الحقيقة وراء تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ: KYC ليست الخيار الوحيد
في الآونة الأخيرة، أثار موضوع تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ الكثير من النقاش. هناك آراء تشير إلى أن جميع حاملي العملات المستقرة يجب أن يخضعوا للتحقق من الهوية، مما أثار جدلاً واسعاً. ومع ذلك، فإن هذا القول ليس دقيقًا تمامًا. من خلال تحليل عميق للإرشادات الصادرة عن إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) بشأن إشراف مُصدري العملات المستقرة وإرشادات مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب، يمكننا التوصل إلى استنتاج أكثر تفصيلاً:
ليس كل حاملي العملات بحاجة إلى إجراء KYC، بشرط أن يتمكن المصدر من إثبات أن آلية إدارة المخاطر لديه فعالة بما فيه الكفاية.
ستتناول هذه المقالة من منظور العملاء وغير العملاء، والأسواق الأولية والثانوية، المنطق المطبق على KYC للعملات المستقرة، وتوضح الحد الأدنى الحقيقي للرقابة، وتقدم إطار عمل لتقدير الفرق بين المشروع وفريق الامتثال.
تمييز العملاء وغير العملاء
في إطار تنظيم HKMA، فإن "حاملي العملات المستقرة" لا يعادلون "عملاء مُصدري العملات المستقرة".
وفقًا للإرشادات ذات الصلة، يُعتبر "العميل" فقط عندما يطلب المستخدم مباشرة من المُصدر إصدار أو استرداد عملة مستقرة، أو عند إنشاء علاقة عمل، ويتوجب على هؤلاء الأشخاص الالتزام الصارم بعملية KYC/KYB.
وأولئك الذين استقبلوا أو نقلوا أو تداولوا عملة مستقرة على الشبكة، لكنهم لم يتفاعلوا مباشرة مع المُصدر، مثل المستخدم ( الذي حصل على عملة مستقرة من خلال شراءها من بورصة لامركزية أو نقلها بين المحفظات، يتم تصنيفهم كـ "حاملي عملة مستقرة غير عملاء"، ولا يحتاجون إلى KYC من حيث المبدأ.
هذا يعني أنه فقط المستخدمون المؤسسيون في السوق الأولية يُعتبرون عملاء، بينما الأطراف في السوق الثانوية ليست عملاء حسب الإطار التنظيمي لـ HKMA.
ومع ذلك، لا يعني ذلك أنهم قد ابتعدوا تمامًا عن أنظار الرقابة. توضح الإرشادات بجلاء أن الجهات المصدرة تتحمل واجب المراقبة المستمرة لجميع العملات المستقرة المتداولة، بما في ذلك الأجزاء التي يحتفظ بها العملاء وغير العملاء.
KYC ليست الطريقة الوحيدة، ولكنها الحد الأدنى من التنظيم
وضعت HKMA شرطًا مهمًا: يمكن لحاملي عملة مستقرة غير العملاء عدم إجراء KYC، ولكن بشرط أن يقوم المُصدر بإنشاء آلية فعالة للرقابة على المخاطر على السلسلة، وأن يكون قادرًا على إثبات للجهات التنظيمية أنها كافية للوقاية من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
بعبارة أخرى، KYC ليست الوسيلة الوحيدة، لكنها هي الحد الأدنى الأخير.
إذا قام المُصدر باستخدام أدوات تحليل blockchain، وقوائم سوداء للعناوين، وتقييم مخاطر المعاملات، وصور المحفظة وآليات التجميد لمراقبة تدفق واستخدام العملة، ونجح في إرضاء HKMA، فيمكن اعتبار هذه التدابير التقنية كبديل، دون الحاجة إلى إجراء KYC لكل حاملي العملة.
لكن إذا لم يتم تحقيق ذلك، أو إذا ثبت أن هذه التدابير غير كافية في الواقع للحد من المخاطر، فإن التوقعات التنظيمية ستعود تلقائيًا إلى الخيار الأكثر تحفظًا - تنفيذ التعرف على الهوية لجميع حاملي العملة، بغض النظر عما إذا كانوا عملاء أم لا. من المهم ملاحظة أنه حتى إذا كان هناك حاجة لإجراء KYC على حاملي العملة، يمكن لمصدري العملات المستقرة تفويض عملية KYC لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية والأطراف الثالثة الموثوقة.
بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، فإن هذا في الواقع خيار امتثال من "اختيار واحد من اثنين":
إنشاء نظام شامل لمراقبة المخاطر يغطي سلسلة الكتل بالكامل، بما في ذلك رسم صورة عناوين في الوقت الحقيقي، وتحديد المعاملات المشبوهة، وحظر القوائم السوداء، وآلية التجميد، وإجراءات تقديم تقارير المعاملات المشبوهة;
قبول خيار أكثر مباشرة ولكنه مكلف: إجراء KYC لجميع حاملي العملة، حتى لو كانوا قد تلقوا عملة مستقرة واحدة فقط على السلسلة.
