على الترخيص في الموجة الأولى تشمل مجموعة جينغدونغ، بنك ستاندرد تشارترد، يوانبي تكنولوجي، بنك الصين هونغ كونغ ومجموعة أنت. ومع ذلك، مع تغير موقف الجهات التنظيمية، تتغير أيضًا توقعات السوق.

بشكل عام، يشير دخول "قانون العملات المستقرة" حيز التنفيذ إلى أن هونغ كونغ قد أنشأت رسميًا نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة، مما يوفر أساسًا قانونيًا للعملات المستقرة المتوافقة. ومع ذلك، اتخذت الجهات التنظيمية موقفًا أكثر حذرًا مما كان متوقعًا، مما قد يفيد التنمية الصحية طويلة الأجل للصناعة، لكنه جعل السوق يتراجع على المدى القصير.