دليل اختيار جهة إصدار العملة لمشروعات RWA في الخارج
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأ المزيد من مشاريع RWA بالظهور في الخارج. الجوهر من مشاريع RWA هو توكين المقتنيات من العالم الحقيقي. عند التعامل مع أعمال إصدار التوكين، نظراً لمتطلبات الامتثال العالية التي تفرضها القوانين في مختلف الدول على إصدار التوكين، يجب على الفرق المسؤولة عن مشاريع RWA أن تضع "الامتثال كأولوية". بينما يعتبر اختيار الكيان المصدّر للتوكين نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسائل الامتثال لإصدار التوكين.
في السنوات الأخيرة، بسبب الموقف التنظيمي المنفتح والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشاريع RWA أصبح "أمرًا بديهيًا".
تحليل مفهوم المؤسسة
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة تعطي تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تمتلك على الأقل الخصائص التالية:
غير ربحية وخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم جميع الإيرادات الناتجة عن التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع المنافع على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تحتوي المؤسسة على مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
كيان قانوني مستقل: تعمل المؤسسة ككيان قانوني مستقل، حيث تمتلك أصولها الخاصة وهيكل الحوكمة الداخلي. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية للمؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي هو في جوهره أداة استثمار أو مجموعة من تجمعات الأموال. بينما في القطاع المالي، فإن "شركات الصناديق" الشائعة هي في الحقيقة نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن ثم من خلال إدارة هذا التجمع المالي تحصيل العوائد للمستثمرين، وأخيراً إتمام "جمع، استثمار، إدارة، استرداد" الصندوق، وتحصيل رسوم الإدارة من ذلك.
يتضح من ذلك أن "الصندوق" و"المؤسسة" على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني مختلفة تمامًا.
أسباب اختيار صناعة العملات المشفرة للمؤسسات
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية بخصائص غير ربحية وذات منفعة عامة، وهدفها من التأسيس هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة في المجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة لمؤسسة مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المؤسسة لا تقوم بتوزيع المنافع على أعضاء المنظمة، بل يشارك الأعضاء كمدراء للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحكم الذاتي الذي تقدره صناعة العملات المشفرة ومجال Web3. لذلك، اختيار رواد أعمال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان ليس مفيدًا فقط في تغليف المشروع وإعلانه، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من المشاريع استخدام المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة إيثيريوم الشهيرة. إيثيريوم، كأحد العملات المشفرة الرئيسية التي تحتل المرتبة الثانية عالمياً من حيث القيمة السوقية، اختار أيضاً المؤسسة ككيان تشغيلي له. ونظراً للمكانة الهامة لإيثيريوم في صناعة العملات المشفرة، بعد بيتكوين، فإن لمؤسسة إيثيريوم تأثيراً كبيراً، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في مجال Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة نفسها، تنص القوانين في العديد من البلدان على أن المؤسسة يمكنها الحصول على حق الإعفاء الضريبي أو الحصول على مزايا ضريبية معينة بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقة معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة ككيان لإصدار العملة يمكن أن يستفيد من الإعفاءات أو المزايا الضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بصفة عامة، تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجاً جداً. كما أن خصائص المؤسسة تتوافق تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بشكل المؤسسة الذي تعرفه "الأموال القديمة" التقليدية، وهو شكل جاد نسبياً. لذلك، أصبح هذا المفهوم تدريجياً موضة في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الأنظار والاهتمام.
ولكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إكمال إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة القيام بذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. قد تختار معظم المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة لأسباب تجارية، تشمل الإعلان عن المشروع، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب. لذلك، ليس من الضروري أن يكون لدى الممارسين إيمان مفرط بالمؤسسة، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. علاوة على ذلك، فإن المؤسسة، بصفتها منظمة غير ربحية، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من البلدان أو المناطق، لا يمكنها فتح حسابات بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذلك، إذا تم استخدام المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادةً ما يتعين إنشاء شركة خاصة أخرى للتكامل معها.
