بيع بنك اليابان للسندات الأمريكية قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي (FED) لطباعة النقود، مما يؤدي إلى جولة جديدة من السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية

في ظل الاضطرابات الاقتصادية العالمية وتقلبات الأسواق المالية الحالية، يواجه النظام المصرفي الياباني تحديات كبيرة ناجمة عن دورة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED). إن التعديلات في السياسة المالية والنقدية الأمريكية تؤثر بشكل عميق على الأسواق العالمية.

أعلنت مؤخراً بنك زراعة الغابات الياباني أنه سيقوم ببيع سندات أمريكية وأوروبية بقيمة 630 مليار دولار، وكشف هذا القرار عن الصعوبات التي تواجهها البنوك التجارية اليابانية في ظل اتساع فروق أسعار الفائدة وزيادة تكاليف التحوط من العملات. في الواقع، كانت البنوك التجارية اليابانية تمتلك حوالي 850 مليار دولار من السندات الأجنبية في عام 2022، منها ما يقرب من 450 مليار دولار كانت سندات أمريكية.

تحتفظ هذه البنوك بكميات كبيرة من السندات الحكومية الأمريكية لأنها توفر عوائد أعلى حتى في بيئة تقريبًا صفرية العائد في اليابان، حتى مع التحوط الكامل من مخاطر سعر الصرف. ومع ذلك، مع زيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) السريعة لأسعار الفائدة لمواجهة التضخم، بدأت مزايا هذه الاستراتيجية في التلاشي.

في مارس 2023، بعد انهيار العديد من البنوك الأمريكية، قدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) دعمًا شاملًا لجميع سندات الخزانة الأمريكية للبنوك الأمريكية والبنوك الأجنبية في فروعها الأمريكية. هذه الخطوة استقرت السوق على المدى القصير، لكنها لم تحل المشكلة جوهريًا.

بالنسبة لبنك اليابان، فإن الفارق المتزايد في أسعار الفائدة بين الدولار والين جعل تكلفة التحوط من مخاطر الدولار تتجاوز العائد المرتفع للسندات الأمريكية. وقد أدى ذلك إلى تحول العديد من الاستثمارات التي كانت مربحة في الأصل إلى صفقات خاسرة.

لتجنب أن يؤدي بيع هذه السندات في السوق المفتوحة إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، قد تطلب وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين من البنك المركزي الياباني شراء هذه السندات، واستخدام آلية إعادة الشراء التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2020، وهي آلية FIMA(. تتيح هذه الآلية لأعضاء البنك المركزي رهن سندات الخزانة الأمريكية والحصول على دولارات جديدة مطبوعة بين عشية وضحاها.

![Arthur Hayes: قد تؤدي اليابان إلى بيع السندات الأمريكية مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على طباعة النقود، مما سيجلب جولة جديدة من السوق الصاعدة لسوق العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05bd9d6bf2925c0fa45fe570cbd6e9df.webp(

زيادة استخدام آلية إعادة الشراء FIMA تعني زيادة السيولة بالدولار في السوق النقدية العالمية، مما قد يكون له تأثير إيجابي على سوق البيتكوين وسوق العملات الرقمية.

على الرغم من أن حجم إعادة شراء FIMA صغير حاليًا، إلا أنه قد يزيد بشكل كبير مع بدء بنك اليابان في الإغراق بديون الولايات المتحدة. في عام الانتخابات الأمريكية، قد تعمل الحكومة الأمريكية بنشاط على استخدام هذه الآلية لتجنب الاضطرابات في سوق المال.

![آرثر هايز: بيع اليابان لسندات الخزانة الأمريكية قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على طباعة النقود، مما سيؤدي إلى جولة جديدة من السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04d13c81fe053b3d70bc73df507ea03a.webp(

بالنسبة للمستثمرين، قد يؤدي هذا الوضع إلى فرص جديدة في سوق العملات الرقمية. مع زيادة سيولة الدولار، قد تشهد الأصول المشفرة جولة جديدة من الارتفاع. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر ومراقبة التغيرات في الأسواق المالية العالمية عن كثب.

![آرثر هايز: بيع اليابان لسندات الخزانة الأمريكية قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على طباعة النقود، مما سيؤدي إلى جولة جديدة من السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf2694949923ff23006ada2bcde35f53.webp(