تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: الفرص والمخاطر متلازمة
مؤخراً، أقرّت الولايات المتحدة تشريعاً مهماً للأصول الرقمية يُعرف باسم "قانون GENIUS"، كما تم أيضاً تمرير "قانون CLARITY" في مجلس النواب. هذه الخطوات تجعل الولايات المتحدة مرشحة لتكون مركزاً رئيسياً لنشاطات التشفير. ومع ذلك، يجب على مؤيدي هذه القوانين الجديدة التصرف بحذر لتجنب النتائج العكسية.
لقد حصلت صناعة التشفير على تأثير سياسي هائل من خلال التبرعات السياسية وغيرها من الوسائل، ويبدو أن تصميم هذه القوانين الجديدة يهدف إلى عرقلة التنظيم المعقول. قد يؤدي ذلك إلى دورة ازدهار-ركود ملحمية.
تاريخيًا، كانت الميزة الرئيسية للأسواق المالية الأمريكية تكمن في شفافيتها العالية نسبيًا، مما يمكّن المستثمرين من فهم المخاطر بشكل أفضل واتخاذ قرارات مدروسة. كما أن الولايات المتحدة لديها لوائح صارمة لمكافحة تضارب المصالح، تتطلب معاملة عادلة للمستثمرين وتحد من تحمل المخاطر من قبل الشركات المالية. هذه الإطار هو نتيجة لقوانين حكيمة تم وضعها بعد الكساد الكبير في الثلاثينيات، وهو أيضًا سبب مهم في أن تصبح الولايات المتحدة مركزًا للابتكار وجمع رأس المال.
ومع ذلك، يبدو أن "قانون GENIUS" لم يدفع نحو تحقيق هذا الهدف. ينشئ هذا القانون إطارًا للعملات المستقرة التي تصدرها الشركات الأمريكية والأجنبية. العملات المستقرة هي نوع من الأصول الرقمية الناشئة الهامة، تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مقابل عملة أو سلعة معينة (عادةً ما تكون الدولار). تعتبر العملات المستقرة مفيدة لمتداولي التشفير، حيث تتيح لهم الدخول والخروج من أصول التشفير المحددة دون الحاجة للمرور عبر النظام المالي التقليدي.
تشبه نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة نماذج البنوك، حيث يحققون أرباحًا من خلال استثمار الاحتياطيات. وفقًا للقانون الجديد، تكون الفائدة على العملات المستقرة صفرًا، مما قد يحفزهم على استثمار جزء من الاحتياطيات في أصول عالية المخاطر للحصول على عوائد أعلى. ستكون هذه نقطة ضعف رئيسية، خاصة في حالة ترخيص المصدّرين من قبل هيئات حكومية مريحة.
العيب الرئيسي في مشروع قانون "GENIUS" هو أنه لم يتمكن من مواجهة مخاطر السحب المرتبطة بالأصول الرقمية بشكل فعال، لأنه يمنع الهيئات التنظيمية من وضع تدابير قوية من حيث رأس المال والسيولة وغيرها من الضمانات. عندما يتعرض أي مُصدر للعملات المستقرة للأزمات، سيصبح كيفية منع المشكلة من الانتشار إلى الاقتصاد الحقيقي قضية رئيسية.
علاوة على ذلك، يسمح هذا القانون للمصدرين الأجانب باستثمار الاحتياطيات في أصول مثل ديون الحكومة المحلية عالية المخاطر، حتى وإن لم تكن هذه الديون مقومة بالدولار. قد يؤدي ذلك إلى تحميل العملات المستقرة التزامات بالدولار، بينما تتكون الأصول الاحتياطية من أصول غير دولارية، مما قد يتسبب في أزمة سيولة وعاصفة سحب عندما يرتفع الدولار بشكل كبير.
إذا أقر مجلس الشيوخ أي نسخة من مشروع قانون "CLARITY"، فقد تصبح الأمور أكثر خطورة. قد يؤدي هذا التشريع إلى تفشي تضارب المصالح والتعاملات الأنانية بشكل غير مسبوق منذ عشرينيات القرن الماضي. والأكثر إثارة للقلق، أن هذه القوانين قد تسهل استخدام العملات المستقرة والأصول الرقمية في المعاملات المالية غير القانونية.
على الرغم من أن الولايات المتحدة قد تصبح مركز الأصول الرقمية العالمي، إلا أن هذه الأطر التشريعية الجديدة قد تجعل عددًا قليلاً من الأثرياء أكثر ثراءً، وفي الوقت نفسه تعرض الولايات المتحدة والعالم بأسره لخطر تكرار الذعر المالي. قد يؤدي ذلك إلى تدمير اقتصادي خطير، مما يتسبب في بطالة واسعة النطاق وتبخر الثروة. لذلك، من الضروري تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم، والفرص والمخاطر عند المضي قدمًا في تشريعات الأصول الرقمية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قانون الأصول الرقمية الجديد في الولايات المتحدة: سيف ذو حدين من الابتكار والمخاطر
تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: الفرص والمخاطر متلازمة
مؤخراً، أقرّت الولايات المتحدة تشريعاً مهماً للأصول الرقمية يُعرف باسم "قانون GENIUS"، كما تم أيضاً تمرير "قانون CLARITY" في مجلس النواب. هذه الخطوات تجعل الولايات المتحدة مرشحة لتكون مركزاً رئيسياً لنشاطات التشفير. ومع ذلك، يجب على مؤيدي هذه القوانين الجديدة التصرف بحذر لتجنب النتائج العكسية.