تحليل مؤسسة سنغافورة
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يبدو أكثر كقول تقليدي في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القوانين السنغافورية مفهوم المؤسسة بالمعنى التقليدي. وما يُشار إليه عادةً بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو كيان قانوني يُعترف به كـ "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. وهناك العديد من أنواع الكيانات القانونية التي يمكن أن تُعترف كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان، والجمعيات، أو الصناديق الخيرية. وعادةً ما تختار الأطراف المعنية بمشاريع الأصول الواقعية (RWA) كيان الشركات المحدودة بالضمان. لذلك، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو في الواقع شركة محدودة بالضمان تُعتبر "منظمة غير ربحية".
وأسباب اختيار صناعة العملات المشفرة سابقاً لمؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هي كما يلي:
السبب الأول هو أن السلطات في سنغافورة كانت تتبنى موقفاً أكثر انفتاحًا ومرونة تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات الأخيرة. يمكن رؤية ذلك بوضوح في موافقة السلطات في سنغافورة على طلبات تسجيل المؤسسات كجهات إصدار العملات. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإتمام إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانياً، لأن الحكومة السنغافورية في السنوات الأخيرة دعمت بنشاط تطوير تقنية البلوكشين والعملات المشفرة، حيث قدمت إطاراً قانونياً وبيئة تنظيمية رائدة عالمياً لأنشطة إصدار العملة. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمور قانونية في سنغافورة، بل أيضاً أي عقد يتضمن العملة المشفرة لن يُعتبر غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملة المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطاراً قانونياً متكاملاً للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع جوانب ICO والضرائب ومكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب بالإضافة إلى شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، وقد جذبت اهتمامًا كبيرًا من رأس المال الدولي على مدى فترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيمنح المشروع مصداقية أعلى واحترافية. وفي الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (توقيت شرق آسيا +8)، ولا يوجد فرق في التوقيت بينهما، مما يعد أيضًا ودودًا للغاية للاعبين الصينيين العديدة والمشاريع في عالم العملات.
هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات في سنغافورة بشكل صريح تأسيس صندوق سنغافوري كجهة لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت في السنوات الأخيرة العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في شكل صناديق سنغافورية. ومنذ ذلك الحين، بسبب الضغوط الناتجة عن الرأي العام والتنظيمات السياسية، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة ACRA، في تشديد الموافقات بشكل كبير على الصناديق المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيدات متعددة من الرسائل، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة عند تسجيل المؤسسة، وبمجرد اكتشاف أي احتمال لوجود صلة بين المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنه لن يتم عادةً الموافقة على طلب تسجيلها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA لا يزال يتمتع بالجدوى القانونية، إلا أنه من حيث التطبيق العملي، فقد تم سد الطريق بشكل أساسي.
كيانات إصدار العملة الأخرى
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA أيضًا اختيار الكيانات التالية لإصدار العملة:
الخيار الأول هو مؤسسة أمريكية
في الواقع، فإن منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق بشكل أساسي مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة، والاختلاف الأكبر بينهما هو أن موقف الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات المشفرة بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسات في الولايات المتحدة سريعة نسبيًا، ومتطلبات الحد الأدنى بسيطة وقيودها قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إنهاء تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
الخيار الثاني الذي يمكن النظر فيه هو مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
من حيث الهيكل العام، فإن مؤسسة الإمارات تشبه إلى حد كبير مؤسسة سنغافورة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تتبع النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات تتبع النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون، ونظام العدالة، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة حاسمة عند التعامل مع قضايا الامتثال المعقدة عبر الأنظمة القانونية.
تعتبر منظمات DAO شكلاً من أشكال التنظيم الذاتي القائم على تقنية البلوكشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. وبالنسبة لهذا الشكل التنظيمي الجديد، فقد أصدرت السلطات في الإمارات العربية المتحدة مجموعة كاملة من الأنظمة واللوائح وإطارًا تنظيميًا مناسبًا. وفقًا للأنظمة واللوائح ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات شخصية اعتبارية مستقلة وتمتاز أيضًا بخصائص غير ربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها البورصة الرسمية، يتبين أن البورصة قد أبرمت رسميًا صفقة استثمار إجمالية بقيمة 2 مليار دولار مع المؤسسة الاستثمارية MGX في أبوظبي، وهي المرة الأولى التي تجذب فيها البورصة مستثمرين مؤسسيين خارجيين منذ تأسيسها. أحد المؤسسين المشاركين للمؤسسة الاستثمارية MGX هو صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. من المتوقع أن يؤدي التحالف القوي بين صندوق الإمارات السيادي وهذه البورصة إلى تعزيز تطوير صناعة العملات الرقمية في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات الرقمية في الشرق الأوسط تستحق بالفعل التوقع.