من منظور تنظيمي، فإن هذا التصميم يربط بين القدرات التقنية والالتزامات التنظيمية: يمكن للجهة المصدرة عدم التحقق من هوية كل مستخدم، ولكن يجب أن تكون لديها القدرة على السيطرة على المخاطر. وإلا، يجب العودة إلى الطريقة الأصلية - إجراء التحقق من هوية العملاء (KYC).
إن تنظيم العملات المستقرة لا يتمثل في حظر التكنولوجيا، بل في تحديد خط أحمر واضح:
يمكن للناشرين اختيار الحلول التقنية لاستبدال الهوية الحقيقية، لكن لا يمكنهم التهرب من مسؤولية السيطرة على المخاطر.
بالنسبة للناشرين، ليست المسألة الأكثر أهمية هي "هل يجب القيام بـ KYC"، بل هي - هل لديك القدرة على جعل HKMA تثق في أنك تستطيع عدم القيام بذلك.
بموجب مبدأ "نفس النشاط، نفس المخاطر، نفس التنظيم"، فإن العملة المستقرة كأداة دفع شبه رسمية، تتجه نحو متطلبات الامتثال نفسها مثل التمويل التقليدي. بالنسبة لمشاريع Web3، هذه ليست النهاية، بل هي نقطة انطلاق جديدة: التنظيم واضح، يجب على التقنية أن تسلم أوراقها.
إطار التنظيم في هونغ كونغ يوفر مسارًا قابلًا للتطبيق لتطوير العملات المستقرة، مع الأخذ في الاعتبار الخصائص اللامركزية ومتطلبات التحكم في المخاطر. إنه يوفر اتجاهًا للتفكير في الصناعة: كيف يمكن من خلال الابتكار التكنولوجي تلبية متطلبات التنظيم مع الحفاظ على القيمة الأساسية للعملات المشفرة. قد يصبح هذا مرجعًا مهمًا للتنظيم العالمي للعملات المستقرة في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تفسير جديد لتنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ: KYC ليست الخيار الوحيد، يمكن أن تحل إدارة المخاطر التقنية محلها
الحقيقة وراء تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ: KYC ليست الخيار الوحيد
في الآونة الأخيرة، أثار موضوع تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ الكثير من النقاش. هناك آراء تشير إلى أن جميع حاملي العملات المستقرة يجب أن يخضعوا للتحقق من الهوية، مما أثار جدلاً واسعاً. ومع ذلك، فإن هذا القول ليس دقيقًا تمامًا. من خلال تحليل عميق للإرشادات الصادرة عن إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) بشأن إشراف مُصدري العملات المستقرة وإرشادات مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب، يمكننا التوصل إلى استنتاج أكثر تفصيلاً:
ليس كل حاملي العملات بحاجة إلى إجراء KYC، بشرط أن يتمكن المصدر من إثبات أن آلية إدارة المخاطر لديه فعالة بما فيه الكفاية.
ستتناول هذه المقالة من منظور العملاء وغير العملاء، والأسواق الأولية والثانوية، المنطق المطبق على KYC للعملات المستقرة، وتوضح الحد الأدنى الحقيقي للرقابة، وتقدم إطار عمل لتقدير الفرق بين المشروع وفريق الامتثال.
تمييز العملاء وغير العملاء
في إطار تنظيم HKMA، فإن "حاملي العملات المستقرة" لا يعادلون "عملاء مُصدري العملات المستقرة".
وفقًا للإرشادات ذات الصلة، يُعتبر "العميل" فقط عندما يطلب المستخدم مباشرة من المُصدر إصدار أو استرداد عملة مستقرة، أو عند إنشاء علاقة عمل، ويتوجب على هؤلاء الأشخاص الالتزام الصارم بعملية KYC/KYB.
وأولئك الذين استقبلوا أو نقلوا أو تداولوا عملة مستقرة على الشبكة، لكنهم لم يتفاعلوا مباشرة مع المُصدر، مثل المستخدم ( الذي حصل على عملة مستقرة من خلال شراءها من بورصة لامركزية أو نقلها بين المحفظات، يتم تصنيفهم كـ "حاملي عملة مستقرة غير عملاء"، ولا يحتاجون إلى KYC من حيث المبدأ.
هذا يعني أنه فقط المستخدمون المؤسسيون في السوق الأولية يُعتبرون عملاء، بينما الأطراف في السوق الثانوية ليست عملاء حسب الإطار التنظيمي لـ HKMA.