لقد حصلت صناعة التشفير على تأثير سياسي هائل من خلال التبرعات السياسية وغيرها من الوسائل، ويبدو أن تصميم هذه القوانين الجديدة يهدف إلى عرقلة التنظيم المعقول. قد يؤدي ذلك إلى دورة ازدهار-ركود ملحمية.
تاريخيًا، كانت الميزة الرئيسية للأسواق المالية الأمريكية تكمن في شفافيتها العالية نسبيًا، مما يمكّن المستثمرين من فهم المخاطر بشكل أفضل واتخاذ قرارات مدروسة. كما أن الولايات المتحدة لديها لوائح صارمة لمكافحة تضارب المصالح، تتطلب معاملة عادلة للمستثمرين وتحد من تحمل المخاطر من قبل الشركات المالية. هذه الإطار هو نتيجة لقوانين حكيمة تم وضعها بعد الكساد الكبير في الثلاثينيات، وهو أيضًا سبب مهم في أن تصبح الولايات المتحدة مركزًا للابتكار وجمع رأس المال.
ومع ذلك، يبدو أن "قانون GENIUS" لم يدفع نحو تحقيق هذا الهدف. ينشئ هذا القانون إطارًا للعملات المستقرة التي تصدرها الشركات الأمريكية والأجنبية. العملات المستقرة هي نوع من الأصول الرقمية الناشئة الهامة، تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مقابل عملة أو سلعة معينة (عادةً ما تكون الدولار). تعتبر العملات المستقرة مفيدة لمتداولي التشفير، حيث تتيح لهم الدخول والخروج من أصول التشفير المحددة دون الحاجة للمرور عبر النظام المالي التقليدي.
تشبه نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة نماذج البنوك، حيث يحققون أرباحًا من خلال استثمار الاحتياطيات. وفقًا للقانون الجديد، تكون الفائدة على العملات المستقرة صفرًا، مما قد يحفزهم على استثمار جزء من الاحتياطيات في أصول عالية المخاطر للحصول على عوائد أعلى. ستكون هذه نقطة ضعف رئيسية، خاصة في حالة ترخيص المصدّرين من قبل هيئات حكومية مريحة.
العيب الرئيسي في مشروع قانون "GENIUS" هو أنه لم يتمكن من مواجهة مخاطر السحب المرتبطة بالأصول الرقمية بشكل فعال، لأنه يمنع الهيئات التنظيمية من وضع تدابير قوية من حيث رأس المال والسيولة وغيرها من الضمانات. عندما يتعرض أي مُصدر للعملات المستقرة للأزمات، سيصبح كيفية منع المشكلة من الانتشار إلى الاقتصاد الحقيقي قضية رئيسية.
علاوة على ذلك، يسمح هذا القانون للمصدرين الأجانب باستثمار الاحتياطيات في أصول مثل ديون الحكومة المحلية عالية المخاطر، حتى وإن لم تكن هذه الديون مقومة بالدولار. قد يؤدي ذلك إلى تحميل العملات المستقرة التزامات بالدولار، بينما تتكون الأصول الاحتياطية من أصول غير دولارية، مما قد يتسبب في أزمة سيولة وعاصفة سحب عندما يرتفع الدولار بشكل كبير.
إذا أقر مجلس الشيوخ أي نسخة من مشروع قانون "CLARITY"، فقد تصبح الأمور أكثر خطورة. قد يؤدي هذا التشريع إلى تفشي تضارب المصالح والتعاملات الأنانية بشكل غير مسبوق منذ عشرينيات القرن الماضي. والأكثر إثارة للقلق، أن هذه القوانين قد تسهل استخدام العملات المستقرة والأصول الرقمية في المعاملات المالية غير القانونية.
على الرغم من أن الولايات المتحدة قد تصبح مركز الأصول الرقمية العالمي، إلا أن هذه الأطر التشريعية الجديدة قد تجعل عددًا قليلاً من الأثرياء أكثر ثراءً، وفي الوقت نفسه تعرض الولايات المتحدة والعالم بأسره لخطر تكرار الذعر المالي. قد يؤدي ذلك إلى تدمير اقتصادي خطير، مما يتسبب في بطالة واسعة النطاق وتبخر الثروة. لذلك، من الضروري تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم، والفرص والمخاطر عند المضي قدمًا في تشريعات الأصول الرقمية.