التشفير ETF تنظيم فصل جديد: الموافقة على استرداد الأصول ، المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق

سوق ETF التشفير في الولايات المتحدة يشهد تغييرات كبيرة. اتخذت الجهات التنظيمية مؤخرًا عدة قرارات هامة، ليس فقط للسماح بآلية الشراء والاسترداد المادي لـ ETF التشفير، ولكن من المتوقع أيضًا إطلاق معايير إدراج عامة، مما يفتح مسارًا سريعًا لدخول الأصول التشفيرية إلى سوق ETF.

تم الموافقة على آلية استرداد السلع، مما يعزز كفاءة التداول

مؤخراً، وافقت الهيئات التنظيمية رسمياً على السماح للمشاركين بتقديم طلبات الاشتراك والاسترداد في ETP التشفير بطريقة فعلية. سيساهم هذا القرار بشكل كبير في تعزيز كفاءة التداول والسيولة في السوق.

في السابق، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم تعتمد على آلية الاسترداد النقدي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التداول، وتأخيرات في التسوية، وزيادة مخاطر انزلاق السوق. يسمح النظام الجديد للمشاركين المفوضين بتقديم الأصول المشفرة مباشرة لإنشاء أو استرداد وحدات صناديق الاستثمار المتداولة، مما يفتح المزيد من القنوات بين الأصول على السلسلة والمنتجات المالية التقليدية.

قال مسؤول رفيع في الهيئة التنظيمية إن هذا الاعتماد سيقلل من تكاليف المنتجات، ويزيد من كفاءة العمليات، وفي النهاية سيعود بالفائدة على المستثمرين، مما يدفع نحو بناء نظام تنظيم تشفير عقلاني وواضح.

يعتقد المحللون في الصناعة أن هذا القرار يمهد الطريق لمنتجات ETF التشفير الأخرى التي من المتوقع أن تتم الموافقة عليها قريبًا. ومن المتوقع أن يُسمح أيضًا لـ ETF العملات البديلة المعتمدة في المستقبل بعمليات الاسترداد الفعلية من البداية.

بالإضافة إلى ذلك، وافقت الهيئات التنظيمية على مجموعة من الاقتراحات التي تعزز تطور سوق الأصول المشفرة، بما في ذلك طلبات إدراج تداول ETP مختلط للبيتكوين والإيثريوم، وتداول خيارات ETP للبيتكوين الفوري المحدد، مما أغنى أدوات السوق وزاد من المرونة.

التشفير ETF المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق

بالإضافة إلى الاختراق في نموذج التشغيل، شهدت قناة إدراج ETP التشفير تحسينات هامة. قدمت إحدى البورصات اقتراح تعديل قواعد إلى الهيئات التنظيمية، بهدف تحديد معايير الإدراج العامة لحصص الصناديق الاستئمانية القائمة على السلع (CBTS).

هذا الاقتراح يجري ترقية شاملة للقواعد الحالية، متجاوزًا القيود المفروضة على السلع الفردية. تحدد القواعد الجديدة أشكال إصدار مرنة لحصص الثقة، وتوسع بشكل كبير نطاق الأصول القابلة للتملك. في الوقت نفسه، يوضح الاقتراح ثلاثة أنواع من مسارات الأصول الأساسية التي يمكن إدراجها مباشرة، مما يشكل آلية موحدة وشفافة "الإدراج هو القبول".

علاوة على ذلك، عزز الاقتراح متطلبات الشفافية في السوق وحماية المستثمرين، حيث ينص على أنه يجب على مُصدري CBTS الكشف علنًا عن المعلومات الأساسية، بما في ذلك المراكز اليومية، وصافي قيمة الأصول، وغيرها من البيانات. ومن الجدير بالذكر أن الاقتراح يدعم أيضًا إدخال آلية التشفير للرهون، مما يوفر المزيد من الاحتمالات لتصميم المنتجات ونماذج العائد.

وفقًا لمصادر في الصناعة، من المحتمل أن يتم تحديد هذا التنظيم نهائيًا في أقل من 60 يومًا. بمجرد اعتماده، سيفتح قناة إدراج فعالة وشفافة للمنتجات من نوع ETP بما في ذلك الأصول الرقمية.

الأطراف المستفيدة المحتملة من اللوائح الجديدة

قد يؤدي إصدار معايير الإدراج العامة لـ ETP التشفير إلى استفادة العديد من الأطراف.

أولاً، قد يصبح منصة تداول معينة "مركز اعتماد" لعملات الشفرة للوصول إلى ETF. طالما أن هناك سجل تداول مطابق لأكثر من 6 أشهر لعقود الأصول في سوق العقود الخاص بتلك المنصة، فإنها تمتلك مؤهلات الإدراج العامة. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن الاقتراح الجديد يدعم آلية الرهان، فإن المؤسسات المعنية ستستفيد أيضًا من ذلك.

ثانياً، تتضح الاتجاهات التنظيمية بشكل متزايد. ستؤثر الجهات التنظيمية المعنية على أي من الأصول المشفرة يمكن أن تدخل ETF في المستقبل من خلال التحكم في إدراج العقود الآجلة الخاصة بها.

أخيرًا، ستؤدي القواعد الجديدة أيضًا إلى دفع المزيد من منتجات ETF العملات البديلة للحصول على الموافقة بسرعة وإدراجها. وفقًا لتقديرات المحللين، هناك حاليًا حوالي عشرة أصول تشفير مؤهلة، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق السابقة. من المحتمل أن يتم إطلاق هذه المنتجات في الربع الرابع من هذا العام، بما في ذلك التسليم الفعلي وعائدات بعض الرموز المميزة.

بشكل عام، تشير هذه الاتجاهات التنظيمية إلى أن سوق ETF للتشفير في الولايات المتحدة يشهد فرص تطوير جديدة. مع فتح آلية الاسترداد الفعلي وتأسيس المعايير العامة للإدراج، ستتعمق عملية دمج الأصول المشفرة مع الأسواق المالية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين خيارات استثمارية أكثر تنوعًا وكفاءة.