ومع ذلك، لا يعني ذلك أنهم قد ابتعدوا تمامًا عن أنظار الرقابة. توضح الإرشادات بجلاء أن الجهات المصدرة تتحمل واجب المراقبة المستمرة لجميع العملات المستقرة المتداولة، بما في ذلك الأجزاء التي يحتفظ بها العملاء وغير العملاء.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2fe6ad2fa351bfcfb6e7bd6882125311.webp(
KYC ليست الطريقة الوحيدة، ولكنها الحد الأدنى من التنظيم
وضعت HKMA شرطًا مهمًا: يمكن لحاملي عملة مستقرة غير العملاء عدم إجراء KYC، ولكن بشرط أن يقوم المُصدر بإنشاء آلية فعالة للرقابة على المخاطر على السلسلة، وأن يكون قادرًا على إثبات للجهات التنظيمية أنها كافية للوقاية من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
بعبارة أخرى، KYC ليست الوسيلة الوحيدة، لكنها هي الحد الأدنى الأخير.
إذا قام المُصدر باستخدام أدوات تحليل blockchain، وقوائم سوداء للعناوين، وتقييم مخاطر المعاملات، وصور المحفظة وآليات التجميد لمراقبة تدفق واستخدام العملة، ونجح في إرضاء HKMA، فيمكن اعتبار هذه التدابير التقنية كبديل، دون الحاجة إلى إجراء KYC لكل حاملي العملة.
لكن إذا لم يتم تحقيق ذلك، أو إذا ثبت أن هذه التدابير غير كافية في الواقع للحد من المخاطر، فإن التوقعات التنظيمية ستعود تلقائيًا إلى الخيار الأكثر تحفظًا - تنفيذ التعرف على الهوية لجميع حاملي العملة، بغض النظر عما إذا كانوا عملاء أم لا. من المهم ملاحظة أنه حتى إذا كان هناك حاجة لإجراء KYC على حاملي العملة، يمكن لمصدري العملات المستقرة تفويض عملية KYC لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية والأطراف الثالثة الموثوقة.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-269980c5e461e10922b0bfc48e0ef86f.webp(
الخيارات التي تواجهها الشركات المصدرة
بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، فإن هذا في الواقع خيار امتثال من "اختيار واحد من اثنين":
إنشاء نظام شامل لمراقبة المخاطر يغطي سلسلة الكتل بالكامل، بما في ذلك رسم صورة عناوين في الوقت الحقيقي، وتحديد المعاملات المشبوهة، وحظر القوائم السوداء، وآلية التجميد، وإجراءات تقديم تقارير المعاملات المشبوهة;
قبول خيار أكثر مباشرة ولكنه مكلف: إجراء KYC لجميع حاملي العملة، حتى لو كانوا قد تلقوا عملة مستقرة واحدة فقط على السلسلة.
من منظور تنظيمي، فإن هذا التصميم يربط بين القدرات التقنية والالتزامات التنظيمية: يمكن للجهة المصدرة عدم التحقق من هوية كل مستخدم، ولكن يجب أن تكون لديها القدرة على السيطرة على المخاطر. وإلا، يجب العودة إلى الطريقة الأصلية - إجراء التحقق من هوية العملاء (KYC).
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a435c3ab074399c4f783c8c0256427f8.webp(
الخاتمة: التوازن بين الابتكار التكنولوجي والتنظيم
إن تنظيم العملات المستقرة لا يتمثل في حظر التكنولوجيا، بل في تحديد خط أحمر واضح:
يمكن للناشرين اختيار الحلول التقنية لاستبدال الهوية الحقيقية، لكن لا يمكنهم التهرب من مسؤولية السيطرة على المخاطر.
بالنسبة للناشرين، ليست المسألة الأكثر أهمية هي "هل يجب القيام بـ KYC"، بل هي - هل لديك القدرة على جعل HKMA تثق في أنك تستطيع عدم القيام بذلك.
بموجب مبدأ "نفس النشاط، نفس المخاطر، نفس التنظيم"، فإن العملة المستقرة كأداة دفع شبه رسمية، تتجه نحو متطلبات الامتثال نفسها مثل التمويل التقليدي. بالنسبة لمشاريع Web3، هذه ليست النهاية، بل هي نقطة انطلاق جديدة: التنظيم واضح، يجب على التقنية أن تسلم أوراقها.
إطار التنظيم في هونغ كونغ يوفر مسارًا قابلًا للتطبيق لتطوير العملات المستقرة، مع الأخذ في الاعتبار الخصائص اللامركزية ومتطلبات التحكم في المخاطر. إنه يوفر اتجاهًا للتفكير في الصناعة: كيف يمكن من خلال الابتكار التكنولوجي تلبية متطلبات التنظيم مع الحفاظ على القيمة الأساسية للعملات المشفرة. قد يصبح هذا مرجعًا مهمًا للتنظيم العالمي للعملات المستقرة في المستقبل.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfa37f6236e62a66a9c120689089a7e9.webp(
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a5859b71514090a8e8de2fd07eba0c7b.webp(
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a862003084507701e62d677fe8b9cd3.webp(