بشكل عام، يمكن أن تكون مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا من الكيانات المناسبة لإصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيتطلب تكلفة نسبية أعلى، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
المخاطر والعقبات التي يجب مراعاتها عند اختيار مؤسسة أمريكية
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة بشكل مؤسسة الحصول على الترخيص المناسب، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية.
ثانياً، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية ومدى صرامته يتغيران غالباً، مما يسبب عدم اليقين في التشغيل الامتثالي طويل الأجل للشركات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن قوانين الأعمال المالية والتجارية في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعة.
أخيرًا، إن التدقيق الضريبي من قِبَل هيئة الضرائب الأمريكية صارم للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: لا يمكن تجنب الموت والضرائب في حياة الإنسان. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، من الضروري وجود فريق محترف للتخطيط الضريبي لدعم ومعالجة المسائل الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأطراف المرتبطة بالشركة معرضة لخطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة الطويلة.
الخاتمة
في ظل عدم وضوح آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية، يجب على المشاريع الصينية الالتزام بمبدأ "الامتثال أولاً" عند تنفيذ مشاريع RWA. لذلك، تحتاج مشاريع RWA إلى تجميع
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BlockImposter
· منذ 21 د
لقد ذهبت إلى سنغافورة منذ وقت طويل والآن أبدأ بالندم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenDustCollector
· 08-12 14:44
الجنة ستبرد أيضًا~
شاهد النسخة الأصليةرد0
ExpectationFarmer
· 08-12 14:43
الرقابة صارمة، لم يعد هناك الكثير للقيام به في سنغافورة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
InscriptionGriller
· 08-12 14:36
تس تس، هؤلاء الحمقى الجدد يعتقدون أن سنغافورة كنز.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetectiveBing
· 08-12 14:35
إن التحكم أصبح أكثر صرامة حقًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NonFungibleDegen
· 08-12 14:30
ngmi مع صناديق سنغافورة سير... لقد فات الأوان بالفعل على الحفلة بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SeeYouInFourYears
· 08-12 14:20
مرة أخرى يتم التلاعب بالامتثال، يبدو الأمر مرهقاً.
دليل اختيار جهة إصدار العملة لمشروعات RWA: من الصعب الآن الحصول على الموافقة من مؤسسة سنغافورة
دليل اختيار جهة إصدار العملة لمشروعات RWA في الخارج
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأ المزيد من مشاريع RWA بالظهور في الخارج. الجوهر من مشاريع RWA هو توكين المقتنيات من العالم الحقيقي. عند التعامل مع أعمال إصدار التوكين، نظراً لمتطلبات الامتثال العالية التي تفرضها القوانين في مختلف الدول على إصدار التوكين، يجب على الفرق المسؤولة عن مشاريع RWA أن تضع "الامتثال كأولوية". بينما يعتبر اختيار الكيان المصدّر للتوكين نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسائل الامتثال لإصدار التوكين.
في السنوات الأخيرة، بسبب الموقف التنظيمي المنفتح والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشاريع RWA أصبح "أمرًا بديهيًا".
تحليل مفهوم المؤسسة
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة تعطي تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تمتلك على الأقل الخصائص التالية:
غير ربحية وخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم جميع الإيرادات الناتجة عن التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع المنافع على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تحتوي المؤسسة على مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
كيان قانوني مستقل: تعمل المؤسسة ككيان قانوني مستقل، حيث تمتلك أصولها الخاصة وهيكل الحوكمة الداخلي. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية للمؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي هو في جوهره أداة استثمار أو مجموعة من تجمعات الأموال. بينما في القطاع المالي، فإن "شركات الصناديق" الشائعة هي في الحقيقة نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن ثم من خلال إدارة هذا التجمع المالي تحصيل العوائد للمستثمرين، وأخيراً إتمام "جمع، استثمار، إدارة، استرداد" الصندوق، وتحصيل رسوم الإدارة من ذلك.
يتضح من ذلك أن "الصندوق" و"المؤسسة" على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعاني التي تعبر عنها على المستوى القانوني مختلفة تمامًا.
أسباب اختيار صناعة العملات المشفرة للمؤسسات
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية بخصائص غير ربحية وذات منفعة عامة، وهدفها من التأسيس هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة في المجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة لمؤسسة مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المؤسسة لا تقوم بتوزيع المنافع على أعضاء المنظمة، بل يشارك الأعضاء كمدراء للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحكم الذاتي الذي تقدره صناعة العملات المشفرة ومجال Web3. لذلك، اختيار رواد أعمال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان ليس مفيدًا فقط في تغليف المشروع وإعلانه، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من المشاريع استخدام المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة إيثيريوم الشهيرة. إيثيريوم، كأحد العملات المشفرة الرئيسية التي تحتل المرتبة الثانية عالمياً من حيث القيمة السوقية، اختار أيضاً المؤسسة ككيان تشغيلي له. ونظراً للمكانة الهامة لإيثيريوم في صناعة العملات المشفرة، بعد بيتكوين، فإن لمؤسسة إيثيريوم تأثيراً كبيراً، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في مجال Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة نفسها، تنص القوانين في العديد من البلدان على أن المؤسسة يمكنها الحصول على حق الإعفاء الضريبي أو الحصول على مزايا ضريبية معينة بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقة معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة ككيان لإصدار العملة يمكن أن يستفيد من الإعفاءات أو المزايا الضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بصفة عامة، تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجاً جداً. كما أن خصائص المؤسسة تتوافق تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بشكل المؤسسة الذي تعرفه "الأموال القديمة" التقليدية، وهو شكل جاد نسبياً. لذلك، أصبح هذا المفهوم تدريجياً موضة في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الأنظار والاهتمام.
ولكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إكمال إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة القيام بذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. قد تختار معظم المشاريع المؤسسة كجهة لإصدار العملة لأسباب تجارية، تشمل الإعلان عن المشروع، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب. لذلك، ليس من الضروري أن يكون لدى الممارسين إيمان مفرط بالمؤسسة، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. علاوة على ذلك، فإن المؤسسة، بصفتها منظمة غير ربحية، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من البلدان أو المناطق، لا يمكنها فتح حسابات بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذلك، إذا تم استخدام المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادةً ما يتعين إنشاء شركة خاصة أخرى للتكامل معها.
تحليل مؤسسة سنغافورة
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يبدو أكثر كقول تقليدي في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القوانين السنغافورية مفهوم المؤسسة بالمعنى التقليدي. وما يُشار إليه عادةً بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو كيان قانوني يُعترف به كـ "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. وهناك العديد من أنواع الكيانات القانونية التي يمكن أن تُعترف كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان، والجمعيات، أو الصناديق الخيرية. وعادةً ما تختار الأطراف المعنية بمشاريع الأصول الواقعية (RWA) كيان الشركات المحدودة بالضمان. لذلك، ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات المشفرة هو في الواقع شركة محدودة بالضمان تُعتبر "منظمة غير ربحية".
وأسباب اختيار صناعة العملات المشفرة سابقاً لمؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هي كما يلي:
السبب الأول هو أن السلطات في سنغافورة كانت تتبنى موقفاً أكثر انفتاحًا ومرونة تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات الأخيرة. يمكن رؤية ذلك بوضوح في موافقة السلطات في سنغافورة على طلبات تسجيل المؤسسات كجهات إصدار العملات. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبيًا، وإتمام إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانياً، لأن الحكومة السنغافورية في السنوات الأخيرة دعمت بنشاط تطوير تقنية البلوكشين والعملات المشفرة، حيث قدمت إطاراً قانونياً وبيئة تنظيمية رائدة عالمياً لأنشطة إصدار العملة. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمور قانونية في سنغافورة، بل أيضاً أي عقد يتضمن العملة المشفرة لن يُعتبر غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملة المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطاراً قانونياً متكاملاً للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع جوانب ICO والضرائب ومكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب بالإضافة إلى شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، وقد جذبت اهتمامًا كبيرًا من رأس المال الدولي على مدى فترة طويلة، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيمنح المشروع مصداقية أعلى واحترافية. وفي الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (توقيت شرق آسيا +8)، ولا يوجد فرق في التوقيت بينهما، مما يعد أيضًا ودودًا للغاية للاعبين الصينيين العديدة والمشاريع في عالم العملات.
هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات في سنغافورة بشكل صريح تأسيس صندوق سنغافوري كجهة لإصدار العملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت في السنوات الأخيرة العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في شكل صناديق سنغافورية. ومنذ ذلك الحين، بسبب الضغوط الناتجة عن الرأي العام والتنظيمات السياسية، بدأت السلطات في سنغافورة، بقيادة ACRA، في تشديد الموافقات بشكل كبير على الصناديق المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيدات متعددة من الرسائل، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة عند تسجيل المؤسسة، وبمجرد اكتشاف أي احتمال لوجود صلة بين المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فإنه لن يتم عادةً الموافقة على طلب تسجيلها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA لا يزال يتمتع بالجدوى القانونية، إلا أنه من حيث التطبيق العملي، فقد تم سد الطريق بشكل أساسي.
كيانات إصدار العملة الأخرى
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA أيضًا اختيار الكيانات التالية لإصدار العملة:
الخيار الأول هو مؤسسة أمريكية
في الواقع، فإن منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق بشكل أساسي مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة، والاختلاف الأكبر بينهما هو أن موقف الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات المشفرة بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسات في الولايات المتحدة سريعة نسبيًا، ومتطلبات الحد الأدنى بسيطة وقيودها قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إنهاء تسجيل مؤسسة غير ربحية في كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
الخيار الثاني الذي يمكن النظر فيه هو مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
من حيث الهيكل العام، فإن مؤسسة الإمارات تشبه إلى حد كبير مؤسسة سنغافورة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تتبع النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات تتبع النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون، ونظام العدالة، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة حاسمة عند التعامل مع قضايا الامتثال المعقدة عبر الأنظمة القانونية.
تعتبر منظمات DAO شكلاً من أشكال التنظيم الذاتي القائم على تقنية البلوكشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. وبالنسبة لهذا الشكل التنظيمي الجديد، فقد أصدرت السلطات في الإمارات العربية المتحدة مجموعة كاملة من الأنظمة واللوائح وإطارًا تنظيميًا مناسبًا. وفقًا للأنظمة واللوائح ذات الصلة، تمتلك منظمات DAO في الإمارات شخصية اعتبارية مستقلة وتمتاز أيضًا بخصائص غير ربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها البورصة الرسمية، يتبين أن البورصة قد أبرمت رسميًا صفقة استثمار إجمالية بقيمة 2 مليار دولار مع المؤسسة الاستثمارية MGX في أبوظبي، وهي المرة الأولى التي تجذب فيها البورصة مستثمرين مؤسسيين خارجيين منذ تأسيسها. أحد المؤسسين المشاركين للمؤسسة الاستثمارية MGX هو صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. من المتوقع أن يؤدي التحالف القوي بين صندوق الإمارات السيادي وهذه البورصة إلى تعزيز تطوير صناعة العملات الرقمية في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات الرقمية في الشرق الأوسط تستحق بالفعل التوقع.
بشكل عام، يمكن أن تكون مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا من الكيانات المناسبة لإصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيتطلب تكلفة نسبية أعلى، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
المخاطر والعقبات التي يجب مراعاتها عند اختيار مؤسسة أمريكية
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة بشكل مؤسسة الحصول على الترخيص المناسب، مثل ترخيص MSB الصادر عن مكتب مكافحة الجرائم المالية.
ثانياً، بسبب التوترات الجيوسياسية بين الصين والولايات المتحدة، فإن موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية ومدى صرامته يتغيران غالباً، مما يسبب عدم اليقين في التشغيل الامتثالي طويل الأجل للشركات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن قوانين الأعمال المالية والتجارية في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعة.
أخيرًا، إن التدقيق الضريبي من قِبَل هيئة الضرائب الأمريكية صارم للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: لا يمكن تجنب الموت والضرائب في حياة الإنسان. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، من الضروري وجود فريق محترف للتخطيط الضريبي لدعم ومعالجة المسائل الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأطراف المرتبطة بالشركة معرضة لخطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة الطويلة.
الخاتمة
في ظل عدم وضوح آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية، يجب على المشاريع الصينية الالتزام بمبدأ "الامتثال أولاً" عند تنفيذ مشاريع RWA. لذلك، تحتاج مشاريع RWA إلى تجميع